【正文】 [ （ P/A， 12%， 9）＋ 1]＝ 300247。 ※ 如果（ F/P， 5%， 5） =,計算（ A/P， 5%， 5）的值為多少 ?答案：（ P/A， 5%， 5）＝（ 1－ 1/） /5%= （ A/P，5%， 5） =1/（ P/A， 5%， 5） = 已知（ F/A， 10%， 4） =，（ F/P， 10%， 4） =，（ F/P， 10%， 5） =，則（ F/A， 10%， 5）為 ， 答案：（ F/A， 10%， 5）＝（ F/A， 10%， 4）＋（ F/P， 10%， 4）＝ 已知（ P/A,10%,4） =，（ P/F,10%,4） =，（ P/F,10%,5） =，則（ P/A,10%,5） =， 答案：（ P/A， 10%， 5）＝（ P/A， 10%， 4）＋（ P/F， 10%， 5）＝ 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（ P/F， i,n）、復(fù)利終值系數(shù)（ F/P， i,n）、普通年金 現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， i,n）、普通年金終值系數(shù)（ F/A， i,n）、即付年金現(xiàn)值系數(shù)、即付年金終值系數(shù)、償債基金系數(shù)、資本回收系數(shù)之間存在哪些很容易記憶的關(guān)系？ 【解答】先來看一下各種系數(shù)的數(shù)學(xué)表達式： 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（ P/F， i,n）＝（ 1＋ i）－ n 復(fù)利終值系數(shù)（ F/P， i,n）＝（ 1＋ i） n 普通年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， i,n）＝ [1－（ 1＋ i）－ n]/ i 普通年金終值系數(shù)（ F/A， i,n）＝ [（ 1＋ i） n－ 1]/ i 償債基金系數(shù)（ A/F， i,n） = i /[（ 1＋ i） n－ 1] 資本回收系數(shù)（ A/P， i,n）＝ i /[1－（ 1＋ i）－ n] 即付年金現(xiàn)值系數(shù)＝ [1－（ 1＋ i）－ n]/ i （ 1＋ i） 即付年金終值系數(shù)＝ [（ 1＋ i） n－ 1]/ i （ 1＋ i） 所以，很容易看出下列關(guān)系： （ 1） 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（ P/F， i,n） 復(fù)利終值系數(shù)（ F/P， i,n）＝ 1 普通年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， i,n） 資本回收系數(shù)（ A/P， i,n）＝ 1 普通年金終值系數(shù)（ F/A， i,n） 償債基金系數(shù)（ A/F， i,n）＝ 1 （ 2） 普通年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， i,n）＝ [1－復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（ P/F， i,n） ]/ i 普通年金終值系數(shù) （ F/A， i,n）＝ [復(fù)利終值系數(shù)（ F/P， i,n）－ 1]/ i （ 3） 即付年金現(xiàn)值系數(shù)＝普通年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， i,n） （ 1＋ i） 即付年金終值系數(shù)＝普通年金終值系數(shù)（ F/A， i,n） （ 1＋ i） （ 4）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（ P/F， i,n） 普通年金終值系數(shù)（ F/A， i,n）＝普通年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， i,n） 復(fù)利終值系數(shù)（ F/P， i,n） 普通年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， i,n）＝普通年金終值系數(shù)（ F/A， i,n） 東大公司為擴大經(jīng)營規(guī)模融資租入一臺機器，租賃公司購買設(shè)備過程中支付買價 288 萬元 ，支付運費以及保險費共計 12萬元，租期為 10年，租賃公司的融資成本為 30 萬元，租賃手續(xù)費為 20 萬元。 【答案】 （ 1）債務(wù)資金成本 : Kb=10%(1 33%)/11%=% （ 2）優(yōu)先股資金成本 : Kp=12%/12%=% （ 3）普通股資金成 本 Ks=12%/(14%)+4%=% （ 4）加權(quán)平均資金成本 Kw=1500247。 要求：（ 1）計算該企業(yè) 2021 年息稅前利潤；（ 2）計算該企業(yè) 2021年凈資產(chǎn)收益率；（ 3）計算該企業(yè) 2021年已獲利息倍數(shù)；（ 4）計算該企業(yè) 2021 年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)。 2021 年該公司的固定成本總額 170萬元，實現(xiàn)凈利潤 ，所得稅率 33％。 決策結(jié)論，應(yīng)當(dāng)按甲方 案進行設(shè)備的更新改造（或：用 A設(shè)備替換舊設(shè)備）。（ 3）根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計算： ① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額； ②B 設(shè)備的投資； ③ 乙方案的差額內(nèi)部收益率（ △IRR 乙）。使用 A 設(shè)備可使企業(yè)第 1 年增加經(jīng)營收入 110000 元，增加經(jīng)營成本 20210元；在第 2～ 4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤 100000 元；第 5 年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 114000 元；使用 A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊 80000元。相關(guān)資料如下：資料一：已知舊設(shè)備的原始價值為 299000元，截至當(dāng)前的累計折舊為 190000 元，對外轉(zhuǎn)讓可獲變價收入 110000 元，預(yù)計發(fā)生清理費用 1000元（用現(xiàn)金支付）。（ 4）如果該債券是可轉(zhuǎn)換債券，且約定轉(zhuǎn)換率為 1： 20，則轉(zhuǎn)換價格是多少。已知當(dāng)時的市場利率為 10％。要求回答以下的問題：（ 1）計算公司該產(chǎn)品的經(jīng)濟訂貨量為多少？存貨的年總成本（包括進價成本）為多少？（ 2）若公司每次訂貨 80 個或者超過 80個，供貨商愿意提供 ％的折扣，該公司應(yīng)否在每次購買時訂購 80個？（ 3）若公司以每個 700元的價格銷售，每年能售出 1600 個，則甲公司每次應(yīng)該訂購多少（四舍五入取整），并判斷該公司應(yīng)否實施降價策略（假設(shè) 沒有折扣可以利用）。已知股票組合的標準差為 ；股票甲的期望報酬率是 22％， β 系數(shù)是 ，股票組合的相關(guān)系數(shù)是 ；股票乙的期望報酬率是 16％， β 系數(shù)是 ，標準差是 。 （ 1）根據(jù)每股利潤無差別點公式可知： （息稅前利潤－ A 方案利息） （ 1－ 33％） /A 方案流通在外的普通股股數(shù) ＝（息稅前利潤－ B方案利息） （ 1－ 33％） /B 方案流通在外的普通股股數(shù) 將有關(guān)數(shù)據(jù)帶入式中： （息稅前利潤－ 36） （ 1－ 33％） /14＝ （息稅前利潤－ 60） （ 1－ 33％） /10 息稅前利潤＝ 120 萬元 此時每股利潤的無差別點＝（ 120－ 60） （ 1－ 33％） /10 ＝ （萬元） 根據(jù)計算，當(dāng)該企業(yè)的息稅前利潤高于 120萬元時，應(yīng)采用負債籌資方式，以獲得較高的每股利潤；當(dāng)息稅前利潤低于120萬元時，應(yīng)采用權(quán)益籌資方式，以獲得較高的每股利潤。因為業(yè)務(wù)需要需追加籌資 200萬元，其有兩種籌資方式： A 方式：全部發(fā)行普通股。 ２８、某企業(yè)資金總額為 400 萬元，期望利潤為 64 萬元，當(dāng)借入資金與自有資金的比例為 1∶ 3，借入資金利息率為 10%時，求期望自有資金利潤率。③市場利率為 8％時的發(fā)行價格。要求：計算其投資報酬率。要求：計算該公司的平均資金成本率?，F(xiàn)假設(shè)兩家的計息方法和利率水平都不同，外資銀行采用復(fù)利法，不管存期的長短，年利率一律為４％，每年復(fù)利兩次；而內(nèi)資銀行采用單利法，１０年期的銀行存款利率為４ .５％。（長期負債中不含一年內(nèi)到期的債務(wù)） 解答：流動資產(chǎn) ＝ （ 12,000+320,000+280,000+980,000+600,000+880,000）＝ 3072021 流動負債＝ （ 500,000+80,000+1200,000+1000,000+98,000+48,000+164,000）＝ 3090000 速動資產(chǎn)＝ 3072021 600000880000＝ 1592021 即付資產(chǎn)＝ 12021+32021＝ 44000 資產(chǎn)總額＝ 3072021+2320210380000＝ 5012021 負債總額＝ 3090000+600000＝ 3690000 流動比率＝流動資產(chǎn) / 流動負債＝ 3072021/3090000＝ 速動比率＝速動資產(chǎn) / 流動負債＝ 1592021/3090000＝ 現(xiàn)金比率＝即付資產(chǎn) / 流動負債＝ 44000/3090000＝ 資產(chǎn)負債率＝負債 / 資產(chǎn)＝ 3690000 / 5012021 ＝ 該公司短期償債能比較差，長期償債能力也比較差，該公司可能會面臨債務(wù)危機。試計算：（ 1）該企業(yè)此時的保本點銷售量。 １５ 、某產(chǎn)品預(yù)計銷量可達 8000 件，單位售價 12 元，單位變動成本 7 元，固定成本總額 25000 元。 解答：目標成本＝ 6000 150 （ 15％）－ 150000＝ 705000 元 １４、華豐公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價 10 元，單位變動成本 7 元，其中直接材料 3 元，直接人工 2 元，制造和銷售費用 2 元。第三年建成并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年稅后利潤 200 萬元，項目建成后可用 8 年， 8 年后殘值 200 萬元。投資分兩次進行：第一年初投入 500 萬元，第二年初投入 500 萬元。 (2)如果息稅前利潤增長 15％，則每股收益增加多少？ 解答： (1)DFL＝ 750/（ 750－ 2021 10％）＝ EPS＝（ 750－ 2021 10％）（ 1－ 33％） /60＝ （ 2） 每股利潤增加額＝ 15％ ＝ 元 ９、華豐公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品 ,每生產(chǎn)一件該產(chǎn)品需 A 零件 12 個 ,假定公司每年生產(chǎn)品 15 萬件產(chǎn)品 ， A 零件的每次采購費用為 1000 元 ,每個零件的年儲存保管費用為 1 元 .（ 1）確定 A 零件最佳采購批量；（ 2）該公司的存貨總成本是多少 ?（ 3） 每年訂貨多少次最經(jīng)濟合理 ? 解答：（ 1） A 零件最佳采購批量＝ =60000 該公司的存貨總成本 =12 150000/60000 1000+60000 1/2=60000 訂貨批次＝ 12 150000/60000＝ 30 １０、某臺機器原始價值 62021 元，預(yù)計凈殘值 2021 元，使用年限 6 年，用年限總和法計提折舊，求每年折舊額。（ 3）加權(quán)資金成本?，F(xiàn)為擴大規(guī)模，需增資 400 萬元，其中，按面值發(fā)行債券 140 萬元，年利率 10％，發(fā)行股票 260 萬元（ 26 萬股，每股面值1 元，發(fā)行價 10 元，股利政策不變）。普通股每股的年股息率為 11％，預(yù)計股利增長率為 5％，假定籌資費率均為 3％，企業(yè)所得稅稅率為 33％。 25收益率的公式 p449，當(dāng)發(fā)行價格就是面值時，收益率實際就是債券的利率。同時進、出口商可以利用它進行融資。 7 24子公司的資金來源 p433 24跨國公司的籌資特點 p434 24許多企業(yè)涉足國際股票市場的目的不是為了籌集資金，其中有的是為了擴大公司的名聲與影響，提高企業(yè)的國際聲譽；有的是為了在國外兼并企業(yè)，便于股權(quán)交換。 23公司合并有兩種形式：吸收合并和新設(shè)合并。（判） 23企業(yè)設(shè)立，即創(chuàng)辦企業(yè)，就是按照一定的法律程序組建企業(yè)，并使之取得合法的生產(chǎn)經(jīng)營資格。 22資本收縮典型的方式主要 有剝離和分立兩種。 22目前我 國宏觀經(jīng)濟的調(diào)整，對國有企業(yè)“抓大放小”，就是從國有資本整體效率出發(fā)，實現(xiàn)資本聚變和裂變效應(yīng)。 （ 3） 資本運營是資本經(jīng)營發(fā)展到一定階段上的產(chǎn)物。（判） 21主權(quán)資本的運營，稱之為資本運營。 20利潤分配是指 p371 20所謂稅前利潤彌補虧損 p375 最后 20企業(yè)盈余公積主要有三項用途 p376 20股利種類 p383384 20股票股利已考 20盡管股票分割與發(fā)放股票股利都能達到降低公司股價的目的，但一般來講只有在公司股價劇漲且難以下降時，才采用股票分割的辦法降低股價。 19 p362 的例題已考 200、利潤分解通常是把企業(yè)的目標利潤在個利潤中心之間進行分配。（判） 18間接費用，即工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)過程中發(fā)生的制造費用 18期間費用，雖不計入產(chǎn)品成本，但必須全部計入當(dāng)期損益，從當(dāng)期收入中得到補償。如期權(quán)有效期越短，其時間價值就越小。（判） 16我國企業(yè)短期有價證券投資的主要形式有 3 種 p287288 16債券投資收益率的計算（ 3 是 2021 年考） p291 16 p295 如果高于投資者要求的報酬率，則可 進行該債券的投資，否則就應(yīng)放棄。早攤?cè)氤杀举M用） 15采用加速折舊法的原因有四個（ p267268） 15計算年數(shù)總和法 5 15計算雙倍余額遞減法（已考） 15固定資產(chǎn)的持有成本逐年下降，固定資產(chǎn)從開始啟用到其年平均成本最低時的期限，我們稱之為固定資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命，固定資產(chǎn)的年平均成本達到最低值時的那個時點就是最佳更新期。 14現(xiàn)值指數(shù)，又叫收益成本率或獲利能力指數(shù)，是指未來報酬的總現(xiàn)值與原投資額現(xiàn)值的比率。 12在產(chǎn)品資金最低占用量的公式 P233 1產(chǎn)成品單位計劃成本乘以在產(chǎn)品成本系數(shù)就是在產(chǎn)品平均單位成本 13 p235 的其二 13 p242 的例題 13自制產(chǎn)品（如零部件）有關(guān)的成本包括調(diào)整準備成本和儲存成本。（ p205） 11信用政策包括信用標準和信用條件兩個方面 11 5C 是指客戶信用品質(zhì)的五個方面，這五個方面皆以英文字母 C 開頭，即品德、能力、資本、抵押品和條件（簡答） 1通常根據(jù)客戶的應(yīng)收帳款可能發(fā)生的呆帳率劃分等級 12信用條件包括折扣率、折扣期限和信用期限三要素。 10貨幣資金的特點：（已考） （ 1） 流動性最強，具有普遍的可接受性 （ 2） 收益性最低 10企業(yè)持有貨幣資金的動機：（已考）