多方案比選ppt課件(2)-wenkub.com
2025-05-22 18:05 本頁(yè)面
【正文】 ? NPVC= 5000 (P/A,8%,15)15000 (P/F,8%,10) ? 15000 (P/F,8%,5)15000 ? = (萬(wàn)元 ) ? NPVD= 10000 (P/A,8%,15)20220 (P/F,8%,12) ? 20220 (P/F,8%,9) 20220 (P/F,8%,6) ? 20220 (P/F,8%,3)20220 ? = (萬(wàn)元 ) ? 由于 NPVD NPVC，應(yīng)選擇 D方案。 ? 例 10： 有 C、 D兩個(gè)互斥方案， C方案的初期投資為15000元，壽命期為 5年，每年的凈收益為 5000元； D的初期投資為 20220元，壽命期為 3年，每年的凈收益為 10000元。 ? 例 9： 兩個(gè)互斥方案 A和 B的投資和凈現(xiàn)金流量如表 47所示，A方案的壽命為 6年， B方案的壽命為 9年。如 m = 3，則有 23–1 = 7個(gè)方案組合； 如 m = 4， 24–1 = 15個(gè)方案組合。 ? 表 46 各備選方案的投資和凈現(xiàn)值 （單位：萬(wàn)元） 由于資金限額是 800萬(wàn)元，因此，可以從表 46看出， 應(yīng)選 F、 H、 G、 A、 D、 J、 B七個(gè)方案，這些選擇的方案 的累加投資額為 760萬(wàn)元，小于限額投資 800萬(wàn)元。 ? 表 45 各備選方案的投資和凈現(xiàn)值 （單位：萬(wàn)元 ） 方案 A B C D E F G H I J 投資額 100 150 100 120 140 80 120 80 120 110 NPV 13 INPV 21 不同類型方案的評(píng)價(jià)與選擇 ? 解 :先計(jì)算個(gè)方案的凈現(xiàn)值指數(shù)。 方案 年 0 1 2 3~12 建鐵路 (A) 200 200 200 80 建公路 (B) 100 100 100 35 同時(shí)建兩個(gè)項(xiàng)目 (A+B) 300 300 300 115 20 不同類型方案的評(píng)價(jià)與選擇 ? 資金約束型方案的比選 （ 1）凈現(xiàn)值指數(shù)排序法 就是在計(jì)算各方案的凈現(xiàn)值指數(shù)的基礎(chǔ)上，將各方案按凈現(xiàn)值指數(shù)從大到小排列，然后依次序選取方案，直至所選取的方案的投資總額最大限度地接近或等于投資限額，同時(shí)各方案的凈現(xiàn)值之和又最大為止。只上一個(gè)方案時(shí)的投資、年凈收益如表 43所示，同時(shí)上兩個(gè)項(xiàng)目時(shí)，由于貨運(yùn)分流的影響，兩項(xiàng)目的凈收益都將減少，此時(shí)總投資和年凈收益如表 44所示。 ? 第二步，再判斷方案的優(yōu)劣。 ? 計(jì)算兩個(gè)方案的差額凈現(xiàn)值，用投資額大的方案 A減投資額小的方案 B得： ? ΔNPVAB = (3919) (P/A,10%,10)–(200100) ? = (萬(wàn)元 ) ? 由于兩方案的差額凈現(xiàn)值 ΔNPVAB0，所以，投資額大的方案 A優(yōu)于方案 B，應(yīng)選擇 A方案。 ? 解： (1) 先用差額凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷方案的優(yōu)劣。 ? 例 6： A、 B是兩個(gè)互斥方案，其壽命均為 10年。 ? 解： 本例為獨(dú)立方案型，可用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷。 ? 一、獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)與選擇 ? 獨(dú)立方案的采用與否 ,只需要檢驗(yàn)各獨(dú)立方案自身的經(jīng) ? 濟(jì)性即“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”即可。 ? 用優(yōu)方案 A1與下一個(gè)投資額大的方案比較，淘汰劣方案 A3。 ? 解：經(jīng)計(jì)算， A A A3方案的內(nèi)部收益率分別為， ? IRR1=25%, IRR2 =% , IRR3=%，均可行。即滿足下式的折現(xiàn)率： ? 上式也是一個(gè)高次方程 ， 需要通過(guò)內(nèi)插法求解 。 ? A A3的差額凈現(xiàn)值為， ? ΔNPV (A2A3) = (25001900) (P/A,15%,10) ? – (100008000) = (萬(wàn)元 ) ? 投資額大的方案 A2優(yōu)。即用投資額大的方案減投資額小的方案。 總 jjjjjQCTQKZ ?? /)(39。試比較四個(gè)方案的優(yōu)劣。 ? 也可以年計(jì)算費(fèi)用，其公式為： ? ? 式中： ? Zj(年 )——第 j方案每年的靜態(tài)計(jì)算費(fèi)用（簡(jiǎn)稱年 ? 計(jì)算費(fèi)用）；其余符號(hào)意義同上。C2是方案 2在相對(duì)投資回收期內(nèi)的總計(jì)算費(fèi)用；K1 + T0必須將比選方案的不同產(chǎn)出換算成單位費(fèi)用進(jìn)行比較。
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