【正文】 ? 本國(guó)居民取得僑民匯款 50萬美元。 出口商品收現(xiàn)匯 5000萬美元 。 ? 一國(guó)國(guó)際收支逆差造成該國(guó)貨幣匯率下跌。 101 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 ? 選擇 ? ：（） ? A需求調(diào)節(jié)政策 B供給調(diào)節(jié)政策 ? C融資政策 D政策搭配 ? ：（） ? A匯率政策 B政府補(bǔ)貼 C關(guān)稅政策 D直接管制 102 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 ? ，調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策有：（） ? A財(cái)政政策 B產(chǎn)業(yè)政策 C科技政策 D 貨幣政策 E融資政策 ? 下表現(xiàn)形式：（） ? A經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一 B經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)落后 C經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)老化 D經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)雷同 103 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 綜合練習(xí)題 ? 判斷正誤并說明理由 ? 調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡的最好方式用直接管制政策。 100 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 ? 。無法解釋為什么許多國(guó)家將貶值作為刺激出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的手段 ? 政策含義的評(píng)價(jià) ? 貨幣論認(rèn)為國(guó)家收支逆差的基本對(duì)策是緊縮性的貨幣政策 ? 緊縮性貨幣政策必然導(dǎo)致消費(fèi)、投資、收入和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下降。 ? 三個(gè)基本假定 ? 基本理論 ? 對(duì)貨幣貶值的分析 ? 政策主張 ? 對(duì)貨幣論的評(píng)論 93 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 三個(gè)基本假定 ? 在充分就業(yè)的情況下，實(shí)際貨幣需求是收入和利率的穩(wěn)定函數(shù) ? 從長(zhǎng)期來看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給不影響實(shí)物產(chǎn)量 ? 貿(mào)易商品的價(jià)格是由世界市場(chǎng)決定的，從長(zhǎng)期來看，一國(guó)的價(jià)格水平和利率水平接近世界市場(chǎng)水平 94 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 基本理論 ? Ms=Md ? Md =Pf(Y,i) ? P為價(jià)格水平， Y為國(guó)民收入， i為利率 ? Ms=m(D+R) ? D為國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)基數(shù)， R為外國(guó)貨幣供應(yīng)基數(shù)，以國(guó)際儲(chǔ)備為代表， m為乘數(shù) ? m=1, R= Md D 95 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 基本理論 ? 國(guó)際收支是一個(gè)貨幣現(xiàn)象 ? 國(guó)際收支逆差，實(shí)際上就是國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量超過了國(guó)內(nèi)貨幣需求量 ? 國(guó)際收支問題，實(shí)際上反映了實(shí)際貨幣余額對(duì)名義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過程 96 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 貨幣論對(duì)貨幣貶值的分析 ? 一價(jià)率 ? Md=Epf(Y,i)， E為匯率， P為外國(guó)的價(jià)格水平 ? 當(dāng)本國(guó)貨幣貶值， E上升，國(guó)內(nèi)價(jià)格上升，從而使得凈出口增加。 91 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 貨幣錯(cuò)覺效應(yīng) ? 是指人們較多重視貨幣價(jià)格而較少重視貨幣收入的心理現(xiàn)象。減少支出意味著支出相對(duì)于收入的減少，人們賣出證券將間接提高利率，抑制了企業(yè)投資與居民消費(fèi)。特別是在匯率高估和外貿(mào)管制下，微觀經(jīng)濟(jì)扭曲、資源配置效率低下的情況下，貶值帶來的資源配置效應(yīng)會(huì)更明顯。 86 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 貿(mào)易條件效應(yīng) ? 貿(mào)易條件是指單位進(jìn)出口價(jià)格指數(shù)之比，反映一國(guó)出口一定數(shù)量的商品換回進(jìn)口商品的數(shù)量。貨幣貶值通過收入效應(yīng)與支出效應(yīng)來共同影響國(guó)際收支的平衡。 81 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 吸收論的政策主張 ★ 根據(jù)上述理論公式，吸收論認(rèn)為：國(guó)際收支不平衡的原因是總收入和總支出的不平衡。 Y = C + I + X – M（ 開放條件下國(guó)民收入方程式） X – M = Y – (C + I) 79 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 將吸收分為自發(fā)吸收和引致吸收 ? A = D + aY ? 其中 a是邊際吸收傾向 ， D是自發(fā)吸收 ， aY是引致吸收 。 （ 2） 馬歇爾 —勒納條件的幾個(gè)假設(shè)之間存在著矛盾。 ? 貿(mào)易條件改善的前提條件 SXSM ＞ EX EM ， 貿(mào)易條件惡化； SXSM ＜ EX EM ， 貿(mào)易條件改善； SXSM = EX EM ， 貿(mào)易條件不變； ▲ 在實(shí)際中貶值改善一國(guó)貿(mào)易條件的案例極為罕見。 72 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 J曲線 ? 滯后效應(yīng) 0 + 18個(gè)月 貨幣貶值以來的時(shí)間 貿(mào)易收支盈余 73 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 ? 產(chǎn)生 J曲線效應(yīng)的原因 （ 1）貨幣貶值以前簽訂的貿(mào)易合同較少受貨幣貶值的影響。 （ 3）貿(mào)易收支最初是平衡的，匯率變化很小。 ? 馬歇爾 —勒納條件的 研究思路 ： （ 1）由貶值引起的進(jìn)出口商品的單位價(jià)格的變化。（ ） ? 資本和金融賬戶可以無限制地為經(jīng)常賬戶提供融資。 ? 本國(guó)處在一個(gè)經(jīng)濟(jì)高泡沫時(shí)期，在需求與資本市場(chǎng)雙重泡沫下，國(guó)內(nèi)資金將大規(guī)模出逃，非?？赡芤l(fā)金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的后果是本國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅下滑，本國(guó)資本市場(chǎng)面臨崩盤的危險(xiǎn)，本國(guó)貨幣有可能大幅貶值。 ? 后果：耗竭儲(chǔ)備，引發(fā)危機(jī) 47 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 國(guó)際收支逆差的三種情況 ? 一是資本和金融項(xiàng)目順差不足以彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目的逆差； ? 二是經(jīng)常項(xiàng)目順差不足以彌補(bǔ)資本和金融項(xiàng)目逆差； ? 三是經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目雙逆差。政局動(dòng)蕩與戰(zhàn)爭(zhēng)是最大的國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)， 如 2023年的美伊戰(zhàn)爭(zhēng)使俄國(guó)、法國(guó)等許多國(guó)家在伊的利益損失巨大。 ? 貨幣性失衡主要是由通貨膨脹或通貨緊縮引起的。 41 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 貨幣性失衡 ? 在一定的匯率水平下，一國(guó)的物價(jià)與成本高于其他國(guó)家，必然不利于出口而有利于進(jìn)口，從而使經(jīng)常項(xiàng)目順差減小或逆差增加。 ? 這種平衡是會(huì)計(jì)學(xué)上的平衡而非經(jīng)濟(jì)意義上的平衡，國(guó)際收支平衡關(guān)注的是一國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期、中期、短期的健康發(fā)展與外部經(jīng)濟(jì)之間穩(wěn)健的聯(lián)系。（ 如經(jīng)常賬戶赤字較大時(shí)，債務(wù)積累導(dǎo)致利息支出較大，加劇了經(jīng)常賬戶赤字 ） 36 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 ▲ 綜合賬戶差額或總差額 ? 總差額 =經(jīng)常項(xiàng)目收支差額 +資本與金融項(xiàng)目差額 (官方儲(chǔ)備 除外） ? 意義在于可以 衡量國(guó)際收支對(duì)一國(guó)儲(chǔ)備持有所造成的壓力 ，因?yàn)榫C合差額必然導(dǎo)致官方儲(chǔ)備的相反方向變動(dòng)。 35 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 經(jīng)常帳戶資本和金融帳戶之間的關(guān)系 ? 理論上兩者之和為零 （ － CA=KFA）。 ? 基本帳戶差額：經(jīng)常賬戶差額 +長(zhǎng)期資本賬戶差額 ? 綜合賬戶差額：基本賬戶差額 +短期資本流動(dòng) ? 外匯收支差額：只涉及貨幣支付的交易形成的差額 ? 不同口徑之間的關(guān)系： 1﹤ 2 ﹤ 3 ﹤ 4 31 河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 ▲ 貿(mào)易收支差額 貿(mào)易收支差額 =商品出口 商品進(jìn)口 意義： 表現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家或地區(qū) 自我創(chuàng)匯 的能力，反映了一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力及在國(guó)際分工中的地位，是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的基礎(chǔ)，影響和制約著其他賬戶的變化。 ? 負(fù)債增加、資產(chǎn)減少的項(xiàng)目應(yīng)該計(jì)入借方。 借：甲國(guó)對(duì)外證券投資 40萬美元 貸：其他投資 ——銀行存款 40萬美元 例 7 甲國(guó)居民勞務(wù)輸出取得收入 3萬美元，匯回國(guó)內(nèi)，存入銀行。 借：服務(wù) ——旅游 1萬美元 貸：其他投資 ——銀行存款 1萬美元 例 3 外商以價(jià)值 1000萬美元的設(shè)備投入甲國(guó)，興辦合資企業(yè)。 ? 可以理解交易有兩個(gè)階段：一個(gè)階段是交易本身，一個(gè)階段是回款，方向相反。 ? 馬君潞：國(guó)際金融學(xué)是以國(guó)際貨幣金融關(guān)系為研究對(duì)象，解釋全球范圍貨幣金融資本運(yùn)動(dòng)的現(xiàn)象