貨幣銀行學(xué)講義-wenkub.com
2025-04-28 04:33 本頁面
【正文】 （二）市場分割因素 市場分割因素認為不同期限債券的利率水平是由各自的供求狀況決定的 （三）期限選擇因素期限選擇因素是指長期債券的利率等于該債券到期日之前短期利率預(yù)期的平均值加上該種債券隨供求條件變化而變化的期限升水。 2．債券的流動性可以用它的變現(xiàn)成本來衡量 通常債券的變現(xiàn)成本包括兩個方面：一是交易傭金二是債券的買賣差價 （三）稅收因素 稅收因素的含義是指債券利息收入的稅收待遇根據(jù)債券的種類不同而存在著差異，這種差異影響著債券的利率水平 利率的期限結(jié)構(gòu)債券的期限結(jié)構(gòu)是指具有相同風(fēng)險，流動性和稅收待遇，但期限不同的債券具有不同的利率水平，反映了期限長短對其收益率的影響。 第三節(jié) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)1．利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)是指各種債券的風(fēng)險大小不同，其利率高低不同，投資者從風(fēng)險性、流動性和盈利性等因素出發(fā)選擇其持有債券的利率結(jié)構(gòu)。第四，根據(jù)宏觀調(diào)控需要，靈活調(diào)整金融機構(gòu)存，貸款利率，努力協(xié)調(diào)本，外幣利率政策，中央銀行利率調(diào)控機制不斷完善，調(diào)控能力不斷增強。第三，放開銀行間市場政策性金融債和國債的發(fā)行利率。 （１）商業(yè)銀行利率體系改革我國商業(yè)銀行利率市場化改革是以銀行間同業(yè)拆借利率為突破口的。（二）我國的利率體系1．改革開放前的利率管理體系：利率集中管理2．改革初期的利率管理體系不斷完善和發(fā)展3．利率市場化改革的進程（三）利率市場化改革1．利率市場化的含義 利率市場化就是利率由市場資金的供求狀況來決定，由市場配置資金流向和資金價格。（三）現(xiàn)值與終值的計算 為了計算貨幣時間價值量，一般是用“現(xiàn)值”(PV)和“終值”(FV)兩個概念表示不同時期的貨幣時間價值。利息率是指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率，簡稱利率?？偣┙o能力與水平；居民的實際收入與生活水平；資金供求關(guān)系；消費觀念與文化傳統(tǒng).：合作信用指在一定范圍內(nèi)由出資人之間相互提供信用的形式，包括信用合作社、互助儲金會等。國際信用體現(xiàn)的是國與國之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是國際經(jīng)濟發(fā)展過程中資本運動的主要形式，直接表現(xiàn)資本在國際間的流動。三、國家信用政府信用：是指以政府為一方的借貸活動，即政府作為債權(quán)人或債務(wù)人的信用。（2）商業(yè)信用的特點:以商品買賣為基礎(chǔ)；雙方都是商品生產(chǎn)者或經(jīng)營者,是企業(yè)間的直接信用；商業(yè)信用直接受實際商品供求狀況的影響?，F(xiàn)代信用可以推動經(jīng)濟的增長。信用工具是一種證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的信用憑證，是具有法律效應(yīng)的契約，一般注明交易金額，償還債務(wù)的具體條件。（2）在現(xiàn)代經(jīng)濟、信用活動中，風(fēng)險與收益是相互匹配的。從產(chǎn)業(yè)資本中游離并獨立出來的閑置資本就轉(zhuǎn)化為借貸資本。一方面，它破壞了前資本主義經(jīng)濟制度，在道德上具有極端落后性；另一方面，卻為資本主義經(jīng)濟制度形成準(zhǔn)備了前提條件（資本和工人）。高利貸是由小生產(chǎn)占主導(dǎo)地位的自然經(jīng)濟決定的。一次是信用活動領(lǐng)域的擴大。（２）貨幣的支付手段職能是信用產(chǎn)生的前提條件早期的信用行為，是實物借貸，具有直接性和及時性的特點，但具有物物交易的缺點。實物和貨幣使用權(quán)暫時讓渡是以償還為先決條件。特征如下：主要由現(xiàn)金和銀行存款組成 ；政府控制發(fā)行 ；信用程序流通；對宏觀經(jīng)濟調(diào)控意義重大 （三）國際貨幣制度的發(fā)展演變 布雷頓森林體系建立IMF 實行美元――黃金本位制提供短期資金融通取消外匯管制制定稀缺貨幣條款牙買加體系黃金非貨幣化匯率多樣化提高特別提款權(quán)的國際儲備地位擴大對發(fā)展中國家的資金融通 區(qū)域性貨幣體系：歐洲經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟及歐元的由來 （四）、貨幣制度最新發(fā)展趨勢網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟下貨幣制度的虛擬化進程對不兌現(xiàn)的信用貨幣制度的相應(yīng)調(diào)整本位幣的幣材變化；發(fā)行與流通途徑變化；宏觀調(diào)控遭遇挑戰(zhàn) 世界經(jīng)濟金融全球化下的貨幣替代問題、貨幣替代的含義：貨幣替代是指在一國的經(jīng)濟發(fā)展過程中，居民因?qū)Ρ緡泿艓胖档姆€(wěn)定失去信心或本國貨幣資產(chǎn)收益率相對較低時發(fā)生的大規(guī)模貨幣兌換，從而外幣在價值儲存、交易媒介和計價標(biāo)準(zhǔn)等貨幣職能方面全面或部分地替代本幣發(fā)揮作用的一種現(xiàn)象。 國家貨幣制度的類型及其演變金屬貨幣制度不兌現(xiàn)的信用貨幣制度金銀復(fù)本位制金本位制平行本位制雙本位制跛行本位制金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制銀本位制貨幣制 度 貨幣制度的演進（一）金屬貨幣制度 1．銀本位制:銀本位制是以白銀作為本位幣的貨幣制度。2．輔幣的發(fā)行和流通程序輔幣是本位以下的
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