相對(duì)估價(jià)的基本原理-wenkub.com
2025-04-27 03:04 本頁面
【正文】 而在相對(duì)估價(jià)法中，我們假設(shè)，盡管市場在個(gè)別股票上會(huì)出錯(cuò)，但就平均而言，它們是正確的。 8% thereafter 17 PE and Risk: 改變貝塔系數(shù)對(duì) PE值得影響 : 公司在前 5年的增長率是 x%。 PE的幾中變形 統(tǒng)一性：根據(jù)相對(duì)估價(jià)法，乘數(shù)是針對(duì)某一樣本組中的所有公司而計(jì)算的，然后他被用作這些公司間進(jìn)行比較，以便對(duì)某一公司被過高或過低定價(jià)作出判斷。 第二步，把握乘數(shù)的截面分布，不僅是在分析部門中的各公司間，而且遍及整個(gè)市場。 三，盡管在任何估價(jià)中都會(huì)存在一定程度的偏差，但相對(duì)估價(jià)法缺乏關(guān)于基本假設(shè)的透明性，這就使得它們尤其 易于受到人為的操控 。 4 相對(duì)估價(jià)法的不足 一，我們可以很方便地把相對(duì)估價(jià)法與乘數(shù)或一組可比公司進(jìn)行組合。 二，找出相似的公司，存在一定的難度。 3 相對(duì)估價(jià)法獲得廣泛運(yùn)用的理由 一，這種以乘數(shù)和可比公司為基礎(chǔ)的估價(jià)法，與貼現(xiàn)現(xiàn)金流估價(jià)法相比，可以根據(jù)少得多的明確假設(shè)和快的多的速度而完成。但這種便利性也會(huì)導(dǎo)致對(duì)于價(jià)值的估計(jì)缺乏一致性，其中，諸如風(fēng)險(xiǎn)、增長或潛在現(xiàn)金流之類的關(guān)鍵性變量可能被忽略。 5 標(biāo)準(zhǔn)化的價(jià)值和乘數(shù) 股票價(jià)格是公司股權(quán)資本和公司流通股數(shù)目的函數(shù)。 第三步，分析乘數(shù)，不僅要理解那些基本因數(shù)決定了乘數(shù)，還要知道這些基本因數(shù)的變化如何會(huì)轉(zhuǎn)換成乘數(shù)的變化。如果要使得這種比較能夠說明問題，就必須在該組的所有公司針對(duì)乘數(shù)進(jìn)行統(tǒng)一的定義。 在此之后 8% P E R a t i o s a n d B e t a : G r o w t h S c e n a r i o s051015202530354045500 . 7 5 1 . 0 0 1 . 2 5 1 . 5 0 1 . 7 5 2 . 0 0B e t aPE Ratiog = 2 5 %g = 2 0 %g = 1 5 %g = 8 %18 PE 和支付率 19 I. Assessing Emerging Market PE Ratios Early 2022 P E : E m e r g i n g M a r k e t s05101520253035M e x i c o M a l a y s i a
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