造紙行業(yè)20xx年投資策略報告-資料下載頁
2025-07-13 14:57本頁面
【導(dǎo)讀】%，均高于同期消費增長率。將使中國成為紙品凈出口國。造紙產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在處于整合階段，國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵大型企。業(yè)的進一步擴容，整合完成后大宗紙種將成為價格聯(lián)盟式的壟斷行業(yè)。林紙一體"仍是中國造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中軸，符合"規(guī)模與環(huán)保"的產(chǎn)業(yè)政策。鑒于木材資源的稀缺所帶來的林紙基地巨大的價值和國。司的投資價值應(yīng)當(dāng)獲得大幅提升。塊的市盈率水平將受板塊輪動的影響，有一定幅度提升。較小，具備大幅超出行業(yè)平均水平的投資價值。A"的投資評級，并將密切跟蹤其股權(quán)激勵計劃的進展。年代以來在中國獲得了長足的進步。然而，中國當(dāng)前人均消費量僅為42公斤，遠低于。GDP增速，預(yù)計未來幾年將維持這一態(tài)勢。費同GDP相關(guān)性較強。出06-08年中國紙與紙板產(chǎn)量分別為6589萬噸，7305萬噸和8120萬噸，中國造紙工業(yè)將維持高速增長的態(tài)勢，對原料的需求將不斷增長。而不能成為全行業(yè)的共有成本，其環(huán)保的積極性將被大大挫傷。
【正文】 等 10 國的森林面積總和為 40 億公頃，占到全球森林總面積的 2/3。然而，在過去的５０年中，印尼森林面積減少了四 分之一。上世紀(jì)初，非洲熱帶雨林是僅次于拉丁美洲的世界第二大熱帶雨林區(qū)，森林覆蓋率達６０％以上，而現(xiàn)在已不到１０％。 全球森林面積的 1/3 主要用于生產(chǎn)木材、纖維和非木制品。根據(jù)我們上述分析，全球木材的供應(yīng)由于森林面積的不斷減少，從長期來看是一個遞減的趨勢。而造紙用纖維的需求由于廣大發(fā)展中國家，特別是中國的紙與紙板消費量的不斷增長，將維持現(xiàn)有的增長態(tài)勢。同時，造紙用木材需求還面臨著與家具（建材）用木材等其他用途木材需求的競爭，總的來看，木材的需求是不斷增長的。 因此，可以預(yù)見的，全球木材的價格長期來看，在森 林覆蓋率扭減為增之前，持續(xù)走高的趨勢顯著。 林紙一體化是中國造紙業(yè)長期發(fā)展的必需條件木材價格上漲，供應(yīng)量相對有限，能提供的造紙纖維更加緊缺，所以，中國造紙行業(yè)面臨的原漿供應(yīng)問題非常嚴(yán)峻。中國造紙業(yè)要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須走 林漿紙一體化 道路。 正是出于成本控制因素，我國紙漿結(jié)構(gòu)中木漿所占比重始終未能有根本突破，從 20xx 年的 19%到 20xx 年的 22%，變化幅度較小。對優(yōu)質(zhì) 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 9 頁 共 10 頁 木漿纖維原料的需求，以及居高不下的進口原木漿價格，促使國內(nèi)主要造紙企業(yè)紛紛響應(yīng)國家號召，爭相上馬林漿紙一體化工程。隨著所造林地逐步進入輪伐期，中國紙業(yè)的原木漿供給態(tài)勢將最終從根本上得到改變。 盡管林漿紙一體化是中國造紙工業(yè)解決原木漿供應(yīng)瓶頸，改善紙品檔次和競爭力的根本出路，但是由于人口壓力，林地資源有限，一體化工程投入資本較高，原木供應(yīng)周期較長等等諸多不利因素，中國的林紙一體化工程未來幾年很難達到在加拿大、芬蘭等國相應(yīng)行業(yè)貢獻度的水平，挑起中國造紙業(yè)發(fā)展重?fù)?dān)的責(zé)任短期內(nèi)難以實現(xiàn)，有待時日。 因此，僅僅依靠造林來提高中國造紙工業(yè)紙漿中原木漿的比重，短期內(nèi)難度很大。 06年相 對 05 年價格有所下降，美國新聞紙價格 06 年有所有降，歐洲新聞紙價格則相對平穩(wěn)。 供求方面來看， 06 年很可能成為多年來首次新聞紙生產(chǎn)量大于消費量的一年，需求缺口預(yù)計為 26 萬噸。這主要是因為新聞紙 0 05 年新上馬產(chǎn)能 06 年集中釋放導(dǎo)致。預(yù)計 07 年缺口擴大為 41 萬噸， 08 年由于奧運會帶動新聞紙消費以及 07年新上產(chǎn)能較少降低生產(chǎn)增速，缺口減少，基本供求平衡。據(jù)此我們認(rèn)為， 07 年新聞紙價格很難顯著回升，多余產(chǎn)能將不得不尋求海外市場，在此，人民幣升值成為負(fù)面因素。行業(yè)毛利率水平將依然低迷，再加上新聞紙是主要污染紙 種之一，中小新聞紙廠 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 10 頁 共 10 頁 面對行業(yè)不景氣和環(huán)保壓力雙重作用，將更加難以生存。而對華泰等大型紙廠而言，則是擴大市場份額的良機。
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