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2025-02-06 20:43 本頁(yè)面
【正文】 A、 % B、 %? C、 % D、 %?例：某項(xiàng)初始投資 5000元，第一年末和第二年末均有現(xiàn)金流入 3000元。（三）內(nèi)含報(bào)酬率 內(nèi)含報(bào)酬率（ IRR）是使項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流入量的貼現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量的貼現(xiàn)值時(shí)的貼現(xiàn)率，即凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率。 例 4：某企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，在建設(shè)起點(diǎn)一次投入 100萬(wàn)元，無(wú)建設(shè)期，該固定資產(chǎn)可使用 10年，期滿(mǎn)無(wú)殘值，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期每年獲稅后利潤(rùn) 15萬(wàn)元，假定折現(xiàn)率為 10%。 計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。預(yù)期該項(xiàng)目可使企業(yè)各年末凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入增加：第一年 2023元，第二年 3000元，第三年為 5000元。投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)甲設(shè)備能使企業(yè)每年增加 3000元凈利；乙設(shè)備 5年內(nèi)可增加凈利分別為 5000、 4000、 3000、 202 1000元。 假定某投資方案的凈現(xiàn)金投資量為 15 000元，第一年末的凈現(xiàn)金效益為 9 000元，第二年末的凈現(xiàn)金效益為 7 000元，第三年末的凈現(xiàn)金效益為 5 000元。 折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) 主要有：凈現(xiàn)值法現(xiàn)值指數(shù)法內(nèi)部報(bào)酬率法等。 年平均投資報(bào)酬率 =例：某投資項(xiàng)目的投資有效期為 4年，其每年的 現(xiàn)金流量 分別為 6萬(wàn)元、 8萬(wàn)元、 10萬(wàn)元、 7萬(wàn)元，原始投資額為 100萬(wàn)元。優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)是易于理解，計(jì)算簡(jiǎn)單。（ 1）每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)的回收期計(jì)算方法 原始投資額 年現(xiàn)金凈流量（ 2）每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)的回收期計(jì)算方法 當(dāng)累計(jì)現(xiàn)金凈流量為 0時(shí)，此年限即為回收期；當(dāng)累計(jì)現(xiàn)金凈流量無(wú)法直接找到 0時(shí)，可用插值法計(jì)算回收期。 前者 把現(xiàn)金流量指標(biāo)看作時(shí)期數(shù)，實(shí)際上是以利潤(rùn)指標(biāo)作為分 析基礎(chǔ)，因此不考慮資金的時(shí)間價(jià)值。該固定資產(chǎn)可使用 10年，按直線(xiàn)法折舊，期末有 100萬(wàn)元凈殘值；預(yù)計(jì)投產(chǎn)后，運(yùn)營(yíng)期每年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 780萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為 400萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)稅金及附加 7萬(wàn)元。乙方案 年度 0 1 2 3 4 5 固定資產(chǎn)投資 60000 墊支流動(dòng)資金 15000 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 19760 18560 17360 16160 14960 殘值 8000 回收流動(dòng)資金 15000全部現(xiàn)金流量 75000 19760 18560 17360 16160 37960例 :已知 A公司擬購(gòu)建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，需在建設(shè)起點(diǎn)一次投入全部資金 1000萬(wàn)元，按直線(xiàn)法折舊，使用期 10年，期末有 100萬(wàn)元凈殘值；建設(shè)期為 1年，發(fā)生建設(shè)期資本化利息 100萬(wàn)元。得到甲方案的現(xiàn)金凈流量如下表所示：年度 0 1 2 3 4 5甲方案 固定資產(chǎn)投資 50000 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 16000 16000 16000 16000 16000 全部現(xiàn)金凈流量 50000 16000 16000 16000 16000 16000例：乙方案：投資 60000元，使用壽命 5年，有 8000元?dú)堉担?5年中每年銷(xiāo)售收入為 40000元，付現(xiàn)成本第一年為 14000元，以后隨著設(shè)備陳舊每年增加修理費(fèi)2023元，另需墊支流動(dòng)資金 15000元?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案供選擇： 甲方案：投資 50000元，使用壽命 5年，無(wú)殘值， 5年中每年銷(xiāo)售收入為 30000元，付現(xiàn)成本為 10000元；方案采用直線(xiàn)折舊法計(jì)提折舊。該設(shè)備于 8年前以 40000元購(gòu)入，
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