某項目融資與融資方案-wenkub.com
2025-01-16 14:03 本頁面
【正文】 解： 根據(jù)公式得 300 10 5 15 4( 1 ) 300 ( 1 4 )ccccD %K G % . %P f %?? ? ? ? ?? ? ?49 【 例 96】 某一期間證券市場無風(fēng)險報酬率為 11%， 平均風(fēng)險股票必要報酬率為 15%， 某一股份公司普通股 β 值為 ， 試計算該普通股的資金成本 。企業(yè)所得稅稅率為 25%， 試計算該項目長期借款的資金成本 。 方案 2 借來的錢建 C廠，還款的資金僅限于 C廠建成后的水費和其他收入。這時，貸款方對公司有完全追索權(quán)。 42 本章重點 ? 國內(nèi)外債務(wù)籌資的渠道 ? 債券籌資及其特點 ? 項目融資的概念 ? 資金成本的概念和計算 本章難點 ? 資金成本的概念和計算 43 本章結(jié)束 44 【例 91】某自來水公司現(xiàn)擁有 A、 B兩個自來水廠。 3 融資方案分析 主要風(fēng)險有： 1 原定籌資額全部或部分落空 2 原定發(fā)行股票、債券計劃不能實現(xiàn) 3 既有項目法人融資項目由于企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，無力按原定計劃出資 4 其他資金不能按建設(shè)進度足額及時到位 40 三、融資風(fēng)險分析 167。融資風(fēng)險分析就是對可能影響融資方案的風(fēng)險因素進行識別和預(yù)測。 3 融資方案分析 （ 7）加權(quán)平均資金成本 為了對整個項目的融資方案進行籌資決策，在計算各種融資方式個別資金成本的基礎(chǔ)上，還要計算整個融資方案的加權(quán)平均融資成本，以反應(yīng)項目的整個融資方案的融資成本狀況。 3 融資方案分析 （ 6）留存盈余資金成本 留存盈余是指企業(yè)未以股利等形式發(fā)放給投資者而保留在企業(yè)的那部分盈利，即經(jīng)營所得凈收益的積余，包括盈余公積和未分配利潤。 ① 評價法 ( 1 )ccccDKGPf??? ② 資本資產(chǎn)定價模型法 ()c f m fK R R R?? ? ? 式中， Rf為無風(fēng)險報酬率； Rm為平均風(fēng)險股票必要報酬率； β為 股票的風(fēng)險校正系數(shù) 例題 例題 35 二、資金成本的計算 167。 ( 1 )ppppDKPf? ? ( 1 ) 1ppp p pPi iKP f f?????例題 34 二、資金成本的計算 167。 若債券溢價或折價發(fā)行 ， 為了更精確地計算資金成本 ， 應(yīng)以其實際發(fā)行價格作為債券籌資額 。 32 二、資金成本的計算 167。 ( 1 )DDKP F P f????二、資金成本的計算 167。 視項目的具體情況操作 ！ 籌集成本 又稱資金占用費 ， 包括支付給股東的各種股利 、 向債權(quán)人支付的貸款利息及支付給其他債權(quán)人的利息費用等 。 3 融資方案分析 一、資金成本的含義和性質(zhì) 指投資者在資金籌措過程中支付的各種費用 。 ? 以“產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的項目融資模式 ? ABS項目融資模式 ABS是英文 AssetBacked Securitization的縮寫，即資產(chǎn)支持型資產(chǎn)證券化，簡稱資產(chǎn)證券化。 2 項目資本金及債務(wù)資金的融通 24 六、項目融資 油輪在渤海灣 開采新油田 ?資源開發(fā)類項目 ?基礎(chǔ)項目 ?制造業(yè) 東海大橋 西氣東輸 長城腳下的公社 167。 2 項目資本金及債務(wù)資金的融通 種類 劃分標準 ?按發(fā)行方式分類 ?按還本期限分類 ?按發(fā)行條件分類 ?按可否轉(zhuǎn)換為公司股票分類 ?按償還方式分類 ?按發(fā)行主體分類 ?記名債券 、 無記名債券 ?短期債券 、 中期債券 、 長期債券 ?抵押債券 、 信用債券 ?可轉(zhuǎn)換債券 、 不可轉(zhuǎn)換債券 ?定期償還債券 、 隨時償還債券 ?國家債券 、 地方政府債券 、 企業(yè)債券 、金融債券 22 五、發(fā)行債券 167。 2 項目資本金及債務(wù)資金的融通 1 自營租賃 2 回租租賃 3 轉(zhuǎn)租賃 ? 經(jīng)營性租賃一般價值小，資產(chǎn)專用性弱，可中途停止，出租期短。 ? 融資性租賃在資金缺乏時，加快技術(shù)更新。 2 項目資本金及債務(wù)資金的融通 ② 財務(wù)公司貸款 財務(wù)公司是由企業(yè)集團成員單位組建又為集團成員單位提供中長期金融業(yè)務(wù)服務(wù)為主的非銀行金融機構(gòu) 。 借款人在決定貸款金額時應(yīng)考慮三個因素： 貸款種類、貸款金額通常不能超過所規(guī)定的最高限額 1 客觀需要 2 償還能力 3 16 二、國內(nèi)債務(wù)籌資 167。 中國農(nóng)業(yè) 發(fā)展銀行 ◆ 按照國家的法律 、 法規(guī)和方針 、 政策 ， 以國家信用為基礎(chǔ) ， 籌集農(nóng)業(yè)政策性信貸資金 ， 承擔(dān)國家規(guī)定的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù) ， 代理財政性支農(nóng)資金的撥付 ， 為
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