公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析ppt課件-wenkub.com
2025-01-08 17:38 本頁(yè)面
【正文】 ? 直線折舊：按固定比率折舊 ? 加速折舊：開(kāi)始以較高的比率折舊，以后的折舊率逐漸下降。 存貨估計(jì) ? 有兩種常使用的方法來(lái)給存貨定值：后進(jìn)先出法（ lastin firstout, LIFO）與先進(jìn)先出法（ firstin firstout, FIFO）。 ? 市價(jià)與賬面價(jià)值比率和未來(lái)股本收益率、再投資率的關(guān)系： ? 市盈率（ priceearnings ratio） ? 如果市盈率低，你就可以更便宜地獲得 1美元收益的要求權(quán)。 杜邦分析法 ? 將股權(quán)收益率 (ROE)作如下分解 ， 即 ROE=凈利潤(rùn) /股權(quán) =凈利潤(rùn) /資產(chǎn) 資產(chǎn) /股權(quán) =凈資產(chǎn)收益率 (ROA) (1+D/E) () D/E是債務(wù)與股權(quán)之比 。 ? 第 (5)子項(xiàng)是公司的資產(chǎn) /股權(quán)的比值 ， 它是股權(quán)占資產(chǎn)比重的倒數(shù) ， 是公司資本結(jié)構(gòu)的一個(gè)反映 ， 稱(chēng)作公司財(cái)務(wù)的杠桿率(leverage ratio)。 ? 第 (2)子項(xiàng)稅前利潤(rùn)占稅前收益的比重 ， 算稅前利潤(rùn)時(shí)要從稅前收益中減債務(wù)的利息支出 ， 稱(chēng)這項(xiàng)為利息負(fù)擔(dān)比率 (IB)。 ? 茅迪特（ M o r d e t t）公司是一家資產(chǎn)與諾迪特公司和斯茂迪特公司相同的公司，但它的負(fù)債與股權(quán)比率為 ，且利率為 9%。 有相同資產(chǎn)收益率 ， 但股權(quán)收益率不同 ， 是由于它們的資本結(jié)構(gòu)不同 。 三、現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表 (statement of cash flows)反映一段時(shí)間(常常是一年 )由公司的經(jīng)營(yíng) 、 投資與財(cái)務(wù)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流 。 公司的資產(chǎn)通常包括三部分 ， 即流動(dòng)資產(chǎn) 、固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)；公司的負(fù)債大體上是兩部分 ， 主要為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債 。 它還顯示了這一時(shí)段產(chǎn)生的各項(xiàng)費(fèi)用 ， 這包括生產(chǎn)成本 、 經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用 、 利息費(fèi)用和各項(xiàng)稅賦 。第六章 公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 重點(diǎn)與難點(diǎn)： 三類(lèi)財(cái)務(wù)報(bào)表及其經(jīng)濟(jì)意義； 各項(xiàng)基本財(cái)務(wù)比率的經(jīng)濟(jì)含義及其相關(guān)關(guān)系。通過(guò)比較 ， 可看出公司的經(jīng)營(yíng)效果 。 公司的資產(chǎn)減去公司的負(fù)債得到的是公司股東的權(quán)益 。 公司一段時(shí)間開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 公司一段時(shí)間開(kāi)展投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 + 公司一段時(shí)間開(kāi)展融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 公司一段時(shí)期的現(xiàn)金流 現(xiàn)金流量表和損益表的差別 現(xiàn)金流量表只承認(rèn)產(chǎn)生現(xiàn)金變化的交易 。 股權(quán)收益率與資產(chǎn)收益率的關(guān)系 : 當(dāng)借款的利率高于資產(chǎn)收益率時(shí) ， 借款會(huì)降低股權(quán)收益率；當(dāng)借款的利率低于資產(chǎn)收益率時(shí) ，借款會(huì)提高股權(quán)收益率 。在一個(gè)壞年景、正常年景與好年景中，它的凈利潤(rùn)與股本收益率各為多少？ 五、股權(quán)收益率的分解 我們可以將股權(quán)收益率作如下分解： ROE=凈利潤(rùn) /稅前利潤(rùn) 稅前利潤(rùn) /EBIT EBIT/銷(xiāo)售額 銷(xiāo)售額/資產(chǎn) 資產(chǎn) /股權(quán) ? 股權(quán)收益率分解為五個(gè)相乘的子項(xiàng) ， 這些子項(xiàng)構(gòu)成了股權(quán)收益率方面的財(cái)務(wù)比率 。 公司債務(wù)比率越高 ， 這個(gè)值越小 。 ? 第 (6)子項(xiàng)被稱(chēng)作復(fù)合杠桿項(xiàng) (pound leverage factor)， 它測(cè)度了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)股權(quán)收益率 (ROE)的貢獻(xiàn)情況 。 ? 式中的凈資產(chǎn)收益率 (ROA)又可以作如下分解 ， 有 凈資產(chǎn)收益率 (ROA)=凈利潤(rùn) /銷(xiāo)售額 銷(xiāo)售額 /資產(chǎn) =銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 () ? 將 ， 有 ROE=凈利潤(rùn) /銷(xiāo)售額 銷(xiāo)售額 /資產(chǎn) 資產(chǎn) /股權(quán) =凈資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (1+D/E) () 圖 杜邦分析法示意圖 行業(yè)內(nèi)的橫向比較 ? 只有對(duì)于同一行業(yè)中的公司進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，銷(xiāo)售收益率及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的比較通常才有意義。 ? 對(duì)低市盈率 (P/E )股票投資的戰(zhàn)略將比對(duì)具有相同風(fēng)險(xiǎn)的高或中等市盈率 (P/E )股票的投資戰(zhàn)略能獲得一個(gè)更大的預(yù)期回報(bào)率。 ? 按照后進(jìn)先出 ( LIFO )的體系，最后生產(chǎn)的貨物需要首先售出，它們按當(dāng)天的成本估價(jià)。 ? 公司采用不同
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