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2025-06-24 12:07 本頁面
【正文】 n→∞ Pa=A[1（1+i）n ] / i P= A[(1+i) n 1] / i（1+i）n1 （1+i）m A[(1+i) n 1] / i（1+i）n1 如果貼現(xiàn)率為復(fù)利，期初遞延年金現(xiàn)值可以用復(fù)利期末年金現(xiàn)值公式將n次支付（收入）折現(xiàn)到第m年末為： 如在m年后的每年初發(fā)生等額年金A，按利率i貼現(xiàn)，則第m年后的n年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值和稱為期初遞延年金現(xiàn)值。 A[1（1+i）n ] / i 如果貼現(xiàn)率為復(fù)利，期末遞延年金現(xiàn)值可以用復(fù)利期末年金現(xiàn)值公式將n次支付（收入）折現(xiàn)到第m年末為：在m年后的每年初發(fā)生等額年金，稱為期初遞延年金 式中[1 （1+i）n ]/i稱為期末年金現(xiàn)值系數(shù)。 將每年等額的現(xiàn)金流量A，按一定貼現(xiàn)率折算到現(xiàn)在,稱為年金現(xiàn)值。 每年年末發(fā)生等額的現(xiàn)金流量A，利率為i,則n年的現(xiàn)金流量按復(fù)利計算的和稱為復(fù)利期末年金終值。 每年年初發(fā)生等額的現(xiàn)金流量A，利率為i，則n年的現(xiàn)金流量按復(fù)利計算的和稱為復(fù)利期初年金終值。 一般年金：年金發(fā)生期間與計息期間不相同的年金（5）遞延年金—遲延若干期后才開始發(fā)生年金額（1）.年金終值的計算 期初年金：在年金時期內(nèi)每期年金額都在期初發(fā)生的年金（3）依年金時期是否有限劃分 確定年金：起訖日期都確定的年金 ：P=F/(1+i/m)mn （2）認清限制因素：流動性、投資期限、稅收、客戶獨特要求 三是投資多元化是否有效減少了風(fēng)險，關(guān)鍵在于組合投資中不同資產(chǎn)的相關(guān)性 二是與投資預(yù)期收益率相對應(yīng)的只能是通過分散投資不能相互抵消的那一部分風(fēng)險，即系統(tǒng)性風(fēng)險 羅斯等人提出了資本市場均衡的套利定價理論（APT） 生命周期理論是由F. 莫迪利亞尼與賓西法尼亞大學(xué)的R. 布倫博格、A. 安多共同創(chuàng)建 —股票市場的成交往往比其它市場活躍，上市股票的流通轉(zhuǎn)讓非常快捷，流動性較強 ：不同品種的風(fēng)險相差很大，風(fēng)險由高到低的排序：股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣市場型基金 ：在銀行不發(fā)生破產(chǎn)的情況下本息能夠得到保障，安全性比較高 （1）紀念幣：具有收藏價值 、字畫 （2）微觀因素：地理位置、周邊環(huán)境、人文環(huán)境、稅率等 收藏品 （2）財務(wù)杠桿效應(yīng)——投資者被準許以所購買的房地產(chǎn)為抵押，借入相當(dāng)于其購買成本的絕大部分款項 （1）房地產(chǎn)直接投資——個人利用自己的資金或者銀行貸款購買住房，居住或者轉(zhuǎn)手獲利 保存不便，移動不易，安全性不佳 （1）條塊現(xiàn)貨20世紀初：一戰(zhàn)嚴重沖擊金本位制，30年代爆發(fā)的世界經(jīng)濟危機使金本位制徹底崩潰（2）國際黃金市場 在面對通貨膨脹壓力的情況下具有保值增值作用 信托公司實力越強，背景越深，投資項目的成功性越大若信托公司有類似項目成功運作的經(jīng)驗，投資項目失敗的可能性會比較低 根據(jù)委托人的風(fēng)險偏好，將債券、股票、基金、貸款、實業(yè)投資等金融工具，通過個性化的組合配比運作，對信托財產(chǎn)進行管理，使其有效增值 購買信托產(chǎn)品需要重點關(guān)注的因素 信托公司作為受托人，根據(jù)擬投資基礎(chǔ)設(shè)施項目的資金需要狀況，在適當(dāng)時期向社會（委托人）發(fā)出基礎(chǔ)設(shè)施投資信托計劃的邀約用以募集信托資金，并由受托人將信托資金按經(jīng)批準的信托方案和國家有關(guān)規(guī)定投資于基礎(chǔ)設(shè)施項目的一種資金信托 （3）權(quán)力信托 產(chǎn)品主要包括：壽險類投資型保險產(chǎn)品、投資連接保險、非壽險類投資型保險產(chǎn)品 當(dāng)被保險人在合同期限內(nèi)發(fā)生死亡、傷殘、疾病等保險事故或達到人身保險合同約定的年齡、期限時，保險人依照合同承擔(dān)給付保險金的責(zé)任 可以合理避稅 普通保障型保險產(chǎn)品 保險產(chǎn)品 保險產(chǎn)品的概念及特點?投資者無須動用巨額的資金（2）工具特性復(fù)雜，功能更加明顯 基礎(chǔ)金融衍生品（3）貨幣市場基金—主要投資于質(zhì)量高、期限短的貨幣市場投資工具，包括短期國庫券、高等級的各種工業(yè)票據(jù)和主要貨幣中心銀行發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單 、收入型基金和平衡型基金（1）成長型基金—注重資本長期增值，投資對象主要集中于成長性較好、有長期增值潛力的企業(yè)（2）收入型基金—以獲取當(dāng)期最大收入為目的，主要投資于可帶來穩(wěn)定現(xiàn)金收入的有價證券（3）平衡型基金—既要獲得當(dāng)期收入，又追求基金資產(chǎn)長期增值的目標(biāo)，把資金分散投資于股票和債券以兼顧資金的安全性和盈利性、傘型基金、指數(shù)基金和保本基金（1）套利基金——在國際金融市場利用套匯、套利技巧獲取差價收益的基金（2）傘形基金——在一個母基金下再設(shè)立若干個子基金，各個子基金可以根據(jù)不同的投資目標(biāo)和投資風(fēng)格進行投資決策（3）指數(shù)基金——以追求證券市場平均收益為基本目標(biāo)，從而試圖完全復(fù)制某一證券價格指數(shù)或者按照證券價格指數(shù)編制原理構(gòu)建投資組合的基金（4）保本基金——在一定的投資期（如3年或5年）內(nèi)，一方面通過投資低風(fēng)險的固定收益類金融產(chǎn)品，為投資者提供一定比例的本金安全保證；另一方面還通過其他一些高收益金融工具（普通股票、衍生證券等）的投資，為投資者提供額外回報的基金 證券投資基金的費用與收益 （1）銷售費用 買基金時的申購費用、賣出基金時的贖回費用、一支基金轉(zhuǎn)變?yōu)樵摶鸸鞠缕渌鸬霓D(zhuǎn)換費用（2）管理費用 營銷費用、總運營費用、交易費用 （2）開放式基金—基金份額數(shù)量可隨基金份額的申購和贖回而變動的證券投資基金，又稱變動式證券投資基金。 證券投資基金的特點 日本、韓國、中國臺灣：“證券投資信托基金”（2）資本損益——通過買入價與賣出價的差額所獲取的收入（3）流動性——持有人可以按自身需要和市場情況轉(zhuǎn)讓股票一是投資者應(yīng)特別注意債券的信用評級。（4）提前償付風(fēng)險—類似于贖回風(fēng)險（1）利率風(fēng)險—利率變化對債券價格的影響 例如，某支期限為5年票息為3%的債券每年支付3%的利息及利息收益 （1）利息收益：取決于債券的票面利率和付息方式 （3）安全性—持有人的收益相對固定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動而變動，并且可按期收回本金（4）收益性—投資者能獲得一定的收入，主要表現(xiàn)為利息。 非保本浮動收益理財計劃：銀行根據(jù)約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財計劃該產(chǎn)品就是一個保證收益理財計劃產(chǎn)品。170。（4）個人投資者多樣化和個性化的投資需要 （1）產(chǎn)權(quán)改革和微觀管理機制的完善（2）銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)和環(huán)境的變化理財計劃——銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃
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