《多方案比選》ppt課件 (2)-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 T——項(xiàng)目或方案的壽命周期。 ? 例 2： 現(xiàn)有 A、 B、 C、 D四個(gè)產(chǎn)出相同的方案， A方案的期初投資為 1000萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為 100萬(wàn)元； B方案的期初投資為 800萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為 120萬(wàn)元； C方案的期初投資為 1500萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為 80萬(wàn)元； D方案的期處投資為 1000萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為 90萬(wàn)元。 ? 如果各比較方案的產(chǎn)出不同時(shí)，應(yīng)該換算成單位費(fèi)用進(jìn)行比較。 ? 若兩個(gè)比較的方案為 A、 B，則差額凈現(xiàn)值的表達(dá)式為： ? 式中： NBA、 NBB——方案 A、 B的凈收益， ? NBA=CIACOA， NBB=CIBCOB； ? N——兩個(gè)比較方案的壽命周期； i0——基準(zhǔn)折現(xiàn)率。 ? 實(shí)際上，上式可以變換為： ? ΔNPV = NPVANPVB tBNtA iNBNBN P V ?????? ? )1)(( 0010 多方案比選的常用指標(biāo) ? 例 4： 某工程項(xiàng)目有 A A2和 A3三個(gè)投資方案， ? A1期初的投資額為 5000元，每年的凈收益為 1400元； A2期初的投資額為 10000元，每年的凈收益為 2500元； A3期初的投資額為 8000元，每年的凈收益為 1900元；若年折現(xiàn)率為 15%，試比較方案的優(yōu)劣。 ? 由此可見(jiàn)，三個(gè)方案的優(yōu)劣降序?yàn)椋?A2 A1 A3 ? 因此，應(yīng)首先選擇 A2方案。 ? 即用 ΔIRR判斷方案和用 NPV判斷方案是一致的。然后從小到大依次進(jìn)行比較。 ? 所以 A2方案最優(yōu)，應(yīng)選 A2方案。 ? 例 6：兩個(gè)獨(dú)立方案 A和 B， A方案的期初投資額為 200萬(wàn)元， B方案的期初投資額為 180萬(wàn)元，壽命均為 10年，A方案每年的凈收益為 45萬(wàn)元， B方案每年的凈收益為30萬(wàn)元。 NPVA 大于 NPVB ， A方案為優(yōu)。 B方案期初投資為 100萬(wàn)元，第 1年到第 10年每年的凈收益為 19萬(wàn)元。 ? 兩方案的凈現(xiàn)值為， ? NPVA = 39 (P/A,10%,10)–200 = (萬(wàn)元 ) ? NPVB = 19 (P/A,10%,10)–100 = (萬(wàn)元 ) ? 由于 NPVA 0,NPVB0,所以，兩個(gè)方案自身均可行。 ? 第一步，先檢驗(yàn)方案自身的絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果。 % %)15%17(%15 ?????? I R R18 不同類型方案的評(píng)價(jià)與選擇 ? 三、相關(guān)方案的評(píng)價(jià)與選擇 ? 現(xiàn)金流量具有相關(guān)性的方案的比選 ? 先用一種“互斥組合法”，將方案組合成互斥方案，計(jì)算各互斥方案的現(xiàn)金流量，再計(jì)算互斥方案的評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。先組合成三個(gè)互斥方案，然后通過(guò)計(jì)算它們的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較。各方案的凈現(xiàn)值和投資額見(jiàn)表 45所示。凈現(xiàn)值指數(shù)的計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表 45最后一行。 投資的現(xiàn)值和N P VIN P V ?方案 F H G A D J B I C E INPV 投資額 80 80 120 100 120 110 150 120 100 140 NPV 13 Σ 投資額 80 160 280 380 500 610 760 880 980 1120 Σ NPV 78 120 123 22 不同類型方案的評(píng)價(jià)與選擇 ? （ 2）互斥方案組合法 ? 也叫“枚列舉法”，就是在考慮資金約束的情況下，將所有滿足資金約束的可行的組合方案列舉出來(lái)，每一個(gè)組合都代表一個(gè)相互排斥的方案。 ? 年值法使用的指標(biāo)有凈年值和費(fèi)用年值。 ? 表 47 方案 A、 B的投資和凈現(xiàn)金流量 （單位：萬(wàn)元） ),/)(,/()( 000jtjjNtNiPAtiFPCOCIj ??? 年份 方案 0 1~3 4~6 7~9 A 300 70 80 90 B 100 30 40 24 壽命期不同的方案的評(píng)價(jià)與選擇 ? 解： 兩個(gè)方案的凈年值為， ? NAVA = [ 70 (P/A,5%,3) + 80 (P/A,5%,3) (P/F,5%,3) ? + 90 (P/A,5%,3) (P/F,5%,6) 300] (A/P,5%,9) ? = (萬(wàn)元 ) ? NAVB = [30 (P/A,5%,3) + 40 (P/A,5%,3) (P/F,5%,3) ? 100] (A/P,5%,6) = (萬(wàn)元 ) ? 由于方案 A的凈年值大于方案 B的凈年值，所以， A方案優(yōu)于 B方案，應(yīng)選擇 A方案。 ? 為了計(jì)算方便，畫出兩個(gè)方案在最小公倍數(shù)內(nèi)重復(fù)實(shí)施的現(xiàn)金流量圖，如圖 1和圖 2
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