某企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式分析-wenkub.com
2025-06-24 10:26 本頁面
【正文】 ”。德隆在某省會(huì)城市租了四五層樓，以四星級(jí)賓館的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行豪華裝修，每年房租就高達(dá)1000萬元，里面的工作人員有80多人。比如，經(jīng)過五年的發(fā)展，老三股的主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不見明顯增長(zhǎng)，反而是總的對(duì)外擔(dān)保額超過凈資產(chǎn)100％。成也是錢，敗也是錢德隆集團(tuán)的總資產(chǎn)是222億。德隆的證券公司如德恒證券、恒信證券等是德隆的一個(gè)融資平臺(tái)。但是據(jù)合金投資(000633)與湘火炬(000549)的公告，證監(jiān)會(huì)對(duì)兩公司的吸收合并案未予授理。公開資料顯示，自從2000年8月湘火炬(000549)獲準(zhǔn)配股后，德隆的老三股在資本市場(chǎng)上再也沒有融來一分錢。2002年春德隆在間接收購(gòu)了某家商業(yè)銀行之后，在德隆的帳號(hào)或者與它相關(guān)的帳號(hào)上的資金出入，超過100萬元以上的必須在人民銀行備案。德隆的“金融帝國(guó)”已具雛形：金新信托、伊斯蘭信托、新疆金融租賃、新世紀(jì)租賃，以及包括南昌、昆明、株洲、蘭州、石家莊商業(yè)銀行在內(nèi)的多家商業(yè)銀行。德隆在間接控制蘭州商業(yè)銀行之后，2002年底前后一筆國(guó)債回購(gòu)就做了20億。北京地區(qū)拆借資金的回報(bào)率一般為10％年息，德隆長(zhǎng)期以雙倍于此的回報(bào)率向社會(huì)拆借資金。有確切消息透露，德隆老三股連續(xù)跌停后，江浙一帶的地下資本對(duì)德隆兇猛逼債，這部分資金規(guī)模達(dá)到上百億元，德隆面對(duì)這一氣勢(shì)洶洶的逼債兵團(tuán)，束手無策，彼此和氣盡失。（3）用于擴(kuò)大規(guī)模的固定資產(chǎn)（無形資產(chǎn)）投資。D、母公司有明顯作假現(xiàn)象，母公司僅是一個(gè)控股公司。（2）資金來源、運(yùn)用分析表資產(chǎn)項(xiàng)目單位：萬元20032002年末2001年末湘火炬（合并）余額占資產(chǎn)比例余額占資產(chǎn)比例余額占資產(chǎn)比例貨幣資金111288 87265 22917 短期投資10020 5 應(yīng)收賬款及票據(jù)242406 105000 32250 預(yù)付賬款26523 21847 5047 其他應(yīng)收款36573 29924 22493 應(yīng)收補(bǔ)貼款175 93 6148 存貨287485 131661 23448 長(zhǎng)期投資82944 55818 5463 固定資產(chǎn)145053 81127 20885 無形資產(chǎn)24619 10812 4161 資產(chǎn)總計(jì)9670861015668523552547110142812143170湘火炬單位：萬元湘火炬（母公司）20032002年末2001年末余額占資產(chǎn)比例余額余額占資產(chǎn)比例余額貨幣資金3180 1859 7673 其他應(yīng)收款46337 44688 5712 應(yīng)收股利712 4922 長(zhǎng)期投資288526 179009 32736 在建工程23520 5316 無形資產(chǎn)2063 2145 資產(chǎn)總計(jì)3424583463952284132317815635956473負(fù)債及權(quán)益單位：萬元20032002年末2001年末湘火炬（合并）余額占資產(chǎn)%余額占資產(chǎn)%余額占資產(chǎn)%短期借款及應(yīng)付票據(jù)354845 206733 135832 應(yīng)付賬款223840 75455 23714 預(yù)收賬款18919 12471 4667 其他應(yīng)付款31552 28451 10301 長(zhǎng)期借款27744 14154 2658 少數(shù)股東權(quán)益183046 69294 2382 股本及股本溢價(jià)114515 83305 83305 留存收益15931 21831 11001 94306 負(fù)債及權(quán)益合計(jì)9703921015668511694547110273860302838湘火炬單位：萬元湘火炬（母公司）20032002年末2001年末余額占資產(chǎn)%余額占資產(chǎn)%余額占資產(chǎn)%短期借款及應(yīng)付票據(jù)139570 62650 87973 其他應(yīng)付款71209 46588 713 預(yù)收賬款 588 股本及股本溢價(jià)114515 83305 83305 留存收益19099 21877 11052 13361410518294357負(fù)債及權(quán)益合計(jì)344393346395 214420231781183631202572合金投資資產(chǎn)項(xiàng)目單位：萬元合金投資（合并）20032002年末2001年末項(xiàng)目余額占資產(chǎn)%余額占資產(chǎn)%余額占資產(chǎn)%貨幣資金36203 32917 22917 短期投資19854 5048 應(yīng)收賬款及票據(jù)44548 41490 32250 預(yù)付賬款11140 8357 5047 其他應(yīng)收款14610 14620 22493 應(yīng)收補(bǔ)貼款8486 8357 6148 存貨23978 30502 23448 長(zhǎng)期投資8329 6937 5463 固定資產(chǎn)26407 25630 20885 無形資產(chǎn)3880 4019 4161 合金投資單位：萬元合金投資（母公司）20032002年末2001年末余額占資產(chǎn)%余額占資產(chǎn)%余額占資產(chǎn)%貨幣資金2025 8031 7673 其他應(yīng)收款10828 11847 5712 應(yīng)收股利2287 4922 長(zhǎng)期投資68007 47019 32736 在建工程5123 5414 5316 無形資產(chǎn)1178 資產(chǎn)總計(jì)871618744474598747505635956473分析結(jié)論：A、貨幣資金保持占借款余額30%強(qiáng)的余額顯然是截止日臨時(shí)調(diào)回的結(jié)果，可以推測(cè)平時(shí)有2－3億元的資金在體外使用。固定資產(chǎn)期末數(shù)較期初增加87,755萬元，增幅72%。兩項(xiàng)共增加98,104萬元。貨幣資金比同期增加占用24,022萬元，另外銀行存款其中：26萬美元存款，用于質(zhì)押貸款；8,500萬人民幣存款，用于質(zhì)押貸款，質(zhì)押的銀行存款在質(zhì)押期間將會(huì)被凍結(jié)。德隆軍團(tuán)的資金鏈情況2003年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，合并報(bào)表中長(zhǎng)短期貸款以及應(yīng)付票據(jù)共計(jì)241,720萬元，應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款和其他應(yīng)收款共計(jì)116,237萬元。由此可以看出，德隆的融資途徑十分順暢。更何況現(xiàn)行貼現(xiàn)率跟同期短期貸款利率非常接近。帳齡分析（略）即便是非關(guān)聯(lián)企業(yè)間，雙方只要談妥相關(guān)利益關(guān)系，也同樣可以借用賬戶轉(zhuǎn)移資金。湘火炬為其控股子公司－綦江齒輪傳動(dòng)有限公司為重慶金兌實(shí)業(yè)有限公司向招商銀行重慶分行高新申請(qǐng)總額為人民幣700萬元的授信額度提供連帶責(zé)任擔(dān)保，擔(dān)保期限為2003年6月16日－2006年6月15日同時(shí)該公司以對(duì)綦江齒輪傳動(dòng)有限公司的應(yīng)收帳款1000萬元限額內(nèi)作為反擔(dān)保資金。萬元提供連帶責(zé)任保證。其他企業(yè)為其擔(dān)保到2003年底，德隆國(guó)際戰(zhàn)略投資有限公司及其他公司為湘火炬提供79000萬元的信用擔(dān)保和賣方信貸擔(dān)保。合金投資截至到2003年末，合金投資擔(dān)保額度累計(jì)為72,782萬元，其中對(duì)外擔(dān)保額度為17,524萬元，對(duì)控股子公司擔(dān)保額度為55,258萬元。對(duì)控股子公司提供擔(dān)保金額為140303萬元。（1）存貨以及固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等的抵押貸款湘火炬2003年年報(bào)顯示在134,361萬元的存貨已抵押，同時(shí)2003年無形資產(chǎn)中已抵押的土地使用權(quán)為2,421萬元，固定資產(chǎn)中已抵押的固定資產(chǎn)66,747萬元。所籌集到的資金一般大部分都重新投入二級(jí)市場(chǎng)，其回報(bào)率相當(dāng)高一般在15%左右，最低也要12%，在資金緊缺的時(shí)候最高達(dá)到36%。（3）模式三投資于非上市公司——利用自己資源進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合——無法IPO融資，置換進(jìn)現(xiàn)有上市公司——作為現(xiàn)有上市公司增資擴(kuò)股融資的因素。按計(jì)劃項(xiàng)目應(yīng)在2000年初才開始回收投資。“合金股份”就是很好的例子：1997年，“新疆德隆”進(jìn)入“合金股份”后，即宣布了1997年配股方案。另一家擔(dān)保公司則是”新疆德隆“的母公司“烏魯木齊德隆房地產(chǎn)開發(fā)公司”，抵押的則是其下屬“城市大酒店”的部分樓層。介入“新疆屯河”半年之后，也就是在介入“合金股份”兩個(gè)月前，1997年4月，“新疆金融租賃”發(fā)行了1億元“特種金融債券”(期限為3年，年利率11%，在當(dāng)時(shí)三年期11%的利率屬于正常的)。四、德隆的投資歷程：“德隆系”的神奇歷早期的融資 由“新疆德隆”及其母公司“烏魯木齊德隆房地產(chǎn)”提供擔(dān)保，子公司“新疆金融租賃有限公司”發(fā)行1億元“特種金融債券”資料顯示，“新疆金融租賃公司”在“德隆系”的早期融資中扮演了非常重要的角色。等共一百七十多家企業(yè)。金屬欄桿,五金工具.26天津鴻本國(guó)際貿(mào)易有限公司子公司人民幣國(guó)際貿(mào)易,簡(jiǎn)單加工27唐山鴻本機(jī)械制造有限公司子公司人民幣鐵制欄桿,五金工具28天津鴻本機(jī)械制造有限公司子公司人民幣輕工機(jī)械,汽車零部件等29大連鴻源機(jī)械制造有限公司子公司人民幣五金工具,汽車配件等30青島鴻本
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