企業(yè)購并的一般程序-wenkub.com
2025-02-28 19:04 本頁面
【正文】 〈 2〉特點：未來預期收益估算和折現(xiàn)率確定適當?shù)脑?，比較科學合理。 29 （續(xù)） 市場比較法 〈 1〉特點：以資本市場上與目標公司經(jīng)營業(yè)績類似的公司的、最近實際交易價格的平均值為參照，評估確定目標公司價值。 26 六、企業(yè)購并的一般程序 提出擬購并的目標企業(yè)； 評價購并戰(zhàn)略； 對目標企業(yè)進行價值評估； 確定購并的出資方式； 27 （續(xù)） 制訂融資規(guī)劃； 制訂購并計劃； 實施購并計劃； 對購并過程進行及時的控制。特點：風險小，但預期利潤也小。 17 二、產(chǎn)業(yè)及公司前景分析（續(xù)） ? 〈 3〉假若積累的利潤再投資能夠獲得與原有資本同樣的報酬率，那么，由利潤積累導致的來年利潤增長將為： 利潤增長率 =股東權(quán)益報酬率 *利潤積累率 =股東權(quán)益報酬率 *（ 1股利支 付率） 18 二、產(chǎn)業(yè)及公司前景分析（續(xù)） ? 管理層的質(zhì)量 —— 管理優(yōu)秀的標志： 〈 1〉公司對客戶的需要有著深切的了解，因而公司產(chǎn)品的質(zhì)量高，并隨著客戶需要的變化而變化； 〈 2〉公司有一個連續(xù)完好且廣為理解的公司價值體系，包括質(zhì)量、革新和生產(chǎn)的低成本； 〈 3〉公司不使其經(jīng)營擴展到不熟悉的領(lǐng)域，且傾向于通過購并實現(xiàn)擴張。） 13 二、產(chǎn)業(yè)及公司前景分析（續(xù)） ? 最終用戶市場分析 —— 一個產(chǎn)業(yè)，如果其最終用戶市場正在下降，或正在讓位于其他競爭產(chǎn)品，則這個產(chǎn)業(yè)的增長就會減慢或下降。 ? 〈 3〉成熟成長階段：速度較慢，但更具持久性的成長階段。經(jīng)濟越景氣，中小企業(yè)利潤率越可能高于大企業(yè)；反之則反是。 7 一、投資規(guī)模擴大的利與弊（續(xù)） ? 70年代，德姆塞茨等的研究結(jié)論：產(chǎn)業(yè)集中度較高的工業(yè)企業(yè)中的大企業(yè)，可以比中小企業(yè)獲得更多利潤。例如：企業(yè)內(nèi)部調(diào)劑資金的余地較大。
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