【正文】 假定該企業(yè)流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成，速動資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金類資產(chǎn)組成，一年按 360天計算。 （ 2）在資金總額受限制時，需要按照凈現(xiàn)值率或獲利指數(shù)的大小，結(jié)合凈現(xiàn)值進(jìn)行各種組合排隊，在保證充分利用資金的前提下，凈現(xiàn)值之和最大 的為最優(yōu)組合。 39000= 17 （ 4）內(nèi)含報酬率： 甲方案 NPV=8400（ P/A， r， 5） 30000 r=12%時， NPV=； r=14%時， NPV=1162元，運用插值法可得 IRR=%。 5=6000（元），初始投資 30000元。 5年中每年收入為 17000元，付現(xiàn)成本第一年為 6000 元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費 300 元，另需墊支營運資金 3000 元。 答案 : （ 1） 該項目各年凈現(xiàn)金流量為： NCF0=500（萬元） NCF19=100+（ 50025） /10=（萬元） NCF10=100+（ 50025） /10+25=（萬元） （ 2）項目凈現(xiàn)值： NPV= + =+=（萬元） （ 3） 投資回收期 =500/=（年） （ 4） 該項目的會計收益率 =100/500 100%=20% 16 某公司準(zhǔn)備購入一 臺設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力。該生產(chǎn)線項目折現(xiàn)率為10%。 A 集團擬于 2022年初用自有資金購置一生產(chǎn)線，該項目需要一次性投資 500 萬元。 6，某企業(yè)購入 20萬元商品，賣方提供的信用條件為“ 2/10,n/30”，若企業(yè)由于資金緊張，延至第50天付款，放棄折扣的成本是多少？ 答案：放棄折扣的成本＝ [2％ /（ 1－ 2％） ] [360/（ 50－ 10） ]＝ % 項目投 資 假設(shè)某公司計劃開發(fā)一種新產(chǎn)品 ,該產(chǎn)品的壽命期為 5年 ,開發(fā)新產(chǎn)品的成本及預(yù)計收入為 :需投資固定資產(chǎn) 240000 元 ,需墊支流動資金 202200 元 ,5 年后可收回固定資產(chǎn)殘值 30000 元 ,用直線法提折舊。該公司為擴大銷售，擬定了 A、 B 兩個信用條件方案， A 方案：將信用條件放寬為（ N/60），預(yù)計壞賬損失率為 4％，收賬費用 80 萬元，預(yù)計賒銷收入會增加 10％。有關(guān)資料如下表所示： 項目 A政策 B政策 平均 收賬期（天） 60 45 壞賬損失率（％） 3 2 應(yīng)收賬款平均余額（萬元） 收賬成本 N/A N/A 應(yīng)收賬款機會成本（萬元） 壞賬損失（萬元） 年收賬費用（萬元） 7 收賬成本合計 要求： （ 1）計算填列表中的空白部分（一年按 360天計算） （ 2）對上述收賬政策進(jìn)行決策。 答案： （ 1） A材料的經(jīng)濟進(jìn)貨批量＝（ 2 45000 180/20） ＝ 900（件） （ 2） A材料年度最佳進(jìn)貨批數(shù)＝ 45000/900＝ 50（次） （ 3） A材料的相關(guān)進(jìn)貨成本＝ 50 180＝ 9000（元） （ 4） A材料的相關(guān)存儲成本＝ 900/2 20＝ 9000（元） （ 5） A材料經(jīng)濟進(jìn)貨批量平均占用資金＝ 240 900/2＝ 108000（元） 3，某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，各方案有關(guān)成本資料如下表所示： 單位：元 方案 項目 甲 乙 丙 丁 現(xiàn)有持有量 30000 40000 50000 60000 機會成本率 8％ 8％ 8％ 8％ 短缺成本 3000 1000 500 0 要求：計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。 （ 2） 計算 A材料年度最佳進(jìn)貨批數(shù)。一年按 360天計算。 （ 6）借款的籌資總額分界點 =210/30%=700（萬元） 債券的籌資總額分界點 =100/20%=500（萬元） 債券的籌資總額分界點 =250/20%=1250（萬元） 股權(quán)資金的籌資總額分界點 =600/50%=1200（萬元） （ 7）內(nèi)含報酬率 =10%+ %)10%12(812647 8120 ??? ? =%。 （ 8）計算該追加籌資方案的邊際資金成本，并為投資項目是否可行進(jìn)行決策。 （ 6）該公司為了投資一個新的項目需要追加籌資 1000 萬元，追加籌資后保持目前的資金結(jié)構(gòu)不變。 （ 3）分別使用股利折現(xiàn)模型和資本資產(chǎn)定價模型計算股權(quán)資金成本。 答案： （ 1） A方案 ① 2022 年增發(fā)普通股的股份數(shù)＝ 2022/5＝ 400（萬股） ② 2022 年全年債券利息＝ 2022 8％＝ 160（萬元） （ 2） B方案下 2022年公司的全年債券利息 ＝（ 2022＋ 2022） 8％＝ 320（萬元） （ 3）①計算 A、 B兩方案的每股利潤無差別點； [(EBIT－ 160) (1－ 33%)]/(8000＋ 400)＝ [(EBIT－ 320) (1－ 33%)]/8000 每股利潤無差別點＝ 3520（萬元） ② 籌資決策： 40003520，應(yīng)當(dāng)發(fā)行公司債券籌集所需資金。 B 方案：按面值發(fā)行票面年利率為 8％的公司債券（每年年末付息）。 (4)由于預(yù)計的 EBIT (1600萬元 )大于無差別點的 EBIT (1455 萬元 )，所以應(yīng)該采用乙方案籌資。 （ 4） 如果公司預(yù)計息稅前利潤為 1600萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。假定股票與債券的發(fā)行費用均可忽略不計；適用的企業(yè)所得稅稅率為 33％。 答案： (1)目前資本結(jié)構(gòu)為：長期借款 40％，普通股 60％ 借款成本 ＝ 10％ (1－ 33%)＝ ％ 普通股成本＝ 2 (1＋ 5%)247。 答案： （ 1）邊際貢獻(xiàn) ＝（銷售單價－單位變動成本）產(chǎn)銷量 ＝（ 50－ 30） 10＝ 200（萬元） （ 2）息稅前利潤總額＝邊際貢獻(xiàn)－固定成本＝ 200－ 100＝ 100（萬元） （ 1） 復(fù)合杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn) /[息稅前利潤總額－利息費用－優(yōu)先股利 /(1－所得稅稅率 )] ＝ 200/[100－ 60 12%－ 10/(1－ 33%)] ＝ 3，某公司目前擁有資金 2022 萬元，其中，長期借款 800萬元，年利率 10％；普通股 1200萬元，上 年支付的每股股利 2元，預(yù)計股利增長率為 5％，發(fā)行價格 20元，目前價格也為 20元，該公司計劃籌集資金 100萬元，企業(yè)所得稅率為 33％，有兩種籌資方案：籌資金額均為 100萬元。 [15 (1－ 3％） ]＝ ％ 優(yōu)先股成本＝ 12％247。有關(guān)資料如下 ： （ 1）向銀行借款 10萬元，借款年利率 7%，手續(xù)費 2% （ 2）按溢價發(fā)行債券，債券面值 14萬元，溢價發(fā)行價格為 15萬元，票面利率 9%，期限為 5年，每年支付一次利息，其籌資費率為 3% （ 3）發(fā)行優(yōu)先股 25萬元，預(yù)計年股利率為 12%，籌資費率為 4% （ 4）發(fā)行普通股 40 萬元，每股發(fā)行價格 10 元，籌資費率為 6%.預(yù)計第一年每股股利 元，以后每年按 8%遞增。 要求： （ 1），計算 2022年公司需增加的營運資金； （ 2），預(yù)測 2022年需要對外籌集資金量。 2022年 12月 31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下： 資產(chǎn)負(fù)債表（簡表） 2022年 12月 31日 單位：萬元 資產(chǎn) 期末余額 負(fù)債及所有者權(quán)益 期末余額 貨幣資金 應(yīng)收賬款凈額 存貨 固定資產(chǎn)凈值 無形資產(chǎn) 1000 3000 6000 7000 1000 應(yīng)付賬款 應(yīng)付票據(jù) 長期借款 實收資本 留存收益 1000 2022 9000 4000 2022 資產(chǎn)總計 18000 負(fù)債及所有者權(quán)益總計 18000 該公司 2022 年計劃銷售收入比上年增長 30％，為實現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺，價值148 萬元。 ％ ＝ ％； B方案標(biāo)準(zhǔn)離差率 ＝ ％ 247。 假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報酬率）為 10％，你認(rèn)為該公司應(yīng)該選擇哪個方案。 2022年 1月 1日存入銀行 1000元，年利率為 10％。 假定年利率為 10％。試計算每年應(yīng)償還的金額為 多少？ 4. 1000=A(P/A， 12%， 6