財務(wù)成本管理第四章講義-wenkub.com
2025-04-15 02:22 本頁面
【正文】 (2003年)【答案】本章總結(jié)；（內(nèi)插法確定利率、期限；有效年利率、報價利率間的關(guān)系）；；；；。單選題】下列關(guān)于投資組合的說法中，錯誤的是( )?！纠}24（2010），而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)【答案】ABCD【解析】根據(jù)投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A、B的說法正確；根據(jù)教材的圖411可知，選項C的說法正確；機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。，縱坐標是報酬率。，并產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標準差還低的最小方差組合。單選題】下列事項中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險的是( )。（2004年） ，承擔(dān)的風(fēng)險越大 ，所以報酬最大 ，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險降低的速度會越來越慢【答案】D【解析】系統(tǒng)風(fēng)險是不可分散風(fēng)險，所以選項A錯誤；證券投資組合得越充分，能夠分散的風(fēng)險越多，所以選項B不對；最小方差組合是所有組合中風(fēng)險最小的組合，但其收益不是最大的，所以C不對?！咎崾?】在風(fēng)險分散過程中，不應(yīng)當(dāng)過分夸大資產(chǎn)多樣性和資產(chǎn)個數(shù)作用。【提示】如果貸出資金，Q將小于1；如果是借入資金，Q會大于1。多選題】假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為6%（標準差為10%），乙證券的預(yù)期報酬率為8%（標準差為15%），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（ ）。多選題】A證券的預(yù)期報酬率為12%，標準差為15%；B證券的預(yù)期報酬率為18%，標準差為20%。無效集三種情況：相同的標準差和較低的期望報酬率；相同的期望報酬率和較高的標準差；較低報酬率和較高的標準差。 表45 不同投資比例的組合組合對A的投資比例對B的投資比例組合的期望收益率組合的標準差110%%2%%3%%4%%5%%6O1%% 圖48 投資于兩種證券組合的機會集（四）有效集 理解：有效資產(chǎn)組合曲線是一個由特定投資組合構(gòu)成的集合。r12=1（完全負相關(guān)）σp=|A1σ1A2σ2|σP達到最小，甚至可能是零。組合標準差= =%項目 A B C報酬率 10% 18% 22%標準差 12% 20% 24%投資比例 ；；要求計算投資于A和B的組合報酬率以及組合風(fēng)險。B證券的預(yù)期報酬率是18%，標準差是20%。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0表示不相關(guān)?！緮U展】（1）將資金100%投資于最高資產(chǎn)收益率資產(chǎn)，可獲得最高組合收益率；（2）將資金100%投資于最低資產(chǎn)收益率資產(chǎn)，可獲得最低組合收益率。組合的風(fēng)險被全部抵消，如表43所示。高風(fēng)險可能報酬也高，所以，乙項目的風(fēng)險和報酬均可能高于甲項目。（3）變化系數(shù)變化系數(shù)=標準差/預(yù)期值=σ/【例題17?單選題】某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。假設(shè)未來的經(jīng)濟情況只有3種：繁榮、正常、衰退，有關(guān)的概率分布和預(yù)期報酬率如表41所示。 【答案】C【解析】第5年末的本利和=10000（F/P，6%，10）=17908（元）第二節(jié) 風(fēng)險和報酬 一、風(fēng)險的概念二、單項資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬（一）風(fēng)險的衡量方法 概率（Pi）：概率是用來表示隨機事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值?！纠}16計算題】B公司正在平價發(fā)行每半年計息一次的債券，若投資人期望獲得10%的有效年利率，B公司報價利率至少為多少？ 【答案】i= [1+（r/m）]m110%= [1+（r/2）]21r=（）2=% 【例題15若資本成本為7%，甲設(shè)備的使用期至少應(yīng)長于（ ）年，選用甲設(shè)備才是有利的。計算題】某公司預(yù)計最近兩年不發(fā)放股利，假設(shè)折現(xiàn)率為10%，則現(xiàn)值為多少？【答案】P=（）（P/F，10%，2）=（元） ?。ㄎ澹┗旌犀F(xiàn)金流計算 【例9】若存在以下現(xiàn)金流，若按10%貼現(xiàn)，則現(xiàn)值是多少？四、資金時間價值計算的靈活運用（一）知三求四的問題 【例題10【例題7遞延年金現(xiàn)值P=A（P/A，i，m+n）A（P/A，i，m）【例題6（2009新）投資回收系數(shù)=1償債基金系數(shù)=1(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值系數(shù)【答案】ABCD【解析】本題考核的是系數(shù)之間的關(guān)系。 【教材例題?例43】擬在5年后還清10000元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行一筆款項。永續(xù)年金：無限期的普通年金?！咎崾尽磕杲鹬惺崭兜拈g隔時間不一定是1年，可以是半年、1個月等等。（一）一次
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