【正文】 相信在“一行三會”和各地方政府的努力下，我國金融業(yè)強監(jiān)管、防風(fēng)險、去杠桿定會成功。金融創(chuàng)新的智慧和風(fēng)險當(dāng)前各種“金融創(chuàng)新”常使用的“武器”是六種：一是高息攬存；二是剛性兌付；三是資金池；四是資金錯配；五是通道，例如，18種金融牌照，?y、證、保，信托、保理、租賃、小貸等以及各種金融工具，只要是政府發(fā)牌的皆為通道，且可多通道疊加，但不能疊加過度；六是嵌套，合理的嵌套也是智慧，但如果把三五個嵌套在一起，最后底數(shù)都不清了，就會出現(xiàn)巨大的風(fēng)險。目前，全國各地都有小、雜、散的各類要素市場，類似上世紀(jì)80年代的交易中心。對私募基金的負(fù)面清單，資金來源方面應(yīng)有四個限制：不搞高息攬存，不搞亂集資，不搞形股實債，不搞信托融資等通道業(yè)務(wù)。工商登記、部門發(fā)照時，必須給每一種金融工具、金融牌照制定一個現(xiàn)階段的負(fù)面清單，即事中事后監(jiān)管，且這一負(fù)面清單必須在牌照頒發(fā)的當(dāng)天就必須明確。這就要求準(zhǔn)入門檻要高、要規(guī)范，無牌照經(jīng)營或有牌照但超出牌照功能的業(yè)務(wù)，都屬于非法經(jīng)營。如果我國能充分發(fā)展股權(quán)融資市場、私募市場、公募市場等多層次資本市場，就可以把工商企業(yè)、非銀企業(yè)的債務(wù)降下來，把國民經(jīng)濟的宏觀杠桿降下來，這樣政府部門和居民部門債務(wù)再增加幾個點也尚可。宏觀層面，從債務(wù)存量看，70%的社會融資是債務(wù)，只有20%多的融資是股權(quán)，且企業(yè)債務(wù)越來越多。目前，我國金融業(yè)面臨的主要風(fēng)險有四點：一是宏觀上國民經(jīng)濟的整體杠桿率；二是金融機構(gòu)本身，如何在強監(jiān)管中去杠桿；三是要素市場的去杠桿要求；四是金融創(chuàng)新的風(fēng)險。因此，應(yīng)認(rèn)清我國金融形勢，加強金融監(jiān)管，防患于未然，以保障我國經(jīng)濟持續(xù)、健康地發(fā)展。在節(jié)約的原則下，調(diào)整財政公共投資方向，重點轉(zhuǎn)向非盈利性公共工程項目投資等等。但是，金融資本相比工商業(yè)資本的流入，附帶著更大的風(fēng)險因素。其次是向非國有經(jīng)濟開放證券融資市場，特別是對于進入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高科技、制造業(yè)的非國有企業(yè)，允許并引導(dǎo)其根據(jù)現(xiàn)代股份制企業(yè)制度改制上市，進行股權(quán)融資，通過資本市場獲得持續(xù)發(fā)展的資本。經(jīng)過改革至少能夠解除目前困擾銀企關(guān)系的信息約束問題，使銀行與產(chǎn)業(yè)企業(yè)真正成為市場上具有競爭意識的企業(yè)實體，從資產(chǎn)營運效益出發(fā)，銀行努力尋找值得貸款的企業(yè)，企業(yè)也可自由選擇能夠給予貸款的銀行，在這種基于效益基礎(chǔ)上的相互尋求對象的過程中使信息暢通，以求信貸資源配置效率的提高。但良性競爭與公平競爭的實現(xiàn)，無法依靠市場機制自身力量維系，只能依賴法律的強制力加以調(diào)整和保障。契約自身的平等、誠信、等價有償?shù)忍攸c可以擔(dān)當(dāng)維護交易安全的重?fù)?dān)。市場經(jīng)濟運行的主體是構(gòu)成市場經(jīng)濟的基本要素。而市場經(jīng)濟的本質(zhì)是法制經(jīng)濟，依權(quán)利法定的法治原則。同時，沿海地區(qū)部分“兩頭在外”的外貿(mào)生產(chǎn)企業(yè)直接受到國際金融市場的制約，產(chǎn)生新的結(jié)構(gòu)問題。（五）經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理從發(fā)展經(jīng)濟的角度看，東南亞國家出現(xiàn)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等總是在我國也不同程度存在。（三）金融資源的不合理配置所隱含的風(fēng)險金融資源基本上是通過金融中介機構(gòu)的間接融資渠道和資本市場的直接融資渠道配置的。信托投資公司是由各級地方政府以及各家商業(yè)銀行的總行與分支行建立的規(guī)模較為龐大的一類非銀行金融機構(gòu)，資產(chǎn)運用額僅次于國家銀行與城市信用社。而這些目標(biāo)，只有在金融法制健全和完善的前提下才能進行，這是由金融在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中的地位和法律的功能所決定的。(二)金融法律規(guī)定方面中國的金融法制建設(shè)起步甚晚，與中國金融體制改革同步發(fā)展，同時具有“摸著石頭過河”的特征，制度不健全、法律規(guī)范的缺位和金融監(jiān)管體制的不完備在所難免。第二，市場運行機制與市場體系尚不完善。其一，中央銀行調(diào)控體系尚未健全。隨著世界金融貿(mào)易服務(wù)自由化的加快、金融創(chuàng)新工具的推陳出新而導(dǎo)致的傳統(tǒng)條件下金融內(nèi)控制度與監(jiān)管制度的滯后，不能適應(yīng)現(xiàn)代金融業(yè)飛速發(fā)展的需要的種種嚴(yán)重問題性，已引起世界各國的高度重視，金融風(fēng)險防范已成為國際性的共同課題。所謂金融風(fēng)險的可控性，是指市場金融主體依一定的方法、制度可以對風(fēng)險進行事前識別、預(yù)測，事中防范和事后的化解。形成貸款循環(huán)困難和惡性循環(huán)。盡管隱蔽性可以在短暫時期內(nèi)為金融機構(gòu)提供一些緩沖和彌補的機會，但是它終究不是金融防范和控制的有效機制。具體地說，金融風(fēng)險最基本的特征主要有：（一）客觀性只要有金融活動存在，金融風(fēng)險就不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。對此，以前的墨西哥金融危機、巴林銀行倒閉，東南亞金融**等都作了充分演示。另一方面，各主管部門與金融機構(gòu)需提前做好相關(guān)產(chǎn)品與業(yè)務(wù)的調(diào)查、研究及風(fēng)險測試，搭建好與國外資本與市場對接的風(fēng)險防范體系；參考文章：[1] 英國金融監(jiān)管體制改革趨勢與借鑒來源：財新網(wǎng)；作者：李震 [2] 銀監(jiān)會高層：加強跨行業(yè)、跨市場產(chǎn)品創(chuàng)新監(jiān)管 來源：金融市場；作者：吳紅毓然 [3] 跨市場創(chuàng)新需高度關(guān)注交叉金融風(fēng)險 來源：中證網(wǎng)；作者：曾剛 [4] 商業(yè)銀行交叉金融產(chǎn)品的風(fēng)險防控 來源：金融時報；作者：沈國金 [5] 資管市場交叉性金融產(chǎn)品的發(fā)展與風(fēng)險 來源：財新網(wǎng)；作者：王玉國 [6] 資管市場交叉性金融產(chǎn)品演進與發(fā)展 來源：華龍網(wǎng)；作者：王玉國、鄧陽 [7] 我國資產(chǎn)管理規(guī)模突破110萬億 行業(yè)發(fā)展前景可期來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究；作者：王輝 [8]《境內(nèi)分行直營業(yè)務(wù)風(fēng)險管理融入流程指導(dǎo)意見》 來源：建總函〔2017〕591號第四篇：金融風(fēng)險的防范和化解金融風(fēng)險的防范和化解近年來，發(fā)生的世界性的金融危機，造成全球性的經(jīng)濟蕭條，給我國經(jīng)濟造成了巨大的損失，金融危機的發(fā)生主要是金融業(yè)存在的金融風(fēng)險造成的。2015年7月1日，《中華人民共和國國家安全法》通過。4．其他建議目前，我國已成為世界第二大經(jīng)經(jīng)濟體。（2）加強從業(yè)人員的廉潔建設(shè)，施行獎懲制度，建立產(chǎn)品漏洞匯報機制。另一方面，為監(jiān)管提供全面、準(zhǔn)確和及時的產(chǎn)品信息。（3）保護金融消費者合法權(quán)益。通過風(fēng)險準(zhǔn)入把住風(fēng)險源頭，通過風(fēng)險分類判斷風(fēng)險狀況，通過風(fēng)險應(yīng)對消除風(fēng)險隱患。不僅要穿透至底層基礎(chǔ)資產(chǎn)，也要穿透至資金提供方和使用方。二是繼續(xù)推動產(chǎn)品端的凈值化轉(zhuǎn)型，充分披露產(chǎn)品投向和風(fēng)險信息，以透明、合理、公允的產(chǎn)品價格變動將風(fēng)險傳遞給投資者。訴訟受理等信息平臺，規(guī)范統(tǒng)一資管產(chǎn)品開發(fā)設(shè)立的準(zhǔn)入制度，強化信息披露，形成有效的市場化約束機制。加強“三違反”、“三套利”、“四不當(dāng)”的教育與監(jiān)督。二是強化部門間的交流協(xié)作，發(fā)揮金融監(jiān)管聯(lián)席會議的作用。然而，隨著國際社會已對宏觀審慎管理制度形成共識，而宏觀審慎管理中的集中度、規(guī)模、關(guān)聯(lián)度等指標(biāo)都具備很強的競爭屬性，應(yīng)與時俱進地將對“競爭”的監(jiān)管納入監(jiān)管層的法定職責(zé)，加緊建立中國的金融競爭性監(jiān)管體系。應(yīng)通過宏觀監(jiān)管和微觀的管理、操作三個層面來防范和化解跨市場金融風(fēng)險。四、防范和化解風(fēng)險的一些建議首先應(yīng)該明確的是，我國資產(chǎn)管理市場是順應(yīng)金融市場改革而發(fā)展起來的，應(yīng)以疏導(dǎo)為主。雖然市場中已經(jīng)出現(xiàn)了以產(chǎn)業(yè)、銀行、保險等為核心的不同類型金融控股集團雛形，完成了各類金融平臺布局，但其業(yè)務(wù)仍更多圍繞公司客戶開展綜合化融資服務(wù)。各資管機構(gòu)所進行的業(yè)務(wù)交叉領(lǐng)域通常是監(jiān)管相對薄弱的領(lǐng)域，交叉性金融產(chǎn)品可能會因為不同監(jiān)管機構(gòu)之間的溝通欠缺而導(dǎo)致政策沖突。雖然資管產(chǎn)品都屬于表外業(yè)務(wù)，基本能夠?qū)崿F(xiàn)單獨賬戶、獨立核算管理，但都缺乏必要的風(fēng)險緩釋機制，產(chǎn)品到期兌付危機發(fā)生后，直接導(dǎo)致金融機構(gòu)聲譽風(fēng)險。而且產(chǎn)品嵌套層次越來越復(fù)雜，各參與主體的權(quán)利義務(wù)關(guān)系不明晰，風(fēng)險發(fā)生后各方互相推諉責(zé)任的事件已屢見不鮮。（3）基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險和杠桿疊加可能引發(fā)的連鎖傳染風(fēng)險。（2）市場局部的泡沫和劇烈波動風(fēng)險。本質(zhì)上說交叉（跨市場）風(fēng)險是一種傳導(dǎo)風(fēng)險。最近兩年以來，隨著內(nèi)外部環(huán)境變化，繞貸款規(guī)模的現(xiàn)象明顯減少，但利用其來提高資本充足率、降低不良率以及拓展銀行資金運用范圍（如借道其他金融機構(gòu)進入股市）等，成為新的發(fā)展方向。部分銀行未建立有效的風(fēng)險“防火墻”，用以防范外部風(fēng)險傳遞；也沒有建立風(fēng)險識別、計量、檢測、預(yù)警和管理體系及對各類風(fēng)險的緩釋制度，從而無法有效預(yù)防和管控跨行業(yè)跨市場風(fēng)險的侵襲。但是，部分銀行未對通道類、委托投資管理類、風(fēng)險管理參與類合作機構(gòu)加以區(qū)分，并未根據(jù)合作機構(gòu)的不同風(fēng)險參與程度制定差異化的資質(zhì)審查標(biāo)準(zhǔn)。（3）風(fēng)險意識不足，管理精細(xì)化程度低。股票型交叉金融產(chǎn)品中近40%投資于定向增發(fā)、大股東增持、員工持股計劃和股票質(zhì)押融資。相應(yīng)的風(fēng)險也呈現(xiàn)出從不同機構(gòu)間的交叉?zhèn)魅?，向不同市場間的交叉?zhèn)魅景l(fā)展。一是為規(guī)避監(jiān)管而進行的跨業(yè)合作形成了復(fù)雜的風(fēng)險傳遞鏈條，不但增加了資金運行環(huán)節(jié)，推高了融資成本，而且各參與機構(gòu)權(quán)責(zé)不清，風(fēng)險發(fā)生后互相推諉。（1）產(chǎn)品運作通道疊加，風(fēng)險復(fù)雜程度高?？缡袌鼋鹑趧?chuàng)新產(chǎn)品主要表現(xiàn)為交叉金融產(chǎn)品，產(chǎn)品運作的基本邏輯在于跨行業(yè)、跨市場的業(yè)務(wù)合作及投資運作。未來幾年，隨著資產(chǎn)管理行業(yè)競爭加劇以及監(jiān)管政策的轉(zhuǎn)變，市場格局將有所變化。資管計劃、保險資管計劃以及互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品等各種類型，門檻和風(fēng)險收益特征覆蓋了絕大多數(shù)客戶的資產(chǎn)配置需求。由于跨市場牌照獲取難度相對較大，中小型金融機構(gòu)往往難以介入，因此，利用業(yè)務(wù)、產(chǎn)品創(chuàng)新來實現(xiàn)跨市場交易已成為更為主流的模式，這也是當(dāng)下我國金融綜合化經(jīng)營值得關(guān)注的一個特征。如何防范和化解跨市場金融風(fēng)險成了當(dāng)前的重要課題。但是，在泛資產(chǎn)管理市場格局逐步形成中，隨著各類金融機構(gòu)之間混業(yè)競合的進一步加深，交叉金融產(chǎn)品的快速發(fā)展，金融風(fēng)險的交叉和傳遞變得日益復(fù)雜。跨市場金融指的是通過具有交叉屬性的金融產(chǎn)品，借助相關(guān)的管理通道，達到資源間跨越市場的有效配置行為。2017年7月17日《人民日報》頭版首次提出了“既防‘灰犀?！?，又防‘黑天鵝’。女士們、先生們、朋友們，我們堅信，只要我們牢固樹立“四個意識”，不斷增強“四個自信”，堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義經(jīng)濟思想為指導(dǎo)，認(rèn)真踐行防范化解金融風(fēng)險的中國方略，堅持以人民為中心、勇于自我革命，就一定能夠打贏防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，成功跨越這個重大關(guān)口。六是加強機構(gòu)投資者隊伍建設(shè)。五是合理把握金融創(chuàng)新與風(fēng)險防范的平衡。所有投融資活動都要在陽光下進行。一旦出現(xiàn)償債困難，應(yīng)主動作為，及時調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)，收縮產(chǎn)業(yè)鏈條，提高償債能力。三是大力推進信用建設(shè)。二是妥善處理企業(yè)債務(wù)違約問題。在防范化解金融風(fēng)險的征程上，需要著力解決一些領(lǐng)域滯后的問題，加強薄弱環(huán)節(jié)。相當(dāng)多的金融機構(gòu)仍然存在“壘大戶”情結(jié)，不少企業(yè)高度依賴債務(wù)投入，各類隱性擔(dān)保和“剛性兌付”沒有真正打破，“預(yù)算軟約束”“投資饑渴癥”問題仍然比較突出，市場化法治化破產(chǎn)機制遠未形成。一是自我革命本身意味著許多特有的困難。在實際工作中，我們注重發(fā)動群眾，讓群眾在防范化解金融風(fēng)險的過程中實現(xiàn)自我教育，提升自身免疫力，同時成長為治亂象的生力軍。九是黨的領(lǐng)導(dǎo)和群眾路線。到目前為止，%，外資保險公司也不過6%左右。八是深化改革擴大開放。在著力破除無效供給的同時，支持培育新動能，降低實體經(jīng)濟融資成本。2017年，銀行業(yè)重點推進70多項補短板項目，已完成48項，今年又新提出40多項；保險業(yè)去年以來修訂出臺規(guī)章和規(guī)范性文件60多項。有的觀察家將這些行動解讀為銀行的負(fù)面訊息，恐怕不太合理?？倳浿赋觯瑧?yīng)對金融風(fēng)險和挑戰(zhàn)必然要付出代價、經(jīng)歷痛苦，我們必須勇于直面問題，敢于碰硬、善于碰硬，把握時機，主動出手，及時消除隱患。對于情況復(fù)雜、牽涉面廣的案例，采取徐緩調(diào)理的辦法，通過“慢撒氣”逐步緩釋，條件具備時再果斷出手。在發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和總保費收入下降的情況下，保險業(yè)的保障功能不斷增強，今年前4個月。防范化解金融風(fēng)險，必須善于抓主要矛盾，優(yōu)先處理最可能影響全局、威脅整體的問題。同業(yè)理財余額逐月下降，至今已壓減三分之二。防范化解金融風(fēng)險既是一場攻堅戰(zhàn)，也是一場持久戰(zhàn)。中國自古就有“治未病”的醫(yī)學(xué)思想，防范化解金融風(fēng)險也需要樹立預(yù)防為主的意識，做到早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)警、早處置，努力把風(fēng)險消滅在萌芽狀態(tài)和早期階段。以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央直接領(lǐng)導(dǎo)和指揮下，我們展開了防范化解金融風(fēng)險的一系列戰(zhàn)役?！白晕腋锩笔侵袊厣鐣髁x事業(yè)發(fā)展的動力源泉，是處理新時代各種社會矛盾的基本方式，因而也是防范化解金融風(fēng)險的根本途徑。但是迄今為止，多數(shù)國家仍然通過危機來強制調(diào)整，付出沉重代價后，恢復(fù)經(jīng)濟金融平衡。（作者單位：國家發(fā)改委對外經(jīng)濟研究所）第二篇：防范化解金融風(fēng)險防范化解金融風(fēng)險奮力跨越重大關(guān)口中國銀行保險監(jiān)督管理委員會郭樹清李強書記、小川理事長、應(yīng)勇市長、易綱行長 女士們、先生們、朋友們：大家早上好！很高興時隔六年再次參加這個論壇。但是，人民幣區(qū)域化關(guān)系到國家長遠發(fā)展，我們必須面對境外人民幣規(guī)模越來越大的局