相對價值投資模型綜合講述-資料下載頁
2025-03-02 23:17本頁面
【正文】 現(xiàn)金流倍數(shù)模型 —— 現(xiàn)金流倍數(shù)模型的應(yīng)用 及優(yōu)缺點 ?現(xiàn)金流倍數(shù)模型的使用方法同前面的相對價值模型完全相同 ?現(xiàn)金流倍數(shù)有以下一些優(yōu)點： ?現(xiàn)金流比盈利比較不容易被虛飾 ?現(xiàn)金流比盈利更加穩(wěn)定，因此現(xiàn)金流倍數(shù)也比市盈率來的穩(wěn)定 ?比起凈利潤這樣的盈利指標(biāo)來說，現(xiàn)金流有時候更能體現(xiàn)公司的盈利質(zhì)量 ?現(xiàn)金流倍數(shù)的缺點 ?在用凈利潤加上非現(xiàn)金支出計算近似的現(xiàn)金流時，忽略了非現(xiàn)金收入和營運(yùn)資本投資等項目 ?FCFE作為現(xiàn)金流倍數(shù)模型中的現(xiàn)金流更適合于在長期預(yù)測的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析，而對于短期的分析可能并不準(zhǔn)確，而且 FCFE也比其他現(xiàn)金流指標(biāo)更容易出現(xiàn)負(fù)值 其他相對價值模型 ?企業(yè)價值 /息稅折舊攤銷前利潤 ?EV/EBITDA是一個衡量公司價值的指標(biāo) ?企業(yè)價值（ Enterprise Value）指的是公司總的市場價值減去現(xiàn)金和投資之后的值 ?企業(yè)價值的計算方法為： ?當(dāng)公司之間的債務(wù)杠桿不同時，用 EV/EBITDA對這些企業(yè)進(jìn)行比較比用 P/E更適合 普通股市值 + 優(yōu)先股市值 + 債務(wù)的市場價值 現(xiàn)金和投資的價值 企業(yè)價值 其他相對價值模型 ?股利收益率 ?股利收益率不僅是一個衡量股票收益的指標(biāo)，也可以用來分析股票的價值 ?股利收益率是股利倍數(shù)（ Price to Dividend， P/D）的一個變形 ?股利收益率也可以分為當(dāng)前股利收益率和遠(yuǎn)期股利收益率 ?股利收益率將股票的收益和內(nèi)在價值聯(lián)系了起來 ?相對于資本利得率，股利收益率更加穩(wěn)定，風(fēng)險也更低 ?股利收益率只是股票總收益的一部分，并不能完整地衡量股票的價值 本資料來源
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