汽車非輪胎橡膠制品行業(yè)分析報告-wenkub.com
2025-08-01 03:56 本頁面
【正文】 盈利預測 （1）美國與國內(nèi)汽車行業(yè)復蘇可持續(xù)； （2）軌道交通及高鐵復工可持續(xù)； （3）工程機械維持溫和復蘇； （4）橡膠、鋼材等原材料價格增長幅度小，維持低位小幅震蕩； （5）期間費用維持正常增長。 市場憂慮點：1）缺少中鼎泰克的 3000 多萬年歸屬凈利潤。未來可能在股價低位時繼續(xù)增持。③acush 已經(jīng)簽訂年銷售額 1367 萬元高毛利航空 O 型圈訂單，今年有望立即實現(xiàn)盈利。因此，要在“十二五”末達到伊頓的收入規(guī)模，公司年收入增長率應達到30%，這需要公司不斷努力開拓出口市場與非汽車配套領域以發(fā)掘新增長點來實現(xiàn)。沃爾沃 SPA 平臺將在 14 年為公司帶來收益。汽車非輪胎橡膠制品行業(yè)分析報告（2）需求端 國內(nèi)車市經(jīng)歷了 202212 年因需求透支的調(diào)整之后，在國內(nèi)一二線城市因消費升級引發(fā)的換車需求與三四線城市及以下地區(qū)首次購車需求釋放的背景下，今年車市迎來較強的復蘇勢頭，15 月汽車銷量增長 %，遠超去年同期 %與前年同期 %的增速。汽車非輪胎橡膠制品行業(yè)分析報告（3）規(guī)模優(yōu)勢 根據(jù)國內(nèi)汽車用非輪胎橡膠制品行業(yè)規(guī)模測算，2022 年公司市場占有率在 10%左右，處于行業(yè)龍頭地位，遙遙領先其他同行，規(guī)模優(yōu)勢明顯，規(guī)模效應顯現(xiàn)。（2）客戶資源優(yōu)勢 公司通過不斷提升同步研發(fā)能力、模塊化供貨能力及加大市場開拓力度，國內(nèi)客戶涵蓋了幾乎所有主機廠（目前公司已逐步成為國內(nèi)汽車生產(chǎn)廠商同類產(chǎn)品采購的第一選擇）和主要零部件廠，并成功進入國際幾大主要主機廠與零部件廠。為縮小國內(nèi)汽車橡膠零部件設計開發(fā)與發(fā)達國家差距，中鼎制定了明確的技術(shù)中心發(fā)展規(guī)劃，即建立一個集“研究與開發(fā)、引導與攻關(guān)、設計與中試、材料與結(jié)構(gòu)、試驗與檢測、交流與培訓”等為一體的新型技術(shù)中心，通過引進高技術(shù)人才和新增一批具有國際先進水平的試驗檢測設備，實現(xiàn)研發(fā)能力的進一步提升，努力使公司形成于國內(nèi)外汽車生產(chǎn)商進行同步設計與開發(fā)能力。目前公司產(chǎn)能利用率在 95%以上，處于滿產(chǎn)狀態(tài)。內(nèi)外銷結(jié)構(gòu)上，自 2022 年以來，公司出口增速一直高于內(nèi)銷增速，使得公司出口占比持續(xù)顯著上升，從而在一定程度上有效抵擋了國內(nèi)汽車需求增速斷崖式放緩而造成公司內(nèi)銷增速明顯放緩的負面影響，導致收入增速明顯高于三力士與美晨科技。汽車非輪胎橡膠制品行業(yè)分析報告（2）經(jīng)營情況 12 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 億元，同比增長 %，盈利水平主要因原材料下降、費用控制合理提升明顯。二、行業(yè)標桿分析：中鼎股份公司基本情況 （1）公司介紹 公司為目前國內(nèi)最大的橡膠密封件和汽車用橡膠制品生產(chǎn)、出口企業(yè)，產(chǎn)品不僅為國內(nèi)各大汽車主機廠配套，還打入歐美、日本等國際知名汽車公司的全球采購體系。按照 2022 年全球非輪胎橡膠制品規(guī)模 萬億元來算，扣除實力強的全球前 50 家的4100 多億元的收入后，剩下規(guī)模還有 8000 億元左右。2）出口——長期目標與機會。 未來內(nèi)資企業(yè)的主要機會在于：1）替代外資產(chǎn)品——中短期目標與機會。我們認為，在新城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略及“十八大”提出人均支配收入翻番目標的推動下，未來車市保持 1015%左右的產(chǎn)銷量增長是合理與可持續(xù)的，這將對汽車非輪胎橡膠制品行業(yè)的持續(xù)配套需求保持較快增長（因維修市場的存在，增速會高于汽車增速）形成中長期支撐。因此，我們認為，23 季度行
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