【正文】 ?李揚 ， 王松奇： 《 中國金融理論前沿問題 》 ，社科文獻出版社 。 3． 《 解決中國再度面臨的首要問題 》 ，張 建華主編，經(jīng)濟日報出版社， 。 (四 )流動性陷阱 使過量的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為公眾的手持現(xiàn)金或銀行儲備，并未使利率下降，不能刺激投資與消費的增加，從而使經(jīng)濟蕭條更加嚴重。 “ 貨幣升值是引起一個國家所有經(jīng)濟問題的共同矛盾 ” 。 (三 )經(jīng)濟增長率持續(xù)下降 典型事例： 1929～ 1933年，美國股市暴跌 85%，消費物價指數(shù)下降近 25%，農(nóng)副產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)下降 54%，企業(yè)投資下降 85%，工業(yè)生產(chǎn)下降 47%，國民生產(chǎn)總值下降約 30%，貨幣供應量年均遞減 10%，大批工廠、銀行倒閉，失業(yè)人數(shù)激增。 二、改善供給 (供應學派的政策主張 ) 降低稅率，促進生產(chǎn)發(fā)展 (80年代初里根政府 3年內(nèi)減低所得稅 16%，還提高機器設備折舊率 )；實行有松有緊、區(qū)別對待的信貸政策；發(fā)展對外貿(mào)易，改善供給狀況。如若向中央銀行借款，從而造成直接或間接增發(fā)貨幣，就會強制增加社會儲蓄總量，結(jié)果將是物價總水平的上漲。 企業(yè)增加存貨，擴大用于購買新工廠設備的費用：消費者擠兌、搶購。 圖示： P P1 e1 e0 D0 S S 0 Y1 Y P0 D1 一般來說，通貨膨脹是不利于經(jīng)濟發(fā)展的，其原因主要在于： (四 )※ 通貨膨脹預期產(chǎn)生的經(jīng)濟效應 通貨膨脹預期會進一步削弱通貨膨脹的經(jīng)濟增長效應。 D1 D5 Y3 Y4 B C A （二）成本推動 1．含義 如果一種通貨膨脹是由于上游產(chǎn)品成本和工資率的過渡上升而引起的，那么這種通脹即是。 （二）度量 ：物價指數(shù) ：商品短缺程度 （三）類型 可以根據(jù)價格上漲程度、市場機制作用、通貨膨脹預期、通貨膨脹原因等分為若干不同類型的通貨膨脹 二、通貨膨脹的成因與運行過程 （一）需求拉上 含義 是指源于總需求膨脹而形成的通貨膨脹。 影響。 Ms=Md ① 是相對的均衡 ②是動態(tài)的均衡 二、貨幣均衡與經(jīng)濟均衡 經(jīng)濟均衡是指一定時期內(nèi)社會總供給與社會總需求在總量上和結(jié)構(gòu)上基本相適應。 主要依據(jù)：貨幣供給模型受眾多主體行為影響，實際經(jīng)濟運行對貨幣供給有決定性作用。 政策意義：貨幣政策很重要 （ 有效 ） 。 爭論的實質(zhì)： 貨幣供給的可控性問題 （二）、 爭論的政策意義： 貨幣政策的有效性 ?貨幣供給是內(nèi)生變量 沒有可控性 貨幣政策可能無效。 表達式為： B=C+R 基礎貨幣的特點 相關性、可測性、可控性 （ 1）具有倍數(shù)擴張或收縮貨幣供應量的能力，是形成、擴張或收縮貨幣供應量的基礎； （ 2）是央行的負債 （ 3）是中央銀行創(chuàng)造的，是一個較銀行準備金更易為中央銀行所控制的變量，中央銀行能夠通過控制基礎貨幣來調(diào)控整個貨幣供應量 （二）、貨幣乘數(shù) 貨幣乘數(shù)， 又稱基礎貨幣的擴張倍數(shù) ,是中央銀行提供的基礎貨幣與貨幣供應量之間擴張關系的數(shù)量表現(xiàn) . 用 MS代表貨幣供給， B代表基礎貨幣， m為貨幣乘數(shù)，則得到公式： Ms=B （一）名義貨幣供給：是指一定時點上不考慮物價因素影響的貨幣存量。 六、我國的貨幣需求函數(shù)與分析 ? （一）一個重要的“經(jīng)驗數(shù)據(jù)” 1∶ 8 ? 每增加 8元零售商品供應，就需增加 1元人民幣發(fā)行 ? ? ①是在特定歷史條件下形成的 —— 超穩(wěn)定的經(jīng)濟體制 ? ②當前不靈 ： 貨幣范圍擴大；經(jīng)濟貨幣化水平提高；貨幣流通速度減慢。 ⑵宏觀總量作為考察的出發(fā)點是費雪及其前人一貫的思路；開始于劍橋?qū)W派的思路則是把微觀行為主體的持幣動機作為考察貨幣需求的出發(fā)點。也就是保存實物的名義報酬率。,( . udtdpprrrwyfpMdebm? ① Y恒久性收入 ： 正相關 可以理解為預期未來收入的折現(xiàn)值，或預期的長期平均收入 ② w非人力財富占個人總財富的比率：負相關 . 人力財富很不容易轉(zhuǎn)化為貨幣，所以，在總財富中人力財富所占的比例越大，出于謹慎動機的貨幣需求也就越大；而非人力財富所占的比例越大，則貨幣需求相對越小。所以，微觀主體事實上不得不全面權(quán)衡利弊得失，并找出持有貨幣和債券的最佳比例關系。 ②把貨幣需求量與名義國民收入和市場利率聯(lián)系在一起，這就否定了傳統(tǒng)數(shù)量論關于貨幣數(shù)量直接決定商品價格的說法，對通過收入政策與利率政策調(diào)控貨幣供應量，促進經(jīng)濟增長有借鑒意義。 四、凱恩斯貨幣需求理論 ?貨幣需求動機的分析 ? 交易動機 決定于 Y ? 三大動機 預防動機 決定于 Y ? 投機動機 決定于 r )(L)Y(LM 21???? r 凱恩斯的貨幣需求理論也稱為流動性偏好理論。 劍橋方程式則重視貨幣作為一種資產(chǎn)的 價值貯藏職能 ⑵費雪方程式把貨幣需求與支出 流量 聯(lián)系在一起，重視貨幣支出的數(shù)量和速度； 劍橋方程式則是從用貨幣形式保有資產(chǎn) 存量 的角度考慮貨幣需求，重視存量占收入的比例。認為，處于經(jīng)濟體系中的個人對貨幣的需求，實質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。 M = P ? Q V M = P ? Q V 流通中的貨幣量與商品價格、商品數(shù)量正相關，與流通速度負相關。 是指剔除物價變動因素的貨幣需求。第八章 貨幣供求與均衡 第一節(jié) 貨幣需求 一、貨幣需求的含義 （一）從貨幣需求主體的角度劃分 從微觀主體的持幣動機、持幣行為考察貨幣需求變動的規(guī)律性 是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的需要 . 宏觀分析是從總體上考察貨幣需求。 P M d