中國大陸金融市場發(fā)展展望-wenkub.com
2025-06-25 23:38 本頁面
【正文】 上海証券交易所目前正在積極進(jìn)行金融創(chuàng)新，包括正在進(jìn)行權(quán)証、REITS等方面的評估、設(shè)計(jì)，並可能在2008年發(fā)行。中國大陸在國際上已不止是製造大國，慢慢地已經(jīng)朝投資大國轉(zhuǎn)變了。%達(dá)到17607億美元，其中出口9691億美元，進(jìn)口7916億美元，%和20%。我們認(rèn)為央行將逐步放寬匯率波動(dòng)幅度限制，促成中國大陸金融實(shí)力的壯大。%。 二、漸進(jìn)實(shí)現(xiàn)人民幣的可流通性管理層於2005年7月21日出臺了完善人民幣匯率形成機(jī)製改革。圖12︰上海與其它城市外資銀行資產(chǎn)、外匯交易比較 資料來源︰Building Shanghai International Financial Center, Xu Mingqi.上海2010年的發(fā)展目標(biāo)。紐約、倫敦等城市區(qū)域影響力度廣泛，金融產(chǎn)品豐富，成為全球理所當(dāng)然的金融中心城市，其他大多城市或者影響力不夠廣泛，或者金融產(chǎn)品較為單一，均未能成為全球的金融中心。金融企業(yè)和金融人才的群聚效應(yīng)產(chǎn)生，是的整體產(chǎn)業(yè)開始進(jìn)入茁壯成長的正向循環(huán)。圖10︰各國對GDP增長的貢獻(xiàn)以及金融資產(chǎn)規(guī)模比較 資料來源︰International Financial Statistics, International Monetary Fund。在2005年，%。中國大陸發(fā)行企業(yè)債券始於1983年，目前主要有地方企業(yè)債券、重點(diǎn)企業(yè)債券、附息票企業(yè)債券、利隨本清的存單式企業(yè)債券、產(chǎn)品配額企業(yè)債券和企業(yè)短期融資券等。預(yù)計(jì)龍頭公司所佔(zhàn)市場份額約5%7%，相應(yīng)的年手續(xù)費(fèi)收入35億元。（，%，行業(yè)盈利僅3898萬元。例如香港投資者的投機(jī)喜好使得香港權(quán)証市場成為世界成交金額最大的權(quán)証市場，而滬深權(quán)証市場剛起步，就奪過了香港權(quán)証市場世界第一的寶座。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，申請經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)牌照的期貨公司控股股東淨(jìng)資產(chǎn)不低於人民幣3000萬元，申請交易結(jié)算資格的期貨公司註冊資本不低於人民幣5000萬元，控股股東期末淨(jìng)資產(chǎn)不低於人民幣2億元，申請全面結(jié)算資格的期貨公司註冊資本不低於人民幣1億元，控股股東淨(jìng)資產(chǎn)不低於人民幣10億元。股指期貨合約的交易單位為“手”，1手等於1張合約。合約月份為當(dāng)月、下月及隨後兩個(gè)季月。其中深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)、江蘇高科技產(chǎn)業(yè)投資公司、達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資公司、清華紫光創(chuàng)業(yè)投資公司等為當(dāng)前經(jīng)營較好的創(chuàng)業(yè)投資公司，參股的項(xiàng)目不少在中國大陸國內(nèi)外上市。表8︰20032006年集合信托產(chǎn)品發(fā)行統(tǒng)計(jì)2003年2004年2005年2006年發(fā)行數(shù)量（個(gè)）332444574545資金規(guī)模（億元）266412523594平均規(guī)模（萬元）80059286910610900平均信托期限（年）平均預(yù)期年收益率（%）資料來源︰信托工作室（2）創(chuàng)業(yè)板根據(jù)管理層的安排，已籌備多年的創(chuàng)業(yè)板將於2007年底或2008年初推出。根據(jù)2001 年夏斌等“中國私募基金報(bào)告”中根據(jù)抽樣調(diào)查的估計(jì)，基金規(guī)模大約7000 億元。國外私募股權(quán)投資基金經(jīng)過30 年的發(fā)展，成為僅次於銀行債款和IPO 的重要融資手段。2007年上半年股票交易額已經(jīng)達(dá)到237180億元。股權(quán)分置改革以後，實(shí)現(xiàn)了原國有股、法人股、公眾股的價(jià)格併軌，並統(tǒng)一按市場機(jī)制定價(jià)，為股票價(jià)格真實(shí)反映公司的價(jià)值創(chuàng)造了市場化條件。2002年6月23日，中國大陸國務(wù)院決定，除企業(yè)海外發(fā)行上市外，對國內(nèi)上市公司停止執(zhí)行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關(guān)於利用証券市場減持國有股的規(guī)定，並不再出臺具體實(shí)施辦法。消息入市的第二天即2001年6月14日，上海綜指見頂2245點(diǎn)，隨即以急跌模式，展開了1994年以來最大規(guī)模的一次下調(diào)。2001年年初，國有股減持再次成為關(guān)注焦點(diǎn)，股指從新年伊芳始就展開跌勢。在此後相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)，國有企業(yè)作為最主要的上市主體，國有法人股佔(zhàn)據(jù)總股份絕大數(shù)的比例，但是這部分股權(quán)並不進(jìn)入二級市場流通。在資本充足率項(xiàng)目上，各主要上市銀行除了深發(fā)展低於監(jiān)管部門8%的要求外，其餘都符合要求。以建行為例，%，%，%。表3︰全國性銀行的直接控股股東和最大的外資股東情況銀行直接控股大股東最大外資單一股東工商銀行財(cái)政廳、%%中國大陸銀行%%建設(shè)銀行%%農(nóng)業(yè)銀行匯金，持股量未知暫無深發(fā)展%%浦發(fā)銀行%%華夏銀行%%興業(yè)銀行%%廣發(fā)銀行花旗、人壽競標(biāo)團(tuán)持股85%花旗持股25%資料來源︰各公司年報(bào)，農(nóng)行、廣發(fā)行根據(jù)相關(guān)新聞報(bào)道整理銀行企業(yè)所有人要指標(biāo)改革前後對比在銀行業(yè)改革之前，四大銀行作為國企融資的主要來源，並且在某種程度上，承擔(dān)了挽救地方國企免於破產(chǎn)的責(zé)任。所有權(quán)改革三大國有銀行在引入戰(zhàn)略投資者之後，由全民所有制變成股份制，美國銀行、高盛等以較低的價(jià)格獲取大量股份，成為僅次於匯金的第二大股東。第四步，公開上市。第二步，剝離壞賬。貴金屬市場調(diào)劑貴金屬供求關(guān)係的交易場所，近年來逐漸與國際市場接軌。逐步建立了股票、債券、黃金、貨幣、外幣、金融衍生品、貴金屬等金融市場體系。金融市場仍未成型。表1︰中國大陸金融資產(chǎn)與GDP的比例年度金融資產(chǎn)總額（億元）股票總市值（億元）銀行總資產(chǎn)（億元）GDP(億元)金融資產(chǎn)/GDP股票市值/GDP銀行資產(chǎn)/GDP 199039732////1991427601091992541711048199374386353119949656836911995121987347419961510909842199718572917529
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