6我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)異常交易的成因及對(duì)策-資料下載頁
2025-09-16 19:42本頁面
【正文】 信息披露的時(shí)效性、連續(xù)性、全面性，增強(qiáng)市場(chǎng)透明度，提高市場(chǎng)質(zhì)量。理想中的債券市場(chǎng)透明度至少應(yīng)該達(dá)到這樣一種程度：對(duì)于市場(chǎng)所有的參與者乃至關(guān)注者而言，有關(guān)市場(chǎng)價(jià)格的及時(shí)數(shù)據(jù)是可見的和可以理解的。為此，一是應(yīng)該建立健全實(shí)時(shí)的交易信息發(fā)布系統(tǒng)，并嘗試向全社會(huì)公開；二是創(chuàng)建債券市場(chǎng)交易信息數(shù)據(jù)庫，便于市場(chǎng)和其他監(jiān)管者履行對(duì)債券交易的監(jiān)督管理職能；三是形成合理高效的實(shí)時(shí)監(jiān)控機(jī)制，通過由外至內(nèi)的監(jiān)督管理，有效遏制不法交易尤其是蓄意異常交易行為，以確保債券市場(chǎng)規(guī)范高效運(yùn)行，逐步培育市場(chǎng)投資者信心。 此外，為提高債券市場(chǎng)信息效率，加強(qiáng)對(duì)債務(wù)人財(cái)務(wù)信息披露也是十分必要的。相對(duì)于股票投資，債券投資具有定期付息、到期還本的現(xiàn)金流支付特性，格外要求投資者能夠隨時(shí)了解發(fā)債主體的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)狀況，并以此評(píng)估其未來償付能力，以便于及時(shí)調(diào)整投資策略。因此，一個(gè)成熟的債券市場(chǎng)要求有比股票市場(chǎng)更加完善的信息披露機(jī)制，對(duì)透明度的要求程度更高。 ，加強(qiáng)業(yè)務(wù)監(jiān)管 健全相關(guān)法律法規(guī)，明確監(jiān)管主體，細(xì)化業(yè)務(wù)罰則，形成一套由審慎監(jiān)管、市場(chǎng)監(jiān)管以及行業(yè)自律監(jiān)管高效結(jié)合的監(jiān)管體系。一是加強(qiáng)銀行問債券市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管，提高市場(chǎng)參與者的資質(zhì)和能力。二是健全市場(chǎng)參與者的行為監(jiān)督機(jī)制，通過完善外部檢查制度和交易信息報(bào)送制度，保證市場(chǎng)參與者按照投資準(zhǔn)則規(guī)范開展業(yè)務(wù)。三是借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)不同的交易對(duì)手建立區(qū)別監(jiān)管制度。 ，強(qiáng)化內(nèi)控職能 為建立和維護(hù)良好的市場(chǎng)環(huán)境，除了強(qiáng)化外部監(jiān)管外，更需要每一位市場(chǎng)成員從自身做起，完善投資研究體系，強(qiáng)化內(nèi)控職能。一是投資機(jī)構(gòu)管理者高度重視并充分認(rèn)識(shí)債券交易的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)隱患，指導(dǎo)內(nèi)控工作順利開展。二是建立完整的投資交易管理機(jī)制，包括對(duì)投資品種的定價(jià)程序、詢價(jià)記錄留痕等。在投資交易中，確保投資經(jīng)理、研究員、交易員各司其職，以實(shí)現(xiàn)前、中、后臺(tái)相互分離和監(jiān)督制衡。對(duì)交易詢價(jià)記錄需多名交易員共同確認(rèn)，留痕備查。三是建立科學(xué)嚴(yán)密的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，強(qiáng)化內(nèi)控部門的監(jiān)督職能。內(nèi)控部門設(shè)立專職人員，監(jiān)查公司日常的債券交易情況，撰寫債券交易情況監(jiān)查報(bào)告，通過對(duì)比中債估值數(shù)據(jù)、雙邊報(bào)價(jià)、近期市場(chǎng)成交以及相關(guān)品種的收益率狀況，綜合考察公司債券投資交易行為的適當(dāng)性。 參考文獻(xiàn)： 【1】 ，2000（5）：31—38.【2】 拉里【m】 .北京：中信出版社，2010：67.【3】 ——議價(jià)拍賣和市場(chǎng)[m].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2010：189.【4】 【j】 .財(cái)經(jīng)論壇2006（1）：128129. 【5】 ，2009（2）：14—19. 第12頁 共12頁
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