【正文】 通過實證研究表明財務(wù)健康的上市公司更多偏好于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券再融資，而財務(wù)狀況欠佳的公司則傾向于發(fā)行新股，但對發(fā)行新股的方式及增發(fā)和配股的優(yōu)先次序并不顯著。運(yùn)用方差分析及鄧肯氏多范圍檢驗來檢驗擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債、擬增發(fā)和擬配股的公司在融資前一年的現(xiàn)金流量間及其均值的差異。（劉慶元整理自《當(dāng)代財經(jīng)》2005年第2期，作者：徐春立）我國上市公司再融資偏好的實證研究：從現(xiàn)金流量和財務(wù)健康角度的解釋反映融資偏好的啄食順序理論認(rèn)為：企業(yè)融資遵循留存受益、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換債券、普通股股票的順序，意味著內(nèi)部融資高于外部融資。同時經(jīng)濟(jì)體制的差異也會導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)的差異。企業(yè)作為一個經(jīng)濟(jì)利益集團(tuán)，從經(jīng)濟(jì)人的假設(shè)出發(fā)，企業(yè)是一個理性的經(jīng)濟(jì)人。效用學(xué)派的局限性在于，各種非現(xiàn)實的嚴(yán)格的假設(shè)限制了這一理論在實踐中的應(yīng)用；所得出的結(jié)論與企業(yè)實踐相脫節(jié)；沒有考慮環(huán)境的變遷的影響。在決策的過程中，投資公司也將根據(jù)自己以及項目公司的行業(yè)特點來定義兩種函數(shù)來描述投資的選擇行為：如價值函數(shù)V（x）和決策權(quán)重函數(shù)π（p），然后通過模型的設(shè)計和推導(dǎo)進(jìn)行投資抉擇。在金融市場和金融活動當(dāng)中，傳統(tǒng)理論所假設(shè)的完全追求經(jīng)濟(jì)效用最大化的理性人并不能被實踐檢驗為真，因而探討人們的行為、理性與投資決策之間的關(guān)系成為投資實踐者的一個關(guān)鍵點，也是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)在投資理論中運(yùn)用的初始點。因此可以得出，我國上市公司并非單一地偏好外部股權(quán)融資，上市公司對債務(wù)融資或股權(quán)融資的選擇，是大股東出于控制權(quán)利益的考慮，在不同融資方式對保持控制權(quán)和控制權(quán)價值的大小所造成的影響之間進(jìn)行權(quán)衡的結(jié)果。另一方面，隨著我國上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移事件的逐年增多，真正由市場主導(dǎo)的上市公司控制權(quán)競爭事件也越來越多，而且大都發(fā)生在第一大股東持股比例較低的公司。公司多元化的市場激勵主要反映了上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征（國有股比率在一定程度上限制著公司的多元化擴(kuò)張），業(yè)績增長的壓力以及對凈資產(chǎn)收益率的追求。該文的研究結(jié)合代理成本假設(shè)，主要分析1998年~2002年之間的442家上市公司的財務(wù)信息，篩選出399個最終研究樣本來探討管理者股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化程度與公司績效的關(guān)系，建立復(fù)回歸分析與聯(lián)立方程等通過實證研究得出如下結(jié)論：大多數(shù)上市公司的多元化經(jīng)營主要集中在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。其中，SV+為來自投資風(fēng)險的超額收益：SV為投資風(fēng)險值。實際上，資本的紐帶使投資期各收益樣本之間相互影響，并累積了所有的風(fēng)險。最后作者提出要使分配趨于合理，根本是要建立各要素提供者進(jìn)行分配博弈的公平機(jī)制。同樣存在著參與分配要素的不同質(zhì)性，很難直接按某一統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分配。參與企業(yè)收益分配的主體包括政府、所有者、經(jīng)營者和員工，其中政府為企業(yè)運(yùn)行提供環(huán)境要素。德隆事件在財務(wù)危機(jī)的處理上不失為一個應(yīng)該“總結(jié)提升”的案例。德隆的融資途徑基本上都是委托理財，屬于間接或直接的貸款性短期融資，但德隆把大量貸款挪作股權(quán)收購，這種資本結(jié)構(gòu)是銀行業(yè)認(rèn)為風(fēng)險最高的貸款方式。進(jìn)而，作者運(yùn)用基本的財務(wù)理論對案例進(jìn)行了點評，指出：。通過對利益相關(guān)者利益考察，我們認(rèn)為，企業(yè)財務(wù)管理活動是否能夠成功關(guān)鍵在于這一財務(wù)活動涉及的利益相關(guān)者的利益是否實現(xiàn)了有效的均衡。企業(yè)的生存和發(fā)展是一個復(fù)雜的均衡過程。它既包括均衡狀態(tài)本身即靜態(tài)均衡，又包括非均衡達(dá)到均衡的過程即動態(tài)均衡。⑵經(jīng)營者受到外界和自身的約束，也缺乏實現(xiàn)股東或企業(yè)價值最大化的激勵。一些企業(yè)的實踐表明，作業(yè)再造（公司再造）是降低成本、提高企業(yè)綜合績效的重要途徑。作業(yè)整合是指企業(yè)將外部價值鏈的一部分作業(yè)通過購并等方式納入本企業(yè)的價值鏈之中或把本企業(yè)價值鏈中的一部分作業(yè)外包出去，讓專業(yè)化的公司去完成。（4）通過作業(yè)聯(lián)系降低成本。企業(yè)作業(yè)按照其執(zhí)行效率高低又可進(jìn)一步劃分為高效作業(yè)和低效作業(yè)，改善低效作業(yè)（包括低效的增值作業(yè)和暫時不能消除的低效的非增值作業(yè)）、提高低效作業(yè)的效率是降低成本、提高成本效益的一個途徑。：（1）通過作業(yè)消除降低成本。價值鏈分析不僅要研究企業(yè)本身的價值鏈，還要分析研究競爭對手的價值鏈以及行業(yè)價值鏈。（4）系統(tǒng)性。（2）本源性。在新的制造環(huán)境下，傳統(tǒng)成本管理對于企業(yè)競爭優(yōu)勢的建立失去了明顯效果?？焖俣嘧兊氖袌霏h(huán)境正挑戰(zhàn)者流行的市場份額目標(biāo)導(dǎo)向。較高的利潤和對客戶需求更充分的理解使公司可以提供更多多樣化和定制化產(chǎn)品，這會導(dǎo)致市場的進(jìn)一步細(xì)分。此情況下，經(jīng)濟(jì)批量，安全庫存和訂貨點是企業(yè)成本的管理重點。（張秀燁整理自《哈佛商業(yè)評論》2005年第1期，作者：羅伯特但是，由于傳統(tǒng)的作業(yè)成本核算系統(tǒng)在實施和維護(hù)方面存在困難，因而無法在大范圍內(nèi)應(yīng)用。在時間驅(qū)動作業(yè)成本分析的模型中，潛入了一些計算時間的等式，從而能夠反映出訂單和企業(yè)活動的不同特點所導(dǎo)致的處理時間差異，這大大簡化了數(shù)據(jù)估測過程，能夠提供相當(dāng)于原模型準(zhǔn)確度高得多的成本分析。按照這一改進(jìn)后的作業(yè)成本法，公司的管理人員將直接估計每個事務(wù)處理、產(chǎn)品或客戶的資源需求，而不是先將資源成本分?jǐn)偟礁黜椈顒由?，然后再分?jǐn)偟礁鱾€產(chǎn)品或客戶上。例如僅僅是數(shù)據(jù)的收集、處理和報告就需要大量的人力，創(chuàng)建和維護(hù)如此大規(guī)模的作業(yè)成本模型所需投入的時間和耗費(fèi)的成本極大，而且，作業(yè)成本系統(tǒng)在建成后很少進(jìn)行更新（這需要反復(fù)向員工調(diào)查和了解一些數(shù)據(jù)信息，因而成本高昂）。第一部分，作業(yè)成本法難以實施的原因。要防范舞弊就必須使這些民營企業(yè)上市公司的企業(yè)主轉(zhuǎn)變觀念，樹立公眾公司的意識。研究帕瑪拉特事件對于防范民營企業(yè)類上市公司財務(wù)舞弊不無裨益，根據(jù)舞弊三角理論，只要有效控制其中的任意一環(huán)，就可能防范舞弊于未然。壓力、機(jī)會和借口三要素缺少任何一項要素都不可能真正形成企業(yè)舞弊行為。 （韓海文整理自《財會月刊》2005年1期，作者：饒淑華 張文賢）用舞弊三角理論透析帕瑪拉特事件舞弊三角理論認(rèn)為企業(yè)舞弊產(chǎn)生的原因是由壓力、機(jī)會和借口三要素組成的。（2）建議未來信息披露，其中外部量化信息（核心指標(biāo)）如：與產(chǎn)品與銷售相關(guān)的廣告費(fèi)、市場占有率；內(nèi)部量化信息（選擇性指標(biāo)）：顧客滿意度、顧客忠誠度及顧客抱怨度；質(zhì)化信息（選擇性指標(biāo)）：企業(yè)聲譽(yù)與形象、產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量。（3）質(zhì)化信息（選擇性指標(biāo)）。本文將智力資本信息披露分為三類：外部量化信息，指有統(tǒng)一規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，可供內(nèi)、外部人士參考的量化信息；內(nèi)部量化信息，指難以有統(tǒng)一規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，但可供企業(yè)內(nèi)部或研究人員研究調(diào)查的量化信息；質(zhì)化信息，指無法量化而僅能以文字表達(dá)的信息。關(guān)于第五個問題，責(zé)任主體是董事會還是高級管理層，薩班斯法案強(qiáng)調(diào)把財務(wù)報告可靠性和有關(guān)內(nèi)部控制的責(zé)任落實到實際掌握公司權(quán)力的關(guān)鍵人物身上。關(guān)于第三個問題，是否需要注冊會計師出具驗證報告，薩班斯法案要求注冊會計師在審計報告中或者單獨(dú)出具一份報告，陳述對內(nèi)部控制測試的情況及評價。隨后，SEC制定出財務(wù)報告內(nèi)部控制信息披露的具體規(guī)則。（張艷整理自《會計研究》2005年1期，作者：夏冬林 李曉強(qiáng)）美國內(nèi)部控制信息披露的發(fā)展及其借鑒美國安然、世通會計丑聞充分暴露了其上市公司內(nèi)部控制的缺陷。就會計實務(wù)的可比而言，一方面，各國在會計方法的選擇上存在很大差異；另一方面，即便是同樣的會計準(zhǔn)則，由執(zhí)行嚴(yán)格程度不同導(dǎo)致產(chǎn)生的結(jié)果也未必相同。由此看來，不同準(zhǔn)則間的會計信息差異本身也具有價值相關(guān)性。也只有這樣，才能讓企業(yè)在國際市場站穩(wěn)腳跟，募集更多的國際資金，增強(qiáng)國際競爭力。例如在美國，證券交易委員會（SEC）對外國企業(yè)申報上市和進(jìn)行交易制定了專用的申報和披露規(guī)程，為紐約證券交易所和美國證券交易所所遵循。我國企業(yè)在海外掛牌上市交易，在遵守我國的相關(guān)法規(guī)之外，還要按照所在證券交易所的要求披露會計信息，滿足當(dāng)?shù)赝顿Y者的信息需求，以便于在充分了解企業(yè)會計信息的前提下，作出正確的決策。目前放棄實現(xiàn)概念的準(zhǔn)則制定已成為國際潮流，且已成為不得不遵循的狀況。（3）揭示實際狀況還是計算資本收益。維持實現(xiàn)收益的路徑”而存在的，它體現(xiàn)了美國財務(wù)業(yè)績報告的一般性特征。文章第一部分進(jìn)行了財務(wù)報告的國際展望，分別對美國、英國、G4+1組織及IASB的財務(wù)業(yè)績報告路徑進(jìn)行了分析。作者認(rèn)為會計準(zhǔn)則的執(zhí)行框架構(gòu)建主要是通過強(qiáng)制執(zhí)行與自我執(zhí)行的互補(bǔ)和會計準(zhǔn)則執(zhí)行的總體制度框架這兩方面來實現(xiàn)的。（1）制度化的監(jiān)督體系不同國家的會計準(zhǔn)則執(zhí)行的制度化監(jiān)督體系也是不同的。新聞輿論的獨(dú)立性和自由空間、新聞媒體機(jī)構(gòu)的自身治理機(jī)制和自律機(jī)制、新聞輿論的有效性、準(zhǔn)確性、專業(yè)性和可觀性等影響媒體監(jiān)督的效能。（2）公司內(nèi)、外部治理機(jī)制除了需要進(jìn)一步完善與發(fā)揮公司內(nèi)部治理中董事會的效能，強(qiáng)化股東權(quán)利和控股股東的法律責(zé)任之外，對經(jīng)理人的財務(wù)報告行為監(jiān)督，還必須依賴于外部治理機(jī)制。（1）信譽(yù)機(jī)制當(dāng)會計丑聞蔓延動搖人們僅存的市場信念時，使契約伙伴作出可靠承諾的一種方式是建立信譽(yù)。綜上所述，會計信息的強(qiáng)制性披露制度作為證券市場的基本制度之一是必要的；但是適度原則應(yīng)如何體現(xiàn)，就有待于會計理論界和實務(wù)界的進(jìn)一步的研究和探索。然而，隨著信息披露內(nèi)容的不斷擴(kuò)充，一個更為嚴(yán)重的問題也正浮出水面，即對商業(yè)秘密的保護(hù)問題。其實，伴隨著證券市場會計信息強(qiáng)制披露制度的建產(chǎn)，對于該制度存在的的價值的評論就沒有停息過。我國會計標(biāo)準(zhǔn)體系有以下幾個特征：（1）我國會計標(biāo)準(zhǔn)是法律體系的有機(jī)組成部分；（2）會計準(zhǔn)則與會計制度并存，在較為完整的會計準(zhǔn)則體系尚未建立起來之前，會計制度作為會計核算標(biāo)準(zhǔn)的一種形式仍將發(fā)揮重要作用；（3）原則導(dǎo)向和規(guī)則導(dǎo)向并用，在我國會計標(biāo)準(zhǔn)體系中，既有會計準(zhǔn)則和會計制度對會計核算的一般原則進(jìn)行規(guī)范，又有大量的會計核算辦法、暫行規(guī)定、補(bǔ)充規(guī)定、問題解答等，便于會計準(zhǔn)則、制度的貫徹落實。我國政府領(lǐng)域執(zhí)行的是預(yù)算會計制度，其會計核算主要以現(xiàn)金收付制為基礎(chǔ)。（馬天整理自《財會通訊》2005年第2期，作者：傅光明）關(guān)于我國會計標(biāo)準(zhǔn)體系及其建設(shè)問題此篇文章就我國現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)體系問題作了系統(tǒng)的梳理，并展望了其未來發(fā)展。（馬倩整理自《會計之友》2005年第2期，作者：趙靈章）財政制度改革對現(xiàn)行會計制度的影響及對策財政制度的改革——深化部門預(yù)算、國庫集中支付、政府采購和收支兩條線，這四項內(nèi)容對我國現(xiàn)行的會計制度產(chǎn)生了較大的影響和一定的沖擊。不同的會計政策會對中小企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)產(chǎn)生重大影響，這不僅表現(xiàn)在對當(dāng)期利潤的影響，還表現(xiàn)在對會計信息質(zhì)量的影響。中小企業(yè)的存在和健康發(fā)展，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、提供就業(yè)機(jī)會、推動技術(shù)創(chuàng)新、保持社會穩(wěn)定等方面起著不可替代的作用。由會計環(huán)境差異引發(fā)的理性思考，可以得出這樣一個結(jié)論：會計環(huán)境的趨同，是會計標(biāo)準(zhǔn)國際趨同的先決條件；會計環(huán)境差異的客觀存在，導(dǎo)致了會計標(biāo)準(zhǔn)國際趨同成為一個動態(tài)的過程和奮斗的目標(biāo)。從具體指向上來看，通常意義上的會計標(biāo)準(zhǔn)國際趨同，應(yīng)該是指會計標(biāo)準(zhǔn)概念框架及其內(nèi)容體系的國際趨同。對會計標(biāo)準(zhǔn)國際趨同的環(huán)境分析，應(yīng)以明確的“趨同”所指為基礎(chǔ)。會計標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境是會計標(biāo)準(zhǔn)國際趨同的大背景，也是會計標(biāo)準(zhǔn)國際趨同的制約因素。中國與國際會計準(zhǔn)則委員會的合作成效顯著，雙方加強(qiáng)探討，不斷增進(jìn)理解。因此，目前中國會計準(zhǔn)則主要以賬面價值為基礎(chǔ)，適度考慮公允價值。上述已經(jīng)發(fā)布的企業(yè)會計準(zhǔn)則和企業(yè)會計制度，在具體會計核算要求、內(nèi)容和方法等方面，與國際會計準(zhǔn)則相對照，在所有重大方面已與國際會計準(zhǔn)則一致。（鄒純格整理自《當(dāng)代財經(jīng)》2005年第1期，作者：林斌 石水平 董婷暉）財務(wù)呈報與會計制度關(guān)于中國會計國際協(xié)調(diào)問題中國的會計始終重視吸收和借鑒國際會計準(zhǔn)則的成功經(jīng)驗，不斷改革自身的會計標(biāo)準(zhǔn)，形成了企業(yè)會計標(biāo)準(zhǔn)的框架體系，探索出了一條中國會計國際化的道路。經(jīng)濟(jì)觀認(rèn)為：會計應(yīng)反映主體(企業(yè))的經(jīng)濟(jì)成果(如實反映收益)，而計量觀則稱：如實反映企業(yè)經(jīng)營狀況，使人們了解經(jīng)濟(jì)真實是創(chuàng)造簿記和會計并使其不斷完善和發(fā)展的初衷，也是對會計核算的一項基本要求，而要反映真實，必須選用正確的計量方法或計量制度。歷史觀認(rèn)為：歷史地看，如實反映是會計存在的基石，是會計與生俱來的功能，只有如實反映的信息才是可靠的。加拿大將會計的可靠性信息特征分為如實反映、可核性、中立性和穩(wěn)健性?！叭鐚嵎从场痹撊绾谓忉?，各國不盡相同。如實反映觀起源于制圖說(技術(shù)觀)。⑵強(qiáng)調(diào)會計理論研究實證化不符合中國國情。因此，將會計研究和會計理論按“實證”和“規(guī)范”來劃分性質(zhì)是沒有理論依據(jù)的、不科學(xué)的。反觀我國的資本市場，由于現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度建設(shè)滯后，其依靠產(chǎn)權(quán)配置資源和激發(fā)企業(yè)及公眾創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的能力尚未發(fā)揮出來，致使我國資本市場存在諸多結(jié)構(gòu)缺陷。因此，實證會計理論是一套有關(guān)“會計是什么”的系統(tǒng)知識體系，能夠指明實現(xiàn)會計目標(biāo)的不同途徑。該文將研究背景設(shè)定為國內(nèi)資本市場，研究對象限定在我國上市公司，研究范圍設(shè)定在會計信息涵量和經(jīng)濟(jì)后果兩個領(lǐng)域而不涉及其他會計領(lǐng)域。而在資產(chǎn)收益的未來各項會計環(huán)境因素的狀態(tài)既不確定也不恒定，但是可合理假定的情況下，資產(chǎn)未來所帶來的經(jīng)濟(jì)利益的確定，必須限定在一定的時空范圍內(nèi)，而且只能表達(dá)為各會計環(huán)境因素合理假定下的收益額，而收益額的確定會使用到更多的指標(biāo)，諸如收入、費(fèi)用等等，相應(yīng)地便會產(chǎn)生一系列的會計方法、程序和原則的確定問題，也就是對目前會計概念體系的架構(gòu)。會計環(huán)境的變化會引起資產(chǎn)的的定義和可計量屬性發(fā)生變化，也會引起會計的方法、程序及概念體系隨之發(fā)生變化。會計及其概念體系的形成，必然與特定會計環(huán)境下尋求資產(chǎn)的定義與可計量屬性相聯(lián)系，帶有明顯的階段性。在會計信息的市場交易中，按照“私人產(chǎn)品”的交易規(guī)則，信息消費(fèi)者可根據(jù)自己的預(yù)算約束及個人偏好進(jìn)行如下消費(fèi)選擇：消費(fèi)“標(biāo)準(zhǔn)信息”產(chǎn)品（按照會計準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)生成的會計信息），發(fā)生成本支出；消費(fèi)經(jīng)有關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)證的“標(biāo)準(zhǔn)信息”產(chǎn)品（按照獨(dú)立審計準(zhǔn)則由會計師務(wù)所驗證的會計信息），發(fā)生追加成本支出；消費(fèi)“標(biāo)準(zhǔn)信息”產(chǎn)品以外的相關(guān)信息，負(fù)擔(dān)更多的信息成本支出。目前，會計信息一方面可以“不付費(fèi)”消費(fèi)，另一方面供給卻相對不足。反映在實務(wù)中即是，會計信息的生產(chǎn)者通過財務(wù)會計報告，以及中介機(jī)構(gòu)對財務(wù)會計報告進(jìn)行的驗證所出具的審計報告，向信息需求者讓渡會計信息產(chǎn)品的使用價值，使得會計信息產(chǎn)品交換價值得以實現(xiàn)。文章通過對會計信息產(chǎn)品的研究，提出會計信息的生產(chǎn)應(yīng)以“私人產(chǎn)品”的形式，按層次