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2025-04-26 02:31 本頁(yè)面
【正文】 山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 多因素敏感性分析 ? 進(jìn)行多因素的敏感性分析時(shí)，假定同時(shí)變動(dòng)的幾個(gè)因素都是相互獨(dú)立的，一個(gè)因素的變動(dòng)幅度、方向與其他因素?zé)o關(guān)。 例：有一生產(chǎn)家用取暖器的投資項(xiàng)目，進(jìn)行確定性分析的數(shù)據(jù)是根據(jù)對(duì)未來的可能出現(xiàn)的情況預(yù)測(cè)估算的，由于對(duì)未來影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些因素把握不大，項(xiàng)目的投資額、經(jīng)營(yíng)成本、和產(chǎn)品價(jià)格均有可能在 177。 山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 敏感性分析的步驟 （ 1）選擇敏感性分析指標(biāo) 一般來講，凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、貸款償還期、投資回收期、投資利潤(rùn)率等指標(biāo)應(yīng)作為分析對(duì)象。 虧損區(qū)域 變動(dòng)成本 固定成本 固定成本線 變動(dòng)成本線 Q* 盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)銷量 x產(chǎn)量 圖 71 盈虧平衡圖 成本線 盈利區(qū)域 銷售收入線 總成本 盈虧平衡點(diǎn) BEP 山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 ? 代數(shù)法 產(chǎn)品產(chǎn)銷量 、 生產(chǎn)能力利用率代數(shù)法是指通過求解方程 ， 求得盈虧平衡點(diǎn) 。 （ 4） 產(chǎn)品的銷售價(jià)格 ， 在不同的銷售水平條件下保持不變 。盈虧平衡點(diǎn)通常是根據(jù)正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價(jià)格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計(jì)算出來的，用生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量等表示。 例：某一經(jīng)濟(jì)區(qū)投資預(yù)算為 150萬元，有六個(gè)投資方案，其凈現(xiàn)值與投資額如表，試按照凈現(xiàn)值指數(shù)排序法對(duì)方案進(jìn)行選擇（ ic=10%）。 山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 1n2m年值法使用的指標(biāo)有凈年值與費(fèi)用年值。 0?? N P V0??N P V山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 差額內(nèi)部收益率 計(jì)算差額內(nèi)部收益率的方程式為： ??? ?????nttt I R RCOCI00)1()(其中： BA CICICI ???BA COCOCO ???山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 計(jì)算方程式也可以寫成： 0)1()()1()(00???????? ??????ntttBBntttAA I R RCOCII R RCOCI 判別準(zhǔn)則： 若 ，則投資（現(xiàn)值）大的方案為優(yōu)； 若 ，則投資（現(xiàn)值）小的方案為優(yōu)。 ???相對(duì)（經(jīng)濟(jì)）效果檢驗(yàn)絕對(duì)（經(jīng)濟(jì)）效果檢驗(yàn)評(píng)價(jià)內(nèi)容山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 i=10% 年份 0 110 方案 A的凈現(xiàn)金流 200 39 方案 B的凈現(xiàn)金流 100 20 山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 ? 首先計(jì)算絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo) NPVA=200+39(P/A,10%,10)= NPVB=100+20(P/A,10%,10)= IRRA=% IRRB=% 山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 投資額不等的互斥方案比選的實(shí)質(zhì)是判斷增量投資（或稱差額投資）的經(jīng)濟(jì)合理性，即投資大的方案相對(duì)于投資小的方案多投入的資金能否帶來滿意的增量收益。 將 IRR與基準(zhǔn)收益率相比較 ， 若 IRR ≧ MARR ， 則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效益上可以接受；若 IRR＜ MARR， 則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上是不可行的 。 ＝ 0 即 ＝ 0 此時(shí)的 i0 即 IRR ?????nttt I R RCOCI0)1()(),/(0tI R RFPNCFntt??山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 計(jì)算 IRR的試算內(nèi)插法 NPV1 NPV2 NPV 0 i i2 i1 IRR i2－ i1 IRR－ i1 NPV1 NPV1＋ | NPV2| ? ?122111 iiN P VN P VN P ViI R R ???＝? ? 211121N P VN P VN P ViiiI R R??? ＝IRR計(jì)算公式： 山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 計(jì)算方法及步驟 由所給出的數(shù)據(jù)作出方案的現(xiàn)金流量圖 ， 列出凈現(xiàn)金計(jì)算公式 。 PVINPV山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 內(nèi)部收益率（ IRR) 內(nèi)部收益率含義 內(nèi)部收益率 （ Internal Rate of Return ） 是指在方案壽命期內(nèi) ，使凈現(xiàn)值為零時(shí)的收益率 。 ? 靜態(tài)投資收益率大于或等于行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資收益率， 則方案是可以接受的。 山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 靜態(tài)投資收益率 （ ROI) 項(xiàng)目投產(chǎn)后的年凈收益 R與初始投資 K0之比。（ 2） 項(xiàng)目 方案 1 方案 2 投資 3000 4000 壽命 6年 9年 殘值 500 0 年操作費(fèi) 2022 1600 山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 效率型評(píng)價(jià)指標(biāo) 投資利潤(rùn)率 年利潤(rùn)總額與總投資之比。（也可用于壽命不同方案比較） 山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院 費(fèi)用現(xiàn)值與費(fèi)用年值 費(fèi)用現(xiàn)值： ???ntt tiFPCOPC00 ),/(費(fèi)用年值： ),/(),/(),/( 0000 niPAtiFPCOniPAPCACntt????式中： PC—— 費(fèi)用現(xiàn)值 AC—— 費(fèi)用年值 判別準(zhǔn)則：費(fèi)用現(xiàn)值或費(fèi)用年值最小的方案為優(yōu) 。 公式： ??????? nttt niPAiCOCI0000 ),/()1()(n),iN P V ( A / P ,N A V其中： NAV—— 凈年值 —— 資本回收系數(shù) ),/( 0 niPA判別準(zhǔn)則： 若 ，則項(xiàng)目可接受； 若 ，則項(xiàng)目應(yīng)拒絕。 是一個(gè)重要的動(dòng)態(tài)指標(biāo) 。該部門的基準(zhǔn)追加投資回收期為 5年，應(yīng)采用哪種方案較為合理？
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