公司金融理論簡介ppt課件-wenkub.com
2025-05-03 05:50 本頁面
【正文】 主要原因是公司財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)傳統(tǒng)上統(tǒng)一，大多數(shù)學(xué)者沒 有認(rèn)識(shí)到公司金融實(shí)際上是各類經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)的基礎(chǔ)課程之一。 此時(shí)各種理論都逐步介紹進(jìn)來。不過，這已經(jīng)不是金融學(xué)高手所 關(guān)心的。 ◆理論基礎(chǔ)是早期的西蒙和后來的 Tversky and Kahneman等 人的開創(chuàng)性研究。 估價(jià)方法的探索。 NPV估價(jià)和期權(quán)估價(jià) ◆拓展模型：基于博弈論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的契約設(shè)計(jì)（或機(jī)制設(shè) 計(jì)）模型－完備契約，如代理理論和不對稱信息模型；基于 新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的不完全契約模型，如 TCE和 GHM模型 ◆競爭對手：基于行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的行為公司金融模型，比如 Stein（ 1996）的理性不對稱模型等。 Stein, . (1988), “Takeover Threats and Managerial Myopia”, Journal of Political Economy96: 6180. Stein, . (1996), “Rational Capital Budgeting in an Irrational World”, Journal of Business 69:429455. All Rights Reserved 27 公司金融理論的發(fā)展（續(xù) 5） ◆ 自從斯特恩的先鋒工作之后，許多公司金融學(xué)家開始把行為 經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論和方法大量運(yùn)用進(jìn)來，代表性的有 Malcolm Baker 等人提出的股利政策的討好理論和資本結(jié)構(gòu)的市場時(shí)機(jī)假說； Andrei Shleifer等人提出的股市驅(qū)動(dòng)并購的理論； John R. Graham 關(guān)于高管財(cái)務(wù)決策的調(diào)查； J. B. Heaton和 Ulrike Malmendier等人 提出的高管過度自信和投融資決策的模 型； Alexander Ljunqvist 和 Jay Ritter 關(guān)于首發(fā)（ IPO）的行為 模型；斯特恩的行為資本預(yù)算和投資模型等。（科斯傳統(tǒng)） 不對稱信息的引入： Ross(1977)、 Leland and Pyle (1977)、 Myers and Majluf(1984)的信息不對稱模型。 (1965)提出了有效資本市場假說的理論； Fama， Fisher, Jensen, and Roll, (1969), Fama (1970)對有效資本市場 假說的理 論完善和經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)拓展。 ◆在 MM定理基礎(chǔ)上，公司金融理論分別從資產(chǎn)定價(jià)（新古典金融市場模型）、 博弈論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、
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