金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課后答案復(fù)習(xí)資料-wenkub.com
2025-08-06 10:45 本頁(yè)面
【正文】 42′ 46″ 1 1 5 55176。 經(jīng)緯儀測(cè)量某角度 6 個(gè)測(cè)回觀測(cè)值 表 4— 3 觀測(cè)次序 觀測(cè)值 il )(? )(? )(? 改正數(shù) iv )(? vv 計(jì)算 1 55176。而用觀測(cè)值的改正數(shù) V代替真誤差，可推導(dǎo)出計(jì)算觀測(cè)值的中誤差公 式 (48)式： ? ?1??? nVVm 上式稱白塞爾公式。 （二）算術(shù)平均值中誤差 觀測(cè)值的最或然值與觀測(cè)值之差，稱為觀測(cè)值改正數(shù)?？紤]一個(gè)有兩種證券組成的證券組合，具有如下特征： 證券 因子敏感度 組成比例 A B 根據(jù) APT，證券組合的均衡期望回報(bào)率為多少？ 由 CAPM 有 ? ?A 6 % 4 8 . 5 % 6 % = 1 6 %Er ? ? ?% （ ） ? ?B 6 % 2 . 6 8 . 5 % 6 % = 1 2 . 5 %Er ? ? ?% （ ） ? ?p 16 % 12 .5% = 13 .55 %Er ? ? ? ?∴ % 。 因此， ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?11 y m m fy f y m m f f y m m f y m m fE y E r rEySr E r r r E r r E r r?? ? ?????????? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?%%%% % % ? ? ? ? = 1 ymfE y yr?? ???%% 方差可行集僅僅由 A,B 兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成 .他們的方差 協(xié)方差矩陣為 :和 =(上 下 0 上 0 下 ),證券 A 的期望回報(bào)率為 30%,證券 B 的投資回報(bào)率 為 20%.問(wèn)題a)甲的權(quán)為 (,) 乙的權(quán)為 (,) 求每個(gè)投資者計(jì)算的關(guān)于 A的貝塔值 . 解： 對(duì)于投資者甲 由于他選擇的“市場(chǎng)證券組合”的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ? ? ? ?2220 .0 0 8 1 00 .7 5 0 .2 5 0 .7 5 0 .2 5 0 0 .0 0 2 5 = 0 .7 5 0 .0 0 8 1 + 0 .2 5 0 .0 0 2 5 = 0 .0 0 4 7 1 2 4TM? ??? ?????? 證券 A 與市場(chǎng)的協(xié)方差 = 0 .7 5 0 .0 0 8 1 = 0 .0 0 6 0 7 5AM? ? 所以，投資者甲關(guān)于 A 的 ? 值 2 M?? ?? ? ? 對(duì)投資者乙 由于他選擇的“市場(chǎng)證券組合”的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ? ? ? ?2220 .0 0 8 1 00 .5 0 .5 0 .5 0 .5 0 0 .0 0 2 5 = 0 .5 0 .0 0 8 1 + 0 .5 0 .0 0 2 5 = 0 .0 0 2 6 5TM? ??? ?????? 證券 A 與市場(chǎng)的協(xié)方差 = 0 .5 0 .0 0 8 1 = 0 .0 0 4 0 5AM? ? 所以，投資者乙關(guān)于 A 的 ? 值2 0 .0 0 4 0 5 1 .5 30 .0 0 2 6 5AMAM M?? ?? ? ?。綜上所述，得證。 由于 12pr r r、 和 是外生給定的，由上述不等式，只存在唯一的 1w 。 ：由具有不同期望回報(bào)率的兩個(gè)證券或者證券組合生成的證券組合前沿通過(guò)這兩個(gè)證券或者證券組合。 圖㈠ 圖㈡ ⑵當(dāng)現(xiàn)貨利率期限結(jié)構(gòu)曲線單調(diào)下降時(shí)，與⑴的分析類似，遠(yuǎn)期利率期限結(jié)構(gòu)曲線和到期收益率曲線都是單調(diào)下降的，位置如圖㈡所示。 ② 下面比較到期收益率和現(xiàn)貨利率結(jié)構(gòu)曲線。 由即期現(xiàn)貨利率曲線為 ? ? ? ?1 2 3 4 5 6 , , , , , 5. 0 , 5. 3 , 5. 6 , 5. 8 , 6. 0 , 6. 1 S S S S S S S?? ? ? ? ?1 , 2 1 , 3 1 , 4 1 , 5 1 , 6 , , , , 5 .6 , 5 .9 , 6 .1 , 6 .2 5 , 6 .3 2f f f f f?? 以上即為一年后的現(xiàn)貨利率曲線。換一個(gè)屋頂可以用 20年，但需要 20200元的成本。而實(shí)際上，利息是每半年支付一次。求 10000 元存款每次支付的利息。假設(shè)房子可以永遠(yuǎn)使用，且換一個(gè)屋頂?shù)?
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