汽車行業(yè)研究方法-wenkub.com
2025-02-16 01:55 本頁面
【正文】 216。n 許英博：216。 長期致力于汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)研究，覆蓋汽車、汽車零部件、汽車流通服務(wù)行業(yè)、航空制造等領(lǐng)域相關(guān)上市公司。 清華大學(xué)汽車工程專業(yè)畢業(yè)，管理學(xué)博士候選人。 公告：上市公司公告216。 國際市場跟蹤： CEIC、 OICA、各國政府網(wǎng)站、各國汽車協(xié)會(huì)網(wǎng)站等n 價(jià)格跟蹤216。 銷售凈利率216。周期型行業(yè)，歷史上比市場有折價(jià)216。u 一般來講，汽車業(yè)估值以 PE為主，結(jié)合 PB57PE估值方法n PE估值方法的參照因素216。收入：同步銷量增長n 成本216。產(chǎn)能利用率低于 60%l 企業(yè)盈利能力偏弱汽車行業(yè)產(chǎn)能利用率有望維持中高級(jí)車銷量與股市、房市關(guān)聯(lián)度較高52企業(yè)產(chǎn)能穩(wěn)步提升53預(yù)計(jì) 2023年企業(yè)盈利穩(wěn)健增長n 收入216。產(chǎn)能利用率將維持較高水平216。多通過技改和加班方式提升產(chǎn)量216。中高端車銷量增速可能下降216。企業(yè)盈利能力有望維持高位中國汽車行業(yè)盈利能力有望維持較高水平國內(nèi)企業(yè)盈利能力略高于海外企業(yè)48產(chǎn)能利用率影響汽車盈利n 產(chǎn)能利用率直接影響價(jià)格216。海外歷史 ROE最高達(dá) 30%以上n 盈利能力有望維持高位216。 折舊成本216。 內(nèi)飾件采購成本（座椅、儀表板等）216。人力資源成本，工人工資變動(dòng)216。大宗原材料價(jià)格波動(dòng)l 鋼材、橡膠、有色金屬價(jià)格大幅波動(dòng)等n 固定成本 —— 規(guī)模效應(yīng)216。 定價(jià)策略 新產(chǎn)品定價(jià)高，逐漸降價(jià)216。 貨車價(jià)格與噸位正相關(guān)n 汽車產(chǎn)品微幅降價(jià)是常態(tài)216。價(jià)格l 由 產(chǎn)能利用率決定l 核心 驅(qū)動(dòng)因素：供需關(guān)系 216。油價(jià)216。銷量l 購買能力：與人均收入水平相關(guān)l 購買意愿：與汽車普及程度相關(guān)216。技術(shù)：自主創(chuàng)新、依托成熟平臺(tái)、收購現(xiàn)有平臺(tái)、委托海外設(shè)計(jì)n 自主品牌的載體：216。n 目前國際汽車行業(yè)的競爭，已經(jīng)從相對(duì)簡單的收購與被收購演變?yōu)槭召?+聯(lián)合，重點(diǎn)也從擴(kuò)大規(guī)模轉(zhuǎn)向完善品牌布局、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、拓展區(qū)域市場等方向。宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期216。 2023年 1－ 7月銷量 216。中國重汽216。三季度訂單維持相對(duì)旺盛n 驅(qū)動(dòng)重卡需求增長的因素216。 2023年銷量 64萬輛216。人口基數(shù)大216。未來將由 “快速增長 ”轉(zhuǎn)向 “平穩(wěn)增長 ”216。預(yù)計(jì)全年汽車需求 1690萬輛（ +24%）216。乘用車銷 767萬輛（ +43%）216。汽車領(lǐng)先于宏觀經(jīng)濟(jì)約一個(gè)季度216。中西部地區(qū)汽車保有水平最低n 二三線地區(qū)購買力提升216。 R值由平均車價(jià)、人均 GDP決定216。韓國： 355輛 / 千人口216。 R值 —— 車價(jià) /人均 GDPn 公路交通建設(shè)情況二三線地區(qū) R值向 3逼近北京、上海 R值在 2023年開始接近 3－ 518中國進(jìn)入汽車快速普及階段n 中國汽車人均保有水平顯著偏低216。 GDP增長速度216。 R值在 3－ 5時(shí)，汽車開始大規(guī)模進(jìn)入家庭n 購買意愿：汽車文化216。預(yù)計(jì) 2023年近 1700萬輛216。CAGR達(dá) 20%n 從無到有，由弱變強(qiáng)216。專用配件：威孚高科、中鼎股份、銀輪股份12汽車行業(yè)研究方法探討汽車需求分析13中國汽車銷量穩(wěn)健增長n 十年：從 180萬輛到 1360萬輛216。綜合性零部件：華域汽車、萬向錢潮216。 A股市場：上海汽車、長安汽車、一汽轎車、一汽夏利、海馬股份、悅達(dá)投資等216。五大汽車集團(tuán)n 商用車領(lǐng)域216。韓系車216。 上市公司舉例：萬豐奧威、中鼎股份等一級(jí)供應(yīng)商（ OEM）提供發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱等模塊化產(chǎn)品整車企業(yè)二、三級(jí)供應(yīng)商為一級(jí)供應(yīng)商提供組件和其他零部件8汽車企業(yè)特點(diǎn)n 特點(diǎn)一：大集團(tuán)戰(zhàn)略 —— 資源整合n 特點(diǎn)二：交叉持股 —— 兼并收購造就復(fù)雜股權(quán)關(guān)系n 主要幾大系列的汽車216。 可能是整車廠的子公司或參股公司216。 采用分級(jí)供應(yīng)商模式216。重型貨車（整車）216。輕型貨車： 總重量 6噸216?？蛙嚕ㄕ嚕?16。汽車零部件子行業(yè)汽車行業(yè)整車制造汽車零部件乘用車商用車轎車
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