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2025-08-17 14:45本頁面
【正文】 14 頁 東莞兩地與該公司部分管理人員接觸并核實情況。目前案件仍在進(jìn)一步調(diào)查中。 ” 世上最差股權(quán)結(jié)構(gòu) 真功夫事件發(fā)生后，很多人認(rèn)為這是因為家族企業(yè)所導(dǎo)致的，特別是蔡達(dá)標(biāo)和潘敏峰的離婚是關(guān)鍵。 但我個人認(rèn)為，真功夫的問題不在于家族企業(yè)，而在于股權(quán)結(jié)構(gòu)，家族矛盾只是進(jìn)一步加劇了股權(quán)結(jié)構(gòu)不理想所導(dǎo)致的矛盾。正如某家媒體所報道的： “ 蔡潘婚變并不是蔡達(dá)標(biāo)與潘宇海翻臉的本質(zhì)原 因， 2024 年真功夫年會時，蔡、二潘和潘宇海之妻、真功夫的現(xiàn)職監(jiān)事竇效嫘四人還在一起其樂融融，有說有笑。 ” 全世界最差的股權(quán)結(jié)構(gòu)就是兩個股東各占 50%，如果兩個股東意見一致還好，不一致就很麻煩。而真功夫正是這種情況，蔡達(dá)標(biāo)離婚后，前姐夫蔡達(dá)標(biāo)和前小舅子潘宇海各占 50%。真功夫的投資者之一今日資本的總裁徐新，早在 2024 年就向蔡達(dá)標(biāo)表達(dá)了對真功夫蔡潘兩人各占 50%股權(quán)的憂慮，徐新以自己多年的經(jīng)驗告誡蔡達(dá)標(biāo)，這是一枚定時炸彈。即使引入 pe 以后，蔡達(dá)標(biāo)和潘宇海的股權(quán)比例仍然是 47%對 47%。 企業(yè)的每個股東對企業(yè)的貢獻(xiàn)肯定是不同的，而股權(quán)比例對等，即意味著股東貢獻(xiàn)與股權(quán)比例不匹配，這種不匹配到了一定程度，就會造成股東矛盾。另外，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)沒有核心股東，也容易造成股東矛盾。因此說，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)，出問題是早晚的 第 13 頁 共 14 頁 事，不出問題才是不正常的。真功夫最后股東之間不信任合作，并最后導(dǎo)致激烈沖突，應(yīng)該是意料之中的事。其實從投資之初，兩家 pe 就一直為改變這種股權(quán)結(jié)構(gòu)而努力，并且在 2024 年似乎看到了曙光。 pe 和兩大股東蔡達(dá)標(biāo)、潘宇海達(dá)成協(xié)議，由 pe 逐漸受讓潘宇海的股份，從而降低潘宇海股權(quán)比例，使得真功夫的主要貢 獻(xiàn)者蔡達(dá)標(biāo)成為核心股東。 但股權(quán)變更尚未完成，蔡達(dá)標(biāo)卻已入監(jiān)獄。 二、海底撈 海底撈則給我們提供了一個成功解決股權(quán)結(jié)構(gòu)問題的案例。 也是世上最差股權(quán)結(jié)構(gòu) 1994 年，四個要好的年青人在四川簡陽開設(shè)了一家只有 4張桌子的小火鍋店，這就是海底撈的第一家店?，F(xiàn)在的海底撈董事長兼總經(jīng)理張勇沒有出一分錢，其他 3 個人湊了 8000 元錢， 4個人各占 25%的股份。后來，這四個年青人結(jié)成了兩對夫妻，兩家人各占 50%股份。隨著企業(yè)的發(fā)展，沒出一分錢的張勇認(rèn)為另外 3 個股東跟不上企 業(yè)的發(fā)展，毫不留情面地先后讓他們離開企業(yè)，只做股東。張勇最早先讓自己的太太離開企業(yè)， 2024 年讓施永宏的太太也離開企業(yè)。 2024 年，在海底撈步入快速發(fā)展的時候，張勇讓無論從股權(quán)投入還是時間和精力的付出上都平分秋色、 20 多年的朋友施永宏也離開企業(yè)。 匪夷所思的股權(quán)轉(zhuǎn)讓 第 14 頁 共 14 頁 張勇在讓施永宏下崗的同時，還以原始出資額的價格，從施永宏夫婦的手中購買了 18%的股權(quán)，張勇夫婦成了海底撈 68%（超過三分之二）的絕對控股股東。 2024 年，在海底撈成立 13 年后、并且快速發(fā)展的時候，一方股東卻將 18%的股權(quán)，以 1 3 年前原始出資額的價格，轉(zhuǎn)讓給了另一方股東，這簡直就是匪夷所思。 但是，施永宏卻如此回答。 “ 不同意能怎么辦，一直是他（張勇）說了算 后來我想通了，股份雖然少了，賺錢卻多了，同時也清閑了。還有他是大股東，對公司就會更操心，公司會發(fā)展得更好。 ” 海底撈以匪夷所思的方式解決了股權(quán)結(jié)構(gòu)不理想的問題。這一方面得益于海底撈從一開始就是張勇為主、施永宏為輔，形成了張勇是核心股東的事實，另一方面也得益于施永宏的大度、豁達(dá)與忍讓。
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