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國(guó)際金融-第七章-wenkub.com

2025-02-08 21:41 本頁面
   

【正文】 ( 2) 期權(quán)協(xié)議價(jià)格加保險(xiǎn)費(fèi)為盈虧平衡點(diǎn)。 ( 3) 只要即期匯率上升到協(xié)議價(jià)格加保險(xiǎn)費(fèi)以上 , 購(gòu)買外匯看漲期限權(quán)就有利可圖 , 上升越多獲利越多 , 從理論上說 , 購(gòu)買外匯看漲期限權(quán)的最大利潤(rùn)是無限的 。 ◆ 這有可能出現(xiàn)以下四種情況: 46 ( 4)在到期前,轉(zhuǎn)讓期權(quán)(在市場(chǎng)上將該份期權(quán)賣掉) 在英鎊匯率上升時(shí),該份期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi)也會(huì)上升,此時(shí)轉(zhuǎn)讓期權(quán),可以獲取保險(xiǎn)費(fèi)差價(jià)收益。 外匯期權(quán)交易 43 二 、 外匯期權(quán)類型 看漲期權(quán) 看跌期權(quán) 美式期權(quán) 歐式期權(quán) 有利期權(quán) 無利期權(quán) 平價(jià)期權(quán) 內(nèi)在價(jià)值 時(shí)間價(jià)值 44 三、外匯看漲期權(quán) ◆ 例:假設(shè)某人 3月 5日買進(jìn) 1份 6月底到期的英鎊期權(quán)合約,合約的協(xié)議價(jià)格為 GBP1=,保險(xiǎn)費(fèi)為每 1英鎊 4美分,一份期權(quán)合約的金額為,那么該人花 1000美元( 25000)便買進(jìn)了一種權(quán)力,即在 6月底以前,無論英鎊是漲還是跌,該人始終有權(quán)按 GBP1=方手中買進(jìn) 25000英鎊。 特點(diǎn):交割時(shí)采取現(xiàn)金差額結(jié)算,而不是轉(zhuǎn)移股票所有權(quán)。它們本身不能獨(dú)立存在,是依附于股票、債券及貨幣等資產(chǎn)衍生而來的交易工具。 36 遠(yuǎn)期利率協(xié)議可用來對(duì)未來的利率變動(dòng)進(jìn)行套期保值。為了在現(xiàn)在將未來借款的遠(yuǎn)期利率成本鎖定 ,投資者可以買入遠(yuǎn)期利率協(xié)議 (FRA)。 27 ( 1) 貨幣互換 ? 貨幣互換的含義: (Currency Swap)是指兩筆本金數(shù)額和期限相同 、 計(jì)算利率方法相同但貨幣不同的債務(wù) 資金 之間的交換 ,同時(shí)也進(jìn)行不同 利息額 的貨幣調(diào)換 。 創(chuàng)新不過是把金融工具原有的特性予以分解,然后再重新安排組合,使之能夠適應(yīng)新形勢(shì)下匯率、利率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn),以及套期保值的需要。其發(fā)行人既可是一國(guó)政府(政府債券),也可是工商企業(yè)(私人債券)。 : 幣種多;規(guī)模大。 ◆ 2023年,中國(guó)銀行允許客戶在美國(guó)交易人民幣,進(jìn)一步擴(kuò)大了香港的人民幣離岸市場(chǎng)。截至 2023年,國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行 27只“點(diǎn)心債券”,總額 621億人民幣。主要貸給石油進(jìn)口國(guó) 。 ◆歐洲銀行經(jīng)營(yíng)的自由化,促進(jìn)了其快速發(fā)展。 ◆ 美國(guó)長(zhǎng)期的國(guó)際收支逆差,擴(kuò)大了歐洲貨幣市場(chǎng)的資金來源。 廣義上說, 歐洲貨幣市場(chǎng)是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外所從事的該國(guó)貨幣的 所有借貸與投資活動(dòng) 的市場(chǎng)。 狹義上說, 歐洲貨幣市場(chǎng)是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外所從事的該國(guó)貨幣的 短期借貸 市場(chǎng)。 ◆ 美國(guó)政府的放縱態(tài)度促進(jìn)了歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展。 ◆東歐和前蘇聯(lián)國(guó)家出于政治因素考慮的資金轉(zhuǎn)移。 8 ? 香港,人民幣離岸金融中心的發(fā)展歷程 : ◆ 2023年起,香港銀行業(yè)開辦人民幣業(yè)務(wù)。 9 ? 香港,人民幣離岸金融中心的發(fā)展歷程 : ◆ 此后,發(fā)債主體逐漸擴(kuò)展至港澳公司(合和基建與銀河娛樂)、紅籌股(中國(guó)重汽)、跨國(guó)公司(麥當(dāng)勞與卡特彼勒)、外國(guó)銀行(澳新銀行與俄羅斯外貿(mào)銀行)與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)(亞洲開發(fā)銀行、國(guó)際金融公司與世行)。 12 1. 歐洲短期借貸市場(chǎng) ? 歐洲銀行短期存貸款市場(chǎng) ? 歐洲銀行同業(yè)拆借市場(chǎng) ? 歐洲票據(jù)市場(chǎng) 2. 歐洲中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) ? 獨(dú)家歐洲銀行貸款 ? 國(guó)際銀團(tuán)貸款 二 、 歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成 13 三、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn) : 超國(guó)家無國(guó)籍;不僅不管制,而且鼓勵(lì)(對(duì)非居民的外幣資金交易允許免繳存款準(zhǔn)備金)。 : 只要能吸引國(guó)際間投
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