【正文】 如購建固定資產(chǎn)、開發(fā)無形資產(chǎn) 等。 十、劃分收益性支出與資本性支出原則 收益性支出是指該項支出的發(fā)生是為了取得本期收益 , 即僅僅與本期收益的取得有關(guān) , 必須反映于本期的損益之中。 配比原則包括收入和費用在因果關(guān)系上的配比和時間意義上的配比。凡是不屬于當期的收入和費用，即使款項已在當期收付，也不應(yīng)當作為當期的收人和費用。 第二，不同企業(yè)發(fā)生的相同或者相似的交易或者事項，應(yīng)當采用規(guī)定的會計政策，確保會計信息口徑一致、相互可比。 業(yè)務(wù)收支以人民幣以外的貨幣為主的企業(yè)，可以按規(guī)定選擇其他貨幣作為記賬 本位幣，但是編報的財務(wù)會計報告應(yīng)當折算為人民幣。我國通常以日 歷年作為企業(yè)的會計年度 ,即以公歷 1 月 1 日至 12 月 31 日為一個會計 年度。 二、持續(xù)經(jīng)營 是指企業(yè)或會計主體的生產(chǎn)經(jīng)營活動將元限期地延續(xù)下去 , 在可預(yù)見的未來 , 不會進行清算。 一、會計主體 會計主體又稱會計實體 ,是指進行會計工作為之服務(wù)的特定單位。 記賬、算賬和報賬是整個會計工作的基礎(chǔ)。 ( 二 ) 折算費用法 1. 當方案的有用成果相同時，可通過比較費用的大小，來決定優(yōu)劣和取舍。 ：定性分析和定量分析。減少污染、消除公害，有助于改善環(huán)境，有利于縮小與國外先進水平的差距。 4. 產(chǎn)品功能有較大幅度提高，產(chǎn)品成本有較少提高。 (1)產(chǎn)品生產(chǎn)成本：是指發(fā)生在生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部的成本，也是用戶購買產(chǎn)品的費用 , 包括產(chǎn)品的科研、實驗、設(shè)計、試 制、生產(chǎn)、銷售等費用及稅金等 (2)產(chǎn)品使用及維護成本：是指用戶在使用過程中支付的各種費用的總和，它包括使用過程中的能耗費用、維修費用、人工費用、 管理費用等，有時還包括報廢拆除所需費用 ( 扣除殘值 ) 。它不是對象的使用價值，也不是 對象的交換價值，而是對象的比較價值，是作為評價事物有效程度的一種尺度。 (1) 附加率法 (2) 每期租金 R 表達式為： R=P(1+Ni)/N+Pr [例 lZlOl0721] 見教材 83 頁 (2) 年金法 期末支付方式是在每期期末等額支付租金。 2. 設(shè)備的年運轉(zhuǎn)費用和維修方式、維修 費用 。 ( 四 ) 設(shè)備壽命期限的影響因素 其中主要有 : 1. 設(shè)備的技術(shù)構(gòu)成 2. 設(shè)備成本 3. 加工對象 4. 生產(chǎn)類型 5. 工作班次 6. 操作水平 7. 產(chǎn)品質(zhì)量 8. 維護質(zhì)量 9. 環(huán)境要求 二、設(shè)備經(jīng)濟壽命的估算 確定設(shè)備經(jīng)濟壽命的方法可以分為靜態(tài)模式和動態(tài)模式兩種。 ( 二 ) 設(shè)備的技術(shù)壽命 設(shè)備的技術(shù)壽命就是指 設(shè)備從投入使用到因技術(shù)落后而被淘汰所延續(xù)的時間 , 也即是指設(shè)備在市場上維持其價值 的時間 , 故又稱有效壽命。 ( 一 ) 設(shè)備的自然壽命 設(shè)備的自然壽命，又稱物質(zhì)壽命。在進行設(shè)備更新分析時 , 4 年前的原始成本為 80000 元是過去發(fā)生的而與現(xiàn)在決策無關(guān) , 因此是沉沒成本。有形磨損和無形磨損的完全補償是更新 lZl0l062 掌握設(shè)備更新方案的比選原則 一、設(shè)備更新的概念 設(shè)備更新是對舊設(shè)備的整體更換，就其本質(zhì)來說，可分為： 原型設(shè)備更新 新型設(shè)備更新 二、設(shè)備更新方案的比選原則 1. 不考慮沉沒戚本。 兩者是相同點：有形和無形兩種磨損都引起機器設(shè)備原始價值的貶值。 ( 一 ) 有形磨損 ( 又稱物理磨損 ) 1. 設(shè)備在使用過程中，在外力的作用下實體產(chǎn)生的磨損、變形和損壞，稱為第一種有形磨損 2. 設(shè)備在閑置過程中受自然力的作用而產(chǎn)生的實體磨損，稱為第二種有形磨損 上述兩種有形磨損都造成設(shè)備的性能、精度等的降低，使得設(shè)備的運行費用和維修費用增加，效率低下 , 反映了設(shè)備使用價值的降低。 三、可行性研究報告的作用 1. 作為投資主體投資決策的依據(jù) 2. 作為向當?shù)卣虺鞘幸?guī)劃部門申請建設(shè)執(zhí)照的依據(jù) 3. 作為環(huán)保部門審查項目對環(huán)境影響的依據(jù) 4. 作為編制設(shè)計任務(wù)書的依據(jù) 5. 作為安排項目計劃和實施方案的依據(jù) 6. 作為籌集資金和向銀行申請貸款的依據(jù) 7. 是編制科研試驗計劃和新技術(shù)、新設(shè)備需用計劃以及大 型專用設(shè)備生產(chǎn)預(yù)安排的依據(jù) 8. 作為從國外引進技術(shù)、設(shè)備以及與國外廠商談判簽約的依據(jù) 9. 與項目協(xié)作單位簽訂經(jīng)濟合同的依據(jù) 10. 作為項目后評價的依據(jù)。 知識點講解 (三 ) lZl01053 熟悉可行性研究的內(nèi)容 lZl01053 熟悉可行性研究的內(nèi)容 一、建設(shè)項目可行性研究的概念 建設(shè)項目可行性研究是在投資決策前 , 對項目有關(guān)的社會、經(jīng)濟和技術(shù)等各方面情況進行深入細致的調(diào)查研究 。 3. 使用中央預(yù)算內(nèi)投資、中央專項建設(shè)基金、統(tǒng)借自還國外貸款的總投資 50 億元及以上項目 , 由國家發(fā)展和改革委員會審核報國務(wù)院審批。 ( 二 ) 項目建議書的審批 對于政府投資項目或使用政府性資金、國際金融 組織和外國政府貸款投資建設(shè)的項目，繼續(xù)實行審批制 對于企業(yè)不使用政府性資金投資 建設(shè)的項目，一律不再實行審批制 , 區(qū)別不同情況實行核準制和備案制。 ( 四 ) 投資項目 總結(jié)評價階段 1. 投產(chǎn)運營和投資回收 2. 投資項目后評價 上述兩項工作是一種總結(jié)評價性質(zhì)工作 , 甚至可以說是依托于生產(chǎn)經(jīng)營過程的一種分析研究工作。 5. 可行性研究 ( 又稱詳細可行性研究 ) 6. 建設(shè)項目決策 上述 6 項工作是一種分析論證性質(zhì)的工作 , 主要解決的是項目選擇問題。 4. 從利潤中扣除的所得稅。營業(yè)稅金及附加包括營業(yè)稅、資源稅、消費稅、土地增值稅、城市維護建設(shè)稅及教育費附加。 三、經(jīng)營成本 ( 一 ) 總成本 總成本費用 =外購原材料、燃料及動力費十工資及福利費十修理費十折舊費十攤銷費十財務(wù)費用 ( 利息支出 ) 十其他費用 ( 二 ) 經(jīng)營成本 主要用于項目財務(wù)評價的現(xiàn)金流量分析。 ④ 以轉(zhuǎn)貸方式投入的政府投資資金 ( 統(tǒng)借國外貸款 ) , 在項目評價中應(yīng)視為債務(wù)資金。 政府投資主要用于關(guān)系國家安全和市場不能有效配置資源的經(jīng)濟和社會領(lǐng)域，包括加強公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保護和改善生態(tài)環(huán)境，促進欠發(fā)達地區(qū)的經(jīng)濟和社會發(fā)展 , 推進科技進步和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。 2. 項目資本金的出資方式可以是現(xiàn)金 , 也可以是實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技 術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)作價出資以及企業(yè)未分配利潤以及從稅后利潤提取的公積金 以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價出資的比例一般不超過項目資本金總額的 20%( 經(jīng)特別批準 , 部分高新技術(shù)企業(yè) 可以達到 30% 以上 ) 。流動負債的構(gòu)成要素一般只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款。 ( 三 ) 流動資金 流動資金系指運營期內(nèi)長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運資金 , 不包括運營中需要的臨時性營運資金。即： 營業(yè)收入 =產(chǎn)品銷售量 ( 或服務(wù)量 )產(chǎn)品單價 ( 或服務(wù)單價 ) ( 二 ) 補貼收入 包括：先征后返的增值稅、定額補貼、財政扶持給予的其他形式的補貼。 二、項目資本金現(xiàn)金流量表 項目資本金現(xiàn)金流量表是從項目法人 ( 或投資者整體 ) 角度出發(fā)，以項目資本金作為計算的基礎(chǔ)，用 以計算資本金內(nèi)部收益率，反映投資者權(quán)益投資的獲利能力。 lZl0l041 掌握財務(wù)現(xiàn)金流量表的分類 建設(shè)項目現(xiàn)金流量表具體內(nèi)容隨項目經(jīng)濟評價的范圍和經(jīng)濟評價方法不同 , 一般分為： 財務(wù)現(xiàn)金流量表 國民經(jīng)濟效益費用流量表 財務(wù)現(xiàn)金 流量表按其評價的角度不同分為： ① 項目投資現(xiàn)金流量表 ② 項目資本金現(xiàn)金流量表 ③ 投資各方現(xiàn)金流量表 ④ 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表。 【例 lZ101033 】敏感性分析。超過極限，項目的效益指標將不可行。 圖中直線反映不確定性因素不同變化水平時所對應(yīng)的評價指標值。 計算公式為 SAF= (△A/A)/(△F/F) SAFO, 表示評價指標與不確定性因素同方向變化 SAF ︱ SAF︱越大，表明評價指標 A 對于不確定性因素 F 越敏感 。 ，經(jīng)濟分析指標則需選用動態(tài)的評價指標，常用凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率，通常還輔之以投資回收期。 二、單因素敏感性分析的步驟 (一 )確定分析指標 ，則可選用投資回收期作為分析指標 。盈虧平衡點越低，達到此點的盈虧平衡產(chǎn)銷量就越少，項目投產(chǎn)后的盈利的可能性越大，適應(yīng)市場變化的能力越強，抗風(fēng)險能力也越強。在項目評價中，一般用設(shè)計生產(chǎn)能力表示正常生產(chǎn)量。也可以用相對值表示，如以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點。 借款利息視為固定成本。 lZl0l032 掌握盈虧平衡分析方法 一、總成本與固定成本、可變成本 根據(jù)成本費用與產(chǎn)量的關(guān)系可以將總成本費用分解為：固定成本、可變成本和半可變 ( 或半固定 ) 成本 ( 一 ) 固定成本 是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量影響的成本。 線性盈虧平衡 分析的前提條件如下： 1. 生產(chǎn)量等于銷售量 2. 產(chǎn)銷量變化，單位可變成本不變，總生產(chǎn)成本是產(chǎn)銷量的線性函數(shù) 3. 產(chǎn)銷量變化，銷售單價不變，銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù) 4. 只生產(chǎn)單一產(chǎn)品 。 [例 lZlOl0292]計算利息備付率和償債備付率。 ( 三 ) 償債備付率 (DSCR) 1. 概念 償債備付率指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金 (EBITDATAX) 與當期應(yīng)還本付息金額 (PD) 的比值。其表達式為 : 利息備付率 (ICR)=稅息前利潤 (EBIT)/計入總成本費用的應(yīng)付利息 (PI) 息稅前利潤 (EBIT)即利潤總額與計人總成本費用的利息費用之和 2. 判別準則 利息備付率應(yīng)分年計算，它表示使用項目稅息前利潤償付利息的保證倍率。它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項目。借款償還期的計算式如下： 式中 Pd——借款償還期 (從借款開始年計算 。 但不足的是投資回收期 ( 包括靜態(tài)和動態(tài)技資回收期 ) 沒有全面地考慮技資方案整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即：只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準確衡量方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟效果。其計算表達式為： ( 二 ) 計算 Pt’=(累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份 1)+(上一年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值 /當年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 ) [例 lZlOl0283]計算該項目的動態(tài)投資回收期。見教材 34——35 頁 ( 三 ) 判別準則 若 Pt≤Pc，則方案可以考慮接受 。那么在第五年收回來了嗎 ? 此公式對于當年投資當年就有收益時可直接用，否則應(yīng)指的是從投產(chǎn)期開始算的投資回收期。 一、靜態(tài)投資回收期 ( 一 ) 概 念 項目靜態(tài)投資回收期 (Pt) 是在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其總投資 ( 包括建設(shè)投資和流動資金 ) 所需要的時間，一般以年為單位。 四、優(yōu)劣 技資收益率 (R)指標經(jīng)濟意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣 , 可適用于各種投資規(guī)模。 [例 lZlOl027]計算項目的總投資利潤率和資本金利潤率。 它表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中 ,單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。 2. 計算投資現(xiàn)值與財務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率應(yīng)一致。常用財務(wù)凈現(xiàn)值率作為財務(wù)凈現(xiàn)值的輔助評價指標。 不足的是財務(wù)內(nèi)部收益率計算比較麻煩，對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目來講，其財務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個內(nèi)部收益率。 財務(wù)內(nèi)部收益率不是初始投資在整個計算期內(nèi)的盈利率，因而它不僅受項目初始投資規(guī)模的影響，而且受項目計算期內(nèi)各年凈收益大小的影響。 二、財務(wù)內(nèi)部收益率的概念 對常規(guī)投資項目 ,財務(wù)內(nèi)部收益率其實質(zhì)就是使技資方案在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。判斷直觀。 lZl0l024 掌握財務(wù)凈現(xiàn)值指標的計算 一、概念 財務(wù) 凈現(xiàn)值 (FNPV)是指用一個預(yù)定的基準收益率 ( 或設(shè)定的折現(xiàn)率 ) ic 分別把整個計算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實施時的現(xiàn)值之和。 這種對方案自身的經(jīng)濟性的檢驗叫做 “絕對經(jīng)濟效果檢驗 ”, 若方案通過了絕對經(jīng)濟效果檢驗，就認為方 案在經(jīng)濟上是可行的。 ② 事中評價：亦稱跟蹤評價是在項目建設(shè)過程中所進行的評價。融資后的盈利能力分析應(yīng)包括動態(tài)分析和靜態(tài)分析。 若出現(xiàn)負值，應(yīng)進行短期借款，同時分析該短期借款的年份長短和數(shù)額大小，進一步判斷項目的財務(wù)生存能力。