【正文】 為了更明確地表示風(fēng)險(xiǎn)，我們經(jīng)常采用敏感性分析來解決這一問題。在 NPV基礎(chǔ)上衍生的盈利指數(shù) PI可以彌補(bǔ)這個(gè)缺點(diǎn) 內(nèi)部收益率是以百分比收益率形式來反映項(xiàng)目的盈利能力。平均年成本是指將各年的成本按折現(xiàn)現(xiàn)金流法平均攤銷到每一年 通過平均年成本的計(jì)算對(duì)比，更新設(shè)備平均年成本為 863，高于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本 836，故我們采取不更新設(shè)備的策略 投資項(xiàng)目決策中 EXCEL的應(yīng)用 平均收益率的特點(diǎn)是簡單，容易計(jì)算并容易理解。設(shè)備更換一般來說并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入。此時(shí)，我們將無法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率，而且由于新舊固定資產(chǎn)的使用年限不同我們也不能采用差額分析法。 但不能將初始投資作為首期現(xiàn)金流量直接代入 NPV() 用 PV()函數(shù)可以計(jì)算均勻現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 投資項(xiàng)目決策中 EXCEL的應(yīng)用 投資項(xiàng)目的基本評(píng)價(jià)指標(biāo) ： ?平均收益率 是用項(xiàng)目預(yù)期的年平均凈收益與初始投資額相比，稱為平均會(huì)計(jì)收益率 (AAR) 計(jì)算公式： 平均收益率 =年平均收益 /初始投資 使用平均收益率對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析，其評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是要求計(jì)算出的平均收益率必須高于預(yù)先設(shè)定的收益率標(biāo)準(zhǔn)，否則項(xiàng)目將不被接受 平均收益率既不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，又忽略了項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流量的時(shí)間分布因素，只能在非正式場合作為一種輔助性的手段來使用 ?投資回收期 回收期是指投資項(xiàng)目累計(jì)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量正好與初始投資相抵所需的時(shí)間 回收期不考慮到達(dá)回收期以后產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，所以在對(duì)兩個(gè)或更多項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比分析時(shí)，往往不能給出正確的答案 投資項(xiàng)目決策中 EXCEL的應(yīng)用 投資項(xiàng)目的基本評(píng)價(jià)指標(biāo) ： ?凈現(xiàn)值（ NPV） 凈現(xiàn)值 (NPV)它等于項(xiàng)目在未來的整個(gè)經(jīng)濟(jì)年限內(nèi)，各年份預(yù)期產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量貼現(xiàn)后累計(jì)的和與其初始投資的差額。通常新建項(xiàng)目的投資規(guī)模比較大，在項(xiàng)目建成后往往要度過一個(gè)相對(duì)較長的不盈利甚至虧損的過渡期?！邦A(yù)算”一詞表示對(duì)投資項(xiàng)目未來預(yù)期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行詳細(xì)的量化分析 投資項(xiàng)目決策中 EXCEL的應(yīng)用 常見的投資項(xiàng)目分為以下幾類： 更新項(xiàng)目、擴(kuò)張項(xiàng)目、新建項(xiàng)目、研發(fā)項(xiàng)目、強(qiáng)制性項(xiàng)目。凈收益和股利支付率共同決定保留盈余所能提供的資金數(shù)額 估計(jì)所需融資 根據(jù)預(yù)計(jì)資產(chǎn)總量，減去已有的資金來源、負(fù)債的自發(fā)增長和內(nèi)部提供的資金來源可得到外部融資的需求 財(cái)務(wù)預(yù)測 財(cái)務(wù)預(yù)測 ： 財(cái)務(wù)預(yù)測是財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要工作，它是指估計(jì)企業(yè)未來的融資需求，是融資計(jì)劃的前提 投資項(xiàng)目決策中 EXCEL的應(yīng)用 資本預(yù)算 ： 對(duì)于創(chuàng)造價(jià)值而言，投資決策是公司三大決策中最重要的決策。其作用是解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和變動(dòng)趨勢，為采取措施指明方向 杜邦分析可以進(jìn) 行各年度縱向比 較，也可以用于 行業(yè)間橫向比較 ，通過這種比較 能更深層次知道 公司當(dāng)年各方面 運(yùn)營管理水平， 并從比較中確定 公司來年努力方 向，為公司管理 層作出更好的決 策提供依據(jù)。公司的資產(chǎn)凈利率為 %，凈資產(chǎn)收益率為 %，資產(chǎn)的整體盈利水平尚佳 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 沃爾評(píng)分法 ： 沃爾評(píng)分法選擇 7種財(cái)務(wù)指標(biāo)，每種指標(biāo)在總評(píng)價(jià)中分別占有一定的比重，總和為 100。但公司已獲利息倍數(shù)指標(biāo)為 ，這說明公司業(yè)績較佳，對(duì)利息有很好的支付能力 資產(chǎn)運(yùn)用管理能力 存貨周轉(zhuǎn)率為 ，該比率相對(duì)正常水平偏低很多，說明公司存貨變現(xiàn)慢，直接影響公司資金流動(dòng)性。而存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為 1129天，這個(gè)超低的存貨周轉(zhuǎn)率極大地影響了存貨的變現(xiàn)能力，進(jìn)而影響到整個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率地，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。以 Yahoo的金融頻道（ Excel進(jìn)行分析和保存 在 IE中打開網(wǎng)頁，于查詢欄輸入股票代碼，點(diǎn)擊“確定”。確定即可生成數(shù)據(jù)透視表。它是數(shù)據(jù)分析人員不可缺少的工具 數(shù)據(jù)透視表是將 Excel二維表擴(kuò)展到三維甚至多維的利器。因此，這是一個(gè)四維數(shù)據(jù)表，債券類別、期限、評(píng)級(jí)和利率。在實(shí)際工作中，所給定的利率雖然是年利率，但計(jì)息周期可能是比年還短的時(shí)間單位，比如計(jì)息周期可以是半年、一個(gè)季度、一個(gè)月、一周或者為一天等等，一年內(nèi)的計(jì)息次數(shù)就相應(yīng)為 2次、 4次、 12次、 52次或 365次等等。例如，有一筆存款 150元， 5年后存款變?yōu)?，計(jì)算存款的利率 ?期數(shù)計(jì)算的 Excel實(shí)現(xiàn) 函數(shù)形式： NPER（ rate， pmt， pv， fv， type）。例如，未來 5年年底均有 150元的收入，計(jì)算在利率為 10%下的總現(xiàn)值，衡量這一項(xiàng)目的投資價(jià)值 nrFVPV ???? )1(EXCEL在貨幣時(shí)間價(jià)值 計(jì)算中的應(yīng)用 終值（ FV）： ?終值（ Future Value)是本金按照給定利率在若干計(jì)息期后按復(fù)利計(jì)算的本利和。 EXCEL在貨幣時(shí)間價(jià)值 計(jì)算中的應(yīng)用 現(xiàn)值（ PV）： ?在市場經(jīng)濟(jì)條件下，資產(chǎn)的價(jià)值隨時(shí)間變動(dòng)而不斷地變化。 計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值的有 9個(gè)函數(shù)，其中 5個(gè)通用函數(shù)在金融計(jì)算中有著非常重要的作用：現(xiàn)值 PV()、終值 FV()、利率 RATE()、每期現(xiàn)金流量 PMT()、期數(shù)NPER()。此時(shí)就可以用到單變量求解來解決此問題。在 B13單元格內(nèi)輸入凈現(xiàn)值的計(jì)算公式，在公式單元格 B13的右邊輸入一組貼現(xiàn)率的可能值，在其下側(cè)輸入一組每年現(xiàn)金流量的可能值。 Step1:菜單“工具” “方案”，打開方案管理器，點(diǎn)擊“添加” Step2:在編輯方案中，輸入方案名和可變單元格 Step3：輸入方案數(shù)值 如是添加各方案 Step4:再次打開方案管理器，進(jìn)行方案管理。在預(yù)測中還有一重要功能，即“前推”，選擇合適的單位即可 假設(shè)分析工具 方案管理器 所謂方案 ,是保存在工作表當(dāng)中并可以在相互之間進(jìn)行切換的數(shù)據(jù)。從原理上講，這一功能是基于統(tǒng)計(jì)學(xué)中的回歸與預(yù)測理論。為區(qū)別兩項(xiàng)不同的指標(biāo)，分別用拆線圖和柱形圖表示股利收益率和股利支付比例。 在金融計(jì)算中，各種圖表類型都有可能用到。在使用 Excel工作表計(jì)算分析的過程中，多次使用變量“銷售稅 =”，但工作表中卻未出現(xiàn)，打開“定義名稱”對(duì)話框，在“當(dāng)前工作簿中的名稱中”輸入“銷售稅”，引用位置中輸入 ，確定結(jié)束，如下圖 數(shù)據(jù)的運(yùn)算及引用 函數(shù) ： Excel作為計(jì)算的工具軟件，是通過函數(shù)和內(nèi)置工具計(jì)算處理數(shù)據(jù)的。選中區(qū)域，使用 Excel菜單中“插入” —“名稱” —“指定”命令，選擇標(biāo)識(shí)所在位置后確認(rèn)。與行列標(biāo)志相比較，名稱更直觀，也更便于理解和運(yùn)用 *單元格和區(qū)域命名： ?選中要命名的單元格或單元區(qū)域，在 Excel名稱框中輸入名稱并回車。我們可以巧妙地運(yùn)用高級(jí)篩選來解決這一問題。在主營行業(yè)的下拉列表框中有車類、摩托車、汽車制造、汽配等幾項(xiàng)篩選的條件，篩選后的篩選按鈕和行標(biāo)簽會(huì)呈現(xiàn)藍(lán)色。 數(shù)據(jù)的處理 排序 ： 排序是按照某一或某幾個(gè)特定字段重新排列數(shù)據(jù) *排序按鈕 排序按鈕是一種比較簡單的方法，選擇要排序的單元格區(qū)域，點(diǎn)擊“常用”工具欄上的排序按鈕” “，即可對(duì)選擇的區(qū)域進(jìn)行升序或降序排列 *排序命令 首先選中整個(gè)數(shù)據(jù)區(qū)域（標(biāo)題行除外），執(zhí)行“數(shù)據(jù)” —“排序”命令，打開“排序”對(duì)話框，在“主要關(guān)鍵字”、“次要關(guān)鍵字”、“第三關(guān)鍵字”中選擇標(biāo)題，選擇要排序的次序。有效利用 EXCEL進(jìn)行 管理和財(cái)務(wù)分析 I、 EXCEL操作技巧 II、 EXCEL中公式和函數(shù)的使用方法 III、如何運(yùn)用數(shù)據(jù)透視表進(jìn)行分析 IV、 各種財(cái)務(wù)報(bào)表及管理報(bào)告的制作與分析 V、 實(shí)際案例演練 I、 EXCEL操作技巧 一、數(shù)據(jù)的輸入及運(yùn)算 數(shù)據(jù)的輸入 數(shù)據(jù)的處理 數(shù)據(jù)的運(yùn)算 及引用 二、圖表處理 基本圖表的處理 組合圖表 趨勢線 三、假設(shè)分析工具 方案管理器 模擬運(yùn)算表 單變量求解 規(guī)劃求解 數(shù)據(jù)的輸入 Excel 的數(shù)據(jù)輸入 *針對(duì)數(shù)據(jù)量較小的數(shù)據(jù) 手工輸入 自動(dòng)生成 數(shù)據(jù)庫導(dǎo)入 Inter導(dǎo)入 *針對(duì)有規(guī)律的