【正文】 89 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 案例 17. 北京博暉創(chuàng)新光電技術(shù)股份有限公司（續(xù) 3） —— 國信證券 （ 2）募投項目尚未取得生產(chǎn)許可 公司募投項目達產(chǎn)后將新增 500臺“免疫熒光法腸道多病毒聯(lián)合檢測系統(tǒng) ”檢測儀及 500萬支配套試劑產(chǎn)能。招股說明書 P55披 露，截止 2022年底公司有員工 138人；招股說明書 P245披露，募投項目建成后，公司 將新增員工 150人。 2022年，博暉創(chuàng)新投資收 益 476萬元，其中新股申購、國債回購等短期投資收益 。報告期內(nèi)，公司幾乎沒有向銀行借款。雖然扣除非經(jīng)常性 損益后 ,其凈利潤分別為 1695萬元、 1965萬元、 2566萬元 ,業(yè)績倒是增長穩(wěn)健。而波導(dǎo)集團和波導(dǎo)股份也是上述四人所控制。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板對 上市公司的主營業(yè)務(wù)要求，最近 3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營 業(yè)務(wù)突出。 易訊無限的 《 招股說明書 》 稱，公司的主營業(yè)務(wù)為“移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用業(yè)務(wù)”，包 括移動電子商務(wù)、手機游戲、移動增值服務(wù)業(yè)務(wù)。 在這家公司剛剛成立一個月后，北京中通和達就開始了對麥杰科技的參股： 2022年 3月 17日，麥杰有限股東會審議通過：盧學(xué)東、詹翔、楊永軍、郭若愚分別將 其持有的麥杰有限 %、 %、 %、 %的股權(quán)，共計 %的股權(quán)以 490萬 元的價格轉(zhuǎn)讓給北京中通和達。 發(fā)行籌資的必要性不充分 麥杰科技 2022年至 2022年的資產(chǎn)負(fù)債比例分別為 %、 %和 %，呈 下降趨勢，資產(chǎn)負(fù)債率低，公司財務(wù)杠桿運用不足，融資的必要性不充分。 81 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 案例 （續(xù) 2） —— 第一創(chuàng)業(yè)證券 納稅方面的瑕疵 招股書顯示，公司 2022年補繳 2022年增值稅 ，根據(jù)公司的理解， 在符合收入確認(rèn)條件，按完工百分比確認(rèn)銷售收入時，如未開具增值稅發(fā)票并且未按 合同的約定收到銷售款，則不需申報增值稅。盡管在這其中， 1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占總額的 %，但這仍難緩釋其對現(xiàn) 金流的負(fù)面影響：公司報告期內(nèi)經(jīng)營活動現(xiàn)金流不穩(wěn)定， 202 2022年度經(jīng)營活動 現(xiàn)金流量凈額為負(fù)且持續(xù)增大。 其原控股子公司深圳工程和北京工程在公司總資產(chǎn)中占比 %，在營業(yè)收 入中占比 %，兩子公司均因工程質(zhì)量糾紛或施工責(zé)任事故被訴并被法院判決承擔(dān) 責(zé)任； 2022年公司籌備上市過程中將兩子公司轉(zhuǎn)讓，但受讓人均為公司員工等內(nèi)部 人員，轉(zhuǎn)讓后兩子公司高管仍間接持有發(fā)行人公司股份，且公司實際控制人仍可能對 兩子公司轉(zhuǎn)讓前的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，公司與轉(zhuǎn)讓后的兩子公司之間仍可能通過股權(quán)之外 的其他紐帶相互影響，關(guān)聯(lián)關(guān)系處理不徹底。 發(fā)行人 2022年至 2022年 9月前五名客戶銷售收入分別占當(dāng)年總收入的 % 、 %、 %、 %，其中最大客戶的銷售收入占比由 2022年度對某甲公司 的 %上升至 2022年 1－ 9月對沈陽傳媒的 %。 募投項目： 序號 募投項目 佳創(chuàng)數(shù)字電視增值業(yè)務(wù)應(yīng)用平臺產(chǎn)業(yè)化項目① 佳創(chuàng)數(shù)字電視中間件平臺項目 佳創(chuàng)地面數(shù)字電視融合業(yè)務(wù)支撐平臺技術(shù)開發(fā)及產(chǎn) 業(yè)化項目② 佳創(chuàng)數(shù)字媒體終端產(chǎn)品項目 合計 擬募集資金額度（萬元） 4, 3, 3, 4, 16, 74 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 案例 13. 深圳市佳創(chuàng)視訊股份有限公司（續(xù) 1） —— 未過會原因分析： 收益性支出資本化 佳創(chuàng)視訊 IPO報告期內(nèi)的業(yè)績： 75 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 案例 13. 深圳市佳創(chuàng)視訊股份有限公司（續(xù) 3） —— 公司成長性不足或存疑 佳創(chuàng)視訊 2022年的營業(yè)收入和凈利潤分別比 2022年增長約 14%和 %，增 長并不明顯，如果扣除研發(fā)支出資本化影響，增長率將更低， 2022年 19月的年增長 率則只有約 %和 %，僅有個位數(shù)增長，成長性不足。 募投項目： 序號 募投項目 工程管理系統(tǒng)項目 基于 SOA 的應(yīng)用集成平臺項目 客服及研發(fā)中心項目 數(shù)據(jù)中心及商業(yè)智能分析項目 合計 擬募集資金額度（萬元） 2, 2, 2, 1, 9, 71 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 案例 （續(xù) 1） —— 華泰聯(lián)合證券 未過會原因分析： 公司存在較高的財務(wù)風(fēng)險 公司主營業(yè)務(wù)分為基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建、專業(yè)應(yīng)用系統(tǒng)、企業(yè)級一體化信息平臺、 技術(shù)服務(wù)與支持四大類。銀泰控股與銀泰 科技之間存在多重關(guān)聯(lián)。大股東銀泰控股發(fā)行后持股比例將 下降至 %，控股股東持股比例偏低，若在上市后敵意收購者通過惡意收購控制 公司股權(quán)或其他原因?qū)е驴毓晒蓶|控股地位不穩(wěn)定，將為公司未來的經(jīng)營發(fā)展帶來 很大風(fēng)險。 69 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 案例 11. 武漢銀泰科技電源股份有限公司（ 2)—— 華泰聯(lián)合證券 客戶過于集中缺乏主動權(quán) 銀泰科技的主要客戶為處于壟斷地位的大型企業(yè)，如中國電信，中國聯(lián)通和中 國移動等。 銀泰科技存貨余額比較高，占流動資產(chǎn)的比例為 %。（不含國家禁止或限 制進出口的貨物或技術(shù)） 募投項目： 序號 募投項目 年產(chǎn) 180 萬 KVAh 高容量密封型免維護鉛酸蓄電池項目 合計 擬募集資金額度（萬元） 25,078 25,078 未過會原因分析： 大股東占用資金問題 武漢銀泰科技電源股份有限公司的控股股東銀泰控股在報告期內(nèi)持續(xù)以向申 請人轉(zhuǎn)讓債權(quán)、代收銷售款方式占用申請人大量資金； 創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委認(rèn)為申請人資金管理制度存在缺陷 ,財務(wù)獨立性較差 ,不符合 《 首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 》 第二十二條的規(guī)定。 09年上半年的報表很好看，凈利潤高，但 08年凈利潤比 07年低了接近 50%， 不符合持續(xù)盈利能力的要求，成長性不穩(wěn)。 2022年因外國某政府決定對我國出口的所有某產(chǎn)品實施為期三年的懲罰性關(guān)稅。另外，公司生產(chǎn)輪胎的主要原材料天然橡膠價格波動劇烈。因此發(fā)審委認(rèn)為發(fā)行 人不符合 《 暫行辦法 》 第十八條的規(guī)定。近年，天曲益脂康片的銷售額一直占總額 90%以上。 成長性不強。 59 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 案例 （續(xù) 3） —— 平安證券 知識產(chǎn)權(quán)及生產(chǎn)房產(chǎn)有不確定性 桑樂金的商標(biāo)注冊沒有最終完成，其桑拿產(chǎn)品采取組合式商標(biāo)，由英文 “ Sauna King”和中文“桑樂金”組成，英文部分境內(nèi)外均注冊成功，中文部分的注 冊尚在國家商標(biāo)局實質(zhì)審查的公示期，尚有懸念，證監(jiān)會認(rèn)為，這可能對國內(nèi)市場的 銷售帶來不確定性；二是其租用的廠房產(chǎn)權(quán)手續(xù)不完善，位于廣州市番禺區(qū)石鎮(zhèn)永善 村經(jīng)濟合作社的生產(chǎn)基地尚未取得合法的土地證和房產(chǎn)證，證監(jiān)會擔(dān)心如果政府強制 動遷，對桑樂金的生產(chǎn)有影響，根據(jù)招股說明書，動遷將對公司造成將近 200萬元的 損失。公司將在合肥、上海、北京、廣州、長沙、成都、沈陽、西安等 省會城市或直轄市建立“桑樂金 5S專營店”旗艦店，其余地區(qū)由經(jīng)銷商、代理商 自建，進行自主經(jīng)營。 56 2022/6/5 1 創(chuàng)業(yè)板 案例 —— 平安證券 主營業(yè)務(wù)范圍：專業(yè)從事家用桑拿設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售 募投項目： 序號 募投項目 家用桑拿設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)基地建設(shè) 合計 擬募集資金額度（萬元） 18,276 18,276 未過會原因分析： 管理人員出現(xiàn)變動 《 首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 》 第 13條規(guī)定，發(fā)行人最近兩年 內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。 三英焊業(yè) 2022年和 2022年 16月的營業(yè)收入和現(xiàn)金流量凈額變化反差太大。 最近 3年及一期，由于鋼材價格的波動，直接導(dǎo)致該公司主營業(yè)務(wù)毛利率在 %%之間大幅波動。申請人主要管理人員發(fā)生了變化。 募投項目： 序號 募投項目 年產(chǎn) 3萬噸藥芯焊絲技改擴產(chǎn)項目 合計 擬募集資金額度（萬元） 12,500 12,500 54 2022/6/5 55 創(chuàng)業(yè)板 案例 （續(xù) 1） —— 民生證券 過會原因分析： 報告期內(nèi)實際控制人及管理層發(fā)生重大變化 三英焊業(yè)的第一大股東天津信托持有三英焊業(yè) %股份， 2022年 10月 8 日，經(jīng)天津市國資委有關(guān)批復(fù)批準(zhǔn)同意，天津信托與華澤集團簽署 《 股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議 》 ，天津信托將其持有的三英焊業(yè) %股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給同為天津國資委控制的華 澤集團。 申請人自身業(yè)務(wù)獨立性差 ,對控膠股東等大聯(lián)方存在較大依賴 ,申請人丌符合 《 首次 公開發(fā)行股票幵在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 》 第十八條。針對不同客戶的物流需求，在收集、分析、加工實時的物流信息的基礎(chǔ)上，為 客戶設(shè)計整體物流方案，提供物流功能集成和社會物流集成服務(wù)，提高物流管理效 率、降低經(jīng)營成本。 綜上，申請人不符合 《 首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 》 第二十條的規(guī)定。 48 2022/6/5 1 2 3 創(chuàng)業(yè)板 案例 —— 萬聯(lián)證券 經(jīng)營范圍：工業(yè)設(shè)備特種防護及表面工程、硬面技術(shù)服務(wù)（憑資質(zhì)證經(jīng)營） 金屬熱噴涂、高溫遠紅外、高溫抗蝕耐磨等涂抹料、特種陶瓷、耐磨襯里材料、耐 火材料、搗打料、高溫膠泥、尼龍、超高分子量聚乙烯襯板、防腐涂料等新材料及 通用機械（閥門）的生產(chǎn)和銷售；國內(nèi)貿(mào)易、進料加工和“三來一補”業(yè)務(wù)（國家 限定公司經(jīng)營和國家禁止進出口的商品除外）。 募投項目單一，風(fēng)險較大。與 此同時，最近兩年間公司營業(yè)利潤指標(biāo)也呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢。 2022/6/5 1 創(chuàng)業(yè)板 案例 —— 海通證券 主營范圍：主要從事水性復(fù)膜膠產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售 募投項目： 序號 募投項目 年產(chǎn) 4 萬噸水性乳液復(fù)膜膠產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)項目 合計 擬募集資金額度（萬元） 16,174 16,174 未過會原因分析： 納稅問題 2022年納稅使用核定征收方式，不符合核定征收企業(yè)所得稅相關(guān)規(guī)定且一直未 予糾正，不符合 《 暫行辦法 》 第十五條規(guī)定的依法納稅要求。流動資 產(chǎn)更是分別達到 15182萬元， 14216萬元， 12853萬元， 6150萬元。 不符合第三十一條 發(fā)行人董事會應(yīng)當(dāng)對募集資金投資項目的可行性進行認(rèn)真 分析，確信投資項目具有較好的市場前景和盈利能力，有效防范投資風(fēng)險，提高募集 資金使用效益。 2022 年 16月未確認(rèn)投資收益和營業(yè)外收入較少 ,凈利潤為 。值得一提的是 ,漢川鋼絲繩廠直接持股比例僅占 1%,但其同時又是福星股份的實際 控制人。程毅認(rèn)購 1050萬股 ,占比 35%。 北京福星曉程電子科技股份有限公司收購富根智能相關(guān)商譽的確訃及商譽減 值準(zhǔn)各的計提缺乏合理依據(jù) , 丌符合 《 首次公開發(fā)行股票幵在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 》 第二十條的規(guī)定。 41 2022/6/5