貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)—開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)-wenkub.com
2025-05-06 00:12 本頁面
【正文】 這種證據(jù)對基于 PPP和IRP建立的緊型模型的經(jīng)驗有效性提出了質(zhì)疑，因而它們的價值在于它們提供了一種深刻見解。因此，可變產(chǎn)出模型的調(diào)整過程可以有也可以沒有必要匯率過度調(diào)整。所以，對于 IRP，必然預(yù)期匯率從“過度調(diào)整”水平開始升值。 下面分析短期。 二、內(nèi)生產(chǎn)出的多恩布什模型 ? 對于產(chǎn)出可以變化的情況，多恩布什假定， 所以： 由于產(chǎn)出是由其需求決定的，商品的超額需求等于零，因而需要一個新的價格調(diào)整方程。 一、固定產(chǎn)出的多恩布什模型 ? 對于短期動態(tài)，多恩布什模型假定，利息和匯率能即刻調(diào)整以維持資產(chǎn)市場的均衡，價格水平則緩慢地調(diào)整。于是在 A點和 C點，預(yù)期升值和預(yù)期價格上升都是零，所以這兩點的利率相同。匯率也即刻貶值相同的程度。因此，在給定當(dāng)期價格 P1的情況下，經(jīng)濟(jì)將處在 曲線上的B 點，且有 高于它的長期值。 前面方程（ ）由曲線 表示，該曲 線上的點表明的是貨幣市場和商品市場處于均 衡狀態(tài)的 在這條曲線之上的點，表明存在商品超額供給， 引起價格下跌，并使經(jīng)濟(jì)朝這條曲線運(yùn)動。 因此，長期均衡要求經(jīng)濟(jì)處于 A點，即 曲線和 PPP的交點。一、固定產(chǎn)出的多恩布什模型 ? 匯率的時間路徑推導(dǎo) 一、固定產(chǎn)出的多恩布什模型 ? 圖解分析 在 曲線上的所有點，貨幣市場都是均衡狀態(tài)，債券市場的 IRP條件得到滿足。 ? 價格水平的時間路徑推導(dǎo) 商品總需求的多恩布什模型假定： 總需求隨著本國收入（產(chǎn)出） y的增加和本國利率的下降而增加，也隨著 的上升而增加，而 則是本國商品折合成外國商品的換算率（價格），于是本國價格水平或現(xiàn)期匯率的下降，使得本國商品更具競爭性并增加凈出口。()式。 ? 通過考慮國際資本流動把本國利率與外國利率聯(lián)系起來的作用，第二個和第三個缺點可同時糾正。 一、貨幣方法的基本形式 ? MAER的基本形式的缺陷。 根據(jù)（ ）式分析。 如果本國和外國的收入以及利率在長期不變，我們有： 在式中，如果外國貨幣供給的增長比本國快，那么，本幣升值。他的外匯積聚可能面臨其他國家要求其調(diào)整幣值的經(jīng)濟(jì)和政治壓力。結(jié)果，進(jìn)出口都會減少，大大減少了參與這種“戰(zhàn)爭”的國家的收入與就業(yè)。如此多的約束，很多國家還要實行固定匯率，其原因是多方面的。這時經(jīng)濟(jì)的任何失衡都以 AD和 AS之間的不均衡而出現(xiàn)，這種失衡能通過本國價格的調(diào)整得到解決，不需要財政貨幣政策。 在 d點，相對于充分就業(yè)產(chǎn)出，存在著超額需求，國際收支順差。在 c點，超額需求會提高價格，使 LM曲線朝向 a點位移。 可以實行擴(kuò)張性財政政策與緊縮性貨幣 政策，使 IS曲線和 LM曲線位移經(jīng)過 a點。 d點的需求不足迫使價格下降， LM曲線向 b點位移。 但下式成立： 因而在長期，將會出現(xiàn)復(fù)合變量 向世界通貨膨脹率趨同。 ? 這兒貨幣供給與價格的因果關(guān)系是從世界通貨膨脹率到該國通貨膨脹率再到該國的貨幣供給，而不是從國內(nèi)貨幣供給到它的價格水平。 20世紀(jì)六七十年代，當(dāng)時世界許多國家同時采取擴(kuò)張性貨幣政策，試圖以此增加他們的就業(yè)和產(chǎn)出，其結(jié)果是世界范圍的通貨膨脹。因此，本國貨幣供給量將與不變的本國實際余額需求相適應(yīng)，從而使得本國貨幣政策完全無效。 ? i和 s外生決定，所以上式中，財政赤字通過 減少右式的值而在均衡中減少凈出口。 ? 假定勞動市場持續(xù)出清，充分就業(yè)下產(chǎn)出為 。 第五節(jié)、總供給納入分析 ? 總需求、總供給分析類似于前面封閉經(jīng)濟(jì)中的分析，不同的是 AD曲線因商品和資本流動而易受國際影響。 第四節(jié)、開放經(jīng)濟(jì)中的總需求管理 —— 固定匯率下的財政貨幣政策 圖 b分析的是擴(kuò)張性貨幣政策。d第四節(jié)、開放經(jīng)濟(jì)中的總需求管理 —— 固定匯率下的財政貨幣政策 對利率不敏感的資本流動情況 考慮資本流入對本國利率的變化不敏感的情況，就像在許多欠發(fā)達(dá)國家一樣 而且 BB曲線比 LM曲線更陡直。 結(jié)論：對于實行固定匯率的發(fā)達(dá)國家而言，擴(kuò)張性貨幣政策受制于融通逆差的外匯儲備的多少，而擴(kuò)張性財政政策沒有這種限制。于是，貨幣供給將不得不削減到其初始水平，總需求也將返回到 d點的初始水平。39。d39。 （ 2）、消極貨幣政策下，國際收支余額不 被凍結(jié)，這樣會引起基礎(chǔ)貨幣增加，從 而增加貨幣供給，使 LM曲線右移，利率 下降，從而引起需求進(jìn)一步擴(kuò)張，最終在 點確定下來， 因而貨幣供給的引致擴(kuò)張 推動了財政政策。 這種情況常常與欠發(fā)達(dá)國家的情況有關(guān)，而且這類國家還不具備發(fā)達(dá)的國內(nèi)金融市場，所以國內(nèi)投資對國內(nèi)利率的反應(yīng)可能很小?？紤]資本流動的無彈性。在 J曲線的初期階段，凈出口的短期彈性可能小于 1。 結(jié)論：在彈性匯率之下，擴(kuò)張性貨幣政策在增加經(jīng)濟(jì)中的總需求上是有效的，并且它的效果會因為凈出口（貨幣擴(kuò)張 利率 逆差 匯率 出口 ）增加而加強(qiáng)。 這類政策降低利率，引起國際收支逆差。匯率的上升，使本國商品同外國商品相比變得較貴。它的分析和前者類似。所有曲線都相交于一般均衡點 a。這適用于發(fā)達(dá)國家，對他們來說可能屬于正常情況，可以稱它為對利率敏感的資本流動情況。在這種情況下，給定任何匯率， BB曲線都是水平的。由于 LM曲線和 BB曲線的斜率都是正的，所以需要討論他們的相對斜率。 一、彈性匯率情況下的 IS— LM圖解 這里的模型共有三條曲線，即 IS曲線、 LM曲線和（ yn）曲線。 但是，如果匯率是彈性的，并通過調(diào)整匯率達(dá)到持續(xù)的國際收支均衡，那么，任何（ y， r）組合都存在國際收支均衡，也就沒有單獨的 BB曲線。 假定（解釋），在短期，開放經(jīng)濟(jì)模型的勞動力也是外生的。另外，假定短期內(nèi)資本存量和技術(shù)不變。 因此， y增加的效應(yīng)被 r的適當(dāng)上升所抵消，因此，當(dāng)貨幣的超額需求為零時， LM曲線的斜率是正的。但是， y的增加也能增加貨幣需求。 Y和實際匯率的增加、 r的下降都會減少 B，所以，如果 B最初是零，貨幣供給將減少。這樣就與封閉經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)模型的假定一樣。 開放經(jīng)濟(jì)的貨幣需求和通貨替代 在開放經(jīng)濟(jì)下，人們持有的與本幣相對應(yīng)的資產(chǎn)還有外幣和外國債券。通過出售適當(dāng)?shù)膫瘺_抵增加的基礎(chǔ)貨幣
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