5企業(yè)信用政策的選擇及評價透析-資料下載頁
2025-08-28 21:25本頁面
【正文】 著作《公司理財》中提出使用置存成本和機會成本來定量分析公司信用政策 [2]，建立了公司信用決 策的基本決策模型： npv=h*p0*q0/（ 1+rb） （ c0*q0） 其中。 npv為提供信用時的凈現(xiàn)值， h*p0*q0/（ 1+rb）為實施信用政策帶來的增量收入現(xiàn)值，（ c0*q0）為實施信用政策可能帶來的成本與損失現(xiàn)值。 p 為銷售單價， c 為單位成本， q 為銷售量。 由此得出公司信用決策的基本確定方法： npv=信用政策帶來的增量收入現(xiàn)值 信用政策可能帶來的成本與損失現(xiàn)值 若 npv0，說明該信用政策是可行的，信用政策管理執(zhí)行帶來凈現(xiàn)值，為公司創(chuàng)造了價值 。反之 ，則是不可行的。凈現(xiàn)值法的優(yōu)點是：（ 1）使用現(xiàn)金流量。公司可以直接使用項目所獲得的現(xiàn)金流量，相比之下，利潤包含了許多人為的因素。在資本預算中利潤不等于現(xiàn)金。（ 2）凈現(xiàn)值包括了項目的全部現(xiàn)金流量，其它資本預算方法往往會忽略某特定時期之后的現(xiàn)金流量。如回收期法。（ 3）凈現(xiàn)值對現(xiàn)金流量進行了合理折現(xiàn)，有些方法在處理現(xiàn)金流量時往往忽略貨幣的時間價值。如回收期法、會計收益率法。 第 6 頁 共 6 頁 但是傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值法也有其局限性：（ 1）對于一項信用政策，決策者只有兩種選擇， npv 值 0，該政策可行 。npv 值
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