【正文】 所以，現(xiàn)代貨幣局并不能保證經(jīng)濟(jì)不衰退，或者失業(yè)率不會上升，它的作用就像泄洪閘，只是把外界對聯(lián)系匯率制的沖擊轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域。 第二個(gè)方案 ： AEL ? 曾教授的現(xiàn)代貨幣局方案的關(guān)鍵是套利活動不用托運(yùn)現(xiàn)鈔，從而節(jié)約套利的交易成本。甲銀行背離此匯率，使用新匯率為 1： 8，這時(shí)乙銀行可以賣 100萬美元給甲銀行，得 800萬元港幣，然后將這 800萬元港幣存入貨幣局，得到 美元（按 1： ）。 第二個(gè)方案 ： AEL ? 現(xiàn)代貨幣局制度的基本框架如下：成立貨幣局，按照百分之百的儲備來發(fā)鈔和贖鈔，商業(yè)銀行須在貨幣局開設(shè)準(zhǔn)備金賬戶，貨幣局保障按固定匯率自由兌換商業(yè)銀行在貨幣局的準(zhǔn)備金。的確，很難找到一種盡善盡美的匯率制度安排，能足以防御相關(guān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。銀行通過金管局借入廉價(jià)美元，然后賣出美元買入港幣，再向同業(yè)市場提供港幣；如果炒家美元力量雄厚，就會繼續(xù)購得廉價(jià)港幣，加倍進(jìn)攻港幣匯率。 第一個(gè)方案 ：乾坤大挪移 ? 科大的教授們稱以上方案為 “ 乾坤大挪移 ” （金庸語），意思是把炒家的壓力轉(zhuǎn)移到國際市場。如此這般，銀行就換回美元，接著又收回炒家償還的港幣。炒家借到港幣后，要求港幣兌換成美元。所以，為穩(wěn)妥起見，銀行寧可放棄套利機(jī)會。其要點(diǎn)如下：商業(yè)銀行可以外匯基金票據(jù)作抵押，從金管局借入為期一周、三個(gè)月、六個(gè)月及一年的美元，到期還款時(shí)可以連本帶利還美元或港幣。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。這是人民幣匯率的第二次并軌。 ? 釘住某一單一貨幣浮動：釘住某一發(fā)達(dá)國家貨幣，稱其為 “ 貨幣錨 ” 。 浮動匯率制度 ? 含義：一種匯率的變動主要由外匯市場上的外匯供求決定，因而不受任何指標(biāo)限制的匯率制度。發(fā)達(dá)國家往往在兩機(jī)構(gòu)的決策中占有絕對主導(dǎo)地位， 2022年基金投票權(quán)分配的現(xiàn)狀是：美國占 %，日本占 %，德國占 %，法國和英國各占 %，西方七國共占有 %的投票權(quán)。全球外匯交易總額的 68%是美元；全球貿(mào)易總額的 68%是通過美元結(jié)算。 后布雷頓森里體系 ? 美國與西方主要富國的權(quán)利義務(wù)關(guān)系的解體，只是布雷頓森林體制解體后的部分景象。 布雷頓森里體系解體 ? 體系本身發(fā)生了動搖，美元國際信用嚴(yán)重下降，各國爭先向美國擠兌黃金，而美國的黃金儲備已難于應(yīng)付，這就導(dǎo)致了從 1960年起，美元危機(jī)迭起，貨幣金融領(lǐng)域陷入日益混亂的局面。 1949年，美國的黃金儲備為 246億美元，占當(dāng)時(shí)整個(gè)資本主義世界黃金儲備總額的 %，這是戰(zhàn)后的最高數(shù)字。但是進(jìn)入 60年代后，美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對減弱。同時(shí)，固定匯率制在很大程度上消除了由于匯率波動而引起的動蕩，在一定程度上穩(wěn)定了主要國家的貨幣匯率，這有利于國際貿(mào)易的發(fā)展。它使美元在戰(zhàn)后國際貨幣體系中處于中心地位，美元成了黃金的 “ 等價(jià)物 ” ，各國貨幣只有通過美元才能同黃金發(fā)生關(guān)系。 知識介紹：布雷頓森林體系 ? 1944年 7月，在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開有 44個(gè)國家參加的聯(lián)合國與聯(lián)盟國家國際貨幣金融會議，通過了以 “ 懷特計(jì)劃 ” 為基礎(chǔ)的 “ 聯(lián)合國家貨幣金融會議的最后決議書 ” 以及 “ 國際貨幣基金組織協(xié)定 ” 和 “ 國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定 ” 兩個(gè)附件，總稱為 “ 布雷頓森林協(xié)定 ” 。 ? 價(jià)格水平：本國物價(jià)上升，出口減少，進(jìn)口增加，外匯需求增加，外匯匯率上升，本幣匯率下降，反之亦反。 ? 直接標(biāo)價(jià)法：是指一國以整數(shù)單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的本國貨幣的標(biāo)價(jià)法。 ? 外國貨幣，包括紙幣、鑄幣； ? 外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等。 ? 匯票：出票人要求受票人在一定期間內(nèi)向收款人支付一定金額的支付命令書，須經(jīng)付款人承兌后方為有效票據(jù)。 ? 到期期限 ? 可轉(zhuǎn)換性 ? 幣種 ? 復(fù)合性：結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是由兩種以上金融工具復(fù)合而成的，需要拆分，然后分析。 ? “ 三性 ” 關(guān)系：收益性和風(fēng)險(xiǎn)性正相關(guān)，流動性則較復(fù)雜。 ? 流動性：變現(xiàn)能力。不同形式的金融工具具有不同的金融風(fēng)險(xiǎn)。 跨歐自動實(shí)時(shí)清算系統(tǒng) ? 跨歐自動實(shí)時(shí)清算系統(tǒng) 1999年 1月 1日正式全面運(yùn)營，它由兩部分組成，一是在歐盟每個(gè)成員國建立一個(gè)實(shí)時(shí)總清算轉(zhuǎn)帳體系，二是建立一個(gè)連接各成員國實(shí)時(shí)清算系統(tǒng)的互連機(jī)制。根據(jù)歐洲中央銀行體系的法令規(guī)定，歐洲中央銀行可以自由支配這 500億歐元的外匯儲備，在必要時(shí)，還可以動用成員國中央銀行的外匯儲備。在協(xié)調(diào)匯率政策方面，歐洲理事會根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況對歐元匯率走勢進(jìn)行監(jiān)督，向歐洲中央銀行行長理事會提出有關(guān)看法，歐洲中央銀行負(fù)責(zé)組織實(shí)施歐洲理事會制定的匯率政策。二是儲蓄便利，需要隔夜流動資金的銀行和信貸機(jī)構(gòu)按預(yù)先商定的利率交付隔夜保證金。三是微調(diào)操作，由成員國中央銀行在特定情況下通過投標(biāo)程序和雙邊程序進(jìn)行。歐洲中央銀行將主要通過回購協(xié)議購買、出售資產(chǎn)、信貸業(yè)務(wù)等反向交易進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)操作。目前，行長理事會由執(zhí)行董事會成員和歐元區(qū)成員國中央銀行行長組成，每個(gè)成員擁有一份表決權(quán)，采用簡單多數(shù)表決法決定要實(shí)施的貨幣政策，歐洲中央銀行行長擔(dān)任行長理事會主席，并且擁有在表決中出現(xiàn)贊成票和反對票相等時(shí)做出最后裁決的權(quán)力。由于英國、瑞典和丹麥決定暫不加入歐元，目前，使用歐元的國家為德國、法國、意大利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡、愛爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭 12國，也稱為歐元區(qū)。 ? 1995年 10月 17日巴林銀行破產(chǎn) 。 巴林銀行倒閉案：破產(chǎn) ? 1995年 2月 23日，在巴林期貨的最后一日，里森對影響市場走向的努力徹底失敗。在 1994年 5月，得到英格蘭銀行主管商業(yè)銀行監(jiān)察的高級官員的 “ 默許 ” ，但此默許并未留下任何證明文件，因?yàn)闆]有請示英格蘭銀行有關(guān)部門的最高負(fù)責(zé)人，違反了英格蘭銀行的內(nèi)部規(guī)定。 ” 對資產(chǎn)負(fù)債表不重視的巴林董事長付出的代價(jià)之高，也實(shí)在沒有人想象得到吧！ 巴林銀行倒閉案：審計(jì) ? 在 1995年 1月 11日，新加坡期貨交易所的審計(jì)與稅務(wù)部發(fā)函巴林，提出他們對維持 “ 88888”賬戶所需資金問題的一些疑慮。查了一個(gè)月的賬，卻沒有人去查花旗銀行的賬目，以致沒有人發(fā)現(xiàn)花旗銀行賬戶中并沒有 5000萬英鎊的存款。但不幸的是，里森卻一人身兼交易與清算二職。因?yàn)榇筒僮?，風(fēng)險(xiǎn)由客戶自己承擔(dān)，交易員只是賺取傭金，而套利行為亦只賺取市場間的差價(jià)。他當(dāng)時(shí)能想的，是哪一種方向的市場變動會使他反敗為勝，能補(bǔ)足 “ 88888”賬戶的虧損，便試著影響市場往那個(gè)方向變動。在無路可走的情況下，里森決定繼續(xù)隱藏這些失誤。如果里森就此打住，那么，巴林的歷史也會改變。 巴林銀行倒閉案：賭博 ? 為了賺回足夠的錢來補(bǔ)償所有損失，里森承擔(dān)愈來愈大的風(fēng)險(xiǎn)，他當(dāng)時(shí)從事大量交易，因?yàn)楫?dāng)時(shí)日經(jīng)指數(shù)穩(wěn)定，里森從此交易中賺取期權(quán)權(quán)利金。 ? 如果喬治的錯(cuò)誤泄露出去，里森不得不告別他已很如意的生活，將喬治出現(xiàn)的幾次錯(cuò)誤記入 “ 88888”賬號對里森來說是舉手之勞。 巴林銀行倒閉案：可憐的喬治 ? 另一個(gè)與此同出一轍的錯(cuò)誤是里森的好友及委托執(zhí)行人喬治犯的。在種種考慮下，里森決定利用錯(cuò)誤賬戶 “ 88888”，承接了 40份日經(jīng)指數(shù)期貨空頭合約，以掩蓋這個(gè)失誤。 “ 88888”這個(gè)被人忽略的賬戶，提供了里森日后制造假賬的機(jī)會，如果當(dāng)時(shí)取消這一賬戶，則巴林的歷史可能會重寫了。鮑塞給里森打了一個(gè)電話，要求里森另設(shè)立一個(gè) “ 錯(cuò)誤賬戶 ” ，記錄較小的錯(cuò)誤，并自行在新加坡處理，以免麻煩倫敦的工作，于是里森馬上找來了負(fù)責(zé)辦公室清算的利塞爾，向她咨詢是否可以另立一個(gè)檔案，很快，利塞爾就在電腦里鍵入了一些命令，問他需要什么賬號，在中國文化里 “ 8”是一個(gè)非常吉利的數(shù)字，因此里森以此作為他的吉祥數(shù)字，由于賬號必須是五位數(shù)，這樣賬號為“ 88888”的 “ 錯(cuò)誤賬戶 ” 便誕生了。1992年，巴林總部決定派他到新加坡分行成立期貨與期權(quán)交易部門，并出任總經(jīng)理。這之前，他是摩根 其業(yè)務(wù)范圍也相當(dāng)廣泛，無論是到剛果提煉銅礦，從澳大利亞販過羊毛，還是開掘巴拿馬運(yùn)河，巴林銀行都可以為之提供貸款，但巴林銀行有別于普通的商業(yè)銀行，它不開發(fā)普通客戶存款業(yè)務(wù)，故其資金來源比較有限，只能靠自身的力量來謀求生存和發(fā)展。 ? 商業(yè)銀行具有一般企業(yè)特征，但不同于一般企業(yè)，也不同于其他金融機(jī)構(gòu)。s Bank of China， PBC)、美聯(lián)儲、英格蘭銀行 ? 監(jiān)管機(jī)構(gòu) ：如，銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（ China Banking Regulatory Commission ， CBRC），簡稱銀監(jiān)會。第一次使用銀行名稱的國內(nèi)銀行是 “ 中國通商銀行 ” ，成立于 1897年 5月 27日，最早的國家銀行是 1905年創(chuàng)辦的 “ 戶部銀行 ” ，后稱 “ 大清銀行 ” ， 1911年辛亥革命后，大清銀行改組為 “ 中國銀行 ” ，一直沿用至今。這已是央行年內(nèi)第 7次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，次數(shù)之多創(chuàng)歷史之最。存款準(zhǔn)備金制度是在中央銀行體制下建立起來的，中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。但是，委員會將因應(yīng)經(jīng)濟(jì)前景的變化而做出政策調(diào)整，以兌現(xiàn)自己保持價(jià)格穩(wěn)定的承諾。盡管早些時(shí)候受到了能源價(jià)格上漲的影響，產(chǎn)出依舊以適宜的速度在增長，勞動力市場的環(huán)境在繼續(xù)