【導讀】元，占項目總投資的3%。建設內容主要包括機械加工車間、熱處理車間、噴砂車間等。工程建成后預計年生產機床附件15萬件。項目的實施有助于推動機械制造業(yè)的發(fā)。展，為區(qū)域經濟發(fā)展和社會發(fā)展提供支撐。汰類，項目建設符合國家產業(yè)政策。項目擬選址于三河市泃陽鎮(zhèn)趙河溝村燕靈路北側，建設用地為規(guī)劃的工業(yè)用地。側和東南側均為汽車修理廠，西側和北側為馬河溝村，南側與趙河溝村隔燕靈路相望，廠區(qū)周圍500米內沒有水源地、自然保護區(qū)、文物、景觀和居民區(qū)。本項目所需主要生產設備見表2。其中平原面積最大，主要由潮白河、薊運河沖洪積。主要分布在本市東北部的蔣福山地區(qū)。此外在本市西北部還有一海撥。洼地主要分布在本市東南部的引泃入潮與鮑丘河、潮白河兩岸，三河市區(qū)的年平均氣溫℃，極端最高氣溫。為℃，極端最低氣溫為℃。三河市地表水系主要包括潮白河和泃河兩條河流。九王莊附近與州河匯合后流入薊運河?？傞L180km，平谷境內長66km，三河市境內長

　　

【正文】 損。 一般來講，資產負債表的左邊，一定等于資產負債表的右邊。資 產負債表的左邊，代表總資產的金額，右邊則代表負債加股東權益。例如海爾 2021年，左邊的總數，是 ； 2021年，是 億，等于右邊的負債加股東權益。假設這兩邊數字不平衡的話，那么會計人員就應該分析一下，找到不平衡的原因。 損益表 損益表是指一個企業(yè)在某一期間的營業(yè)結果，或虧或盈。它的日期應該是這樣的，如 3月份的損益表是指從 3月 1日～ 3月 31日。另外，如果要計算累計損益表的話，還需要有另外一個損益表，如年度損益表。 【案例】 青島海爾損益表 單位：人民幣千元 項目 母公司 百分比 母公司 百分比 主營業(yè)務收入 2,204,371 % 2,739,886 % 減：主營業(yè)務成本 1,878,733 % 2,373,418 % 主營業(yè)務稅金及附加 3,984 % 4,885 % 主營業(yè)務利潤 321,654 % 361,582 % 加：其他業(yè)務利潤 5,340 % 11,106 % 減：營業(yè)費用 1,823 % 36,860 % 管理費用 169,033 % 201,241 % 財務費用 1,640 % 777 % 營業(yè)利潤 157,778 % 133,810 % 加：投資收益 255,953 % 499,516 % 減：營業(yè)外支出 97 % 169 % 利潤總額 414,209 % 640,743 % 減：所得稅 23,985 % 22,904 % 凈利潤 390,224 % 617,839 % 企業(yè)負責人：財務負責人：制表人： 點評：資產負債表的科目很多，變化也是錯綜復雜的，而損益表相對簡單一點。在損益表里，有幾個比較重要的會計科目，即主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤、營業(yè)外收入等。 毛利率是企業(yè)最關心的問題。例如海爾， 2021年的毛利率是 %， 2021年是 %。有時雖然 32 毛利不錯，可是費用超支，控制不當，可能會使得它的凈利潤減少。如 2021年，海爾的營業(yè)凈利率，只有 %， 2021年下降為 %，可是毛利率本身并沒有出入那么大，很顯然在財務營運費用的管理上有可能出了問題。 另外，可以看到，海爾營業(yè)外的收入非常可觀， 2021年，它的整體凈利潤雖然比 2021年增長快，可是仔細分析，會發(fā)現其中很大的一個數字來自于投資收益，就是投資到其他公司賺的錢，而不是海爾本身產品的銷售利潤。 第三講從財務報表探討成本分析與費用控制（二） 分析財務報表的目的 從財務報表可以很直觀地了解到公司的獲利情況及公司未來的發(fā)展態(tài)勢。但看一個企業(yè)的財務報表，至少要看三年，因為企業(yè)在三年里會起起落落，有一個波動，所以至少要看三年的財報才比較準確。 債能力 企業(yè)要想長期發(fā)展，必須注意短期風險，避免資金周轉不靈。這要靠分析，找出一些端倪，以便做補救。 了解各項費用是否得到適當控制。有時企業(yè)的毛利還不錯，可是管理、銷售或是研發(fā)的費用控制不當，最后營業(yè)的凈利潤剩下無幾，甚至虧損。 存貨是否過量是很重要的一個方面，特別最近幾年來， IT技術發(fā)展迅速，很多企業(yè)都想做到零庫存。存貨太多，會造成存貨跌價損失，造成虛盈實虧。 很多公司盲目擴充，看見同行生產能力擴大 1倍，也跟隨潮流，甚至擴充 2倍 ，可是并沒有新的訂單、新的客戶，最后導致的結果是資金周轉不靈，新建的廠房、辦公用品等派不上用場，甚至使企業(yè)面臨破產的危機。因此，從財務報表可以看出公司的固定資產利用是否合理。 【案例】 某企業(yè)的老板認為，經濟不景氣的時候是擴充的最佳時機，因為擴充需要一定的時間，也許要搞個兩三年，他認為現在不景氣，擴充之后的兩三年剛好經濟復蘇。 可是他沒有想到，現在是一個不連續(xù)的時代，很多歷史不會重演，所以等到他好不容易擴充了固定資產，結果經濟仍沒有恢復景氣，最后造成資金周轉不靈，新廠房只能拱手讓人。 比較是否相稱 從財務分析還可以了解負債金額和業(yè)主權益比較是否相稱。很多企業(yè)負債是因為向外面借錢造成的，債主一般指銀行，不包含供應商。而業(yè)主權益即股東權益，是企業(yè)所有者的資金，股東是否贏利與企業(yè)是否負債息息相關。例如海爾沒有銀行的短期和長期借款，等于整個公司的運營絕大多數是靠自己的資金，所以基本上是無債營業(yè)。 如果企業(yè)借債度日，經濟不景氣的話，債務的利息負擔會把企業(yè)壓垮，所以要非常留意，不要過度舉債。 財務比率分析方法 百分率也叫縱向分析，即將報表中的上下項目對比求出百分比。 例如，損益表里面的毛 利率，是把最上面的主營業(yè)務的收入和主營的業(yè)務利潤對比，得出百分比。如海爾 2021年毛利率是 %， 2021年是 %。 33 比率也叫橫向分析，是將報表中的一個項目與左右項目的金額或其不同日期的金額相互比較的倍數或增減的百分率。它包括以下兩種情形： ?同一個會計科目在不同期間的比較 損益表中最常用到橫向分析，例如海爾 2021年和 2021年比，它的主營業(yè)務增長將近 30%左右，這是同樣一個收入的橫向比較。 ?流動資產與流動負債相比 這種橫向分析在資產負債表中用得比較多。它是將流動資產與流動負債相比 ，最后得出流動資產是流動負債的幾倍。 它是一個倍數的概念，不是百分比的概念。百分比只能用在同一個會計科目不同年度的增長。而流動資產和流動負債是呈倍數顯示。 財務比率分析 (一 ) （一）短期償債能力：流動性分析 短期償債能力也叫流動性分析，是判斷公司在短期內會不會出現資金周轉不靈的問題。判斷一個企業(yè)是否有短期償債能力有兩個重要指標，一個是流動比率，一個是速動比率。 流動比率的公式是：流動比率＝流動資產 247。 流動負債。 速動比率的公式是：速動比率＝（流動資產－存貨－預付費用） 247。 流動負債。速 動比率是指速動資產變成現金的速度比流動資產快，之所以減去存貨，是因為存貨變成現金比較慢。 存貨包括原料、在制品、半成品，還有成品，要從原料變成半制品、成品，最后賣掉，有時時間拖得很長。所以在計算速動資產時，就把存貨先減掉。還有一些預付費用或預付款項，這些東西變成現金的速度也比較慢。 【案例】 青島海爾股份有限公司財務分析表 時間 2021年 12月 31日 2021年 12月 31日 流動性分析 流動比率 1,220/284＝ 1,458/779＝ 速動比率 1,220(116+312)/284 ＝ 792/284 ＝ 1,458(500+136)/779 ＝ 822/779 ＝ 點評：海爾從 2021～ 2021年，它的流動比率從 ，速動比率從 。因為 2021年，它的應付賬款大幅增加了，等于說它的流動負債增長得非常多，應付款大概是 4億多，流動負債是 ，所以流動比率大幅下降，速動比率也是一樣。 流動比率和速動比率都會有一個理論值，或者叫標準值。如表 31所示： 表 31流動比率與速動比率的標準值 項目 理論值 實際值 同業(yè)值 流動比率 ＞或＝ 2 速動比率 ＞或＝ 1 【表析】 流動比率的理論值是 2，就是說流動資產是流動負債的 2倍。當然這個數字是比較保守的，除非該企業(yè)應收賬款的品質很差，存貨的品質也很糟，幾乎都要打對折，才能變成現金。 例如臺灣的上市公司，這個倍數平均是 ，能夠做到 2倍的企業(yè)實際并不是很多。 34 速動比率的理論值是 1倍，就是說速動資產是流動負債的 1倍。這個數字也是比較保守的，例如臺灣的上市公司，能夠達到 1倍的，也不是太多。企業(yè)的實際數字可能都比這個數字低很多。 按照上述分析，企業(yè)一般都會發(fā)生資金周轉不靈的情況?？墒菫槭裁从械钠髽I(yè)沒有倒閉呢？那是因為有些公司有很強的資金調度能力。 很多公司規(guī)定，一定把現金集中到母公司來管理，所以母公司的速動資產比較多。而有時子公司的財務比率很差，因為母公司隨時可以把子公司要的錢打到子公司的賬上。所以表面上看公司財務比率不好，但是如果能夠找到一個金主，隨時可以支援，這樣企業(yè)的償債能力就不成問題。 【案例】 臺灣有一家公司，它的后臺老板很有錢，該老板為了解決公司資金缺口的問題，固定把 5000萬現鈔存在銀行里，以備不時之需。 該公司的客戶經常會拿客票來抵用現金。 即使該公司偶爾出現資金缺口，但因為老板自己放了 5000萬在銀行，隨時可以自由調動，以及時彌補公司的資金缺口，所以該公司幾乎沒有發(fā)生過資金周轉不靈的情況。 銀行一般都很重視財務比率，它會注意企業(yè)的流動比率和速動比率，所以如果想向銀行借錢，應該把財務比率做好。 在計算財務比率時，如果把子、母公司都同時加起來的話，財務比率就會變動。所以有的企業(yè)在年底前，會以賒賬的方式購入商品，這樣流動資產存貨增加，應付賬款增加，所以子、母的比例就會好一點。還有的企業(yè)采用還短借長的辦法。一般短 期借款的利率比較低，因為越長風險越高，所以有些公司全部借短期，而銀行借款屬于流動負債，這樣財務比率就會比較不好。所以有時候有些企業(yè)到年底的時候把短期的借款還掉，改借長期的。然后到明年 1月 1號，又開始還長借短。 造成財務比率不好的因素很多，其中包括公司的現金短缺，可能有以下幾個方面的原因： ?理財不當，將現金做長期用途； ?債信欠佳，必須以現金交易； ?收款能力欠佳，現金回收太慢； ?未能善用銀行短期借款； ?售價低于變動成本，造成現金流出； ?未能積極出清存貨； ?自有資金（資本）不足； ?其他不當的現金支出活動。 以上這些，都是造成現金短缺的原因。 第四講從財務報表探討成本分析與費用控制（三） 財務比率分析 (二 ) （二）資本結構分析：財務安全性 短期償債能力分析只能起到一種救急的作用，而不能真正做到救窮。從長時間來看，企業(yè)的財務是否安全，需要對企業(yè)進行資本結構分析，即企業(yè)財務安全性分析。公司的財務有無問題，可以通過兩個指標來觀察，即杠桿比率和長期資金對固定資產的比率。 杠桿比率的公式是：杠桿比率＝負債的總額 247。 業(yè)主（股東）的權益。 經營一個企業(yè)，有多少錢 是自己拿出來的，有多少錢是向外面借的，一定要有一個杠桿。 長期資金對固定資產的比率＝（業(yè)主權益＋長期負債） 247。 固定資產 長期資金主要有兩個，即業(yè)主權益和長期負債。固定資產一般屬于長期的用途。理財的原則是 35 長期用途要用長期資金。因為長期用途用短期資金，對公司的整個財務傷害會比較大。 【案例】 青島海爾股份有限公司財務分析表 時間 2021年 12月 31日 2021年 12月 31日 安全性分析 負債對股東權益比率 284/2,810＝ 779/4,932＝ 長期資金對 固定資產比率 0+2,810/358＝ 0+4,932/325＝ 點評：從上表可以看到，從 2021年到 2021年，負債對股東權益的比率有一些變動，從 。另外長期資產對固定資產的比例，也從 。 理論上來講，負債對股東權益小于 1是最安全的。如下表 32所示： 表 32財務安全性分析 項目 理論值 實際值 同業(yè)值 負債股東權益比率 ＜ 1 長期資產對固定資產比率 ＞ 1 例如海爾很少向銀行借 錢，只是與供應商有往來，所以負債的比率非常低。但是有些銀行有自己的看法，認為 1： 1是稍顯保守的，所以有時它允許企業(yè)負債 2元錢，自有資金 1元錢，對銀行的風險管理來講，是 2： 1，還在風險控管之內，超過 3： 1的話，可能銀行就會特別注意。 一般的行業(yè)，長期資金對固定資產的比例，基本上是＞ 1。也就是說買固定資產的錢，沒有挪用短期的資金，都來自于長期資金，包括自有的資本額，以及長期借款。因為如果用短期資金去做長期投資，就會出問題。 【案例】 有一家企業(yè)，向銀行借了 500萬人民幣，借期是 1年，用來買機器設備?？墒沁@個機器 設備，一年只能賺 50萬，而以該企業(yè)的賺錢速度，銀行的債 10年才能還清。 然而由于它借的是短期借款。第 1年，銀行就要收錢了，可是它只能還 50萬，根本還不起。 點評：由此可見，短期資金如果做長期用途，在財務上風險很大。所以長期資金要做長期用途。 如果長期資金滿足了固定資產投資需要，滿足了長期股權投資需要，還有剩余的話，就會去滿足短期的用途，包括應收賬款、存貨、研發(fā)等。也就是說如果有足夠的長期資金，可以去滿足短期的用途，這樣就不會有財務風險。 一般的企業(yè)，之所以安全性不夠，可能是以下幾個方 面的原因造成的： ?不諳融資渠道，未能以固定資產抵押借款 有的企業(yè)不了解怎樣和銀行打交道，沒有拿固定資產來做抵押借款。因為抵押借款是長期的，利息比較高，很多企業(yè)不愿意貸款。但實際上，一個企業(yè)如果運營一直都很好，這樣做當然沒有問題。如果公司有適當的銀行長期借款，在遭遇到臨時的一些變故時，資金上面不會捉襟見肘。 ?短期資金，挪做長期使用 公司在做財務操作的時候，要深謀遠慮。長期借款手續(xù)繁雜，所以很多企業(yè)不愿借長期的，都借短期的，短期資金做長期使用。可是如果經濟環(huán)境一旦逆轉，而且連續(xù)好幾年不景氣，那時再要去借長期 貸款就借不到了。 ?貪圖短期借款利率較低，不運用長期貸款 長期貸款利息相對較高，所以很多企業(yè)寧愿借短期的，而不愿意借長期的，等到要用的時候，卻來不及了。所以不要只是貪圖短期的貸款利息比較低，而完全放棄了長期的借款。