企業(yè)利潤(rùn)分配管理-wenkub.com
2025-01-20 07:19 本頁(yè)面
【正文】 ? 三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu) ? 股票分割 ? 含義 指將面額較高的股票分割為面額較低的股票的行為 ? 特征 對(duì)企業(yè)的權(quán)益資本賬戶不產(chǎn)生任何影響，但會(huì)使企業(yè)股票面值降低、股票數(shù)量增加 ? 動(dòng)機(jī) 降低股票價(jià)格，便于交易 為發(fā)行新股作準(zhǔn)備 ? 三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu) ? 股票回購(gòu) ? 含義 是指企業(yè)出資回購(gòu)本身所發(fā)行的流通在外的股票 ? 特征 由于回購(gòu)后市場(chǎng)上流通的股票數(shù)量會(huì)減少，每股利潤(rùn)提高，從而導(dǎo)致股價(jià)上漲。 ? 三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu) ? 股票股利 ? 動(dòng)機(jī) 降低股票價(jià)格，吸引更多的股東進(jìn)行投資 將現(xiàn)金留存下來(lái)，用于再投資 ? 缺陷 為后期現(xiàn)金股利的發(fā)放帶來(lái)較大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) ? 例：某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益情況如下，單位：萬(wàn)元 ? 普通股股本（ 200萬(wàn)股） 200 ? 資本公積 400 ? 盈余公積 400 ? 可供發(fā)放股利的利潤(rùn) 1600 ? 股東權(quán)益合計(jì) 2600 ? 假定該公司宣布股利分配方案為 10送 2。 ? 優(yōu)點(diǎn) 股利穩(wěn)定 ? 缺點(diǎn) 給企業(yè)造成較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) ? 適用企業(yè) 經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的企業(yè) ? 二、股利分配政策 ? 低正常股利加額外股利政策 ? 含義 每年都支付穩(wěn)定的但相對(duì)較低的股利額，當(dāng)企業(yè)盈余較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。 那么 ， 按照最佳資本結(jié)構(gòu)的要求 ， 公司投資方案所需的股東權(quán)益數(shù)額為： 600 60％ ＝ 360（ 萬(wàn)元 ） 公司當(dāng)年全部可用于股利分配的盈余為 500萬(wàn)元 ， 可以滿足上述投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額并有剩余 ， 剩余部分可作為股利發(fā)放 。 ? 實(shí)踐含義 公司 應(yīng)維持較高的股利支付率 ? 一、股利分配理論 ? 稅收差別理論 ? 提出者 Lizenberger 和 Ramaswamy ? 主要觀點(diǎn) 在通常情況下，股利收入的所得稅稅率高于資本利得的所得稅稅率，這樣， 資本利得相對(duì)于股東更為有利 。 ? 三種重要的股利理論 股利無(wú)關(guān)論
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