【正文】 企業(yè)的折舊政策一般具有如下的特點(diǎn)：（ 1）政策選擇的權(quán)變性。折舊政策的選擇直接影響著企業(yè)應(yīng)納稅所得的多少，國(guó)家對(duì)折舊政策的選擇是有所管制的，企業(yè)只在國(guó)家折舊政策的彈性范圍內(nèi)做；出有限選擇并盡量節(jié)約稅金； (c)企業(yè)對(duì)資本保全的考慮。 (3)企業(yè)的其他財(cái)務(wù)目標(biāo)。(2)固定資產(chǎn)的磨損狀況。它具有政策選擇的權(quán)變性、政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性、政策要素的簡(jiǎn)單性和決策因素的復(fù)雜性等特點(diǎn)。企業(yè)資金從來源上分為內(nèi)部資金和外部資金兩部分，而且這兩者的性質(zhì)不同。按照 “資產(chǎn)＝負(fù)債 +權(quán)益 ”公式，如果企業(yè)收不抵支即發(fā)生虧損，將減少企業(yè)凈資產(chǎn)，從而減少作為償債保障的資產(chǎn)總量，在負(fù)債不變下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力也就越低，終極的收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財(cái)產(chǎn)不足以支付債務(wù)。 S 什么是籌資風(fēng)險(xiǎn)？按其成因可分為哪幾類？答：籌資風(fēng)險(xiǎn)，又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于債務(wù)籌資而引起的到期不能償債的可能性。為避免企業(yè)因債務(wù)籌資而產(chǎn)生的到期不能支付的償債風(fēng)險(xiǎn)并提高凈資產(chǎn)收益率，理論上認(rèn)為，如果借款期限與借款周期能與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期相匹配，則企業(yè)總能利用借款來滿足其資金需要。它是指普通股股東不必經(jīng)過公司或其他股東的同意而合法地轉(zhuǎn)讓其手中的股票。但實(shí)際上，這種權(quán)利一般是通過投票選舉并任命董事會(huì)成員來行使。股東認(rèn)購(gòu)新股時(shí)的價(jià)格通常比股票的市場(chǎng)價(jià)格要低，所以優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是具有一定的價(jià)值的，這個(gè)價(jià)值稱為 “權(quán)值 “。所以，如果公司的經(jīng)營(yíng)收益不高，不足以支付利息以及優(yōu)先股股 利的話，普通股股東不但得不到任何收益，還要用以前的收益償還利息；相反，如果公司經(jīng)營(yíng)得好，獲得了高額利潤(rùn)的話，那么也可以有得到豐厚的收益，而債權(quán)人則只能享受固定的利息收入 。風(fēng)險(xiǎn)收益間的均衡關(guān)系及其所確定的投資必要報(bào)酬率，成為確定投資項(xiàng)目貼現(xiàn)率的主要依據(jù)。風(fēng)險(xiǎn)收益均衡概念是以市場(chǎng)有效為前提的。第二，流動(dòng)資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況。其判斷標(biāo)準(zhǔn)有三個(gè)：（ 1）有利于最大限度地增加所有者財(cái)富，能使企業(yè)價(jià)值最大化；（ 2）企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低：（ 3）資產(chǎn)保持適宜的流動(dòng)，并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性。 簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型。資本成本對(duì)于企業(yè)籌資及投資管理具有重要的意義，體現(xiàn)在：首先，資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。這里，資本特指由債權(quán)人和股東提供的長(zhǎng)期資金來源，包括長(zhǎng)期負(fù)債與股權(quán)資本。資本成本從其計(jì)算和在實(shí)際工作中的應(yīng)用價(jià)值看，它屬于預(yù)測(cè)成本。 W 簡(jiǎn)述資本成本的內(nèi)容、性質(zhì)和作用。 簡(jiǎn)述證券投資風(fēng)險(xiǎn)的含義及分類。也正是由于上述動(dòng)機(jī)的需要，因此，按照國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，公司在發(fā) 行優(yōu)先股時(shí)都要就某一目的或動(dòng)機(jī)來配合選擇發(fā)行時(shí)機(jī)。有你更精彩 !（ 3）增加普通股股東權(quán)益?？梢员Ｗo(hù)原有普通股對(duì)公司經(jīng)營(yíng)權(quán)的控制。 答：股份有限公司發(fā)行優(yōu)先股主要出于籌資自有資本的需要。到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率是因到期時(shí)間長(zhǎng)短不同而形成的利率差別，如長(zhǎng)期金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)高于短期資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。純利率是指在不考慮通貨膨脹和零風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率，一般將國(guó)庫(kù)利率權(quán)當(dāng)純利率，理論上，財(cái)務(wù)純利率是在產(chǎn)業(yè)平均利潤(rùn)率、獎(jiǎng)金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié)下形成的利率水平。 穩(wěn)健型融資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由 長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來源。配合型融資政策的特點(diǎn)是：對(duì)于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金滿足其資金需要；對(duì)于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱為永久性資產(chǎn)），運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率 == 式中其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金來源提指從應(yīng)收賬款收現(xiàn)以外的途徑可以取得的種穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入數(shù)額，如短期有價(jià)證券變現(xiàn)凈額、可隨時(shí)取得的短期銀行貸款額等。 2）應(yīng)收賬款賬齡分析，即應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)分析。（ 1）應(yīng)收賬款追蹤分析。如果借款企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，則銀行的利益就可能受到損害，借款協(xié)議使得銀行擁有干預(yù)借款人行為的法律權(quán)力，當(dāng)借款企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)不善，出現(xiàn)虧損并違約時(shí)，銀行可據(jù)此采取必要的行為。因?yàn)槟阋寗e人參與利潤(rùn)分紅，如果你的公司有可觀的利潤(rùn)的話，這筆分紅將大大高于你舉債的成本。你吸收的直接投資越多，舉債能力就越強(qiáng)； (2)吸收直接投資不僅可籌集現(xiàn)金，而且能夠直接取得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，從而與現(xiàn)金籌資方式相比，能盡快地形成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。 簡(jiǎn)述吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)。 1）現(xiàn)金收入，包括期初現(xiàn)金余額和預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金流入額，即預(yù)算期內(nèi)可動(dòng)用的現(xiàn)金總額。 簡(jiǎn)述收支預(yù)算法的內(nèi)容。 答：利用商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：籌資方便，即信用的取得和使用與否由企業(yè)自行 掌握，何時(shí)需要，需要多少，企業(yè)可以在規(guī)定的條件與額度內(nèi)自行決定，無須做特殊的籌資安排，也不需要事先計(jì)劃；限制條件少，即商業(yè)信用籌資比其他籌資方式條件寬松，無須提供擔(dān)?；虻盅?，選擇余地大；籌資成本低。貨幣時(shí)間價(jià)值觀念是指貨幣的擁有者因放棄對(duì)貨幣的使用而根據(jù)其時(shí)間長(zhǎng)短所獲得的報(bào)酬，這種觀念認(rèn)為一定量的貨幣在不同時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。它是通過減少資產(chǎn)總額的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。 （ 2） 增量調(diào)整。所謂存量調(diào)整是指在不改變現(xiàn)有 資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求，對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行必要的調(diào)整。 另外，由于雙方不得中止合同，因此在通貨膨脹情況下，承租人等于用貶值了的貨幣去支付其設(shè)備價(jià)款，從而對(duì)承租人有利。這是因?yàn)椋?(1)從設(shè)備的取得看，租入設(shè)備比貸款自購(gòu)設(shè)備能在采購(gòu)環(huán)節(jié)上節(jié)約大量的人力、物力、財(cái)力。 答：優(yōu)點(diǎn) ：第一，節(jié)約資金，提高資金的使用效益。包括企業(yè)與投資者間的產(chǎn) 權(quán)關(guān)系，以及各投資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。由于吸收直接投資形式下各種不同出資方式形成的資 產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力與變現(xiàn)能力不同，對(duì)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的影響也不相同，為保證各種出資方式下的資產(chǎn)間的合理搭配，提高資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力，因此，對(duì)不同出資方式下的資產(chǎn)，應(yīng)在吸收投資時(shí)確定較合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系。 簡(jiǎn)述企業(yè)如何進(jìn)行直接投資的管理。合理利率預(yù)期。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有利潤(rùn)最大化、每股利潤(rùn)最大化（資本利潤(rùn)率最大化）、企業(yè)價(jià)值最大化等幾種說法。 答：企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)在理財(cái)活動(dòng)中產(chǎn)生的與各相關(guān)利益集團(tuán)間的利益關(guān)系 。 （ 2）滿足其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要?；I資目的服務(wù)于 財(cái)務(wù)管理 的總體目標(biāo)。 ③ 圖示分析法。投資理論認(rèn)為，投資時(shí)機(jī)判斷的方法主要有： ① 因素分析法。 答：年金是指時(shí)間間隔相等（一年、半年、一季度等）、收入或支出金額相 等的款項(xiàng)。 簡(jiǎn)述利潤(rùn)分配的程序。對(duì)投資者來說，轉(zhuǎn)換價(jià)值愈大，則企業(yè)支付的利息也就可能愈小。 簡(jiǎn)述可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) ? 答：可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有： (1)有利于企業(yè)肄資，這是因?yàn)?，可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者具有雙重吸引力。 （ 4）積極利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)。但是，由于投資是分階段、分時(shí)期進(jìn)行的，因此，企業(yè)在籌資時(shí)，可按照投資的進(jìn)度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑 置 （ 2）合理利率預(yù)期。第三、分析資本與利潤(rùn)折關(guān)系 。對(duì)企業(yè)獲利能力的分析應(yīng)從三個(gè)角度進(jìn)行；第一、首先要分析銷售收入與利潤(rùn)關(guān)系，著重點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與銷售收入的關(guān)系，這是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)利潤(rùn)的數(shù)額、水平的高低對(duì)企業(yè)的總體獲利能力有著舉足輕重的影響。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些對(duì)所有的公司產(chǎn)生影響的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等。 其次，由于優(yōu)先股 在股利分配、資產(chǎn)清算等方面具有優(yōu)先權(quán)，所以會(huì)使普通股股東在公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定時(shí)的收益受到影響。 第三，發(fā)行優(yōu)先股不像借債那樣可能需要一定的資產(chǎn)作為抵押，在間接意義上增強(qiáng)了企業(yè)借款的能力。利弊：這種政策的優(yōu)點(diǎn)是便于在公開市 場(chǎng)上籌措資金，股東風(fēng)險(xiǎn)較小，可確保股東無論是年景豐歉均可獲得股利，從而愿意長(zhǎng)期 +持有該企業(yè)的股票。因此，判斷財(cái)務(wù)利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)是： 1）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量大于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量。財(cái)務(wù)管理工作的核心是如何提高現(xiàn)金的使用效率、周轉(zhuǎn)效率，注意收益和風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)稱性。三者相輔相成，構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)幕緝?nèi)容。 答：企業(yè)的財(cái)務(wù)分析同時(shí)肩負(fù)著雙重目的：洞察自身財(cái)務(wù)狀況與財(cái)務(wù)實(shí)力以及分析判斷外部利害相關(guān)者財(cái)務(wù)狀況與財(cái)務(wù)實(shí)力，從而為企業(yè)決策當(dāng)局的規(guī)劃決策提供價(jià)值信息支持，同時(shí)也對(duì)業(yè)務(wù)部門提供咨詢服務(wù)。長(zhǎng)期債券的利率通常是固定利率，這與從銀行取得的貸款有所 不同。債券即使有較高的優(yōu)先償還級(jí)別并得到抵押擔(dān)保，也不能保證一定會(huì)得到完全的清償。不同的公司債券有不同的償還優(yōu)先級(jí)別。公司債券通常在滿足一定的歸還條件時(shí)才會(huì)被投資者接受。 因此，在計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)要扣除存貨。它通常要通過產(chǎn)品的售出和賬款的收回兩個(gè)過程才能變?yōu)楝F(xiàn)金。（ 2）項(xiàng)目的盈利性。（ 3）加強(qiáng)固定資產(chǎn)實(shí)物管理，提高其利用效率。這也就是說，財(cái)務(wù)杠桿本身并不是風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源。也可以理解為是利用債務(wù)籌資而給企業(yè)帶來的額外收益。包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬方針三部分內(nèi)容。優(yōu)點(diǎn)：籌資成本低；可利用財(cái)務(wù)杠桿的作用；有利于保障股東對(duì)公司的控制權(quán)；有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。 答：普通股籌資是股權(quán)資本籌資。企業(yè)的這種為籌措和使用資金而付出的代價(jià)即資本成本。企業(yè) 的這種為籌措和使用資金而付出的代價(jià)即資本成本。 證券投資風(fēng)險(xiǎn) ： 是指投資者在證券投資過程中遭受損失或達(dá)不到預(yù)期收益的可能性。如果一個(gè)投資項(xiàng)目的年銷售收入等于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入，付現(xiàn)成本（指不包括折舊的成本）等于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出，那么 ，年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量的計(jì)算公式為：每年凈現(xiàn)金流量（ NCF）＝每年?duì)I業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅或每年凈現(xiàn)金流量（ NC F）＝凈利潤(rùn)＋折舊。 信用政策 ： 即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確定的基 本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬方針三部分內(nèi)容。收支預(yù)算法意味著：在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，凡涉及現(xiàn)金流 動(dòng)的事項(xiàng)均應(yīng)納入預(yù)算，而不論這些項(xiàng)目是屬于資本性還是收益性的。它通過融物來達(dá)到融資的目的，是現(xiàn)代租賃的主要形式。 M 名義收益率 ： 是指在不考慮時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹情況下的收益狀態(tài)，包括到期收益率和持有期間收益率。我國(guó)企業(yè)股權(quán)資本，主要包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)等內(nèi)容，可分別劃入實(shí)收資本 (或股本 )和留存收益兩大類。 抵押品可以是不動(dòng)產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等實(shí)物資產(chǎn)，也可以是股票、債券等有價(jià)證券，企業(yè)到期不能還本付息時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)有權(quán)處置抵押品，以保證其貸款安全。它的特征是：層次性、籌資規(guī)模 與資產(chǎn)占用的對(duì)應(yīng)性、時(shí)間性。 籌資風(fēng)險(xiǎn)： 又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于債務(wù)籌資而引起的到期不能償債的可能性。從整體上講，財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、日常資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)、分配活動(dòng)。 C 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)： 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 折 舊政策，按折舊方法不同劃分為以下各種類型（ CD ） A． 長(zhǎng)時(shí)間平均折舊政策 B． 短時(shí)間快速折舊政策 C． 快速折舊政策 D． 直線折舊政策 E． 長(zhǎng)時(shí)間快速折舊政策 總杠桿系數(shù)的作用在于 （ BC ） 。 A. 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高 B. 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大 C. 現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低 D．現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高 E．現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比 在 現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則（ BDE） A．現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高 B．現(xiàn)金 持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大。 D．購(gòu)貨退出 F． 償還債務(wù)本金 下列指標(biāo)中，數(shù)值越高則表明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)的有 (ACE )． A．銷售利潤(rùn)率 B．資產(chǎn)負(fù)債率 C. 主權(quán)資本凈利率 D. 速動(dòng)比率 E．流動(dòng)資產(chǎn)凈利宰 下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是 ( ABCDE )。 A. 債券的價(jià)格 B. 債券的計(jì)息方式 C. 當(dāng)前的市場(chǎng)利率 D．票面利率 E．債券的付息方式 下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期借款合同例行性保護(hù)條款的有（ BC ） 。 C．在某些情況下，催帳費(fèi)用增加對(duì)進(jìn)一步增加某些壞賬損失的效力會(huì)減弱。 A. 前者是絕對(duì)數(shù)，后者是相對(duì)數(shù) B．前者考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，后者沒有考慮資金的時(shí)間價(jià) 值 C. 前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報(bào)酬串法一致，后者所得結(jié)論有時(shí)與內(nèi)含報(bào)酬率法不一致 D. 前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較 E. 前者只能在互斥方案的選擇中運(yùn)用，后者只能在非互斥方案中運(yùn)用 凈 現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是（ AD ） 。 A. 凈現(xiàn)值 B．內(nèi)部報(bào)酬率 C. 平均報(bào)酬率 D. 投資回收期 在用因素分析法分析材料費(fèi)用時(shí)，對(duì)涉及材料費(fèi)用的產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價(jià)三個(gè)因素，其因素替代分析順序是 ( C )． A. 單位產(chǎn)量、材料耗用及材料單價(jià)及產(chǎn)品產(chǎn)量 B．產(chǎn)品產(chǎn)量、材料單價(jià)及單位產(chǎn)量材料耗用 C. 產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用 及材料單價(jià) D. 單位產(chǎn)量材料耗用、產(chǎn)品產(chǎn)量及材料單價(jià) 只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)必（ A）A 恒 大于 1 B 與銷售量成反比 C 與固定成本成反比 D 與風(fēng)險(xiǎn)成反比 最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期最適宜其有關(guān)條件下（ D ）。 A. 產(chǎn)品銷量 B．產(chǎn)品售價(jià) C. 固定成本 D. 利息費(fèi)用 下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種算法中，不正確的是 ( D ) 加上折舊