【正文】 上海 4 月份實。這與一季度大部分城市尚未取消公費醫(yī)療，廣大病員抓緊搶備常用藥有關(guān)。而總體藥品消費水平的增長幅度將受到遏制。這將對 2020年醫(yī)藥市場，特別是藥品市場帶來較大的影響。 歷年來 GDP 的增長與我國醫(yī)藥市場的增長有密切的關(guān)連度 (見表 3)。 2020 年我國將繼續(xù)實施積極穩(wěn)健的財政政策，加大基礎(chǔ)建設(shè)投入，積極擴大內(nèi)需，實現(xiàn) GDP 的穩(wěn)步增長。 2020 年，國家仍將實行積極的財政政策，宏觀政策環(huán)境仍將進一步改善，有利于 GDP繼續(xù)保持穩(wěn)步增長 (明年 GDP 增長幅度將不低于 7%的水平 )。 ◆ GDP 的穩(wěn)定增長 2020 年，中國經(jīng)濟平穩(wěn)增長，在世界經(jīng)濟大衰退的環(huán)境下一枝獨秀。 面對嚴峻的外貿(mào)形勢，國家將 繼續(xù)推行鼓勵出口的積極的外貿(mào)政策，甚至人民幣適當(dāng)貶值。 至于戰(zhàn)爭、 “ 炭疽恐慌 ” 等所帶來的藥品消耗、儲存的增加，雖然對我國醫(yī)藥出口有一定的拉動，怎奈我國藥品制劑工藝落后，來自美國的抗生素藥品需求對我國藥品出口的帶動不會很大。11” 的余波對世界經(jīng)濟的負面影響仍將延續(xù)，全球醫(yī)藥市場與全球經(jīng)濟增減的步調(diào)是一致的，因此，相信 2020 年全球醫(yī)藥市場增長將會明顯減緩，低于 2020 年的增幅 (10%)。全球 2020 年的經(jīng)濟增長率預(yù)測為 %，明顯低于 2020 年 %的水平。 “9部分省市拖欠退稅，也挫傷了企業(yè)出口的積極性。11 事 件 ” 及國際經(jīng)濟環(huán)境的惡化 進入 2020 年，國際經(jīng)濟環(huán)境進一步惡化，美歐日經(jīng)濟同步下滑，世界其他國家經(jīng)濟增長也普遍低于 2020 年的水平，這些國家內(nèi)需不旺，進口必然減少，勢必影響我國醫(yī)藥的出口。按第五次人口普查基數(shù) (2020 年 億 )及年增長 %的速度推算， 2020年中國人口將達到 億。部分辦會者，則把目光放在獲取展位出租的利益上。 ◆ 各種醫(yī)藥展銷會頻繁召開 “ 會展經(jīng)濟 ” 成為 2020 年醫(yī)藥市場的一大特色，各種與醫(yī)藥有關(guān)的展銷會接連不 斷，營銷人員疲于奔命，會上卻成交清淡。 激烈的競爭在使零售藥品市場銷售規(guī)模不斷增長的同時，也導(dǎo)致平均單店銷售額急劇下降。 WTO 加 入在即，不少省市放開接受申辦零售藥店，使零售網(wǎng)點快速增加。 表 2 部分常用藥品 2020 年市場價格變化表 單位：元 2020 年春季新特藥品會 2020 年秋季新特藥品會 品名 規(guī)格 市場價 市場價 變化率 頭孢氨芐 40 粒 14 3% 頭孢唑啉鈉 針劑 +% 頭孢呋辛 250mg6 23 25 +% 氧氟沙星 12 9 +% 左氧氟沙星針 針 16 17 +% 卡那霉素針 +% 利巴韋林膠囊 10 粒 4 % 林可霉素片 2 支 /盒 % 阿米卡星針 2 支 /盒 3 30% ◆ 零售市場競爭激烈 自 2020 年國家藥監(jiān)局批準 50家零售連鎖企業(yè)試點跨區(qū)域經(jīng)營以來，各地零售市場的競爭逐步走向白熱化。 ◆ 藥價水平有所回穩(wěn) 經(jīng)前幾年大幅調(diào)低藥價后，不少藥品價格已沒有大多下跌空間。其中，醫(yī)院用藥中的進口藥所占份額下降，國產(chǎn)藥和合資藥所占份額上升。其中西藥制劑增幅為 %，原料藥增幅為 31%。可見 2020 年我國藥品出口雖有所增長，但增幅不理想，且有逐月下降的不利傾向。 4 月份起，出口增幅呈逐月下降的勢頭，預(yù)計 2020年全年出口金額約 41 億美元，同比增長 %，低于 2020 年的增長幅度。 ◆ 出口先升后降，進口高幅增長 近兩年國家實施鼓勵 出口的政策，對醫(yī)藥產(chǎn)品出口起了強有力的促進作用。可見，盡管醫(yī)藥市場全面復(fù)蘇，近兩 年我國藥品市場增長仍較平穩(wěn)，增幅低于前 10 年的平均水平。預(yù)測全年醫(yī)藥商業(yè)銷售總額達 1500 億元，同比增長 %，其中化學(xué)藥品總共銷售 1260億元，同比增長 16%。 表 1 2020 年上半年 中國前 10 位醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)排序 序號 不變價工業(yè)總產(chǎn)值 利潤總額 現(xiàn)價銷售收入 1 哈藥集團 深圳南方 華北制藥 2 華北集團 西安楊森 哈藥集團 3 石藥集團 哈藥集團 深圳南方 4 東北制藥 華北制藥 石藥集團 5 上海新亞 石藥集團 東北制藥 6 哈藥總廠 山東新華 山東新華 7 上海先鋒 北京雙鶴 哈藥總廠 8 浙江海正 上海施貴寶 西安楊森 9 山東新華 哈藥總廠 山東魯抗 10 深圳南方 哈藥 六廠 天津藥業(yè) 醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益明顯好轉(zhuǎn)， 2020 年 1～ 7 月盈虧相抵后實現(xiàn)利潤總額 億元，比上年同期增長 %。這兩項比重將隨著醫(yī)藥行業(yè)各種形式的聯(lián)合、兼并、重且而不斷提高。與過去 10 年比較，可見 2020 年我國醫(yī)藥經(jīng)濟呈穩(wěn)定快速增長的趨勢 (見圖 1)。 2020年 1～ 8月，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值完成 1748億元，同比增長 %。 (一 )醫(yī)藥經(jīng)濟運行概況 ◆ 醫(yī)藥工業(yè)快速增長 2020 年上半年，全國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值完成 1319億元，比上年同期增長 %(按可比價格計算，下同 )。 本文運用 SDA 南方所 “ 經(jīng)濟運行分析系統(tǒng) ” 的數(shù)學(xué)模型對 2020 年中國醫(yī)藥市場進行了分析預(yù)測。 2020 年中國醫(yī)藥市場展望 2020 年中國醫(yī)藥市場繼續(xù)復(fù)蘇，工業(yè)總產(chǎn)值、商業(yè)購銷、進出口均穩(wěn)步增長，企業(yè) 經(jīng)營效益有明顯的好轉(zhuǎn)。公司現(xiàn)在在產(chǎn)品技術(shù)上，品種數(shù)量上，生物銷售網(wǎng)絡(luò)上比國內(nèi)同類廠家有明顯的優(yōu)勢，隨著國家強制性在 2020 年底淘汰血源乙肝疫苗，以及基因組計劃的不段深入，公司在基因工程上游項目開發(fā)能力的優(yōu)勢和產(chǎn)品規(guī)模經(jīng)營效益將充分展現(xiàn)出來，未來值得 關(guān)注。北生所是衛(wèi)生部直屬的中國生物制品總公司下屬的全國六大生物制品研究所之一，是我國最早研究和開發(fā)生物制品的單位，擁有強大的技術(shù)實力，公司現(xiàn)主營產(chǎn)品為基因工程疫苗，風(fēng)疹疫苗，體外診斷試劑，血液制品，其中基因診斷試 劑有 30 多個品種，但總體來講，該項目占公司的整個收入的比重較小。星湖科技與聯(lián)合基因的這種強強聯(lián)合將發(fā)揮巨大的威力，在后基因時代公司憑借科研技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢，相信會迎來輝煌的未來。為了拓寬營利面，尋求新的利潤增長點， 2020 年 8 月 26 日，公司通過決議，決定出資 元人民幣與上海聯(lián)合基因科技有限公司所轄的博德公司合作共同組建上海博星基因芯片有限公司，博德公司以基因芯片制造技術(shù)，基因芯片專利獨家使用權(quán)，基因芯片在研項目等無形資產(chǎn)作價 億元，雙方各占 50%的股份。復(fù)星從機制、資金、現(xiàn)有產(chǎn)品、公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局多方面看，未來幾年公司的業(yè)績和收入增長有可能每年在 50%左右，值得中長期投資。地處上海優(yōu)越的地緣環(huán)境、管理層年輕開拓、民營企業(yè)機制有助于解決發(fā)展中面臨的人才短缺 、管理模式、激勵機制等問題。公司已著力在研發(fā)上下功夫，用配股資金投資 6700 多萬與科研院所合建生物醫(yī)藥研究院，公司占 96%股權(quán)，有意將其建成國家級企業(yè)技術(shù)中心，走自主開發(fā)、合作開發(fā)、收購兼并三者并行的研發(fā)路子。目前國內(nèi)獨家生產(chǎn)，市場占有率在 50%以上。高速的成長主要得益于公司在人才方面，研發(fā)方面，產(chǎn)品方面等等的優(yōu)勢。其中上半年診斷試劑占總凈利潤的 33%，投資收入有明顯的提高，基因工程藥物、中成藥、智能化醫(yī)療儀器市場有所擴大。 2020 年上半年公司主營收入 28745 萬元，較去年同期增長了 45%，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤 13680 萬元，較去年同期增長了 60%，凈利潤 6215 萬元，較去年同期增長了 %。由于受 入世 及國內(nèi)醫(yī)療體制改革、醫(yī)療 市場醫(yī)藥分類管理等的影響，公司主導(dǎo)產(chǎn)品勢必受到國內(nèi)外同類產(chǎn)品的激烈競爭壓力，為適應(yīng)這一情況，公司把握醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展動態(tài)，提出了以市場為中心，現(xiàn)代醫(yī)藥、科技先導(dǎo)、資本市場支持三位一體的發(fā)展戰(zhàn)略，加大對天然藥物、生物工程藥物的產(chǎn)品開發(fā)和市場拓展力度，努力提高產(chǎn)品科技含量，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)多元化經(jīng)營，今年上半年公司投資 萬元，以 20%的股比參股北京沃華生物科技股份有限公司，由于北京沃華公司是一家高科技生物制品公司，擁有 20 多種具有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，明年有望在國內(nèi)二板市場上市，因此發(fā)展前景良好。 (二 )雙鶴藥業(yè)（ 600062） 雙鶴藥業(yè)是一家以加工、制造、銷售 制劑藥品、化學(xué)原料藥為主營業(yè)務(wù)的公司，其主導(dǎo)產(chǎn)品是抗生素類化學(xué)合成藥奧復(fù)星、利復(fù)星系列產(chǎn)品、增效聯(lián)磺片、大輸液系列、北京降壓 0 號， 2020 年上半年累計完成主營業(yè)務(wù)收入 萬元，同比增長 %；主營業(yè)務(wù)利潤 萬元，同比增長 %；完成凈利潤 萬元，同比增長 %。但主導(dǎo)產(chǎn)品 麗珠得樂 、 麗珠風(fēng) 、 麗珠威 的市場占有率不僅沒有降低，反而在某種程度上進一步擴大，顯示出公司良好的發(fā)展后勁，現(xiàn)有 消化道 、 心腦血管 、 抗感染和抗病毒 三大主導(dǎo)品種領(lǐng)域，形成新藥物劑型、生物技術(shù)制藥、現(xiàn)代中藥、化學(xué)藥物及半合成抗生素藥物四個產(chǎn)業(yè)板塊。 六、重點上市公司分析 (一 )麗珠集團（ 0513） 公司主營業(yè)務(wù)集中在醫(yī)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)、營銷及科研領(lǐng)域，產(chǎn)品涉及化學(xué)藥品、生物工程藥品、原料藥、中成藥、診斷試劑、生物活性材料等各個醫(yī)藥領(lǐng)域的上百個品種。而上市公司攜資本市場的優(yōu)勢將會脫穎而出，成為我國醫(yī)藥行業(yè)的中堅。 激烈的市場競爭和大規(guī)模的藥品降價，使行業(yè)平均利潤率降低，為了生存與發(fā)展，企業(yè)唯有追求規(guī)模經(jīng)濟，增強新藥的創(chuàng)新能力，才能立于不敗之地。中國科學(xué)家參與并出色地完成了人類基因組計劃（ HGP）中的 1%基因測序工作，極大地鼓舞了中國人的志氣，給國內(nèi)生物基因產(chǎn)業(yè)注入了一支強心劑，眾多的上市公司開始涉足基因產(chǎn)業(yè)，以星湖科技為代表的一些公司投巨資搶占生物技術(shù)制高點（基因芯片，功能基因等）。 隨著 6 月 26 日人類基因組結(jié)構(gòu)草圖的公布，生命科學(xué)翻開了新的一頁，生物技術(shù) 制藥產(chǎn)業(yè)翻開了新的篇章。 從主營收入和凈利潤下降比較明顯的 12 家公司來看，都是產(chǎn)品優(yōu)勢不突出的，以生產(chǎn)普藥或同品種重復(fù)生產(chǎn)比較嚴重的企業(yè)，這表明醫(yī)藥行業(yè)中普通藥品已進入薄利時代，新藥以及具有市場獨占性的藥品將 成為企業(yè)盈利的主要支柱，我國醫(yī)藥行業(yè)已開始進入技術(shù)創(chuàng)新時代。今年藥品降價幅度更大，作為藥品流通領(lǐng)域改革的一個趨勢，藥品的降價沖擊波無疑將會對企業(yè)的盈利產(chǎn)生影響。企業(yè)平均主營收入為 38288 萬元，同比增長 %，高于深滬平均近 個百分點；企業(yè)平均凈利潤為 3047 萬元，同比增長 %，低于深滬平均近 個百分點，每股收益 元，比 1999 年同期每股收益下降了一成以上。表明經(jīng)過重組，企業(yè)主營更加突出，盈利能力有所提高。 ，經(jīng)營效益明顯改善 自 1998 年開始的醫(yī)藥結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)過兩年多時間，已開始在上市公司中產(chǎn)生明顯的效果，主 要體現(xiàn)在：部分企業(yè)通過經(jīng)營重組與整合，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量提高，盈利能力增強，規(guī)模經(jīng)濟與市場優(yōu)勢已開始體現(xiàn)；農(nóng)村市場已成為部分上市公司業(yè)績增長的沃土。而國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)總的經(jīng)營狀況并沒有根本性的改善，主要體現(xiàn)在：企業(yè)數(shù)量太多，重復(fù)生產(chǎn)依然嚴重，流通市場秩序混亂，惡性競爭依然存在。醫(yī)藥板塊上市公司應(yīng)收帳款上半年同比增長 %，遠遠高于其它財務(wù)指標的增長幅度，也遠遠高于全行業(yè)平均水平。 ，經(jīng)營環(huán)境不容樂觀 在國家有關(guān)鼓勵政策和周邊國家和地區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇的帶動下，出口增長較快，同時國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)，促進了國內(nèi)醫(yī)藥市場需求的擴大，大部分企業(yè)開始以市場為導(dǎo)向，實行以產(chǎn)定銷，降低了存貨的比重，但應(yīng)收帳款增長太快，上半年行業(yè)信息表明，企業(yè)在快速發(fā)展的同時，應(yīng)收帳款凈額也同比增長 %，增幅比去年同期高 個百分點。 (四）醫(yī)藥經(jīng)濟運行特點 ，農(nóng)村市場成為新亮點 上半年藥品零售比去年同期增長 %，估計在今后幾年內(nèi)，隨著國內(nèi)經(jīng)濟快速穩(wěn)定發(fā)展，人口的自然增長以及人民對生活質(zhì)量和質(zhì)素要求的提高，全民自我保健意識的加強，國內(nèi)醫(yī)藥零售市場仍將保持較高的增長率；農(nóng)村市場經(jīng)過 1999 年的醞釀，今年也出現(xiàn)了較高的增長速度，同比增長達 12%。 (3 家 )：上市公司主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤和凈利潤在醫(yī)藥行業(yè)都排名第一，但其主營業(yè)務(wù)利潤率在行業(yè)中最少。隨著人類基因組項目的不段深入以及后基因時代的到來，生物制藥類公司將迎來輝煌的明天。遠遠高于醫(yī)藥類上市公司的平均值。 2020 年上半年，該子行業(yè)在主營業(yè)務(wù)收入。隨著中國加入 WTO，醫(yī)藥類的其他子行業(yè)都要面臨較大的沖擊，相對而言，中成藥經(jīng)受打擊程度最小，只要充分挖掘潛力，努力加快中藥工業(yè)的現(xiàn)代化步伐，該行業(yè)發(fā)展空間巨大。營業(yè)利潤同比增長20%的情況下，凈利潤上漲了 %，主營利潤率達 %，凈利潤率在 %以上，均高 于整個醫(yī)藥行業(yè)平均值，這表明中成藥行業(yè)在規(guī)模較大的同時，充分體現(xiàn)了在醫(yī)藥行業(yè)中的高利潤率的特點。中成藥類和醫(yī)療器械類上市公司，這表明化學(xué)制藥的利潤率相對不高。主營總利潤和總凈利潤 分別為992884 萬元、 360840 萬元、 69803 萬元，平均每家上市公司的主營業(yè)務(wù)收入。