產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡(2)-wenkub.com
2025-05-12 01:11 本頁面
【正文】 E’’ E’ IS’ LM’ yE y? rE ?增加需求， ?IS??IS’ ?E??E’, ?增加貨幣供給， ?LM ??LM’ ?E ??E’’ yE↓↓ y* Slide 62 凱恩斯的基本理論框架 一、 基本理論框架 凱恩斯的國民收入理論 消費(fèi)傾向 平均消費(fèi)傾向 APC = c /y 邊際消費(fèi)傾向 MPC=Δc /Δy 投資乘數(shù) k=1/MPS 收入 投資（ i） 利率 流動偏好 （ L） L=L1+L2 貨幣數(shù)量（ m=m1+m2） 資本邊際效率（ MEC） 預(yù)期收益（ R） 重置成本或資產(chǎn)的供給價格 交易動機(jī) m1決定 謹(jǐn)慎動機(jī) m1決定 投機(jī)動機(jī) m2決定 Slide 63 國民收入決定于消費(fèi)和投資； 資本邊際效率主要由預(yù)期收益和資本資產(chǎn)的供給價格或者說重置成本決定。 例 : i=1250250r s=500+ m=1250 L= +1000250r 求均衡收入和利率。 ? 能夠同時使兩個市場均衡的組合只有一個。 ?財政政策 一般是指稅收的增減，增稅意味著收入、需求減少，減稅意味著收入、需求增加。 ? LM 右邊，表示 L＞ m，利率過低，導(dǎo)致貨幣需求 ＞ 貨幣供應(yīng)。反之，偏離 LM曲線的任何點位都表示 L≠m，即貨幣市場沒有實現(xiàn)均衡。 ?L ： liquidity 貨幣需求 ?M ： money 貨幣供給 貨幣市場均衡下的利率與收入決定 —— LM曲線 Slide 48 LM曲線 一、 LM曲線及其推導(dǎo) LM曲線代表著貨幣市場的均衡，即貨幣需求和貨幣供給的均衡。 Slide 47 ?貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。 ? 在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機(jī)制失效。垂直。均衡利率 r0, 保證貨幣供求均衡。直到貨幣供求相等。 貨幣供給 m r％ m=M/P m1 m0 m2 貨幣供給里量是一個國家或中央銀行來調(diào)節(jié)的，因而是一個外生變量，其多少不受利率影響。 價格指數(shù)＝ P，實際貨幣量 m=名義貨幣量 M/價格指數(shù) P 名義貨幣需求 L＝ (kyhr)P Slide 41 四、貨幣的需求函數(shù) L1= ky1hr L2= ky2hr L3= ky3hr 貨幣 需求 與收入的正向變動關(guān)系是通過貨幣需求曲線向右上和左下移動來表示的，而貨幣 需求量 與利率的反向變動關(guān)系則是通過每一條需求曲線都是向右下方傾斜來表示的。由于貨幣需求曲線 L上的 A點之右呈現(xiàn)水平狀，當(dāng)貨幣供給增加、貨幣供給曲線由 m1右移至 m2時，利率并沒有降低，仍然是 r0。是為了準(zhǔn)備購買證券而持有的貨幣。取決于收入。 利率本身決定于貨幣的需求與供給。 移動的幅度取決于 kg與 Δg： Δy=kgΔg 稅收的變動使 IS曲線的移動 增加稅收 ， 會使 IS曲線向左移動；反之 ， 則會使IS曲線向右移動 。 如果某一點位處于 IS曲線的左邊，表示 I＞ S，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲蓄規(guī)模。 （ 3）均衡的國民收入與利率之間存在反方向變化。越大 → 乘數(shù) K大 → 投資較小的變動會引起收入較大的增加 → △ y大 → IS曲線平緩 ydd ear ????? 1二、 IS曲線的斜率 Slide 27 三部門經(jīng)濟(jì)中的分析 在三部門經(jīng)濟(jì)中，由于存在政府購買性支出與稅收，消費(fèi)是個人可支配收入的函數(shù)，即 c=α+β （ 1t） y，則IS曲線的斜率的絕對值就變?yōu)椋? 在 β 和 d既定時， t越小，投資乘數(shù)就越大，收入增加就越多， IS曲線就越平緩，于是 IS曲線斜率 的絕對值 就越小。 IS曲線 Slide 23 12 50 25 050 0 0. 5 。在分析 IS曲線時還可以暫時假定利率由貨幣市場決定，是既定的。 投資的決定 六、風(fēng)險與投資 Slide 19 James Tobin USA Yale University New Haven, CT, USA 1918 – 2022 q ? 企 業(yè) 的 股 票 市 值新 建 造 企 業(yè) 的 成 本 托賓認(rèn)為，可以把企業(yè)的市場價值與其重置成本加以對比，該比值為 “ q”，是企業(yè)是否進(jìn)行新的投資的標(biāo)準(zhǔn)。 以上因素均屬于客觀因素 投資的決定 五、預(yù)期收益與投資 Slide 18 投資風(fēng)險，一般是指投資過程中各種可能影響未來收益的不確定性，其后果是形成風(fēng)險收益或風(fēng)險損失。 西方學(xué)者通常把投資需求與利率之間的反向關(guān)系定義為投資的邊際效率 (MEI)函數(shù)，也可稱為投資需求曲線。投資需求與利率之間的存在反向關(guān)系。 0 ( 1 )nnRRr? ?1 2 3231 ( 1 ) ( 1 ) ( 1 ) ( 1 )nnnR R R R JRr r r r r? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?Slide 11 思考題 1(零存整取問題 ) 假設(shè)現(xiàn)在銀行的存款年利率為 r=3%， 某人在 n=5年后想得到一筆 A=50000元存款供小孩上學(xué)用 ， 試問他每月應(yīng)當(dāng)存入銀行多少錢 ？ 試列出方程式 。已知 1年后的本利之和 R1為 105美元，利率 r為 5%，則可以求得本金 R0： 上式求出的 100美元就是在利率為 5%時、 1年后所獲得的本利之和的現(xiàn)值?？捎霉奖硎荆? drei ???e為自主投資，自主投資是指由人口、技術(shù)、資源、政府政策等外生因素的變動所引起的投資； ?d為利率對投資需求的影響系數(shù)，或投資需求對利率變動的反應(yīng)程度 可以簡單表達(dá)為： d=△ i/△ r ?r為實際利率，即名義利率與通貨膨脹率的差額； ?dr是投資需求中與利率有關(guān)的部分，又稱引致投資，引致投資是指由收入或消費(fèi)需求的變動所引起的投資。 投資的決定 Slide 6 投資的決定 一、實際利率與投資 凱恩斯認(rèn)為， 決定投資的首要因素是實際利率 。 ⑴凱恩斯認(rèn)為，決定投資的首要因素是實際利率。 凱恩斯認(rèn)為：是否要對新的實物資本進(jìn)行投資，取決于這些新投資的預(yù)期利潤率與為購買這些資產(chǎn)而必須借進(jìn)的款項所要求的利率的比較。 本章所分析的投資 ， 不是指資產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的投資 ， 而是指涉及到上述三類投資
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