第8章股東利益分析-經(jīng)營管理-wenkub.com
2025-07-31 18:56 本頁面
【正文】 每股帳面價值 ? 每股帳面價值： （ 股東權(quán)益總額 — 優(yōu)先股權(quán)益 ） / 流通在外的普通股股數(shù) ?該比率是否以及有多大的分析意義 ， 主要取決于資產(chǎn)的帳面價值在多大程度上反映企業(yè)的內(nèi)在價值或市場價值 。 ?同行業(yè)的股利支付率通常具有可比性 。 ?通常 ， 成長中的企業(yè)該比率會較高 。 （ 這不一定十分可靠 ） 。 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股亦然 。 這樣 ，完 全 稀 釋 的 每 股 收 益 即 為 元（ =90000 /（ 23500+1000）） ]。 ?可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的考慮類似于可轉(zhuǎn)換債券 。 “原始每股收益 ” （ 續(xù) 8） ?這樣假設(shè)的結(jié)果便是 ， 原始每股收益計算式中的分子增加了相當(dāng)于稅后利息費(fèi)用的數(shù)額 ， 分母增加了債券可轉(zhuǎn)換成普通股票的股數(shù) 。 如果所得稅率為25%， 公司用于支付利息費(fèi)用的凈值就是3750元 [=5000 （ 1—25%） ]。 ） ? 續(xù)上例 ， 假設(shè)公司發(fā)行在外的股票選購權(quán)約定 ， 其持有人以每股 10元的價格購買普通股票 2020股 ， 再假設(shè)當(dāng)年普通股票的平均市價為每股 16元 ， 那么 ， 如果股票選購權(quán)兌現(xiàn)成普通股 ， 其所導(dǎo)致的差額股數(shù)計算如下： “原始每股收益 ” （ 續(xù) 3） 股票選購權(quán)約定可購買股數(shù)： 2020 按當(dāng)年平均市價可購買股票數(shù)： 所獲收入 /年平均股價 = 2020 10/16 = 1250 差額股數(shù) 750 將差額股數(shù)計入分母 ， 即可計算出原始每股收益為 [=（ 100000—10000） /（ 23500+750） ]。 普通股每股收益 （ 續(xù) 7） ?原始每股收益 ?完全稀釋的每股收益 關(guān)于 “ 原始每股收益 ” ? 所謂原始每股收益 ， 是指只有當(dāng)發(fā)行在外的那些 “ 準(zhǔn)普通股 ” 可能增加普通股股數(shù) ， 并將導(dǎo)致前述 “ 簡單 ” 每股收益下降時 ， 才認(rèn)定稀釋確實(shí)發(fā)生的 EPS調(diào)整計算方法 。 ?在有些企業(yè) ， 資本結(jié)構(gòu)可能要更 “ 復(fù)雜 ”些 ， 即在普通股和一般優(yōu)先股之外 ， 還包括：可轉(zhuǎn)換債券 、 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 、 股票選購權(quán) （ 通常給予員工的按預(yù)定價格購買公司普通股的選擇權(quán) ） 、 購股證 普通股每股收益 （ 續(xù) 6） （ 通
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