【正文】 正因為方法一定能適合黃金、外匯，只是我還沒有做。影響結(jié)構(gòu)市場的信息一定會存在的信息不對稱，什么樣的人有信息優(yōu)勢，比如金融界上層關(guān)系好，他們的信息肯定比我們好。取決于模型條件，不同的模型收益不同，要到歷史數(shù)據(jù)中進(jìn)行統(tǒng)計性研究，進(jìn)行檢索得出結(jié)論，最后你說要用還是不用。　　張向陽：　　股票的主力操盤主要是打出跟蹤盤，我建倉的時候，將來我不管作題材也好，編故事也好，相辦法讓股民跟蹤才可以逃得掉。　　今天的報告大致向大家報告到這里，非常感謝大家！　　主持人：　　張向陽老師的演講非常精采，讓我們再一次用掌聲送給張老師。說明一個問題，就是對沖操作的利潤風(fēng)險比優(yōu)于單向投機(jī)操作。在沒有股指期貨的情況下，行為金融的主要思維架構(gòu)是單向投機(jī)操作。如果在座的做股票和做期貨，不能砍倉，建議好好學(xué)習(xí)?！　∩舨呗裕盒星榭偸峭苿优c調(diào)整交替發(fā)生，構(gòu)成一個一個的波段，由若干波段構(gòu)成趨勢，從散戶的立場來說，總是的在“推動，調(diào)整”之后，新一輪推動的初期介入，最有利?！　∑谪泝r格生成內(nèi)涵的多元性，股票的價格生成內(nèi)涵是一元的，如果我們要搞明白股票價格波動規(guī)律，要把證券多投主力搞明白就可以了，期貨市場不同，他有沖突主力?！　∑谪浿髁C(jī)構(gòu)策略分析及對策：期貨多、空主力對盤面的要求有質(zhì)的區(qū)別?！　?1至07年的總帳：標(biāo)底總數(shù)455個，成功個數(shù)398個，失敗個數(shù)57個，％。模型的研制經(jīng)歷了“提出假說、粗研、精研”三個階段，并對中國證券市場的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行了分階段統(tǒng)計研究。四個人打牌不取決于我的絕對水平，取決于我的相對水平。我要保證跟定正確的概率，％。同樣的狀態(tài)，一定有下跌的。放量、拉升，建倉，洗盤。我們收稅的標(biāo)準(zhǔn)3％至5％。我們應(yīng)該對中期公司的用心良苦表示感謝。比如這里六快，這里是十塊，十六除以二大概是八?！　⊥ㄟ^這樣的剖析，大家就知道，從概率上知道主力的操作是一個什么樣的脈絡(luò)，以及各個脈絡(luò)的階段，他的心理是怎么表現(xiàn)的。健康的建倉過程，配比健康的洗盤過程，推動洗盤，速度越快越好，結(jié)構(gòu)越簡單越好。洗盤兩種方式，散戶的心理位置在那里？讓你心里上產(chǎn)生恐懼，拋出我接著?！　∪绻@一輪干凈上漲，放大了量，說明有人在建倉。這個時候，我們K線圖看到的是價格一論干凈利落的上漲。在中國的證券市場，專家的操作在怎么變化，四部曲變不了?！　」善敝髁Σ呗苑治黾皩Σ摺　」善钡那f盤操作市場論證容易，技術(shù)操作難?！　《ㄐ徒灰字械娜齻€基本問題　　做任何交易的時候，問自己三個問題：　　我的交易順勢嗎？　　該次交易的風(fēng)險明確嗎？　　如果風(fēng)險發(fā)生，我可以坦然接受嗎？　　這三個問題非常關(guān)鍵。如果這么小的概率都死了，你就認(rèn)了。　　2％的原則，非常要緊，是本人所提倡的帳戶資金風(fēng)險管理原則，也就是說任何單次風(fēng)險額度必須小于帳戶資金總額的2％?！　÷殬I(yè)投資專家的行為模式，任何一個投資者只有投資行為滿足六個字就是職業(yè)高手?！　〗?jīng)過三個過程，一個投資專家才可以成?！　÷殬I(yè)投資專家的鑒別，第一問題，職業(yè)專家必須有三個過程生成：　　學(xué)習(xí)過程：學(xué)什么？原理加工具。　　國內(nèi)專家理財現(xiàn)狀，投資大眾的迷惑。　　13）論專家理財　　專家理財在美國已經(jīng)一百年了，美國金融市場專家理財證明還是可行的?！　∥覀兊哪Ｐ脱芯繂T做模型，假設(shè)A狀態(tài)發(fā)生以后，用一個規(guī)則交易可以掙錢，憑什么說？因為他A狀態(tài)見多了，見過500次，400次掙錢了。我們的助理研究員成為研究員有一個硬辦法，記住3000幅K線圖?！　∥覀円谶@個市場上贏錢，兩個途徑：　　第一，自己找到有效適合自己的方法。張三研究的方法逆境可以，連續(xù)五次六次可以繼續(xù)，但你不能做了，你下不了單，該虧的虧了，該贏了沒有贏到。這個方法是不可以套用的?！　∮澆皇瞧骄植嫉模瑫嬖谝环N現(xiàn)象，叫做小概率事件集中發(fā)生。　　10），投資方法與心理素質(zhì)，這也是一個至觀重要的問題。剛才的例子，金融投資模型測定金融市場參與人群群體行為的規(guī)律性，希望大家能夠懂。但是把10萬人在這個點選擇，可以選擇有概率意義上的特征，假設(shè)10萬人到這里5萬向前5萬向后。　　8）投資方法有效性的驗證：　　期望投資方法需要200次以上的交易次數(shù)，三年的投資周期。舉例，收益率20％，波動率10％以內(nèi)，這就是好策略?！　∥覀冞x擇一種投資方法的時候，我們必須先搞明白投資方法的最壞操作結(jié)果。大家都知道，空難事件發(fā)生率不可能是零，但是足夠低，航空公司可以照樣運(yùn)行?！　?）由于人類智能水平的限制，我們找不到一種投資方法，這種投資方法受市場毀滅性打擊，這個事件發(fā)生率是零。高手贏、專業(yè)者贏?！　⊥顿Y方法的資金規(guī)模適應(yīng)性是一個很重要的問題。　　4）投資方法的資金規(guī)模適應(yīng)性問題，有人花1000萬做到2000萬，大家都覺得他期貨做的好，給他錢然后虧得一塌糊涂。投資方法也一樣，不管收益率多少，在逆境的時候能夠擊穿你的心理極限，這個方法你就用不了?！　?）投資方法與投資者，投資方法必須適合投資者的特征才有意義。什么方法？牛市這樣做，熊市這樣做，推動這樣做，一貫做法固化才叫做方法。　　1論投資方法　　1）固化的才叫方法，比如說我是拍腦袋交易，和昨天的不一樣，叫做亂作。如果我想獲獎，正確的策略是我認(rèn)為幾號最漂亮不重要。市場整體的預(yù)期決定價格的走向，是誰預(yù)期？人，人的預(yù)期。兩個人認(rèn)為影響下跌，認(rèn)識是錯誤的。在市場的背后，是什么因素影響價格，讓價格可以擺脫所謂的價值約束，單方面實現(xiàn)？他只用了一句話回答我，那你說為什么？　　然后我就被迫給大家作講解，我舉例，蘋果從地上掉下來，我們假設(shè)三個人有一個人認(rèn)為蘋果應(yīng)該往下運(yùn)動是正確的，兩個人認(rèn)為蘋果向上運(yùn)動是錯誤的。怎么進(jìn)行價值投資，這是我談的一個觀點。我舉手，對金融學(xué)博士說，剛才的談話，我可不可以談一個自己的觀點，問你兩個問題。在中國證券市場上，價值投資是不存在的。3000點買進(jìn)，買完沒有漲，跌到2900，希望反彈，下跌到2800，想法又變了，到2950，虧了一點就走了。下跌到8塊時，產(chǎn)生了恐懼心理，虧了一點也走了。　　既然預(yù)期風(fēng)險與預(yù)期利潤是魚餌和魚的關(guān)系，不能把魚餌作成比魚大，金融市場上，用名貴的藥材、黃金做魚餌的人遍地都是。做股票、做期貨高回報的行為肯定要有成本，金融成本的表現(xiàn)形式就是投資操作過程中的風(fēng)險。大家想一想，風(fēng)險來源于那里？是來源于市場嗎？當(dāng)然不是，是來源于操作者的操作方法。　　金融投資風(fēng)險的來源，不是來源于金融市場，我們在看，證券公司、期貨公司給我們的提示，說股市有風(fēng)險，入市應(yīng)謹(jǐn)慎。風(fēng)險是一定存在的。　　通過這個講解，大家知道，盈利能力的標(biāo)志是什么?！　〖热贿@一二三種能力都不能盈利，盈利能力的標(biāo)志是什么？盈利能力的標(biāo)志能夠從行為方法上保證單位時間內(nèi)相對穩(wěn)定的投資回報?！　≌撚芰Φ臉?biāo)志　　盈利能力的標(biāo)準(zhǔn)是什么？有三種能力常被默認(rèn)為：　　1）盈利經(jīng)歷不等于盈利能力　　2）看對行情的能力不等于盈利能力，這個問題可能就會置疑？我看對行情還掙不來錢？從投資方來說，如果投資方法不止損，剛剛說過人類不能做到永遠(yuǎn)正確，有一次就滅頂之災(zāi)。為什么？不打死就不出來，要出來就被打死。既然如此，那么對金融市場的研究意義在那里？在金融市場存在另一種軟規(guī)律，那就是我們可以通過研究去發(fā)現(xiàn)“當(dāng)滿足A條件時，B事件發(fā)生的概率是多少?！　?）對價格運(yùn)行幅度的判斷。因為他有方法，對價格運(yùn)行方向的判斷，他的交易沒有風(fēng)險控制，他的資金將會以2的幾何奇數(shù)上漲，可能全世界的錢都是他的，沒有可能。在證券那些是人類可以做到的