【正文】 s not needed. Instead, he plans to deploy his 270squarefoot (25squaremeter) main chute at an altitude of around 5,000 feet (1,524 meters). In order to deploy this chute successfully, he will have to slow to 172 mph (277 kph). He will have a reserve parachute that will open automatically if he loses consciousness at mach speeds. Even if everything goes as planned, it won39。s governing body, has also ordered an immediate investigation into the referee39。s 150th anniversary celebrations and will attend City39。t do that it will go on and go on. We have to stop it。 解：子公司甲： 凈資產(chǎn)收益率＝企業(yè)凈利潤 /凈資產(chǎn)（賬面值）＝60/1000＝ 20% 總資產(chǎn)報酬率（稅后）＝凈利潤 /平均資產(chǎn)總額 100 60/1000＝ 6% 稅后凈營業(yè)利潤（ NOPAT）＝ EBIT (1－ T)＝ 150（ 1－25%）＝ 投入資本報酬率＝息稅前利潤（ 1－ T） /投入資本總額 100%＝ 150（ 1－ 25%） /1000＝ 子公司乙： 凈資產(chǎn)收益率＝企業(yè)凈利潤 /凈資產(chǎn)（賬面值）＝75/800=% 總資產(chǎn)報酬率（稅后）＝凈利潤 /平均資產(chǎn)總額 100＝ 75/1000＝ % 稅后凈營業(yè)利潤（ NOPAT）＝ EBIT（ 1－ T）＝ 120（ 1－ 25%）＝ 90 投入資本報酬率＝息稅前利潤（ 1－ T） /投入資本總額 100%＝ 120（ 1－ 25%） /1000＝ 90/1000＝ 9% 1以題 12 題中甲、乙兩家公司為例，假定兩家公司的加權(quán)平均資本率均為 %（集團設(shè)定的統(tǒng)一必要報酬率）。 30000 100%＝ 6% 凈資產(chǎn)利潤率＝ 6% 3 ＝ 27% 1 某企業(yè) 2021 年產(chǎn)品銷售收入 12021 萬元，發(fā)生的銷售退回 40萬元，銷售折讓 50 萬元，現(xiàn)金折扣 10萬元。 甲股份公司 2021年有關(guān)資料如下：（金額單位：萬元） 項目 年初數(shù) 年末數(shù) 本年 或平均 存貨 4500 6400 流動負債 3750 5000 總資產(chǎn) 9375 10625 流動比率 速動比率 權(quán)益乘數(shù) 專業(yè)好文檔 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 4 凈利潤 1800 要求：（ 1）計算流動資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額（假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成）。 要求：（ 1）計算母公司稅后目標利潤； （ 2）計算子公司對母公司的收益貢獻份額； （ 3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與在股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標利潤。 單位：億元 資產(chǎn)項目 金額 負債與所有 者權(quán)益 金額 現(xiàn)金 應(yīng)收賬款 存貨 固定資產(chǎn) 1 3 6 8 短期債務(wù) 長期債務(wù) 資收資本 留存收益 3 9 4 2 資產(chǎn)合計 18 負債與所有者權(quán)益合計 18 B、 C子公司 2021 年融資有感測算數(shù)據(jù)已在下表中給出 甲企業(yè)集團 2021 年外部融資總額測算表 金額單位：億元 新增投資 內(nèi)部留存 新增貸款 外部融資 缺口 折舊 凈融資 缺口 外部融資 總額 子公司 A 子公 司 B 子公司 C 集團合計 要求： （ 1）計算 A子公司 2021年外部融資需要量，并將有關(guān)結(jié)果填入表中； （ 2）匯總計算甲企業(yè)集團 2021年外部融資總額。 A 子公司 2021 年計劃銷售收入比上年增長 20%。 要求：計算 2021 年該公司的外部融資需要量。 要求：計算 2021 年該公司的外部融資需要量。 乙公司近三 年平均稅前利潤＝（ 1100+1300+1200） /3專業(yè)好文檔 ＝ 1200（萬元） 乙公司近三年平均稅后利潤＝ 1200（ 1－ 25%）＝ 900（萬元） 乙公司近三年平均每股盈利＝ 900/10000=（元 /股） 乙公司預(yù)計每股價值＝ 16＝ （元 /股） 乙公司預(yù)計股權(quán)價值總額＝ 10000＝ 14400（萬元） 甲公司收購乙公司 55%的股權(quán)，預(yù)計需要支付收購價款＝ 14400 55%＝ 7920（萬元） 東方公司 2021 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下。 解：（ 1）目標公司 B股權(quán)價值＝ 480 11＝ 5280（萬元） （ 2）目標公司 B股權(quán)價值＝ 440 11＝ 4840（萬元） （ 3） A 公司資產(chǎn)報酬率＝ 3700/20210＝ % 目標公司 B預(yù)計凈利潤＝ 5200 %＝ 962（萬元） 目標公司 B 股權(quán)價值＝ 962 15＝ 14430（萬元） 甲公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的乙企業(yè) 55%的股權(quán)。與B 公司具有相同經(jīng)營范圍和風(fēng)險特征的上市公司平均市盈率為 11。當年凈利潤為 3700萬元。此外， B 公司目前賬面資產(chǎn)總額為 4200 萬元，賬面?zhèn)鶆?wù)為 1660萬元。所以對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效的利用財務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意著對母公司較高的權(quán)益回報。（ √ ） 四、計算及分析題 假定某企業(yè)集團持有其子公司 60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為 1000 萬元，其資產(chǎn)收益論（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為 20%，負債的利率為 8%，所得稅率為 40%。（ ） 11根據(jù)國資委相關(guān)規(guī)則，國有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為 %。（ √ ） 11長期負債是指償還期在一年以內(nèi)的債務(wù)總額。 （ √ ） 10利用貢獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務(wù)業(yè)績評價，具有一定的主觀性。（ √ ） 10短期償債能力通常與流動資產(chǎn)、流動負債的結(jié)構(gòu)相關(guān)。（ √ ） 10營業(yè)利潤它反映 了企業(yè)在一個時點上的經(jīng)營性收益，它是企業(yè)利潤的根本來 源。（ ） 9“資產(chǎn)”是公司作為一個獨立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn)，具有不可分割性。（ √ ） 9盈利水平反映公司管理能力，同時也反映了公司滿足利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、員工等）利益訴求的程度。（ ） 8“自下而下”預(yù)算編制模式不利于下屬成員單位的預(yù)算參與、預(yù)算溝通與預(yù)算認同。但預(yù)算剛性并不大等于預(yù)算固化。（ √ ） 8 “自上而下”預(yù)算編制模式 是被預(yù)算管理實務(wù)界所普遍接受的模式。（ √ ） 80、集團預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營團隊、集團總部相關(guān)職能機構(gòu)負責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。（ √ ） 7企業(yè)集團預(yù)算不包括集團下屬成員單位預(yù)算。（ ） 7集團成立財務(wù)公司的目的在于為集團資金管理、內(nèi)部資本市場運作提供有效平臺，因此，財務(wù)公司注冊資本金只能從成員單位中募集。（ √ ） 70、集團融資決策權(quán)限的界定取決于集團財務(wù)管理體制。（ √ ） 6企業(yè)集團融資戰(zhàn)略的核心是要在追求可持續(xù)增長的理念下，明確融資可以容忍的負債規(guī)模，以避免因過度使用杠桿而導(dǎo)致企業(yè)集團整體償債能力下降。（ √ ） 6企業(yè)集團融資決策的核心問題主要是融資決策權(quán)配置。（ √ ） 60、并購支付方式各有優(yōu)劣，可單獨使用 也可以組合使用。（ ） 5并購中對目標公司價值評估方法中的市盈率法，一般適合于主并或目標公司為上市公司的情況。（ √ ） 5并購的第一步就是搜尋合適的并購對象。（ √ ） 4企業(yè)集團投資管理體制的核心是合理分配投資決策權(quán)。投資項目財務(wù)決策標準是從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾膬?nèi)容。（ ） 4在企業(yè)集團管控模式中，最集權(quán)、組織與管理成本最昂貴的是戰(zhàn)略規(guī)劃型。（ √ ） 3集團的業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)境屬于集團財務(wù)戰(zhàn)略制定依據(jù)的內(nèi)部因素。（ √ ） 3融資方 式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。這符合企業(yè)集團戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點。（ ） 2事業(yè)部財務(wù)機構(gòu)是強化事業(yè)部管理 與控制的核心部門，具有雙重身份。（ √ ） 2“戰(zhàn)略決定結(jié)構(gòu)、結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略”，也就是說，影響集團組織結(jié)構(gòu)最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。（ √ ） 2一般認為，企業(yè)集團財務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度可分為集權(quán)式財務(wù)管理體制、分權(quán)制式財務(wù)管理體制和混合制式財務(wù)管理體制。（ √ ） 1從企業(yè)集團發(fā)展歷程看， U 型組織結(jié)構(gòu)主要適合于處于初創(chuàng)期、規(guī)模較大 或業(yè)務(wù)繁多的企業(yè)集團。（ ） 1在企業(yè)集團的組建中，管理優(yōu)勢則是企業(yè)集團健康發(fā)展的保障。（ ） 從母公司的角度，金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢之一是具有高杠桿性。（ √ ） 交易成本理論認為，“市場” 與“企業(yè)”是相同并可相互替代或互補的機制。（ √ ） 在企業(yè)集團中，母公司作為企業(yè)集團的核心，具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢。 B．短期償債能力 C．長期償債能力 6學(xué)習(xí)與成長維度的概括性指標有（ BCD）。 B．營運能力 C．盈利能利 D．成長能力 E．償債能力 60、集團股東對企業(yè)集團整體業(yè)績評價主要包括財務(wù)業(yè)績和非財務(wù)業(yè)績兩方面。 B．投資活動 C．籌資活動 E．經(jīng)營活動 5財務(wù)狀況主要體現(xiàn)在（ CD）等方面。 C．權(quán)益投資與利潤的關(guān)系 D．資產(chǎn)利 用與利潤的關(guān)系 E．規(guī)模增長及其與利潤的關(guān)系 5任何財務(wù)管理分析都是對信息的剖析與再利用。 A．股東大會 B．董事會 C．預(yù)算委員會 D．預(yù)算工作組 E．各責(zé)任中心 50、企業(yè)集團財務(wù)管理分析至少包括（ BD）等大類。其中的“三權(quán)”指的是（ BDE） 36．企業(yè)集團資金集中管理模式有 多種，主要包括（ ABCDE） 銀行模式 37．短期融資券籌資的優(yōu)點有（ ABE） 38．企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險控制的重點包括（ ABCE） 公司風(fēng)險控制 39．一般而言，資產(chǎn)負債率水平的高低除考慮宏觀經(jīng)濟政策和金融環(huán)境因素外，更取決于（ ABCDE）等各方面 的結(jié)構(gòu)匹配程度 經(jīng)營風(fēng)險 40．短期融資券籌資的缺點是（ CD） 41．財務(wù)公司作為非銀行金融機構(gòu)，其風(fēng)險大體來自于（ ABDE） 42．預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括（ BCDE） 43．預(yù)算管理具有以下基本特征（ ACDE） 44．企業(yè)集團預(yù)算中的經(jīng)營預(yù)算包括（ CDE）等內(nèi)容 潤預(yù)算 45．預(yù)算監(jiān)控指標中的財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標有（ ACD） 4預(yù)算監(jiān)控指標中的 非 財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標有 B．產(chǎn)品產(chǎn)量 C．產(chǎn)品質(zhì)量 E．市場份額 4全面預(yù)算中的財務(wù)預(yù)算包括（ BCE）等內(nèi)容。下列內(nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖?