上海輔仁實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)分析論文125824846-wenkub.com
2025-06-20 05:22 本頁(yè)面
【正文】 2013年9月5日公告,公司于2013年9月4日接到控股股東輔仁集團(tuán)通知,輔仁集團(tuán)于2013年9月2日至2013年9月3日期間,通過(guò)上海證券交易所集中交易系統(tǒng)減持公司股份1,289,705股,于2013年9月3日通過(guò)上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)減持公司股份7,590,000股,上述減持股份數(shù)量累計(jì)已達(dá)到公司總股本的5%。無(wú)非募集資金投資情況。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖15：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表通過(guò)最近四年上海輔仁的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，我們可以看到輔仁基本上是保持在45%上下波動(dòng)。 凈資產(chǎn)收益率（ROE）凈資產(chǎn)收益率=權(quán)益乘數(shù)營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率杜邦分析上海輔仁（600781）報(bào)告期2012201120102009權(quán)益凈利率（ROE）(%)權(quán)益凈利率同比縮減（%）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 權(quán)益乘數(shù)%%%%杜邦分析廣西北生（600556）報(bào)告期2012201120102009權(quán)益凈利率（ROE）(%)權(quán)益凈利率同比縮減（%）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）權(quán)益乘數(shù)通過(guò)分析可以看出，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)在于資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng) （權(quán)益 乘數(shù)上升）和資產(chǎn)利用和成本控制出現(xiàn)變動(dòng)（總資產(chǎn)收益率）的結(jié)果。由財(cái)務(wù)報(bào)表中可見09年藥企信譽(yù)風(fēng)波來(lái)襲，導(dǎo)致上海輔仁銷售毛利率降低，降低了企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。圖8：股東權(quán)益報(bào)酬率 銷售凈利率銷售凈利率，又稱銷售凈利潤(rùn)率，是凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比。圖7銷售毛利率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（股東權(quán)益報(bào)酬率）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。資產(chǎn)平均總額*100%）2012201120102009營(yíng)業(yè)收入凈額營(yíng)業(yè)成本銷售毛利率%%%%凈利潤(rùn)銷售凈利率%%%%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)凈利率%%%%（4）成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率=凈利潤(rùn)247。22012201120102009凈利潤(rùn)資產(chǎn)凈利率%%%%期初股東權(quán)益平均總額期末股東權(quán)益平均總額資產(chǎn)凈利率%%%%股東權(quán)益平均總額 股東權(quán)益報(bào)酬率%%%%（3）銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=銷售毛利247。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有：銷售毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、每股收益率等。綜上幾個(gè)指標(biāo)分析可知，上海輔仁的營(yíng)運(yùn)能力在2009至2012年是不錯(cuò)的，資產(chǎn)使用率較好，存貨占用率不高。由上圖可以看出，上海輔仁的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2009年至2012年是呈上升趨勢(shì)的，這說(shuō)明這幾年上海輔仁的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，利用好，企業(yè)能力增強(qiáng)。從上圖可看出，上海輔仁的存貨周轉(zhuǎn)率在2009年至2012年逐年增加，說(shuō)明公司的存貨周轉(zhuǎn)速度變快，說(shuō)明公司的存貨周轉(zhuǎn)速度變快，存貨占用水平低，流動(dòng)性好，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度變快。它表示公司從獲得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)平均總額 + 期末資產(chǎn)平均總額）247。流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=(期初流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 + 期末流動(dòng)資產(chǎn)平均余額) 247。存貨平均余額存貨平均余額=（期初存貨余額+期末存貨余額）247。上海輔仁2009年2012年?duì)I運(yùn)能力的各項(xiàng)指標(biāo)如下表所示：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額247。三、上海輔仁實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析就是要通過(guò)對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。一般來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越大，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，從長(zhǎng)期來(lái)看至少要大于1。權(quán)益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本所占的比重越小，企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利用得越充分；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本額在資產(chǎn)總額中所占比重越大，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，企業(yè)償債能力也就越強(qiáng)。負(fù)債股權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；負(fù)債股權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。（2）負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）負(fù)債股權(quán)比率，也稱負(fù)債與股東權(quán)益比率或資本負(fù)債率，是企業(yè)的全部債務(wù)與股東權(quán)益之間的比率。這也就意味著企業(yè)的舉債能力已經(jīng)用盡了。 利息費(fèi)用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅）247。長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全與穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。該數(shù)據(jù)顯示20092011年該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在減少，未來(lái)的債債能力可能會(huì)下降。對(duì)償付債務(wù)時(shí)有保障的。2012年，上海輔仁的流動(dòng)資產(chǎn)大幅度減少，所以其速動(dòng)資產(chǎn)減少，速動(dòng)比率下降，其短期償債能力還是較弱的。但這僅是一般的看法，因?yàn)樾袠I(yè)不同速動(dòng)比率會(huì)有很大差別，沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的速動(dòng)比率。流動(dòng)比率在評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí)，存在一定的局限性，如果流動(dòng)比率較高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，則企業(yè)的短期償債能力仍然不強(qiáng)。這是由于上海輔仁的流動(dòng)負(fù)債從2010年至2011年呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，而2009年反而下降，201
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