【正文】 需求和適應(yīng)市場(chǎng)情況：一是取消集合計(jì)劃的行政審批，實(shí)行協(xié)會(huì)備案管理制度；二是適度擴(kuò)大資產(chǎn)管理的投資范圍和資產(chǎn)使用的方式，按照集合、定向和專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理對(duì)投資范圍區(qū)別對(duì)待。對(duì)于擴(kuò)大資產(chǎn)使用的方式，允許證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃和定向資產(chǎn)管理參與融資融券交易，允許集合計(jì)劃進(jìn)行正回購(gòu)，以及允許自有資金在集合計(jì)劃存續(xù)期間有條件參與或退出集合計(jì)劃；三是取消小集合和定向資產(chǎn)管理雙10%的限制，同時(shí)豁免指數(shù)化集合計(jì)劃的雙10%限制及相關(guān)關(guān)聯(lián)交易投資限制；四是允許對(duì)集合計(jì)劃份額根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益特征進(jìn)行分級(jí)，同時(shí)適當(dāng)允許集合計(jì)劃份額在投資者之間有條件轉(zhuǎn)讓?zhuān)晃迨侨∠C券公司開(kāi)展集合資管業(yè)務(wù)的所需達(dá)到“理財(cái)產(chǎn)品連續(xù)20個(gè)交易日資產(chǎn)不得低于1億元人民幣”的規(guī)定；六是允許證券公司自身辦理登記結(jié)算業(yè)務(wù)，允許經(jīng)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的證券公司為資產(chǎn)管理提供資產(chǎn)托管服務(wù)。此外，《證券公司資管業(yè)務(wù)辦法》制定相關(guān)法條強(qiáng)化對(duì)資管業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。（一）定向資管委托資產(chǎn)客戶(hù)委托資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)是客戶(hù)合法持有的現(xiàn)金、股票、債券、證券投資基金份額、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃份額、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許的其他金融資產(chǎn)。證券公司辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，接受單個(gè)客戶(hù)的資產(chǎn)凈值不得低于人民幣100萬(wàn)元。投資范圍定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍由證券公司與客戶(hù)通過(guò)合同約定，不得違反法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的禁止規(guī)定；定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可以參與融資融券交易，也可以將其持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司。備案程序證券公司應(yīng)當(dāng)在5日內(nèi)將簽訂的定向資產(chǎn)管理合同報(bào)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案，同時(shí)抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。定向資產(chǎn)管理合同發(fā)生重要變更或者補(bǔ)充的，證券公司應(yīng)當(dāng)在5日內(nèi)報(bào)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案。（二）集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（非公開(kāi)募集）發(fā)行要求 1）證券公司可以自行推廣集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，也可以委托其他證券公司、商業(yè)銀行或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)代為推廣。2）集合資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)面向合格投資者推廣，合格投資者累計(jì)不得超過(guò)200人。3）集合資管的成立條件：（一）募集資金規(guī)模在50億元人民幣以下，但不低于3000萬(wàn)元人民幣。（二）單個(gè)客戶(hù)參與金額不低于100萬(wàn)元人民幣；（三）客戶(hù)人數(shù)在200人以下。證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，只能接受貨幣資金形式的資產(chǎn)。4)集合計(jì)劃推廣結(jié)束后，證券公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，對(duì)集合計(jì)劃募集的資金進(jìn)行驗(yàn)資，出具驗(yàn)資報(bào)告。投資范圍 1）境內(nèi)金融產(chǎn)品中國(guó)境內(nèi)依法發(fā)行的股票、債券、股指期貨、商品期貨等證券期貨交易所交易的投資品種；央行票據(jù)、短期融資券、中期票據(jù)、利率遠(yuǎn)期、利率互換等銀行間市場(chǎng)交易的投資品種；證券投資基金、證券公司專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃、集合資金信托計(jì)劃等金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品；以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種。集合計(jì)劃可以參與融資融券交易，也可以將其持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司。2）境外金融產(chǎn)品證券公司可以依法設(shè)立集合計(jì)劃在境內(nèi)募集資金，投資于中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的境外金融產(chǎn)品。證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，除應(yīng)遵守前條規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定：（一）不得違規(guī)將集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對(duì)外擔(dān)保等用途；（二）不得將集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)用于可能承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資。備案程序 1）設(shè)立備案證券公司發(fā)起設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃后5日內(nèi)，應(yīng)當(dāng)將發(fā)起設(shè)立情況報(bào)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案，同時(shí)抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。2）終止備案集合計(jì)劃終止的，證券公司應(yīng)當(dāng)在發(fā)生終止情形之日起5日內(nèi)開(kāi)始清算集合計(jì)劃資產(chǎn)。證券公司應(yīng)當(dāng)在清算結(jié)束后15日內(nèi)，將清算結(jié)果報(bào)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案，同時(shí)抄送住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。份額轉(zhuǎn)讓集合計(jì)劃存續(xù)期間，證券公司、代理推廣機(jī)構(gòu)的客戶(hù)之間可以通過(guò)證券交易所等中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的交易平臺(tái)轉(zhuǎn)讓集合計(jì)劃份額。受讓方首次參與集合計(jì)劃，應(yīng)先與證券公司、資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)簽定集合資產(chǎn)管理合同。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承擔(dān)所投資集合資產(chǎn)管理計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)能力且符合下列條件之一的單位和個(gè)人：（一）個(gè)人或者家庭金融資產(chǎn)合計(jì)不低于100萬(wàn)元人民幣；（二）公司、企業(yè)等機(jī)構(gòu)凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元人民幣。依法設(shè)立并受監(jiān)管的各類(lèi)集合投資產(chǎn)品視為單一合格投資者。信息披露1）每周披露一次集合計(jì)劃份額凈值。2）向客戶(hù)寄送對(duì)賬單，說(shuō)明客戶(hù)持有計(jì)劃份額的數(shù)量及凈值，參與、退出明細(xì)，以及收益分配等情況。3）每季度結(jié)束之日起15日內(nèi)，向客戶(hù)提供季度資產(chǎn)管理報(bào)告、資產(chǎn)托管報(bào)告，并報(bào)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案，同時(shí)抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。4）每結(jié)束之日起3個(gè)月內(nèi)，按照集合資產(chǎn)管理合同約定的方式向客戶(hù)提供資產(chǎn)管理報(bào)告、資產(chǎn)托管報(bào)告，并報(bào)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案，同時(shí)抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。5）聘請(qǐng)具有證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，對(duì)每個(gè)集合計(jì)劃的運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行審計(jì)。集合計(jì)劃審計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)在每結(jié)束之日起3個(gè)月內(nèi)，按照集合資產(chǎn)管理合同約定的方式向客戶(hù)和資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)提供，并報(bào)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案，同時(shí)抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。二、基金系資管 2012年9月26日，證監(jiān)會(huì)修訂了《基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《特定資產(chǎn)管理試點(diǎn)辦法》），該辦法已于2012年11月1日起施行。根據(jù)《特定資產(chǎn)管理試點(diǎn)辦法》，基金管理公司從事特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)而設(shè)立的資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”）可以投資于“未通過(guò)證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債券及其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利”同時(shí)《特定資產(chǎn)管理試點(diǎn)辦法》在以下方面做了進(jìn)一步約定：一是專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃的合格特定客戶(hù)制度，即投資專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃的應(yīng)為合格特定客戶(hù)，人數(shù)不應(yīng)超過(guò)200人，但單筆委托金額人民幣300萬(wàn)元的投資者可不受此限制；二是專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃備案制度，即基金管理公司在規(guī)定的時(shí)點(diǎn)、或發(fā)生規(guī)定事由時(shí)，向證監(jiān)會(huì)進(jìn)行備案。以下分為單一客戶(hù)特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和集合客戶(hù)特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)兩方面，分別予以敘述。（一）單一客戶(hù)特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)委托資產(chǎn)為單一客戶(hù)辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，客戶(hù)委托的初始資產(chǎn)不得低于3000萬(wàn)元人民幣。投資范圍。資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投資：（一）現(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券、商品期貨及其他金融衍生品；（二）未通過(guò)證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利；（三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn)。投資于前款第（二）項(xiàng)和第（三）項(xiàng)規(guī)定資產(chǎn)的特定資產(chǎn)管理計(jì)劃稱(chēng)為專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃?；鸸芾砉緫?yīng)當(dāng)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的子公司，通過(guò)設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。備案程序資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)在5個(gè)工作日內(nèi)將簽訂的資產(chǎn)管理合同報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。對(duì)資產(chǎn)管理合同任何形式的變更、補(bǔ)充，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)在變更或補(bǔ)充發(fā)生之日起5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。（二）多個(gè)客戶(hù)特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)行要求 1）為多個(gè)客戶(hù)辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)向符合條件的特定客戶(hù)銷(xiāo)售資產(chǎn)管理計(jì)劃。2）委托人不得超過(guò)200人，但單筆委托金額在300萬(wàn)元人民幣以上的投資者數(shù)量不受限制。3）客戶(hù)委托的初始資產(chǎn)合計(jì)不得低于3000萬(wàn)元人民幣，但不得超過(guò)50億元人民幣；中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。4）為多個(gè)客戶(hù)辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)在投資說(shuō)明書(shū)約定的期限內(nèi)銷(xiāo)售資產(chǎn)管理計(jì)劃。初始銷(xiāo)售期限屆滿(mǎn)，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)自初始銷(xiāo)售期限屆滿(mǎn)之日起10日內(nèi)聘請(qǐng)法定驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資，并自收到驗(yàn)資報(bào)告之日起10日內(nèi)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交驗(yàn)資報(bào)告及客戶(hù)資料表，辦理相關(guān)備案手續(xù)。投資范圍資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投資：（一）現(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券、商品期貨及其他金融衍生品（二）未通過(guò)證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利；（三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn)。投資于前款第（二）項(xiàng)和第（三）項(xiàng)規(guī)定資產(chǎn)的特定資產(chǎn)管理計(jì)劃稱(chēng)為專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃?；鸸芾砉緫?yīng)當(dāng)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的子公司，通過(guò)設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。備案程序?yàn)槎鄠€(gè)客戶(hù)辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)在開(kāi)始銷(xiāo)售某一資產(chǎn)管理計(jì)劃后5個(gè)工作日內(nèi)將資產(chǎn)管理合同、投資說(shuō)明書(shū)、銷(xiāo)售計(jì)劃及中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求的其他材料報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。三、期貨系資管 2012年5月22日，證監(jiān)會(huì)頒布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《期貨資產(chǎn)管理試點(diǎn)辦法》），該法已于2012年9月1日起施行。《期貨資產(chǎn)管理試點(diǎn)辦法》允許國(guó)內(nèi)期貨公司以專(zhuān)戶(hù)理財(cái)?shù)姆绞綇氖沦Y產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，期貨公司除了能夠投資于商品期貨、金融期貨等金融衍生品外，還可以投資股票、債券、基金、票據(jù)等金融資產(chǎn)?！镀谪涃Y產(chǎn)管理試點(diǎn)辦法》主要從以下四個(gè)方面規(guī)定了期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的活動(dòng)：一是期貨資產(chǎn)管理試點(diǎn)制度，即符合一定條件的期貨公司方能申請(qǐng)并在獲批后從事期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；二是業(yè)務(wù)規(guī)范制度，即從起始委托資產(chǎn)最低金額、關(guān)聯(lián)客戶(hù)禁止、書(shū)面資產(chǎn)管理合同、投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)提示、客戶(hù)知情權(quán)、募集方式、資金來(lái)源等方面規(guī)范期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。委托資產(chǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客戶(hù)應(yīng)當(dāng)具有較強(qiáng)資金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。單一客戶(hù)的起始委托資產(chǎn)不得低于100萬(wàn)元人民幣。期貨公司可以提高起始委托資產(chǎn)要求。投資范圍資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍包括：（一）期貨、期權(quán)及其他金融衍生品；（二）股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等；（三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種。四、保險(xiǎn)系資管 2012年10月22日，保監(jiān)會(huì)還發(fā)布了《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理通知》），明確（1）保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，除受托管理保險(xiǎn)資金外，還可受托管理養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金等機(jī)構(gòu)的資金和能夠識(shí)別并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的合格投資者的資金；（2）保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以接受客戶(hù)委托，以委托人名義，開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可以設(shè)立資產(chǎn)管理產(chǎn)品，為受益人利益或者特定目的，開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；（3）符合有關(guān)規(guī)定的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以向有關(guān)金融監(jiān)管部門(mén)申請(qǐng)，依法開(kāi)展公募性質(zhì)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；（4）保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以按照有關(guān)規(guī)定設(shè)立子公司，從事專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。