畢業(yè)論文之我國股票市場健康發(fā)展的思考-wenkub.com
2025-06-25 10:15 本頁面
【正文】 實(shí)踐證明，實(shí)現(xiàn)股票市場的健康發(fā)展需要各方參與者都共同努力，管理者依法辦事，融資者有章可循，投資者利益保障，才能有一個好的資本市場，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展做貢獻(xiàn)。完善信息紕漏機(jī)制，是股票市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)。過去由于我國打擊投機(jī)等原因，導(dǎo)致現(xiàn)在的股票市場為散戶市場，散戶相對于上市公司，信息是不對稱的。然而，當(dāng)其造假手段被揭穿并終于迎來法律判決時，綠大地因?yàn)槠墼p發(fā)行股票罪獲得的判罰僅為400萬元！而綠大地的幾名高管何學(xué)葵、蔣凱西、龐明星、趙海麗、趙海艷也因欺詐發(fā)行股票罪分別被判處3年或2年的有期徒刑，以及4年或3年的緩刑。管理層只要權(quán)力，融資方，保薦人和承銷商只求上市，而置廣大投資者的利益于不顧，導(dǎo)致股民承擔(dān)巨大風(fēng)險。作為管理層，在認(rèn)識到機(jī)構(gòu)投資者對穩(wěn)定市場的重要性的同時，也要規(guī)范，改革基金機(jī)構(gòu)行業(yè)發(fā)展，基金的運(yùn)行不能是旱澇保收的，這只能使基金行業(yè)停滯不前，必須規(guī)范發(fā)展，使得與基金持有人共同進(jìn)退，那么這個行業(yè)才能壯大，才能為股票市場的發(fā)展作貢獻(xiàn)。市場的參與者都過分強(qiáng)調(diào)利差，而很少追求穩(wěn)定的分紅。長久以往，將會造成產(chǎn)業(yè)資本脫離，實(shí)業(yè)空心化。近年來，由于理財(cái)產(chǎn)品和房地產(chǎn)信托業(yè)的迅速發(fā)展，很多上市公司利用募集的閑置資金，進(jìn)行業(yè)外投資，甚至進(jìn)行對外放貸。這些補(bǔ)貼資金都將被確認(rèn)為營業(yè)外收入，并計(jì)入當(dāng)期損益，因而對其業(yè)績將產(chǎn)生不同程度的積極影響。我們的作為公民的養(yǎng)老救治政策還沒發(fā)展完善，但是在我們的股票市場上，依靠地方政府補(bǔ)貼度日的上市公司卻有不少，包括一些ST股。退市不是簡簡單單股票交易在交易所退出，我們知道，很多ST股，往往在市場的爆炒下實(shí)現(xiàn)驚人的套利空間，如果是業(yè)績轉(zhuǎn)優(yōu)那是無可厚非，但是在我們現(xiàn)實(shí)的股票市場上，重組借殼才是大量事實(shí)的原因，我們的證券規(guī)章規(guī)則，對重組借殼一直沒有限制，特別以高風(fēng)險的創(chuàng)業(yè)板為甚，這為ST股的爆炒提供了方便之門，也為某些公司上市提供另一條方便道路。我國股票市場的退市制度一直滯后發(fā)展，最新推出的創(chuàng)業(yè)板，面對千倉百孔的業(yè)績報表，退市機(jī)制仍然遙遙無期。而高溢價的發(fā)行無疑也是對市場有害無益，企業(yè)小金庫的形成加快了高管的套現(xiàn)。很高興在我們證監(jiān)會的郭主席上臺后，加強(qiáng)分紅制度，讓廣大投資者見到曙光，提振了投資信心。發(fā)展股票市場，不要管理層去呼吁機(jī)構(gòu)投資者，長期資金進(jìn)駐股市，只要股票市場有利可圖，各路資金自然會想盡辦法流進(jìn)。股票市場的發(fā)展必須返璞歸真，不應(yīng)該過于夸大，服務(wù)的整個經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)真正的資源配置。種種因素，造成新股溢價發(fā)行，損害二級市場投資者利益。在核準(zhǔn)制的制度下，管理層權(quán)利過大，監(jiān)管不嚴(yán)，權(quán)力尋租現(xiàn)象嚴(yán)重。由于我國股票市場的分紅一直很低，導(dǎo)致對長期資金的吸引力不足，造成投機(jī)者充斥市場。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以2000年上半年上市、增發(fā)以及配股的公司為樣本，至2000年底，在平均經(jīng)歷了半年以上的時間后，%，而從招股說明書中可以看出，多數(shù)企業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期在半年、一年左右，不少企業(yè)于是將資金購買國債，或存于銀行，或參與新股配售，有相當(dāng)多的企業(yè)因?yàn)橐M(jìn)行再融資，才不得不將前次募集資金“突擊”使用完畢。導(dǎo)致很多融資效率的底下。近幾年的事實(shí)證明，通過債務(wù)融資，會增加銀行業(yè)的風(fēng)險性，而且容易形成貨幣過度投放的流動性過剩的后遺癥。3. 我國股票市場發(fā)展存在的問題我國股票市場的發(fā)展過于迅速，為未來的健康發(fā)展留下了很多隱患，甚至形成了不少惡劣的潛規(guī)則，特別是近幾年，其發(fā)展已經(jīng)超過了市場的正常需求。到1997年的全國金融會議提出分業(yè)經(jīng)營，上海、深圳交易所以及證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)統(tǒng)一劃歸中國證監(jiān)會監(jiān)管。 證券交易所的成立隨著證券發(fā)行的逐步增多，投資隊(duì)伍的逐漸壯大，對證券交易流通的需求的慢慢增大。2. 我國股票市場的發(fā)展歷程 股份經(jīng)濟(jì)的萌芽自70年代末，我國城鄉(xiāng)的一些企業(yè)就有股份制的雛形，其特征是從淺層次的集資入股型到深層次的合股經(jīng)營，股份合作經(jīng)營。 financing 目 錄1. 緒論 1
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