【正文】 由于航運業(yè)具有耗資巨大。（二）債務(wù)融資種類根據(jù)所獲自己可供企業(yè)使用時間的長短，可將其劃分為長期與短期債務(wù)融資兩類。第二節(jié) 債務(wù)融資一債務(wù)融資概述（一）債務(wù)融資含義及特點債務(wù)融資是指航運企業(yè)通過增加負(fù)債的方式來獲取資金，并且必須在規(guī)定期限內(nèi)履行償還債務(wù)的義務(wù)，但債務(wù)融資的利息在稅前支付，航運企業(yè)可以獲得財務(wù)杠桿效應(yīng)。 第四，對中小航運股份公司而言，如果企業(yè)內(nèi)部留存過多，而不發(fā)放股利，常常給市場和投資者造成一種誤解，即認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，贏利水平不高，這將會影響企業(yè)外部融資，使籌資更網(wǎng)難。 第二，內(nèi)部融資雖然數(shù)量上不能滿足航運企業(yè)巨大的資金需求，但可以一定程度上減少航運企業(yè)的融資成本，因為航運企業(yè)在投資中，無論是發(fā)行股票、債券或是從銀行貸款，都有一定的融資成本，而利用留存收益則可以省掉這筆費用。內(nèi)部融資的構(gòu)成主要包括： 1．航運企業(yè)稅后利潤的一部分留存 內(nèi)部融資在我國稅后利潤的留存以公積金和未分配利潤的形式存在于企業(yè)，這部分留用利潤將直接增加企業(yè)的資金總量，其數(shù)量由企業(yè)可分配利潤和利潤分配政策決定。二、國際航運融資方式分類根據(jù)不同分類標(biāo)準(zhǔn)，融資方式的分類也有所不同。因此，企業(yè)的巨額資金投入需要多方面的融資手段輔助。 (四)股權(quán)融資股權(quán)融資含義、股權(quán)融資的特點、股權(quán)融資的種類；股權(quán)融資的策略選擇。（四）各種貶值的估測方法（1）觀察法（2）使用年限法（3）修復(fù)費用法（1）超額運營成本形成的功能性貶值估算（2）超額投資成本才、形成的功能性貶值的估算公式為：功能性貶值=復(fù)原重置成本—更新重置成本（1）間接計算法（2）直接計算法第五章 國際航運融資 考試大綱 考試目的:測查應(yīng)試人員是否理解國際航運融資概念，是否掌握航運融資的方式、國際航運融資中的風(fēng)險及防范等理論，以及是否具有運用這些知識和方法參與國際航運融資等相關(guān)實際工作的能力。它也叫功能價值法或類比法。物價指數(shù)法是指在已掌握同種或同類資產(chǎn)歷年的價格指數(shù)，運用預(yù)測技術(shù)預(yù)計被評估資產(chǎn)在取得日的物價指數(shù)Iq、評估基準(zhǔn)日的物價指數(shù)IP、被評估資產(chǎn)原值P的情況下，重置成本Cz：CZ＝IP/IqP這里的Iq、IP均采用定基價格指數(shù)。適用范圍較小三、成本法 （一）成本法的基本含義成本法也是資本評估的基本方法之一。評估方法：以若干年為界，將剩余經(jīng)濟(jì)壽命分為前期和后期，前期一般取5年，預(yù)測各年收益并折現(xiàn)；對后期，先假定各年收益為適當(dāng)額度的年金并經(jīng)本金化，經(jīng)過處理后，再與前期的收益現(xiàn)值相加。解析：土地的經(jīng)濟(jì)壽命是無限的。2．無限期間各年收益現(xiàn)值法這是假定資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命是無限的。（四）例題1．有限期間各年收益現(xiàn)值法這種方法規(guī)定剩余經(jīng)濟(jì)壽命是有限的，而且假定每年收益額不相同。（2）收益法中的折現(xiàn)率收益法中的折現(xiàn)率，實質(zhì)上講是一種期望投資報酬率（3）收益法中的收益現(xiàn)期限收益期限是指資產(chǎn)具有獲利能力持續(xù)的時間。（2）資產(chǎn)擁有者獲得預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險，也可以預(yù)測并可以用貨幣衡量。類比調(diào)整法中使用頻率較高的是成本市場法、市場售價類比法和價值比率法。一是要有一個活躍的公開市場，二是公開市場上要有可比的資產(chǎn)及其交易活動（二）市場法中的具體方法直接比較法是指利用參照物的交易價格及參照物的某一基本特征直接與評估對象的同一基本特征進(jìn)行比較而判斷評估對象價值的一類方法。3．界定職能界定職能是指資產(chǎn)評估具有界定資產(chǎn)持有者擁有的資產(chǎn)份額及其價值量的作用。四 運輸企業(yè)資產(chǎn)評估的原則（一）一般原則（二）經(jīng)濟(jì)技術(shù)原則1．預(yù)期收益原則2．供求原則3．貢獻(xiàn)原則4．替代原則5．評估時點原則五 運輸企業(yè)資產(chǎn)評估的職能運輸企業(yè)資產(chǎn)評估職能是指資產(chǎn)評估行為自身所具有的職責(zé)與效能。準(zhǔn)確的評估是簽訂租賃合同的重要條件。而貸款成功的可能性取決于對抵押物評估的準(zhǔn)確性。 （1）單項資產(chǎn)的買賣由于買賣雙方對資產(chǎn)交易價格的期望不同，就需要評估人員對被交易的資產(chǎn)作出評估，以評估的價值作為買賣雙方成交的底價。（三）運輸企業(yè)資產(chǎn)評估目的具體內(nèi)容資產(chǎn)保全是指企業(yè)資產(chǎn)的耗費和損失要及時的得到補(bǔ)償。實際上，運輸企業(yè)除商譽(yù)外的其他資產(chǎn)均屬于可確指的資產(chǎn)。對整體資產(chǎn)評估實質(zhì)上是對權(quán)益的評估，它不僅決定權(quán)益數(shù)量大小，即整體資產(chǎn)作為盈利酬的數(shù)量特征，而且決定權(quán)益的性質(zhì)，即權(quán)益的歸屬問題。無形資產(chǎn)是指企業(yè)長期使用而沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)，它包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)。（三）資產(chǎn)評估的特點資產(chǎn)評估特點：1. 動態(tài)性2. 市場性3. 公正性4. 咨詢性5. 可靠性6. 綜合性二 資產(chǎn)的特點及其分類（一）資產(chǎn)的特點資產(chǎn)是一個具有多角度、多層面的概念，既有經(jīng)濟(jì)學(xué)中的資產(chǎn)概念，也有其他學(xué)科的資產(chǎn)概念。2評估客體資產(chǎn)評估客體是指被評估對象的“資產(chǎn)”?？荚噧?nèi)容:(一)運輸企業(yè)資產(chǎn)評估的概述資產(chǎn)評估的概念、組成要素和特點；資產(chǎn)的特點，運輸企業(yè)資產(chǎn)的分類；運輸企業(yè)資產(chǎn)評估的目的和原則；運輸企業(yè)資產(chǎn)評估的職能。、投資利稅率、投資凈效益率投資利潤率是指將運輸項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后，年平均利潤總額（L）與該項目總投資（Ip）的比率。內(nèi)部收益率的計算方法：，（1）坐標(biāo)法。NPVR=NPV/Ip其中Ip包括固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。靜態(tài)評價指標(biāo)主要有：單位投資、單位成本、利潤率、勞動生產(chǎn)率、產(chǎn)品產(chǎn)量、單位耗能及靜態(tài)投資回收期等。（3）構(gòu)成經(jīng)濟(jì)成本和財務(wù)成本的內(nèi)容也有所不同。2．經(jīng)濟(jì)成本的構(gòu)成經(jīng)濟(jì)成本主要是由建造成本、營運成本和外差成本組成的。即為其所投人的全部資源，包括政府、企業(yè)、個人所負(fù)擔(dān)的代價。4．無形效益（二）經(jīng)濟(jì)效益的鑒別經(jīng)濟(jì)效益的鑒別指的是弄清楚各種經(jīng)濟(jì)效益與某運輸項目之間的關(guān)系。例如修建某一高速公路可以改善它所在地區(qū)的投資環(huán)境，吸引外資，可以促進(jìn)該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)旅游業(yè)、地面公共運輸?shù)劝l(fā)展。運輸項目經(jīng)濟(jì)效益的種類。也可由復(fù)利公式得：F=P(1+i)n式中：(1+i)n稱為終值系數(shù)，用CA表示。在此可認(rèn)為現(xiàn)值是相對于將來某一時刻以前任何時刻的貨幣價值?！發(fā)”表示第一年年底，同時也是表示第二年年初?，F(xiàn)金流量圖是一個工程項目在一定的計算周期內(nèi)資金流動狀況的圖解方法。在此基礎(chǔ)上，把同時期的價值換算成相同時期的價值，然后對比。實際利率又稱為有效利率。然后再投人生產(chǎn)，如此周而復(fù)始地進(jìn)下復(fù)利法比單利法更為合理。它與單利法的不同點是上一期的利息要加人到下金中去，按本利和的總額計算下期利息。單利法的計算公式為：I＝P．i．nF＝P＋I(xiàn)＝P（1＋i它可以歸結(jié)為單利法和復(fù)利法。如果決策者能認(rèn)識到資金具有時間價值，就會合理、有效地利用資金，努力節(jié)約使用資金，并根據(jù)資金的增值程度來檢驗利用資金的經(jīng)濟(jì)效益。由于動者的勞動，創(chuàng)造出新的價值——利潤，會增加社會財富，使社會的總資金擴(kuò)大，就相當(dāng)于原有資金或貨幣發(fā)生了增值。對擬建項目的選址、合理生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)方法、原材料來源、投資額、還本付息年限和方式、生產(chǎn)成本和和收益提出分析和建議，為投資項目的建設(shè)提供可靠的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)依據(jù)，并作為編制設(shè)計任務(wù)書和開展建設(shè)項目前期工作的依據(jù)。（二）初步可行性研究它是建設(shè)項目的機(jī)會研究與詳細(xì)的可行性研究的中間階段，它要對市場和企業(yè)生產(chǎn)能力，投入生產(chǎn)的人力、物力，項目設(shè)計、土建工程、工藝和設(shè)備、項目投資費用、資金籌措、生產(chǎn)成本、收益率和財務(wù)分析作粗略的審查，以便確定擬建項目是否有建設(shè)的必要和發(fā)展前途。可行性研究又是申請貸款的先決條件。它是在投資建設(shè)前期對建設(shè)項目的考察和鑒定。（5）建立符合我國國情、適應(yīng)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平需要的，技術(shù)先進(jìn)、結(jié)構(gòu)合理、效率高的全國綜合運輸體系。例如機(jī)車、車輛、船舶、飛機(jī)的基本折舊提成均可作為運輸建設(shè)項目的專用基金。（3）多渠道籌集資金。（2）改革投資管理體制。但是我們應(yīng)當(dāng)看到，運輸是國家的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，運輸設(shè)施是國家的基礎(chǔ)、公共設(shè)施，其投資需花費巨額資金，國家因財力有限，在短期內(nèi)想完全改變運輸業(yè)發(fā)展滯后的問題還是困難較大。就運輸業(yè)來說，投資的使用按運輸方式可分為鐵路、公路、水運、航空運輸、管道等投資的比例。投資結(jié)構(gòu)有多種形式，一般可分為兩大類：投資來源結(jié)構(gòu)和投資使用結(jié)構(gòu)。投資各組成部分的相互關(guān)系是投資結(jié)構(gòu)的質(zhì)的表現(xiàn)。投資是以投資項目作為對象，這就有一個投資項目的選擇、投資項目的準(zhǔn)備、投資項目的評價、投資項目談判、投資項目實施、投資項目投產(chǎn)、投資項目投產(chǎn)后的發(fā)揮效益及投資項目投資回收等的完整過程。兩者是不應(yīng)該分割的整體，是形成生產(chǎn)力擴(kuò)大再生產(chǎn)的要素。采用增加資本的投資，以新建、擴(kuò)建等形式擴(kuò)大生產(chǎn)能力，是外延方式擴(kuò)大再生產(chǎn)，也就是采取投資方式取得生產(chǎn)能力的擴(kuò)大。第一節(jié) 運輸投資決策一運輸投資（一）投資的概念投資是一個獨立的經(jīng)濟(jì)范疇，又是一個獨特的經(jīng)濟(jì)活動過程，是每個社會從它的社會總產(chǎn)品的積累資金和補(bǔ)償基金中拿出一定的份額從事建立生產(chǎn)和恢復(fù)生產(chǎn)，以實現(xiàn)社會生產(chǎn)資料和生活資料的擴(kuò)大再生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動。包運租船運價=（每營運噸天成本同類船舶定期租船的日租金率航次天數(shù)+航次成本）/船舶載重量第三章 運輸投資評估考試目的:測查應(yīng)試人員是否理解運輸投資的概述，是否掌握運輸投資決策、資金的時間價值和運輸投資項目的經(jīng)濟(jì)評價等理論，以及是否具有運用這些知識參與運輸投資評價相關(guān)實際工作的能力。（一）船舶營運噸天運價估算船舶每營運噸天的成本包括每營運噸天的固定成本和航次成本。指按不同貨物的類別及等級與計算標(biāo)準(zhǔn)制定的包箱費率。整箱貨海運費=基本運費+各項附加費=包箱費率箱量+附加費包箱費率的類型主要有:（1）均一包箱費率。（1）重量噸（2）尺碼噸或容積噸（3）特種單位①從價運費②按件運費③起碼運費（1）重量法（2）體積法（3）從價法（4）選擇法（5）綜合法（6）議定法（六）運價本的結(jié)構(gòu)包括以下方面：（1）說明和規(guī)則部分（2）港口規(guī)定和條款2商品分級表和附錄（七）班輪運費計算（1）查閱相關(guān)運價本的說明與規(guī)定（2）確定貨物運輸情況（3）跟進(jìn)商品的名稱，了解其特性（4）跟進(jìn)貨物的名稱先從商品分級表中查找所屬貨物的運價等級（5）查找各類費率（6）查出各項應(yīng)收附加費的計費辦法及費率（7）列式計算班輪運費由基本運費和各項附加費組成的，其公式為F=Fb+∑Si式中F運費總額；Fb=基本運費；Si=第i項附加費其中，基本運費是所運貨物的計費噸與基本運價的乘積，即Fb=Fqf基本運價，Q計費噸例題某票貨物為棉織品，目的港為一非基本港，約定在某一基本港轉(zhuǎn)船，,燃油附加費為基本費率的15%，轉(zhuǎn)船附加費為基本費率（計及燃油附加費）的55%,港口擁擠附加費為基本費率的50%，求該票貨物的運費。（四）班輪運費的費率結(jié)構(gòu)指普通貨物在正常運輸條件下，從某基本港運至另一基礎(chǔ)港，船方按規(guī)定收取的貨物運費，相應(yīng)的運價稱為基本運價或基本費率。（2）等級運價 是將全部可能被運輸?shù)纳唐穭澐譃槿舾傻燃?，然后根?jù)對不同等級的商品按照不同的航線分別制定一個基本運價。隨著構(gòu)成體系的完備和經(jīng)濟(jì)功能的拓展，我國運輸價格指數(shù)必將在促進(jìn)運輸市場未來發(fā)展中發(fā)揮更為積極的作用。運價指數(shù)是運輸業(yè)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物，市場的客觀要求是運價指數(shù)產(chǎn)生的根本原因。海運業(yè)的風(fēng)險迫使貨主、船東和租船人積極尋求規(guī)避風(fēng)險的工具，而海運價格指數(shù)的設(shè)立又使運價指數(shù)期貨成為可能，兩者的結(jié)合可促成海運期貨的最終誕生。二、我國運輸價格指數(shù)編制現(xiàn)狀編制運輸價格指數(shù)的作用主要有：第一，準(zhǔn)確反映運輸價格水平的變動趨勢和幅度，提升運輸企業(yè)的價格認(rèn)知能力，為經(jīng)營決策提供參考；第二，有利于政府部門及時了解運輸市場信息，從而科學(xué)地迸行運價監(jiān)管和宏觀調(diào)控；第三，為制定運輸業(yè)發(fā)展規(guī)劃，客觀評價運輸價格變動對其他部門及國民經(jīng)濟(jì)運行的影響提供依據(jù)。作為運輸市場“晴雨表”的運價指數(shù)，可以反映運輸市場價格的變動趨勢，進(jìn)而揭示整個運輸市場的供需態(tài)勢，為企業(yè)的經(jīng)營決策和政府的宏觀調(diào)控提供依據(jù)。極差系數(shù)=（某級運價率/第一級運價率）100%（四）運價里程的確定運價里程是主管部門根據(jù)一定的原則確定的。（二）運價基數(shù)的確定差運價基數(shù)又稱基價或基本運價率，它是決定總體運價水平的基礎(chǔ)。（2）確定運價基數(shù)。（2）航次租船運價。（2）航線運價。二、運價的形式（一）運價的分類根據(jù)不同情況，運價有不同的分類。（1）按貨種別的差別運價結(jié)構(gòu)。（2）基點式運價結(jié)構(gòu)。這同樣是為了限制不合理的過遠(yuǎn)運輸。按距離別制定差別運價，運價率與運輸距離的關(guān)系有以下四種情況：（1）運價率隨運輸距離的延長一直遞遠(yuǎn)遞減，與運輸成本的遞遠(yuǎn)遞減情況基本一致。（3）轉(zhuǎn)變運價形成方式。一定時期的運價管理體制決定于當(dāng)期的宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制，經(jīng)濟(jì)體制的性質(zhì)決定運價形成機(jī)制的性質(zhì)。（二）運價形成機(jī)制運價的形成機(jī)制，是指依據(jù)一定的價格形成原理，通過價值規(guī)律的作用而形成的價格決策制度。4．供求關(guān)系定價論平均成本定價實際上是一種供給價格，而運輸負(fù)擔(dān)能力定價則是一種需求價格。3．負(fù)擔(dān)能力定價論又叫服務(wù)價值定價論，它的一般定義是按照待運商品的價值來確定運價。這時它的平均運輸成本可能較高，而邊際成本卻可能很低，如果按平均成本定價，一方面抑制了運輸需求，另一方面也會造成運輸設(shè)備閑置，運輸資源浪費。在通常情況下，運輸業(yè)的邊際成本是很低的一般認(rèn)為，當(dāng)邊際成本與邊際收入相等時，企業(yè)的利潤最大。（3）有時會導(dǎo)致運價的嚴(yán)重扭曲。以公式表示即為：P=F/Q+Cv+r式中P——運價；F——固定總成本；Q——運量；CV——單位變動成本；r一單位運量的利潤。4．促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算、提高經(jīng)濟(jì)效益的職能加強(qiáng)運價管理是強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)核算的重要內(nèi)容，也是提高經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)。在我國社會主義