市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理措施-wenkub.com
2025-01-12 22:54 本頁(yè)面
【正文】 ? 現(xiàn)在 LIBOR已經(jīng)作為國(guó)際金融市場(chǎng)中大多數(shù)浮動(dòng)利率的基礎(chǔ)利率。 ? 經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率計(jì)算公式為 : RAROC=(收入 支出 預(yù) 期損失 )/經(jīng)濟(jì)資本 ? 經(jīng)濟(jì)資本概念的使用可以傳導(dǎo)如下幾個(gè)理念 : ? 第一 , 通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行分配 ,在清楚地顯示各部門和各項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的同時(shí) ,實(shí)現(xiàn)了資本與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。前提：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行模型化和量化，以計(jì)算出各業(yè)務(wù)部門或各產(chǎn)品所需的資本。為此，必須準(zhǔn)備一部分特殊資本用于抵御風(fēng)險(xiǎn)損失。 以提取 經(jīng)濟(jì)資本 的形式承擔(dān)損失。 從統(tǒng)計(jì)學(xué)角度看，預(yù)期損失是損失分布的期望值。實(shí)施德?tīng)査?伽馬 維伽對(duì)沖存在的問(wèn)題：再對(duì)沖問(wèn)題 (動(dòng)態(tài)對(duì)沖 ) 為了克服該問(wèn)題，應(yīng)進(jìn)行維伽 伽馬 德?tīng)査?duì)沖 167。 如果利率上升一個(gè)基本點(diǎn) ，這一存單的價(jià)值將會(huì)下將 25美元 （ 即期貨合約的 delta為 25美元 ） 。 分析：衍生產(chǎn)品 F— 互換 衍生產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn) S— 利率 銀行的風(fēng)險(xiǎn)：浮動(dòng)利率的不確定性（ delta） 則互換的現(xiàn)金流圖如下： 0FPSN SSS???? ????尋找對(duì)沖資產(chǎn)組合P， 令 ，確定對(duì)沖資產(chǎn)頭寸。 ? 對(duì)沖： 以股指期貨來(lái)對(duì)沖股票風(fēng)險(xiǎn) ① 完全對(duì)沖比率 ? ( ) (CAPM)it f i mt f itR r R r??? ? ? ?SM????1FM????MS：股票價(jià)格； ：市場(chǎng)組合價(jià)值F：股指期貨價(jià)值MMV S N F S NFMM? ??? ?? ? ? ? ?*0 SVN F??? ? ??令： 2 2 2 2 2 2( ) ( ) 2 V M M MM M MS N F SN F? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ；假設(shè) rf等于零 ， ε t非常小 ② 最小方差對(duì)沖率 MSSM???? ?MFFM??? ? ?2 *0 V SNNF? ??? ? ? ???令 對(duì)沖總結(jié)： ? 使用股指期貨對(duì)沖股票（組合）風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，最優(yōu)對(duì)沖數(shù)量等于負(fù)的股票（組合）頭寸的 β 值乘以股票（組合）價(jià)值與股指期貨名義值的商。即對(duì)沖后的新組合的損 益值僅僅依賴于基差的變動(dòng)。但由于場(chǎng)外交易的遠(yuǎn)期合約流動(dòng)性較差，該出口商轉(zhuǎn)而以期貨合約進(jìn)行對(duì)沖。比如：現(xiàn)貨資產(chǎn)與以該 現(xiàn)貨資產(chǎn)為標(biāo)的衍生產(chǎn)品之間的對(duì)沖；現(xiàn)貨資 產(chǎn)與現(xiàn)貨資產(chǎn)之間的對(duì)沖，等等。 對(duì)沖工具 對(duì)沖工具原理：風(fēng)險(xiǎn)特性相反的資產(chǎn)之間可以相互對(duì)沖 。 動(dòng)態(tài)對(duì)沖： 要求在對(duì)沖期內(nèi)不斷的調(diào)整對(duì)沖組合。 特點(diǎn)： 價(jià)格的有利變動(dòng)和不利變動(dòng)都得到了完全對(duì)沖， 對(duì)沖后資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露為確定的零值。是指針對(duì)某一資產(chǎn)組 合面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)， 利用特定的金融工具 構(gòu)造與其價(jià)值變化方向相反的頭寸 ，以 減 少或消除 資產(chǎn)組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程。 1 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖 一、風(fēng)險(xiǎn)管理的一般措施 二、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的含義 三、對(duì)沖的類型 四、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的基本程序 167。金融風(fēng)險(xiǎn)管理 馮玉梅 第三章 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理措施 ?167。 1 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖 一、風(fēng)險(xiǎn)管理的一般措施
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