【正文】 以鋼鐵和水泥為例，唐山 30家鋼鐵企業(yè) 912月限產(chǎn)近 5成， 26家焦化企業(yè)需限產(chǎn) 40%。 近期管理層對(duì)于新能源汽車(chē)的一系列扶持政策不僅增加了新能源汽車(chē)的投資力度，而且為相關(guān)的精細(xì)化工帶來(lái)了中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)空間。雖然化工產(chǎn)品受制于產(chǎn)能過(guò)剩，難以出現(xiàn)像農(nóng)產(chǎn)品一樣的全面上漲，但部分子行業(yè)仍漲勢(shì)喜人。 從子行業(yè)看，水產(chǎn)品價(jià)格近兩個(gè)上漲幅度較大，海參、海蜇、扇貝已處于供不應(yīng)求狀態(tài)，海參將是 2020年景氣最好的品種，預(yù)計(jì)年底前海參價(jià)格仍可能有 10%20%左右的漲幅，相關(guān)上市公司如好當(dāng)家等下半年業(yè)績(jī)有望超預(yù)期增長(zhǎng)。同時(shí)，百聯(lián)股份、上海九百等多只擁有重組概念的個(gè)股股價(jià)也有望進(jìn)入上升通道。 在中國(guó)零售業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)和發(fā)展的 背景下，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注增長(zhǎng)穩(wěn)健和確定的細(xì)分行業(yè)，目前估值低、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的家電和 IT連鎖公司可以考慮適當(dāng)配臵。 未來(lái)五年新興行業(yè)股票投資熱點(diǎn)分析報(bào)告 20202020 Vivran Zhou () | 日升投資咨詢(xún)公司 43 家電 IT連鎖公司值得關(guān)注 6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng) %，扣除價(jià)格因素， 實(shí)際同比增長(zhǎng)%，增速較上月下降 。其中，百貨類(lèi)公司 2020年動(dòng)態(tài)市盈率均值在31倍左右，超市類(lèi)公司在 35倍左右。全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)17%18%之間。 今年上半年， CPI同比漲幅 %，其中 5月份是最高點(diǎn)，同比漲幅達(dá)到了%，考慮到 7月物價(jià)上漲等因素，不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì) CPI或?qū)⑼黄?%，加息預(yù)期再度增加，通脹預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。 總體而言，加息將對(duì)市場(chǎng)短期有負(fù)面影響，但不會(huì)改變大盤(pán)向上的中期趨勢(shì)。 受益板塊 主要包括消費(fèi)類(lèi)、抗通脹、新興產(chǎn)業(yè)，此次加息雖然沒(méi)有改變負(fù)利率的格局，但一定程度上提振了消費(fèi)者的信心，對(duì) 消費(fèi)而言則是潛在利好，同時(shí)大消費(fèi)作為十二五規(guī)劃的重點(diǎn)，因而消費(fèi)類(lèi)中的白酒、食品、電子消費(fèi)等上市公司有望受益。 地產(chǎn)作為資金密集型的主要代表，目前 A股中地產(chǎn)股扣除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率大致 50%80%左右，而此次中長(zhǎng)期貸款利率的上調(diào)幅度明顯高于 1年期，因而資金使用周期較長(zhǎng)的地產(chǎn)股將面臨財(cái)務(wù)費(fèi)用上升的壓力。通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)，此次長(zhǎng)期存款利率的上調(diào)幅度要大于長(zhǎng)期貸款利率的上調(diào)的幅度。 未來(lái)五年新興行業(yè)股票投資熱點(diǎn)分析報(bào)告 20202020 Vivran Zhou () | 日升投資咨詢(xún)公司 39 人民幣加息帶來(lái)的投資熱點(diǎn) 本次 2020年 10月加息，活期存款不動(dòng)；一年期對(duì)稱(chēng)加息；一年期以上，存款幅度大于貸款。 公司目前資本和核心充足率 %和 %，其面向中移動(dòng)的定向融資400億元的方案已獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，此次融資及公司的盈余留存將足以支持公司風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在未來(lái) 4年復(fù)合增長(zhǎng) 20%。 預(yù)計(jì) 20202020年公司實(shí)現(xiàn)每股收益分別為 、 。 中金嶺南：資源大幅增加 公司目前的資源包括“三礦”：凡口鉛鋅礦、盤(pán)龍鉛鋅 礦、 Perilya，另外，還有一個(gè)處于勘探階段的 Ballinalack礦。上半年鋁制品產(chǎn)量，銷(xiāo)量 ，同比分別增長(zhǎng) 103%和 78%。與此同時(shí)，煤炭生產(chǎn)成本下降 %。這對(duì)于上述這些出口導(dǎo)向型行業(yè)而言，面臨 著雙重利淡影響壓制，投資者在具體操作上應(yīng)做到未雨綢繆。至于鋼鐵業(yè)，人民幣升值會(huì)抬高鋼企出口鋼材成本。具體受壓行業(yè)主要有化肥、煤炭、鋼鐵、紡織服裝、電子元器件、外貿(mào)、家具建材等。更何況在目前市道中，航空業(yè)還受益于“十一”期間超級(jí)長(zhǎng)假，造紙股和石油石化股也受益于當(dāng)前的溫和通脹，而其他利淡影響小。 人民幣升值將使國(guó)內(nèi)造紙企業(yè) 進(jìn)口紙漿和廢紙變得便宜，有利于降低成本，華泰股份等將成為人民幣升值的大贏家之一。 航空行業(yè)屬于典型的外匯負(fù)債類(lèi)行業(yè)，尤其是美元負(fù)債，航空公司有大量的航空器材融資租賃負(fù)債，每年需支付一定數(shù)量的利息費(fèi)用和本金。目前對(duì)于銀行 股資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂(yōu)、下半年起的業(yè)績(jī)變化，以及銀行再融資潮、后續(xù)調(diào)控政策等因素，使得包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的眾多投資者，依然認(rèn)識(shí)不清或者尚在觀望過(guò)程，這就直接制約了銀行股受資金青睞的程度。畢竟，目前房地產(chǎn)行業(yè)在人民幣升值的同時(shí)，同時(shí)享受到地產(chǎn)估價(jià)增加和由于貨幣供應(yīng)量增加（外匯占款帶來(lái)的貨幣供應(yīng)量增加）刺激投資需求下的房地產(chǎn)需求增加的雙重好處。 因此，人民幣升值的題材更適合進(jìn)行短線(xiàn)操作，不可寄予過(guò)高希望。人民幣升值，受惠的自然是進(jìn)口主導(dǎo)型的企業(yè)和重外匯債務(wù)企業(yè)，前者意味 著進(jìn)口原材料的價(jià)格下降，后者則意味著債務(wù)的實(shí)際人民幣價(jià)值縮水 —— 以此作為標(biāo)準(zhǔn)，造紙和航空無(wú)疑是兩大典型受惠行業(yè)，前者的紙漿大多進(jìn)口，后者則坐擁巨額的飛機(jī)外匯債務(wù)，燃油也與國(guó)際油價(jià)休戚相關(guān)。對(duì)投資者而言，不妨提前布局“升值概念股 ”。在眾多以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格中，股票中的二三線(xiàn)權(quán)重股由于前期漲幅小、估值最接近國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)等，反而最容易成為市場(chǎng)資金關(guān)注的焦點(diǎn)。如前期政府將稀土、鎢、銻等列為戰(zhàn)略性資源、節(jié)能減排對(duì)于有色產(chǎn)量的控制都是有色板塊的催化劑；農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)權(quán)的戰(zhàn)略 未來(lái)五年新興行業(yè)股票投資熱點(diǎn)分析報(bào)告 20202020 Vivran Zhou () | 日升投資咨詢(xún)公司 31 價(jià)值和政策對(duì)于惠農(nóng)的一貫支持等都支撐農(nóng)業(yè)板塊；四季度是煤炭需求的旺季等。雖然全球流動(dòng)性二次寬松能否催生出新一輪牛市尚待觀察，但在全球定量寬松政策出現(xiàn)退出信號(hào)前， A股強(qiáng)勢(shì)有望維持。橫店?yáng)|磁是國(guó)內(nèi)唯一一家鐵氧體永磁、軟磁產(chǎn)量均達(dá)萬(wàn)噸以上公司，規(guī)模優(yōu)勢(shì)使公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。 據(jù)分析，整個(gè)概念板塊中和釹鐵硼永磁材料直接相關(guān)的上市公司有中科三環(huán)、中鋼天源、太原剛玉、安泰科技等。同時(shí)包鋼稀土、寧波韻升、中科三環(huán)等二季度被基金大幅增持，北礦磁材和中鋼天源未能吸引基金。 據(jù)分析，今年稀土出口配額下降后，企業(yè)必須先花近 20萬(wàn)元 /噸的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)出口配額，這導(dǎo)致稀土產(chǎn)品出口價(jià)格飆升。 A股市場(chǎng)上的稀土永磁板 塊由此受到熱捧，相關(guān)個(gè)股大面積漲停。 公開(kāi)資料顯示，我國(guó)是世界已探明有經(jīng)濟(jì)開(kāi)采價(jià)值的稀土儲(chǔ)量最大的國(guó)家，稀土產(chǎn)銷(xiāo)量都居世界第一，包鋼稀土控股股東所屬的白云鄂博鐵礦擁有世界稀土資源 62%，占國(guó)內(nèi)已探明儲(chǔ)量 87%?！敝槿耸恐赋?。同時(shí)建議適當(dāng)配臵部分防御性較強(qiáng)的黃金股， A股中看好中金黃金和山東黃金 （資產(chǎn)注入預(yù)期）， H股中則繼續(xù)看好招金礦業(yè)（內(nèi)生和外購(gòu)增加黃金儲(chǔ)量）?；窘饘俜矫妫绹?guó)總統(tǒng)奧巴馬稱(chēng)將公布一攬子的經(jīng)濟(jì)刺激措施，提振正在復(fù)蘇之路艱難攀爬的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，對(duì)基本金屬價(jià)格形成一定的支撐。工程完工后礦山日處理礦石能力將提高到 7000噸，礦產(chǎn)品鋰云母年產(chǎn)量可達(dá) 16萬(wàn)噸以上，可支持年產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰 2萬(wàn)噸，相當(dāng)于2020年全國(guó)總產(chǎn)量。當(dāng) 日與會(huì)的 300多家國(guó)內(nèi)外企業(yè)共簽約 39個(gè)投資項(xiàng)目，簽約額達(dá) 457億元。“我國(guó)鋰行業(yè)的特點(diǎn)一是附加值低的基礎(chǔ)鋰產(chǎn)品比重高，二是關(guān)鍵提純技術(shù)和 深加工技術(shù)均與國(guó)際水平 未來(lái)五年新興行業(yè)股票投資熱點(diǎn)分析報(bào)告 20202020 Vivran Zhou () | 日升投資咨詢(xún)公司 25 有差距，需要加大研發(fā)創(chuàng)新力度。如中信國(guó)安因在青海擁有鹽湖鹵水資源而備受市場(chǎng)關(guān)注。 A股市場(chǎng)上和鋰“沾親帶故”的個(gè)股有數(shù)十只之多。兩家公司各執(zhí)一詞，難免讓投資者 有些暈頭轉(zhuǎn)向。 技術(shù)路線(xiàn)存爭(zhēng)議 雖然鋰電池前景廣闊，但作為一門(mén)新興產(chǎn)業(yè)，汽車(chē)用動(dòng)力鋰電池的技術(shù)并不成熟，這將給貿(mào)然進(jìn)入的投資者帶來(lái)不可 預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)?！靶履茉雌?chē)的 發(fā)展路徑，在業(yè)界看來(lái)依次是普通混合動(dòng)力車(chē)、插電式混合動(dòng)力車(chē)和純電動(dòng)車(chē)。 未 來(lái)五年新興行業(yè)股票投資熱點(diǎn)分析報(bào)告 20202020 Vivran Zhou () | 日升投資咨詢(xún)公司 23 目前該股處于突破后連續(xù)創(chuàng)出新高的高位區(qū)作盤(pán)旋，建議逢高逐步退出。昨日該股震蕩幅度大增，盡管最后封上漲停，但封盤(pán)量?jī)H 1649手。建議密切關(guān)注。 凱恩股份（ 002020）：公司收購(gòu)電池業(yè)務(wù)進(jìn)入新能源領(lǐng)域。 ［鋰電池股點(diǎn)評(píng)］ 當(dāng)升科技（ 300073）：專(zhuān)業(yè)鋰電池正極材料制造商，目前在全球市場(chǎng)占有率方面取得突破性的大增長(zhǎng)。 鋰電池個(gè)股股價(jià)飛天 目前鋰電池行業(yè)個(gè)股一片紅。隨著中國(guó)、韓國(guó)鋰電池制造技術(shù)的開(kāi)發(fā)和提升，日本鋰電池出貨量比例在逐漸降低，中國(guó)和韓國(guó)比例在逐漸增加。不過(guò)隔膜技術(shù)要求較高，目前高端產(chǎn)品主要依賴(lài)進(jìn)口。從今年開(kāi)始，汽車(chē)制造商開(kāi)始大幅提高鋰電池作為動(dòng)力源的比例，而作為新能源汽車(chē)重要一環(huán)的鋰電池需求也將同步增長(zhǎng)。 不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士分析，目前中國(guó)的鋰電行業(yè)可謂剛剛起步，魚(yú)目混雜的也不少，伴隨著中國(guó)鋰電企業(yè)的成長(zhǎng)，“專(zhuān)利門(mén)”或?qū)⑹侵袊?guó)一道攔路虎，能否順利跨 越并最終趕超日韓，都將是未知數(shù)。 工業(yè)節(jié)能和合同能源管理有 望成為 2020年繼汽車(chē)動(dòng)力電池之后最重要的資本市場(chǎng)投資主題詞之一，余熱利用領(lǐng)域的雙良節(jié)能、榮信股份、海陸重工；變頻器領(lǐng)域的合康變頻、榮信股份、九州電氣；以及中央空調(diào)系統(tǒng)和照明系統(tǒng)改造領(lǐng)域的達(dá)實(shí)智能、泰豪科技和延華智能等，都值得關(guān)注。 在國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部公布的 461家企業(yè)名單中，動(dòng)力源、合康變頻、延華智能、達(dá)實(shí)智能、中科電氣、九洲電氣、泰豪科技、智光 未來(lái)五年新興行業(yè)股票投資熱點(diǎn)分析報(bào)告 20202020 Vivran Zhou () | 日升投資咨詢(xún)公司 17 電氣 8家公司悉數(shù)囊括，其中泰豪科技主要是其控股 %的上海信業(yè)智能科技公司，智光電氣則是全資子公司廣州智光節(jié)能公司，全部是“合同資源管理”概念股。推動(dòng)延華智能股價(jià)的最直接原因昨日揭曉，公司公告公司及下屬控股子公司上海東方延華節(jié)能技術(shù)服務(wù)有限公司成功通過(guò)審核，成為國(guó)家發(fā)改委備案的第一批節(jié)能服務(wù)公司。 未來(lái)五年新興行業(yè)股票投資熱點(diǎn)分析報(bào)告 20202020 Vivran Zhou () | 日升投資咨詢(xún)公司 16 節(jié)能環(huán)保題材下的投資熱點(diǎn) 國(guó)家發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保的政策已經(jīng)明確，并陸續(xù)進(jìn)入的實(shí)質(zhì)階段?！笆濉蔽覈?guó)新材料發(fā)展重點(diǎn)將圍繞對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起關(guān)鍵作用的五大方向展開(kāi)。 未來(lái)五年新興行業(yè)股票投資熱點(diǎn)分析報(bào)告 20202020 Vivran Zhou () | 日升投資咨詢(xún)公司 15 新材料產(chǎn)業(yè)的投資熱點(diǎn) 新材料是指新出現(xiàn)的或正在發(fā)展中的具有傳統(tǒng)材料所不具備的優(yōu)異性能和特殊功能的材料；或指在傳統(tǒng)材料基礎(chǔ)上通過(guò)新技術(shù)（工藝、裝備）處理所獲得的性能明顯提高或產(chǎn)生了新功能的材料；一般能夠滿(mǎn)足高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā) 展需要的一些關(guān)鍵材料也被界定為新材料的范疇。在這個(gè)過(guò)程中具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的金風(fēng)科技和華銳鑄鋼被看好。對(duì)國(guó)內(nèi) A股相關(guān)企業(yè)如向日葵等，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這些公司雖然剛上市市值就超過(guò)晶龍集團(tuán)，但產(chǎn)能規(guī)模等相差甚遠(yuǎn)。 光伏產(chǎn)業(yè)明年增長(zhǎng)將放緩 會(huì)上，晶龍集團(tuán)副總經(jīng)理曹敏認(rèn)為，今后新能源中光伏發(fā)電將增長(zhǎng)最快，目前全球都在發(fā)展光伏發(fā)電，中國(guó)的光伏產(chǎn)能超過(guò)全球一半以上，整個(gè)行業(yè)規(guī)模大大提高，效益提高、配套成本下降，并推動(dòng)了智能電網(wǎng)的發(fā)展。此外，我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)限制“兩高”行業(yè)，鼓勵(lì)風(fēng)能、太陽(yáng)能、清潔煤等新能源產(chǎn)業(yè)政策，以及新能源汽車(chē)和節(jié)能家電購(gòu)臵補(bǔ)貼等多項(xiàng)措施。 [投資機(jī)會(huì) ] 未來(lái)五年新興行業(yè)股票投資熱點(diǎn)分析報(bào)告 20202020 Vivran Zhou () | 日升投資咨詢(xún) 公司 12 截至目前，工信部車(chē)輛產(chǎn)品公告內(nèi)，新能源汽車(chē)企業(yè)已經(jīng)達(dá)到 60多家，新能源汽車(chē)產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到 240多個(gè)。 [產(chǎn)業(yè)看點(diǎn) ] 新能源汽車(chē)是未來(lái)汽車(chē)發(fā)展的方向，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整也正 面臨著難得的市場(chǎng)新機(jī)遇。截至去年末，我國(guó)區(qū)域性新材料產(chǎn)業(yè)基地已達(dá) 88家，新 未來(lái)五年新興行業(yè)股票投資熱點(diǎn)分析報(bào)告 20202020 Vivran Zhou () | 日升投資咨詢(xún)公司 11 材料產(chǎn)業(yè)正逐步成為地區(qū)經(jīng)濟(jì)的重要增長(zhǎng)極之一。 [投資機(jī)會(huì) ] 目前隨著國(guó)家對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)扶持力度的加大加強(qiáng)，作為核心的風(fēng)電、核電、光伏、生物質(zhì)能等新能源板塊將迎來(lái)更大更好 的發(fā)展環(huán)境。以此積極推動(dòng)“中國(guó)制造”向“中國(guó)創(chuàng)造”轉(zhuǎn)變。 [投資機(jī)會(huì) ] 生物產(chǎn)業(yè)相應(yīng)個(gè)股有天壇生物、華蘭生物、達(dá)安基因、長(zhǎng)春高新（生物醫(yī)藥和生物制造）、隆平高科、登海種業(yè)、錢(qián)江生化（生物農(nóng)業(yè)）、豐原生化（生物能源）、南海發(fā)展和富春環(huán)保（生物環(huán)保）等等，均將因政策上的積極支持，面臨著新的發(fā)展機(jī)遇。 [產(chǎn)業(yè)看點(diǎn) ] 生物產(chǎn)業(yè)是指運(yùn)用微生物學(xué)、生物學(xué)、 組織工程學(xué)、生物化學(xué)等的研究成果和方法，制造和生產(chǎn)出來(lái)的生物制劑產(chǎn)業(yè)。目前廣電系企業(yè)獲得 IPTV控播權(quán)，然而分散的廣電網(wǎng)絡(luò)仍然是橫亙?cè)谌W(wǎng)融合面前的一道難關(guān)。目前處于部分產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)程，中興通訊、華工科技等多有涉足。 [投資機(jī)會(huì) ] 未來(lái)五年新興行業(yè)股票投資熱點(diǎn)分析報(bào)告 20202020 Vivran Zhou () | 日升投資咨詢(xún)公司 7 據(jù)國(guó)家發(fā)改委近日發(fā)布符合標(biāo)準(zhǔn)的節(jié)能服務(wù)公司第一批審核名單，九洲電氣、達(dá)實(shí)智能、合康變頻、中科電氣等六家上 市公司現(xiàn)身，涵蓋了高壓變頻器制造，建筑節(jié)能業(yè)務(wù)等多個(gè)行業(yè)。前四年累計(jì)單位 GDP能耗已下降 %，今年上半年又下降了%，如果要順利完成此規(guī)劃，那么在今年下半年，就必須完成降耗近 %的目標(biāo)。 國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過(guò)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》確定了將節(jié)能環(huán) 保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車(chē)作為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并明確了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)方向、主要任務(wù)和扶持政策。有專(zhuān)家估計(jì)，房地 產(chǎn)業(yè)在中國(guó)能拉動(dòng)約