某年投資策略報(bào)告-wenkub.com
2025-07-29 22:46 本頁(yè)面
【正文】 l 中國(guó)聯(lián)通（600050）：國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)唯一的通訊運(yùn)營(yíng)商上市公司，股價(jià)低、流通性好，目前與H股的中國(guó)聯(lián)通股價(jià)差距不大，目前的市盈率較低，具有良好的發(fā)展前景。我們認(rèn)為鋼鐵行業(yè)在2004年仍將保持一定的增長(zhǎng)，而尤其是隨著行業(yè)內(nèi)整合的加劇，未來(lái)極有可能形成少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的“寡頭壟斷”時(shí)代，所以，我們看好以下個(gè)股：l 寶鋼股份（600019）：寶鋼股份作為我國(guó)鋼鐵行業(yè)技術(shù)力量最強(qiáng)、設(shè)備最先進(jìn)的行業(yè)龍頭企業(yè)，其業(yè)績(jī)良好，~，目前的市盈率水平較低、流動(dòng)性好、市場(chǎng)形象佳。e． 國(guó)有股減持受益板塊： 國(guó)有股減持可能是2004年中重要的政策性投機(jī)機(jī)會(huì)，我們?cè)谶M(jìn)行投資時(shí)將盡量考慮國(guó)有股減持各種方案下對(duì)市場(chǎng)和個(gè)股的影響，并及時(shí)對(duì)所持個(gè)股進(jìn)行分析，選擇那些中國(guó)有股減持中受益較大的板塊或個(gè)股。（2） 煤炭：l 神火股份（000933）：煤炭生產(chǎn)企業(yè)，主要出產(chǎn)無(wú)煙煤，隨著環(huán)保意識(shí)和相關(guān)政策的加強(qiáng)，無(wú)煙煤的需求會(huì)進(jìn)一步增大，該公司業(yè)績(jī)良好，公司不象其它煤炭企業(yè)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)質(zhì)地良好；l 國(guó)陽(yáng)新能（600348）：山西大型采煤企業(yè)，新股，主要生產(chǎn)無(wú)煙煤，煤價(jià)已經(jīng)上漲，；但該公司由于歷史包袱較重，可能會(huì)產(chǎn)生隱藏利潤(rùn)的行為，需要密切跟蹤；l 兗州煤業(yè)（600188）：大型煤炭企業(yè)，在香港上市，目前港股漲幅很大，而煤炭行業(yè)的整體向好對(duì)該公司股價(jià)將起到良好的支持。4） 重點(diǎn)行業(yè)和個(gè)股： 在以上操作策略基礎(chǔ)上，我們選擇了以上重點(diǎn)行業(yè)和個(gè)股：a． 電力行業(yè)：電力行業(yè)是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)行業(yè)，由于前些年對(duì)電力行業(yè)投資的減少以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，尤其是2003年 高耗能行業(yè)（如：鋼鐵、石化等）的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，電力需求出現(xiàn)了嚴(yán)重的不平衡。 我們認(rèn)為：2003年12月~2004年1月份市場(chǎng)將處于一個(gè)震蕩整理階段，市場(chǎng)將是一個(gè)很好的介入機(jī)會(huì)，在2004年1~4月份市場(chǎng)將出現(xiàn)較大的漲幅，上漲空間較大，是2004年全年重要的投資獲利機(jī)會(huì)；估計(jì)在4月份以后市場(chǎng)有可能進(jìn)入一個(gè)調(diào)整期，調(diào)整幅度較大，隨后在年底將有可能出現(xiàn)2004年一個(gè)新的投資機(jī)會(huì)。國(guó)有股減持問(wèn)題將成為2004年甚至更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的我國(guó)證券市場(chǎng)最大的“心腹之患”！但從本屆政府關(guān)心“弱勢(shì)群體”的作風(fēng)，以及最近有關(guān)政策的導(dǎo)向來(lái)看，未來(lái)的國(guó)有股減持將會(huì)給流通股股東一定的補(bǔ)償，而國(guó)有股減持方案的分析對(duì)于未來(lái)投資而言是非常重要的，那些在未來(lái)的多種國(guó)有股減持方案中將受益的股票，或試點(diǎn)的個(gè)股，將會(huì)存在較大的政策性套利機(jī)會(huì)！因此，我們認(rèn)為在2004年的市場(chǎng)中，那些具有國(guó)有股減持受益的個(gè)股或板塊將是我們投資中的重要組成部分，并且在未來(lái)投資中我們也將密切注意國(guó)有股減持受影響的個(gè)股或板塊。根據(jù)我國(guó)歷年來(lái)的市場(chǎng)特點(diǎn)，由于新股、次新股的良好收益，以及證監(jiān)會(huì)對(duì)新股質(zhì)地的要求逐年提高，尤其是“保薦人”制度一旦執(zhí)行，上市的新股質(zhì)地將會(huì)更加優(yōu)良。（“漂亮50”是指在70年代初成為美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者寵兒的增長(zhǎng)型大公司，如：可口可樂(lè)、IBM等公司。從下表可以看到，2003年市盈率小于25倍的股票占比和虧損股比例均有所上升，這反映出市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度的分化，而2003年上市公司業(yè)績(jī)和股價(jià)也呈現(xiàn)出了“冰火兩重天”的景象！從上表可以看到，市盈率低于25倍的股票占比幾乎達(dá)到了1/4，這是歷年來(lái)最好的年份！ 下表對(duì)1996年以來(lái)上市公司業(yè)績(jī)報(bào)告的統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，2002年中報(bào)是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“谷底”，未來(lái)12年，公司業(yè)績(jī)將繼續(xù)向好，因此，總體上上市的業(yè)績(jī)良好也將促進(jìn)了股市的良性發(fā)展，使推動(dòng)市場(chǎng)上升的基礎(chǔ)穩(wěn)固。所以，我們認(rèn)為2004年融資和再融資的資金需求相比2003年不會(huì)有太大的增長(zhǎng)！3） 其它不確定因素： 在資金方面考慮到人民幣升值和利率浮動(dòng)制的實(shí)行，可能會(huì)導(dǎo)致貸款利率上揚(yáng)，資金成本有可能進(jìn)一步提高。至于個(gè)人投資者，目前缺的不是資金而是信心，市場(chǎng)一旦好轉(zhuǎn)，賺錢(qián)效應(yīng)將會(huì)使資金源源不斷的進(jìn)入股市。如果按累進(jìn)制分析，2004年社?；鹂商峁┑馁Y金供給至少有130億元。l QFII資金目前，9家境外機(jī)構(gòu)已獲得QFII額度。l 券商資金雖然目前眾多證券公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，但國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)的一些扶持政策將有可能使券商重新獲得生機(jī)。 資金分析： 市場(chǎng)中、短期的波動(dòng)受到資金供求關(guān)系的影響巨大，對(duì)資金供求的分析將使我們能夠?qū)?004年市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)有較大的幫助。4） 人民幣升值：我國(guó)一直以來(lái)采用的是人民幣匯率與美元單一掛鉤的外匯政策，而從去年開(kāi)始出現(xiàn)的“弱勢(shì)美元”，導(dǎo)致人民幣隨著美元的貶值而貶值，對(duì)我國(guó)的外貿(mào)出口
黨政相關(guān)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1