【正文】 正是由于充分認識到單行法律法規(guī)規(guī)章的局限性，《辦法》力求通過制定一系列配套規(guī)章與政策，來逐步完善創(chuàng)業(yè)投資體制。但考慮到在有些省級行政區(qū)，已經(jīng)通過地方立法授予了科技部門對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的管理職能，《辦法》規(guī)定“省級管理部門由同級人民政府確定，報國務院管理部門備案后履行相應的備案管理職責，并在創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)備案管理業(yè)務上接受國家發(fā)展和改革委員會的指導。對已經(jīng)享受稅收優(yōu)惠政策的，應補繳應繳稅額。其他資金只能存放銀行、購買國債或其他固定收益類的證券。對于希望進一步獲得政策性創(chuàng)業(yè)投資引導基金參股扶持的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)而言，則會在今后制定配套規(guī)章時提出相對較高的要求。三是審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的管理團隊資質(zhì)。備案管理的內(nèi)容也僅僅限于三個方面：一、審查備案條件一是審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的經(jīng)營范圍。為此，《辦法》依據(jù)《貸款通則》中的“國家規(guī)定的除外”條款，作出了“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以在法律規(guī)定的范圍內(nèi)通過債權融資方式增強投資能力”的規(guī)定。這樣，存續(xù)期一到，即可清盤，有利于強化對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的風險約束。這樣，過去不少國有獨資或國有控股的創(chuàng)業(yè)投資公司，由于國有股東不理解通過業(yè)績報酬建立激勵機制的必要性，而使得激勵機制較難建立起來的問題，就比較好解決了。這樣，就可望建立起對管理人的成本約束機制，避免管理人任意揮霍投資者資金的現(xiàn)象。根據(jù)《辦法》所明確的“經(jīng)與被投資企業(yè)簽訂投資協(xié)議，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以以股權和優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等準股權方式對未上市企業(yè)進行投資”規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)終于可以以特別股權方式進行投資。五、關于以特別股權方式進行投資問題創(chuàng)業(yè)投資區(qū)別于銀行貸款的典型特征是必須以股權方式對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行長期投資，這樣才能真正與創(chuàng)業(yè)企業(yè)共擔風險。四、關于以全額資產(chǎn)對外投資限制豁免問題 修訂前的《公司法》的第十二條第二款規(guī)定公司對其他公司的累計投資不得超過凈資產(chǎn)50%，同時又規(guī)定“國務院規(guī)定的投資公司和控股公司除外”，但由于在過去的十多年里，國務院并沒有對投資公司和控股公司的對外投資限制豁免問題作出過任何規(guī)定，所以，公司型創(chuàng)業(yè)投資基金以全額資產(chǎn)對外投資在過去一直存在法律障礙。為此，《辦法》遵循“既不違背《公司法》，又適應創(chuàng)業(yè)投資基金特點”的原則，對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的出資制度作出了創(chuàng)新性規(guī)定，即“實收資本不低于3000萬元人民幣，或者首期實收資本不低于1000萬元人民幣且全體投資者承諾在注冊后的5年內(nèi)補足不低于3000萬元人民幣實收資本”。修訂前的《公司法》要求公司實行法定資本制度，因而資本閑置問題不可避免。因此，《辦法》通過將《公司法》中的“經(jīng)理”理解為“既可以是自然人，也可以是機構”，從而規(guī)定公司型創(chuàng)業(yè)投資基金可以委托管理顧問機構作為“經(jīng)理”負責其投資管理業(yè)務。二是即使眾多投資者愿意以別的某個人的名義參與到對創(chuàng)業(yè)投資基金的投資中去，其間也必須經(jīng)歷一個通過多方磋商對風險進行充分評估的漫長過程，才可能最終確定一個值得大家信賴的投資者充當代理人。為確保創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在資本私募過程中僅涉及具有高風險鑒別能力和高風險承受能力的投資者，《辦法》在規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資者人數(shù)不超過200人（以有限責任公司形式設立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的，投資者人數(shù)不得超過50人）的同時，還特別規(guī)定“單個投資者對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資金額不得低于100萬元”。由于目前以公司形式運作創(chuàng)業(yè)投資基金雖然不存在根本性的法律障礙，但《公司法》、《證券法》畢竟還不能完全照顧公司型創(chuàng)業(yè)投資基金募集與運作的特點，所以《辦法》在不違背現(xiàn)行法律的前提下，主要為公司型創(chuàng)業(yè)投資基金的九大制度創(chuàng)新提供了特別法律保護。從我國實際看，目前以公司形式運作創(chuàng)業(yè)投資基金已經(jīng)不存在根本性的法律障礙；在《合伙企業(yè)法》被修改完善后，以有限合伙形式運作創(chuàng)業(yè)投資基金也將是不錯的選擇。雖然英國存在所謂“創(chuàng)業(yè)投資信托”，但這里的“投資信托”完全是由于英國人的稱謂習慣。從國外經(jīng)驗看，在絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)達國家和地區(qū)，都僅僅針對專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資基金所從事的組織化創(chuàng)業(yè)投資進行立法。但是，一般性創(chuàng)業(yè)投資行為具有變動不居的特點，對其實施政策扶持不僅要面臨不確定性的問題，而且還要面臨效率低下的問題。否則，就必然出現(xiàn)一些并非真正從事創(chuàng)業(yè)投資的行為主體也打著“創(chuàng)業(yè)投資”的旗號來騙取政策扶持，從而導致扶持政策的被濫用，不利于扶持政策目標的實現(xiàn)。例如，組建創(chuàng)業(yè)投資機構涉及公司法、合伙企業(yè)法等法律；投資過程涉及合同法、所投資企業(yè)所適用的企業(yè)組織法；資本退出則涉及證券法等法律；收益分配還要涉及稅法、有關會計準則，等等。不少同仁一想到要發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，就要立個《創(chuàng)業(yè)投資法》或是《風險投資法》。三是積極推進多層次資本市場發(fā)展，包括通過扶持發(fā)展產(chǎn)權交易市場等措施，拓寬創(chuàng)業(yè)投資退出渠道。尤其是對中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)特別是中小高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行投資時，還必然要面臨投資的規(guī)模效益低、技術風險大等問題，因此，要鼓勵創(chuàng)業(yè)資本投資中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)特別是中小高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)，就必須拿出實實在在的政策扶持措施來。以扶持創(chuàng)投發(fā)展并引導其投資方向作為立法宗旨創(chuàng)業(yè)投資者作為投資者的本質(zhì)特征是風險規(guī)避者，或者至少是風險中立者，趨利避險同樣是創(chuàng)業(yè)投資運作的基本原則。需要強調(diào)的是，雖然在學術上，將這種以“私人股權”方式對處于重建過程中的上市公司進行投資視為“創(chuàng)業(yè)投資”是成立的；但是，由于法律只能界定在操作過程中可以準確界定的特征，所以法律層面的“創(chuàng)業(yè)投資”概念只能以所投資企業(yè)是“未上市企業(yè)”作為底線。從操作過程看，創(chuàng)業(yè)投資公司為了實現(xiàn)對企業(yè)進行重建的目的，往往需要將這家上市公司首先轉(zhuǎn)變?yōu)榉巧鲜泄荆@樣才能不受股市價格波動的影響，對重建企業(yè)進行改造、改制。三、將創(chuàng)業(yè)投資的對象限定于未上市成長性企業(yè)在制定《辦法》過程中，也存在著另一種對所謂“風險投資”的極端理解，即認為所有投資都有風險，都是“風險投資”，因此不宜人為規(guī)定“風險投資”只能投資于未上市企業(yè)，還應允許其投資于公開上市證券。正是由于以發(fā)展的觀點，歷史地全面地理解了創(chuàng)業(yè)投資，《辦法》將“創(chuàng)業(yè)投資”界定為“系指向創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行股權投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后主要通過股權轉(zhuǎn)讓獲得資本增值收益的投資方式”。但既然是對未上市的創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行股權投資，其投資方式自不待言地要以“私人股權”方式進行，而不可能以“公開流通股權”方式進行。由于所謂“非經(jīng)典創(chuàng)業(yè)投資”其實是“經(jīng)典創(chuàng)業(yè)投資”自然發(fā)展的結果，它們在運作機制上無法截然區(qū)分，所以，目前即使是在美國，越來越多的業(yè)內(nèi)人士和學者傾向于從廣義角度來界定創(chuàng)業(yè)投資概念。特別是在英國，由于創(chuàng)業(yè)投資剛剛起步之時就主要面臨通過支持企業(yè)重建實現(xiàn)老企業(yè)再創(chuàng)業(yè)的課題，所以，英國的創(chuàng)業(yè)投資從一開始就主要支持老企業(yè)再創(chuàng)業(yè)。在上個世紀40年代至70年代，創(chuàng)業(yè)活動主要是指創(chuàng)建新企業(yè)，所以，當時美國的創(chuàng)業(yè)投資主要支持創(chuàng)建新企業(yè)。但是，由于不同民族的語言習慣不同，而所有的俗稱并不是經(jīng)過嚴格推敲的學術概念，更不是經(jīng)過準確界定的法律概念，因此，在翻譯這類俗稱時，一定要遵循現(xiàn)代語義學的原理，“結合受語國的語境，翻譯出符合受語國習慣的實際意義”。剛剛于2月14日發(fā)布的《國務院關于實施〈國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要〉若干配套政策的通知》，進一步明確“制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》配套政策”，支持保險公司投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，允許證券公司開展創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務。第三十一條本本法自2011年6月1日七施行。第二十七條 鼓勵商業(yè)銀行在本市開展股權投資基金托管業(yè)務和并購貸款業(yè)務，支持其為股權投資類企業(yè)提供融資服務。第二十五條 建立項目推薦制度。第二十二條 已予備案的股權投資管理企業(yè)在我市購置自用辦公房，按每平方米600元的標準給予一次性補助（最高不超過20萬元），契稅由財政部門全額補助（限300平方米以下），房產(chǎn)稅按規(guī)定依法申請減免。第二十條 以有限合伙形式設立的股權投資類企業(yè)的經(jīng)營所得和其他所得，按照國家有關稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅。第十七條為保護投資者利益和股權投資資產(chǎn)安全，股權投資企業(yè)應當委托經(jīng)認可的商業(yè)銀行托管股權投資貨幣資產(chǎn)。受理備案申請后，應當在5個工作日內(nèi)發(fā)出“予以備案”或“不予備案”的書面通知。（三）股東或者合伙人名單、承諾出資額和已繳納出資額證明文件。（四）用于股權投資的貨幣資產(chǎn)應當委托商業(yè)銀行托管，并簽署貨幣資產(chǎn)托管協(xié)議。（一）已在工商行政管理部門辦理注冊登記。第十條股權投資類企業(yè)的名稱應當符合國家有關企業(yè)名稱登記管理的規(guī)定，名稱中應使用“股權投資”或者“股權投資管理”等字樣。合伙制股權投資類企業(yè)的出資，按照《中華人民共和國合伙企業(yè)法》及相關規(guī)定執(zhí)行。第五條各級政府和各部門應當建立“隨到隨辦”的辦事制度，為股權投資類企業(yè)發(fā)展提供便利。股權投資企業(yè)是指依法設立并以股權投資為主要經(jīng)營業(yè)務的企業(yè)。要充分發(fā)揮政府的政策扶持作用，努力營造股權投資類企業(yè)健康發(fā)展的良好市場環(huán)境。 外商投資股權投資類企業(yè)應遵守本辦法關于基金募集、基金管理、基金托管、基金投資、信息披露等相關規(guī)定。經(jīng)檢查發(fā)現(xiàn)有潛在經(jīng)營風險的，由省金融辦聘請具有相應業(yè)務資質(zhì)的中介機構，對股權投資類企業(yè)進行專項審計或者稽核，有關費用由股權投資類企業(yè)承擔。第三十六條聯(lián)席會議應加強對股權投資類企業(yè)的監(jiān)督檢查和發(fā)展支持，重點防范和處置非法集資和違法投資等違法行為。(三)向投資者承諾保本和最低收益的。在我省注冊并加入云南股權投資基金協(xié)會的股權投資類企業(yè)，可使用云南省上市后備企業(yè)數(shù)據(jù)庫信息和云南省股權投資項目庫信息，推動其與我省地方政府和優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)開展交流合作，增強股權投資類企業(yè)的影響力。第三十二條 鼓勵商業(yè)銀行在我省開展股權投資基金托管業(yè)務和并購貸款業(yè)務，支持其依法依規(guī)投資于股權投資企業(yè)。第三十條 進一步發(fā)揮省級股權投資政府引導基金作用，通過財政投入、整合現(xiàn)有財政資金、吸收社會資本和自身滾動發(fā)展相結合，做大引導基金規(guī)模，扶持和引導更多社會資本進入股權投資領域。鼓勵昆明市出臺優(yōu)惠政策，推動在昆明金融中心產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設股權投資企業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)和泛亞股權投資基金中心大廈，吸引和聚集股權投資類企業(yè)入駐發(fā)展。各級政府金融管理部門要進一步優(yōu)化服務，在注冊登記、人才引進、經(jīng)營場所選定等方面為股權投資類企業(yè)的聚集發(fā)展營造良好環(huán)境，給予相應的政策支持。省金融辦收到經(jīng)注冊會計師審計的股權投資類企業(yè)的財務報告與業(yè)務報告，以及股權投資類企業(yè)發(fā)展中的重大情況，應及時通報聯(lián)席會議各成員單位；省工商行政管理部門應將各級工商行政管理部門登記注冊的股權投資類企業(yè)情況和年檢情況，分月匯總提交省金融辦。托管銀行應及時將發(fā)起基金情況、募集情況和受托基金管理投資業(yè)務情況按月報報送省金融辦。股權投資基金設立或開展投資后，應按約定向投資人披露被投資企業(yè)的運營情況，包括項目進展情況和項目收益狀況，以便于投資人對基金管理人進行合理監(jiān)督。第二十二條云南股權投資基金協(xié)會依據(jù)相關法律、法規(guī)和《意見》及本辦法和規(guī)定，對股權投資類企業(yè)進行自律管理，并維護本行業(yè)的合法權益。對不履行協(xié)議或履行情況不理想的合作銀行，省金融辦可隨時終止合作協(xié)議?；鸸芾砣藢λ芾淼牟煌幕饝旈_設不同的托管賬戶，實行分賬管理。股權投資類企業(yè)募集資金要依法依規(guī)，有序操作，只能以私募方式向具有風險識別和承受能力的特定對象募集，不得以廣告宣傳等公開方式募集。股權投資基金管理人應當聘請專業(yè)的法律、財務和稅務顧問，就基金的資金募集、投資和退出獲得獨立、客觀的專業(yè)服務。第十四條 省金融辦可確定部分具備條件的州(市)開展先行先試,鼓勵出臺更為優(yōu)惠的政策，促進股權投資基金發(fā)展。(五)清算與結業(yè)；(六)法律法規(guī)規(guī)定的其他情形。第十二條 股權投資類企業(yè)的名稱及經(jīng)營范圍以及注冊地選擇應當符合國家有關企業(yè)名稱登記管理的相關規(guī)定和《意見》精神以及省工商行政管理部門的相關規(guī)定。第十一條 省外股權投資類企業(yè)到我省設立分支機構，應當符合以下條件：(一)擬設立分支機構的總部機構應當持續(xù)經(jīng)營3年以上并且最近連續(xù)3年工商年檢合格。(八)內(nèi)部機構設置及職能。(三)出資人協(xié)議及公司章程（或合伙協(xié)議）(四)出資人身份證明。(十一)主發(fā)起人未受過行政主管機關或司法機關重大處罰的證明以及征信記錄；(十二)申請人關于所提交材料真實性的承諾書；(十三)律師事務所就設立方案出具的法律意見書。(七)基金管理人與托管銀行簽署的銀行托管協(xié)議。(三)出資人協(xié)議及公司章程(或合伙協(xié)議)。超過90日未向工商行政管理部門申請注冊登記的，省金融辦出具的意見即行失效。第七條 股權投資類企業(yè)應在公司章程或合伙協(xié)議中明確規(guī)定，只能以私募方式向具有風險識別和承受能力的特定對象募集，不得以任何方式公開募集和發(fā)行基金，不得直接或間接向不特定對象進行推介，禁止向投資者承諾保本和最低收益。(五)有健全的管理制度和公司章程(或合伙協(xié)議)以及內(nèi)部組織機構；(六)有符合要求的營業(yè)場所；(七)其他法定條件。設立股權投資基金管理企業(yè)，以股份有限公司形式設立的，注冊資本不得少于1000萬元人民幣；以有限責任公司和合伙企業(yè)形式設立的，注冊資本不得少于200萬元人民幣。第三條 本辦法適用于在我省境內(nèi)股權投資類企業(yè)的設立、資金募集、基金管理與投資運作等行為的規(guī)范管理和發(fā)展。第二條本辦法所稱股權投資基金，是指以非公開方式向特定對象募集資金，由專門的基金管理機構管理股權基金資產(chǎn)，由基金托管人托管，主要采取對未上市企業(yè)進行股權投資并提供管理及其他增值服務的企業(yè)，一般包括創(chuàng)業(yè)投資基金、成長性投資基金、并購基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和其他股權投資基金。外商投資股權投資類企業(yè)應遵守本辦法關于基金募集、基金管理、基金托管、基金投資、信息披露等相關規(guī)定。經(jīng)檢查發(fā)現(xiàn)有潛在經(jīng)營風險的，由省金融辦聘請具有相應業(yè)務資質(zhì)的中介機構，對股權投資類企業(yè)進行專項審計或者稽核，有關費用由股權投資類企業(yè)承擔。第三十六條聯(lián)席會議應加強對股權投資類企業(yè)的監(jiān)督檢查和發(fā)展支持，重點防范和處置非法集資和違法投資等違法行為。(三)向投資者承諾保本和最低收益的。在我省注冊并加入云南股權投資基金協(xié)會的股權投資類企業(yè)，可使用云南省上市后備企業(yè)數(shù)據(jù)庫信息和云南省股權投資項目庫信息，推動其與我省地方政府和優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)開展交流合作，增強股權投資類企業(yè)的影響力。第三十二條 鼓勵商業(yè)銀行在我省開展股權投資基金托 管業(yè)務和并購貸款業(yè)務，支持其依法依規(guī)投資于股權投資企業(yè)。第三十條 進一步發(fā)揮省級股權投資政府引導基